Sự cố Yinman làm tăng thêm sức ép nguồn cung, hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất duy trì mức 427.000 và củng cố ở mức cao [Bản tin buổi sáng về thiếc của SMM]

Hợp đồng tương lai
Thiếc kỳ hạn ba tháng trên LME đóng cửa ở mức 55.350 USD/tấn vào thứ Sáu ngày 1 tháng 8, tăng 145 USD, tương đương +0,26%, với mức cao nhất phiên là 55.600 USD và thấp nhất 54.720 USD; tăng 2,92% trong tuần và 7,33% trong tháng 7, chỉ sau kẽm trong số kim loại cơ bản LME và tiếp tục dẫn đầu.
Trung Quốc (phiên đêm 1/8 → phiên sáng 3/8): Thiếc SHFE mã 2609 đóng cửa phiên đêm ở mức 427.110 nhân dân tệ/tấn, tăng 3.050 nhân dân tệ, tương đương +0,72%, mở cửa ở 424.980, cao nhất 428.200, thấp nhất 423.150; lượng hợp đồng mở là 58.301 lô, khối lượng giao dịch 112.700 lô, dòng vốn vào ròng khoảng 197 triệu nhân dân tệ. Tham chiếu mở cửa phiên sáng 3/8: Mã 2609 mở cửa trong khoảng 426.000–429.000 nhân dân tệ/tấn, với 428.000 là ngưỡng kháng cự ngắn hạn mới, và 423.000 (vùng giá trung bình phiên đêm thứ Sáu tuần trước) trở thành hỗ trợ khi giá thoái lui.


Vĩ mô: Tuần này là "tuần siêu bảng lương", xác suất tăng lãi suất tháng 9 được định giá ở mức 64%–68%
(1) Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Mỹ công bố ngày 7/8 là điểm chuyển biến chính trong tuần này. Sau khi Fed "giữ nguyên lãi suất 9-3" vào ngày 29/7, xác suất ngụ ý từ hợp đồng tương lai lãi suất về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ gần 100% trước cuộc họp xuống còn 64%–68%, với 1,3 lần tăng cho cả năm. Thị trường kỳ vọng khoảng 80.000 việc làm mới trong tháng 7 và tỷ lệ thất nghiệp 4,3%; nếu dữ liệu mạnh → xác suất tăng lãi suất trở lại 100% → lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng thêm, tài sản không trả lãi chịu áp lực; nếu tiếp tục yếu như mức 57.000 của tháng 6 → định giá lại theo hướng ôn hòa, giá thiếc tăng vọt theo.

(2) Tối nay 3/8, chỉ số PMI sản xuất ISM (trước đó 53,8) khởi động, với ADP ngày 5/8 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ngày 6/8 là tín hiệu dẫn dắt; cùng ngày, báo cáo thu nhập đầu tiên sau IPO của SpaceX và thu nhập sau giờ giao dịch của AMD. Nếu tâm lý chuỗi AI phân hóa thêm, "alpha của hàn năng lượng tính toán" của thiếc có thể bị ảnh hưởng bởi cổ phiếu công nghệ trong ngắn hạn.

(3) Ngày giao dịch đầu tiên sau khi khuôn khổ "hủy bỏ cuộc không kích" Mỹ-Iran được hoàn tất, dầu Brent vẫn quanh mức 91 USD/thùng, rủi ro đẩy lạm phát từ năng lượng lần hai vẫn còn, cộng hưởng với câu chuyện "lạm phát do cú sốc nguồn cung" của Warsh—đây là bối cảnh trung hạn khi giày tăng lãi suất vẫn chưa rơi trong năm nay.

Cơ bản: Ba xáo trộn mới về phía cung trong tuần đầu tháng 8
(1) Về phía nguồn cung quặng, các yếu tố thắt chặt bổ sung, không chỉ ở Bang Wa. Dự kiến Yinman Mining sẽ tạm dừng sản xuất một thời gian do sự cố — đây là mức cắt giảm sản lượng mỏ mới trong nước vào tháng 8;
(2) Phía luyện kim: TC tinh quặng thiếc 40% của Vân Nam vẫn ở mức thấp lịch sử.
(3) Nhu cầu: Hoạt động dự trữ điện thoại mới của Apple/Huawei vào cuối tháng 8 vẫn chưa bắt đầu; tỷ lệ vận hành hàn thiếc tháng 7 phục hồi so với tháng trước nhưng nhu cầu giao ngay ở mức trung bình dưới giá cao; máy chủ AI + bao bì tiên tiến khối lượng tăng trưởng hàng năm khoảng 12.000–15.000 tấn, chiếm 3%–4% tiêu thụ toàn cầu, tỷ trọng thấp nhưng đóng góp hầu như toàn bộ tăng trưởng biên, đóng vai trò là bộ khuếch đại cốt lõi của "hàng hóa nhỏ có độ co giãn cao".
Thị trường giao ngay
Ngày 1/8, giá thiếc SHFE 2609 đóng cửa ở mức 427.110, chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn khoảng 930 nhân dân tệ/tấn. Giá thiếc giao ngay SMM #1 đóng cửa quanh mức 426.000–428.000 nhân dân tệ/tấn vào ngày 1/8, với phí bảo hiểm theo cấp cho các thương hiệu Yunzi/Yunxi tiếp tục (thương hiệu nhỏ +500~+900, Yunzi +900~+1.200, Yunxi +1.200~+1.500).
Dự kiến giá giao ngay phiên sáng ngày 3/8 mở cửa ở mức 426.500–429.000 nhân dân tệ/tấn: sau khi phiên đêm tăng vọt lên 428.200, nếu hợp đồng 2609 ổn định ở mức 427.000 trong phiên sáng, các thương nhân sẽ hạn chế bán ra và đẩy phí bảo hiểm lên cao; trên mức 428.000, các nhà máy hàn thiếc có thiện chí rất thấp trong việc cố định giá, trong khi 418.000–423.000 là phạm vi mà người mua hạ nguồn sẵn sàng cố định giá sau đó — mô hình đình trệ ở mức cao "giá kỳ hạn đạt đỉnh mới, giá giao ngay tăng theo nhưng giao dịch mỏng" vẫn tiếp diễn.

[Tuyên bố Nguồn dữ liệu: Dữ liệu ngoài thông tin công khai được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo; không cấu thành lời khuyên ra quyết định. Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không sử dụng điều này để thay thế cho nhận định độc lập. Bất kỳ quyết định nào do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến Shanghai Metals Market.]