[Phân tích SMM] Sự củng cố hợp đồng tương lai SS và sự phục hồi nguồn cung, cùng với nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, dẫn đến tồn kho thép không gỉ tăng nhẹ.

Tin SMM ngày 30 tháng 7, tuần này tồn kho xã hội thép không gỉ tiếp tục xu hướng tăng tồn kho, nhích nhẹ tổng thể, với áp lực cung-cầu mùa thấp điểm vẫn rõ rệt. Tổng tồn kho tại hai thị trường chính Vô Tích và Phật Sơn tăng nhẹ, từ 929.900 tấn vào ngày 23 tháng 7 năm 2026 lên 930.600 tấn vào ngày 30 tháng 7, tăng 0,08% so với tuần trước, với tốc độ tăng tồn kho vẫn nhẹ và tương đối có thể kiểm soát.

Thị trường vẫn trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống tuần này, với nhiệt độ cao hạn chế tốc độ gia công và xây dựng ở hạ nguồn, và nhu cầu người dùng cuối duy trì yếu. Trong tuần, giá tương lai thép không gỉ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô, đầu tiên giảm sau đó tăng và đi ngang, với biến động lặp lại của giá tương lai, dẫn đến tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trên thị trường giao ngay. Hạ nguồn chỉ duy trì mua sắm đúng lúc, không có tái dự trữ tập trung; giao dịch thị trường tiếp tục ở mức trung bình, và tốc độ giảm tồn kho chậm. Sự nới lỏng nhẹ về phía cung là nguyên nhân chính cho việc tăng tồn kho, khi các nhà máy thép trước đó bảo trì dần dần khôi phục sản xuất, tỷ lệ vận hành của ngành phục hồi ổn định, sản lượng tháng 8 dự kiến tăng, và lượng cung mới tăng lên. Nhu cầu yếu mùa thấp điểm không thể hấp thụ nguồn cung mới, và sự mất cân đối cung-cầu gia tăng, đẩy tồn kho xã hội tăng nhẹ. Nhìn chung, mùa thấp điểm kết hợp với nhiệt độ cao dẫn đến nhu cầu người dùng cuối chậm chạp và giao dịch yếu, là yếu tố cốt lõi cho việc tăng tồn kho, trong khi việc khôi phục sản xuất của nhà máy thép và phục hồi nguồn cung càng làm trầm trọng thêm mô hình nới lỏng cung-cầu. Biến động giá tương lai chỉ ảnh hưởng ngắn hạn đến tâm lý thị trường, không thể thúc đẩy tái dự trữ bền vững, và do đó không thể đảo ngược xu hướng tăng tồn kho mùa thấp điểm. Hiện tại, các yếu tố cơ bản mùa thấp điểm chi phối thị trường; phục hồi nhu cầu yếu, cung tăng ổn định, và logic về tồn kho chịu áp lực vẫn tiếp diễn. Trong ngắn hạn, nếu không có phục hồi nhu cầu người dùng cuối, tồn kho có khả năng duy trì xu hướng tăng nhẹ. Trong thời gian tới, tập trung vào biến động giá tương lai thép không gỉ, thay đổi nhu cầu người dùng cuối mùa thấp điểm, tiến độ khôi phục sản xuất của nhà máy thép và tốc độ tăng tồn kho.