[SMM Analysis] Ấn Độ là nước mua phế liệu inox lớn nhất thế giới. Đồng thời cũng là nước lo lắng nhất.

Ấn Độ là nước nhập khẩu phế liệu thép không gỉ lớn nhất thế giới, và đã trải qua bốn năm mua ngày càng nhiều với giá giảm đều. Thế nhưng vào tháng 3 năm 2026, Hiệp hội Phát triển Thép không gỉ Ấn Độ (ISSDA), cơ quan ngành hàng đầu của nước này, đã yêu cầu New Delhi dỡ bỏ vĩnh viễn thuế nhập khẩu đối với phế liệu và hợp kim ferô, đồng thời chỉ định crom là khoáng sản trọng yếu. Sự khác biệt giữa số liệu thương mại và yêu cầu của ngành cho thấy nhiều điều về cách Ấn Độ nhìn nhận thập kỷ tới.

Bốn năm khối lượng tăng, giá giảm

Ấn Độ đã nhập khẩu khoảng 7,4 triệu tấn phế liệu thép không gỉ trị giá 10,8 tỷ USD kể từ năm 2020. Trong 12 tháng liên tục tính đến tháng 2 năm 2026, nước này nhập 1,42 triệu tấn trị giá 1,82 tỷ USD: khối lượng tăng 11,4% so với cùng kỳ năm trước, giá giảm 6,6%. Giá bình quân gia quyền đã giảm từ 1.898 USD/tấn năm 2022 xuống 1.192 USD/tấn đầu năm 2026, tương đương mức giảm 37%, trong khi khối lượng hàng năm tăng 31% trong cùng kỳ.

Số doanh nghiệp Ấn Độ nhập khẩu phế liệu đã tăng từ 530 lên 780 trong giai đoạn này, và số quốc gia xuất xứ duy trì ổn định ở mức khoảng 120 nước. Đây không phải là một thị trường thiếu nguồn cung.

Người mua tập trung, người bán phân tán

Yếu tố cơ cấu rõ ràng nhất trong dữ liệu là sự bất đối xứng giữa hai phía của thương mại. Trong 12 tháng qua, năm khách hàng mua lớn nhất của Ấn Độ chiếm 47,1% khối lượng nhập khẩu và mười khách hàng hàng đầu chiếm 60,3%. Về phía cung, năm nhà bán hàng nước ngoài lớn nhất chỉ chiếm 14,4%, và hai mươi nhà bán hàng hàng đầu chỉ 35,2%.

Khách hàng mua lớn nhất của Ấn Độ thu mua 274.000 tấn từ 115 nhà cung cấp khác nhau; khách hàng lớn thứ hai thu mua 225.000 tấn từ 88 nhà cung cấp. Với các nhà máy quy mô đó, không một thương nhân phế liệu nước ngoài nào là khó thay thế. Giá niken chuẩn yếu hơn giải thích một phần đà giảm giá kéo dài bốn năm. Phần còn lại đơn giản là biểu hiện của một thị trường thuận lợi cho người mua.

Nỗi lo nằm ở số tấn, không phải số đô la

Nhìn bề ngoài, một người mua hưởng liền bốn năm giá giảm lại yêu cầu bảo hộ nhập khẩu có vẻ mâu thuẫn. Đặt trong chu kỳ công suất của Ấn Độ, cả hai lại là một. ISSDA không lo lắng về giá năm nay. Họ lo về số tấn của thập kỷ tới, và về ai kiểm soát chúng.

Ấn Độ có kế hoạch nâng công suất thép không gỉ từ 7 triệu tấn lên 11 triệu tấn. Với cơ cấu sản phẩm thiên về dòng 300, mức tăng đó đồng nghĩa với việc tiêu thụ thêm ít nhất hơn một triệu tấn phế liệu và hợp kim mỗi năm. Ấn Độ hiện chỉ tự đáp ứng được 15% đến 18% nhu cầu niken; tình hình crom cũng tương tự. Phế liệu là nguyên liệu đầu vào duy nhất trong chuỗi chứa cả niken và crom, có thể đưa thẳng vào lò nung. Vai trò của phế liệu không chỉ là giảm chi phí mà còn thay thế những nguồn tài nguyên Ấn Độ không có.

Nói cách khác, Ấn Độ không mua phế liệu. Họ mua niken và crom mà người khác đã thu hồi.

Quyền sở hữu kim loại thu hồi đó nằm ở nước ngoài, và cơ cấu nhập khẩu đã xác nhận điều này. Cấu trúc chủng loại hầu như không thay đổi trong sáu năm: dòng 304 chiếm 52,7%, dòng 400 ở mức 11,4%, 316 là 10,1%, và vật liệu từ máy băm ổn định gần 24%. Cấu trúc ổn định đồng nghĩa với nhu cầu cứng nhắc, và cũng có nghĩa là hệ thống thu gom trong nước của Ấn Độ chưa bắt đầu đảm nhận vai trò. Những thay đổi đáng chú ý chỉ nằm ở biên độ: dòng 200 đã tăng từ 5,9% lên 7,8%, trực tiếp do áp lực chi phí, trong khi phế liệu thép hóa bền tiết pha 17-4PH đã tăng từ 14.000 tấn lên 55.000 tấn, bám sát sự mở rộng thực tế năng lực sản xuất thép đặc biệt, máy bơm, van và phụ kiện của Ấn Độ. Cả hai mức tăng này đều phải đáp ứng bằng nhập khẩu.

Một phần tư "phế liệu không gỉ" thực ra không hẳn là thép không gỉ

Tỷ trọng 24% phế liệu từ máy băm cần được xem xét riêng, vì nó không phải là phế liệu theo nghĩa thông thường. Nó đến từ các dây chuyền băm ô tô và thiết bị gia dụng: cả bộ phận được băm ra, nam châm hút sắt, sau đó cảm biến phân loại tách ra tinh quặng kim loại màu giàu thép không gỉ. Cùng với thép không gỉ, dòng vật liệu này còn chứa đồng, đồng thau, dây đồng cách điện, nhôm và kẽm. Hàm lượng thép không gỉ dao động từ 40% đến 90%, và vật liệu này hoàn toàn không có cấp AISI.

Người mua Ấn Độ là các nhà tái chế, không phải nhà máy cán thép. Họ mua về để phân loại lại lần thứ hai và bán kim loại đỏ riêng biệt. Điều này giải thích cho một mức giá có vẻ kỳ lạ: trong 12 tháng qua, loại vật liệu này có giá trung bình 1.372 USD/tấn so với 1.321 USD/tấn của phế liệu 304 dạng nung chảy nguyên khối. Một dòng vật liệu hỗn hợp với khoảng một nửa là thép không gỉ lại giao dịch trên mức 304 nguyên chất vì giá của nó được neo theo đồng, không phải niken.

Nói cách khác, khoảng một phần tư trong số 7,4 triệu tấn của Ấn Độ không phải là mua thép không gỉ. Đây là việc mua lại mỏ đô thị đã được phân loại sẵn của người khác.

Hai chiến lược mua hàng, hai canh bạc khác nhau

Hai bên mua lớn nhất Ấn Độ tiếp cận thị trường theo những cách gần như trái ngược, và sự tương phản này chứa đựng nhiều thông tin hơn là khối lượng công bố.

Bên mua lớn nhất đã mua 274.000 tấn trong 12 tháng qua, tăng 45,1% so với cùng kỳ năm trước và là mức tăng khối lượng lớn nhất trên thị trường. Họ trả trung bình 1.400 USD/tấn, mua chủ yếu nguyên liệu từ châu Âu và Mỹ, nhập từ Thái Lan, Hà Lan, Mỹ và Ý. Họ đã thiết lập quan hệ độc quyền trên thực tế với một thương nhân phế liệu châu Âu, bên này cung cấp qua bốn pháp nhân riêng biệt tại các khu vực pháp lý khác nhau, tổng cộng 114.000 tấn. Bốn tên doanh nghiệp phục vụ một bên mua là cấu trúc được xây dựng cho mối quan hệ cung ứng dài hạn.

Bên mua lớn thứ hai mua 225.000 tấn, tăng 13,1%, với giá trung bình 1.110 USD/tấn — thấp hơn hẳn 26% so với bên thứ nhất. Họ áp dụng chiến lược giá rẻ châu Á, nhập từ Thái Lan, Việt Nam, Hàn Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ, và kênh nhập của họ hẹp hơn: một nhà cung cấp duy nhất chiếm 30% lượng mua của họ.

Hướng đáng chú ý nằm ở nơi khác. Chi nhánh kinh doanh Trung Đông của chính nhà máy này đã không cung cấp gì trong giai đoạn 12 tháng trước, nhưng đã cung cấp 19.100 tấn trong kỳ mới nhất. Một nhà máy bắt đầu xây dựng đơn vị kinh doanh phế liệu riêng thường chỉ vì một lý do: họ không còn muốn bỏ lại biên lợi nhuận kênh phân phối cho bên thứ ba. Nếu đường cong đó tiếp tục tăng, vị thế độc quyền 30% đó có thể sẽ bị phá vỡ.

Một bên đang khóa chặt nhà cung cấp. Bên kia đang tách họ ra. Cùng một thị trường, hai cách phản ứng, hai canh bạc khác nhau.

Nguồn cung đang bị xáo trộn

Bức tranh khu vực đang trải qua sự dịch chuyển lớn nhất của chu kỳ này. So sánh 12 tháng gần nhất với 12 tháng trước đó, Trung Đông tăng từ 11,8% lên 15,6% lượng nhập khẩu của Ấn Độ. Thổ Nhĩ Kỳ tăng 91% so với cùng kỳ, Bahrain tăng 209%, Hà Lan tăng 79% và Saudi Arabia tăng 33%. Đông Nam Á giảm từ 32,2% xuống 28,1%, trong đó Malaysia giảm 30%, UAE giảm 22%, Singapore giảm 16% và Hàn Quốc giảm 10%.

Một nguồn cung không hề thay đổi. Mỹ đã cung cấp 192.300 tấn trong 12 tháng gần nhất so với 191.700 tấn trong kỳ trước, tăng 0,3%. Mỹ cũng thống trị phân khúc phế liệu từ máy hủy, cung cấp 109.000 tấn, tương đương 37% lượng tiêu thụ loại nguyên liệu này của Ấn Độ, với Anh, Đức, Canada và Úc đóng góp thêm một phần ba còn lại. Danh sách xuất xứ đó về cơ bản là danh sách các nền kinh tế phát triển, vì một lý do hiển nhiên: chỉ những quốc gia có lượng xe thải loại lớn và đủ vốn để vận hành dây chuyền băm nghiền và phân loại bằng cảm biến mới có thể sản xuất ra vật liệu này.

Cũng có một cái bẫy đo lường đáng lưu ý. Trong số khoảng 113.000 lô hàng có thể so sánh được cả quốc gia đăng ký của exporter's và quốc gia xuất xứ của hàng hóa, đúng một nửa không trùng khớp. Các khu vực trung gian phổ biến nhất là UAE và Singapore, tiếp đến là Hoa Kỳ, Hồng Kông và Hà Lan. Xếp hạng nguồn gốc phế liệu của Ấn Độ theo vị trí nhà xuất khẩu cho ra kết quả sai lệch nghiêm trọng. Hộ chiếu và nơi sinh không giống nhau.

Malaysia cho thấy rủi ro nguồn cung thực sự trông như thế nào

Malaysia là trường hợp sụt giảm duy nhất trong dữ liệu có nguyên nhân rõ ràng, có thể xác định được, và đây là câu chuyện mang tính giáo huấn nhất trong bộ dữ liệu này.

Malaysia đã tăng thuế xuất khẩu phế liệu từ 0% lên 15% vào tháng 3 năm 2021, với mục tiêu đã nêu là đảm bảo nguyên liệu cho các nhà máy thép trong nước. Trong bốn năm sau đó, nhập khẩu phế liệu không gỉ của Ấn Độ từ Malaysia đã tăng chứ không giảm, từ 51.000 tấn lên 101.000 tấn vào năm 2024. Đường cong tự nói lên câu chuyện của nó: thuế làm tăng chi phí nhưng không đóng cửa. Khai báo sai phế liệu là máy móc hoặc các loại kim loại không chịu thuế khác vẫn là một cách lách thuế khả thi.

Bước ngoặt đến vào tháng 7 năm 2025, khi Ủy ban Chống tham nhũng Malaysia phát động chiến dịch đa cơ quan mang mật danh "Op Metal" nhắm chính xác vào các mạng lưới khai báo sai đó. Các quan chức ước tính sáu năm thất thu thuế lên tới hơn 950 triệu RM (khoảng 233 triệu USD) và cho biết tài sản trị giá trên 332 triệu RM (khoảng 82 triệu USD) đã bị phong tỏa hoặc tịch thu.

Dữ liệu thương mại thay đổi ngay lập tức. Ấn Độ nhập khẩu 49.800 tấn từ Malaysia trong nửa đầu năm 2025 và 36.700 tấn trong nửa cuối, giảm 26%. Đến tháng 1 và tháng 2 năm 2026, trung bình tháng chỉ còn khoảng 4.000 tấn, bằng một nửa mức nửa cuối năm 2024. Trong cùng kỳ, tổng nhập khẩu của Ấn Độ vẫn tăng, với 745.000 tấn trong nửa cuối năm 2025 so với 724.000 tấn nửa đầu năm.

Sự sụt giảm này chỉ xảy ra ở một nguồn cụ thể và do chính sách thúc đẩy. Nhu cầu của Ấn Độ không phải là vấn đề.

Thông tin thực sự nằm ở khoảng cách thời gian. Thuế quan tồn tại trong bốn năm và khối lượng xuất khẩu tăng gấp đôi; hoạt động thực thi kéo dài sáu tháng và khối lượng giảm một nửa. Đối với bất kỳ quốc gia nào phụ thuộc vào phế liệu nhập khẩu, đó là một lời nhắc nhở khó chịu: lịch trình thuế của chính phủ thượng nguồn chẳng có ý nghĩa gì nhiều, trong khi việc họ sẵn sàng thực thi lại mang ý nghĩa rất lớn. Biến số thứ hai chưa bao giờ nằm trong tầm kiểm soát của người mua.

Mở thượng nguồn, rào hạ nguồn

Có một con số đáng được đọc riêng. Trong 12 tháng qua, Ấn Độ đã nhập khẩu 100 tấn phế liệu thép không gỉ từ Trung Quốc đại lục và hoàn toàn không có gì từ Hồng Kông hay Đài Loan. Trong một thị trường trải khắp 152 nguồn gốc và 7,4 triệu tấn, Trung Quốc gần như vắng bóng.

Ở sản phẩm hoàn thiện, vị thế bị đảo ngược. Nửa còn lại của hồ sơ ISSDA yêu cầu chính phủ tăng cường phòng vệ trước vật liệu giá rẻ của Trung Quốc, đồng thời cảnh báo về sản phẩm Trung Quốc vào Ấn Độ qua trung chuyển từ Việt Nam và các nước thứ ba khác. Nhập khẩu thép không gỉ của Ấn Độ đã vượt 100.000 tấn vào tháng 4 năm 2026, tăng 65% so với cùng kỳ năm trước, trong đó lượng hàng Trung Quốc gửi sang Ấn Độ tăng gấp đôi so với một năm trước.

Đó chính là hình dạng thực tế của chính sách thép không gỉ Ấn Độ: mở đối với nguyên liệu thô, rào chắn đối với hàng thành phẩm. Đó không phải là sự trôi dạt chính sách mà là sự bồi dưỡng công nghiệp tiêu chuẩn — nới lỏng thượng nguồn, xây dựng hạ nguồn, và câu giờ cho năng lực trong nước tăng tốc.

Khó khăn là logic này rất nhạy cảm với khung thời gian. Lệnh miễn trừ Quy định Kiểm soát Chất lượng đối với thép không gỉ của Ấn Độ đã được gia hạn đến ngày 31 tháng 3 năm 2027, và việc chứng nhận bắt buộc đối với thép tấm đã liên tục bị lùi lại. Mỗi lần gia hạn đều được biện minh trên cùng một cơ sở: nguồn cung nội địa thép tấm dòng 200 và 300 vẫn chưa đủ và năng lực địa phương chưa thể tiếp quản.

Bức tường mới xây được một nửa. Các nhà máy đằng sau nó còn chưa hoàn thiện.

Triển vọng

Giá rẻ chưa bao giờ đồng nghĩa với an toàn. Ấn Độ thực sự nắm quyền định giá ở đây — hai nhà máy, mỗi bên đối mặt với cả trăm nhà cung cấp có thể thay thế, giá đã giảm 37% trong bốn năm. Nhưng quyền định giá và kiểm soát tài nguyên là hai chuyện khác nhau. Mỗi tấn Ấn Độ mua vào đều là niken và crôm do hệ thống thu hồi của người khác sản xuất: bãi tháo dỡ, dây chuyền phân loại và mạng lưới hậu cần của người khác. Việc Ấn Độ mua càng trơn tru bao nhiêu, thì càng khẳng định rằng nước này chưa tự xây dựng được hệ thống đó bấy nhiêu.

Malaysia đã thực hiện một màn trình diễn. Khi một nước xuất khẩu thực sự quyết định giữ phế liệu lại trong nước, nguồn cung của Ấn Độ giảm một phần ba và Ấn Độ chẳng thể làm gì được. Lần này, Trung Đông và châu Âu đã bù đắp khoảng trống. Lần sau có thể không.

Việc xóa bỏ thuế quan có thể đảm bảo một kênh cung ứng và coi crôm là khoáng sản thiết yếu có thể nâng mức ưu tiên, nhưng cả hai đều không thay đổi sự thật cốt lõi: an ninh nguyên liệu thô của một quốc gia không phụ thuộc vào việc mua được giá rẻ, mà vào những gì quốc gia đó còn giữ được khi các nước khác ngừng bán.

Đối với ngành công nghiệp đang chuẩn bị nâng công suất lên 11 triệu tấn, con số cần theo dõi có lẽ không phải là biểu thuế quan. Mà là thời điểm tỉ lệ thu hồi phế liệu của chính Ấn Độ bắt đầu tăng. Con số đó hiện chưa rõ.

Tác giả: Bruce Chew
Chuyên viên phân tích Niken & Thép không gỉ, Thị trường Kim loại Thượng Hải
Email: bruce.chew@metal.com
ĐT: +601167087088