Giảm tồn kho và địa chính trị hỗ trợ đà củng cố vững chắc của nhôm SHFE; Thặng dư tồn kho alumina tiếp tục giảm xuống đáy mới [SMM Điểm tin nhôm]

SMM 31/7:

Hôm nay, hợp đồng nhôm SHFE kỳ hạn tháng 9/2026 giao dịch nhiều nhất đóng cửa tại 23.630 nhân dân tệ/tấn, tăng 45 nhân dân tệ trong ngày, tương đương 0,19%. Khối lượng giao dịch đạt 139.967 lô, vị thế mở là 247.263 lô, giảm 3.338 lô so với ngày trước, dòng tiền rút ra và có dấu hiệu rõ ràng cả phe mua lẫn phe bán đều giảm vị thế để hiện thực hóa lợi nhuận. Giá duy trì trên các đường MA5, MA10, MA30 nhưng vẫn dưới MA60, áp lực giảm giá ngắn hạn tiếp tục dịu bớt. Sau đợt sụt giảm mạnh trước đó, giá tích lũy ở vùng thấp để phục hồi, trong ngày giá bật tăng rồi quay đầu giảm, đóng cửa tăng nhẹ, lực mua của phe mua ở vùng thấp ở mức vừa phải. Các đường MA5 và MA10 quay đầu tăng, trong khi MA30 và MA60 vẫn duy trì xu hướng giảm, xu hướng giảm trung hạn chưa thay đổi. Đường MA60 phía trên tạo kháng cự mạnh trong trung và dài hạn, hạn chế dư địa tăng giá, trong khi các đường MA ngắn hạn bên dưới tạo hỗ trợ vững chắc ở vùng thấp. Các đường DIF và DEA nằm dưới trục 0, nhưng động lượng giảm giá thu hẹp đáng kể, đà phục hồi từ vùng thấp tiếp tục, áp lực giảm giá chung giảm bớt đáng kể.

Bình luận SMM: Gần đây, tình hình vĩ mô có phần cải thiện, áp lực biên từ kỳ vọng tăng lãi suất lên ngành kim loại màu tiếp tục dịu bớt. Tỷ lệ nhôm lỏng của Trung Quốc không ngừng tăng, phần bù rủi ro địa chính trị từ Trung Đông cùng với quá trình giảm tồn kho nhôm thỏi trong nước liên tục đã tạo sàn cho giá nhôm, thúc đẩy đáng kể niềm tin thị trường ngắn hạn. Tuy nhiên, việc tiếp tục triển khai công suất nhôm ngoài Trung Quốc trong dài hạn, nhu cầu tiêu thụ cuối cùng yếu tại Trung Quốc, cùng với những thay đổi liên tục trong kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và bất ổn tại Trung Đông, vẫn gây áp lực lên dư địa tăng giá nhôm. Giá nhôm ngắn hạn dự kiến sẽ tích lũy trong xu hướng mạnh.

Hôm nay, hợp đồng alumina được giao dịch nhiều nhất kỳ hạn tháng 9/2026 đóng cửa tại 2.621 nhân dân tệ/tấn, giảm 27 nhân dân tệ trong ngày, tương đương mức giảm 1,02%. Khối lượng giao dịch đạt 185.860 lô, vị thế mở là 242.811 lô, giảm 6.081 lô so với tháng trước, dòng tiền giảm vị thế và rút ra. Giá duy trì dưới các đường MA5, MA10, MA30 và MA60, tất cả các đường MA tạo áp lực giảm giá từ trên xuống. Phe gấu ngắn hạn tiếp tục gây áp lực, giá chạm đáy mới, lực mua của phe bò ở vùng thấp yếu. Tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn đã chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự, xu hướng giảm tích lũy trung hạn vẫn chưa thay đổi. Trong bất kỳ giai đoạn phục hồi nào, giá sẽ đối mặt với kháng cự phân lớp từ mỗi đường trung bình động.

Bình luận của SMM: Về nguồn cung, sản lượng hàng tuần về cơ bản đi ngang so với tuần trước, hoạt động ổn định, nhưng tình trạng dư cung vẫn tiếp diễn, tiếp tục gây áp lực lên giá. Về tồn kho, xu hướng tích lũy vẫn tiếp tục. Tại các thị trường ngoài Trung Quốc, do ảnh hưởng của xung đột địa chính trị, khối lượng lớn hàng giá rẻ đã chảy vào Trung Quốc trước đó, tiêu thụ hết tồn kho lưu thông ở nước ngoài. Gần đây, nhu cầu bổ sung hàng tồn kho tập trung từ công suất mới ở Indonesia và việc khôi phục sản xuất ở Trung Đông đã thắt chặt nguồn cung ngoài Trung Quốc từ trạng thái dư thừa, thúc đẩy giá alumina ngoài Trung Quốc tăng đáng kể. Trong tương lai, khi không có chất xúc tác tăng giá vĩ mô ở Trung Quốc, tình trạng dư cung tiếp tục gây áp lực, giá ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục ảm đạm. Ngoài ra, kỳ vọng gia tăng sản lượng ở Quảng Tây có thể sẽ khiến tồn kho tiếp tục tích lũy vào tuần tới.

[Thông tin chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu đầu tư hoặc ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]