[Phân tích SMM] Sự củng cố hợp đồng tương lai SS và sự phục hồi nguồn cung, cùng với nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, dẫn đến tồn kho thép không gỉ tăng nhẹ.

Tin tức SMM ngày 30 tháng 7, tồn kho xã hội thép không gỉ tuần này tiếp tục xu hướng tích tụ, tăng nhẹ tổng thể, áp lực cung cầu mùa thấp điểm vẫn còn rõ rệt. Tổng tồn kho tại hai thị trường cốt lõi là Vô Tích và Phật Sơn tăng nhẹ, từ 929.900 tấn vào ngày 23 tháng 7 năm 2026 lên 930.600 tấn vào ngày 30 tháng 7, tăng 0,08% so với tuần trước, tốc độ tích tụ tồn kho vẫn ở mức nhẹ và tương đối trong tầm kiểm soát.

Thị trường vẫn trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống tuần này, với nhiệt độ cao hạn chế tiến độ gia công và xây dựng ở hạ nguồn, và nhu cầu người dùng cuối tiếp tục yếu ớt kéo dài. Trong tuần, hợp đồng tương lai SS bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô, diễn biến giảm trước rồi tăng và đi ngang, với hợp đồng tương lai dao động lặp lại, dẫn đến tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trên thị trường giao ngay. Hạ nguồn chỉ duy trì mua sắm kịp thời, không có hoạt động tái tích trữ tập trung; giao dịch thị trường tiếp tục ở mức trung bình, và tồn kho giảm chậm. Sự nới lỏng nhẹ ở phía cung là lý do chính cho tích tụ tồn kho, do các nhà máy thép trước đó bảo trì dần khôi phục sản xuất, tỷ lệ vận hành ngành ổn định tăng trở lại, sản lượng tháng 8 dự kiến tăng, và lượng cung mới được giải phóng tăng. Nhu cầu mùa thấp điểm yếu không thể hấp thụ nguồn cung mới, và mất cân đối cung cầu trở nên trầm trọng hơn, đẩy tồn kho xã hội tích tụ ở mức khiêm tốn. Nhìn chung, mùa thấp điểm kết hợp với nhiệt độ cao khiến nhu cầu người dùng cuối trì trệ và giao dịch yếu, đây là yếu tố cốt lõi cho tích tụ tồn kho, trong khi việc khôi phục sản xuất của các nhà máy thép và phục hồi nguồn cung càng làm trầm trọng thêm tình trạng nới lỏng cung cầu. Biến động hợp đồng tương lai chỉ ảnh hưởng tạm thời đến tâm lý thị trường, không thể thúc đẩy việc tái tích trữ bền vững, và do đó không thể đảo ngược xu hướng tích tụ tồn kho mùa thấp điểm. Hiện tại, các yếu tố cơ bản mùa thấp điểm chi phối thị trường; phục hồi nhu cầu yếu, nguồn cung tăng ổn định, và logic tồn kho chịu áp lực vẫn tồn tại. Trong ngắn hạn, nếu không có sự phục hồi nhu cầu người dùng cuối, tồn kho có khả năng duy trì xu hướng tích tụ nhẹ. Sắp tới, tập trung vào biến động hợp đồng tương lai SS, thay đổi nhu cầu người dùng cuối mùa thấp điểm, tiến độ khôi phục sản xuất của các nhà máy thép, và tốc độ tích tụ tồn kho.