Theo SMM ngày 31/7, giá tương lai thép không gỉ nhìn chung củng cố trên mức cao. Nhờ chỉ số đô la Mỹ giảm liên tiếp, giá tương lai kim loại màu nhìn chung tăng, kéo theo giá thép không gỉ tăng theo. Hợp đồng tương lai thép không gỉ được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 14.635 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá tương lai thép không gỉ tăng vọt vào đầu phiên sáng trước khi dần hạ nhiệt và củng cố. Mặc dù giá tương lai sáng nay tăng đã đẩy giá chào bán giao ngay lên cao, nhưng giao dịch ở mức giá cao không suôn sẻ. Một số thương nhân giảm giá do áp lực xuất hàng cuối tháng, giao dịch thị trường chủ yếu là mua hàng kịp thời.
Hợp đồng tương lai thép không gỉ được giao dịch nhiều nhất. Vào lúc 10:15 sáng, giá SS2609 ở mức 14.710 nhân dân tệ/tấn, tăng 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phụ phí giao ngay cho thép 304/2B tại Vô Tích nằm trong khoảng 310-710 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích tăng trung bình 100 nhân dân tệ/tấn; giá trung bình cuộn cán nguội 304/2B biên thô tăng 50 nhân dân tệ/tấn tại Vô Tích và 25 nhân dân tệ/tấn tại Phật Sơn; giá cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích không đổi; giá chào bán cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích không đổi; giá cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều không đổi.
Tuần này, tâm lý vĩ mô chuyển sang bi quan chi phối xu hướng giá kim loại, giá tương lai thép không gỉ nhìn chung chịu áp lực và củng cố ở mức thấp. Tuần này, cuộc họp FOMC của Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất như dự kiến, nhưng lập trường chung có phần diều hâu, gây áp lực lên định giá hàng hóa. Nhóm kim loại màu đồng loạt suy yếu, giá tương lai thép không gỉ cũng theo đó củng cố ở mức thấp trong bối cảnh cơn gió ngược vĩ mô. Trung tâm giá tương lai dịch chuyển xuống thấp hơn, không khí giao dịch chung của thị trường trở nên tương đối thận trọng. Về mặt giao ngay và tồn kho, đà giảm của giá tương lai, cộng với nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, khiến hoạt động mua vào của hạ nguồn tiếp tục thận trọng. Tuy nhiên, các nhà máy thép giữ giá vững, hỗ trợ từ phía chi phí, cùng cơ cấu tồn kho hợp lý đã nâng đỡ giá giao ngay, dẫn đến sự phân kỳ khi giá tương lai yếu trong khi giá giao ngay ổn định. Thị trường hiện đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu của người dùng cuối vốn đã tương đối mỏng. Hơn nữa, đà sụt giảm liên tiếp của hợp đồng tương lai thép không gỉ tuần này tiếp tục làm suy yếu niềm tin thị trường, gia tăng tâm lý chờ đợi và quan sát của người dùng cuối hạ nguồn. Tâm lý mua hàng tiếp tục suy yếu và giao dịch giao ngay tại chỗ rơi vào ảm đạm. Tuy nhiên, giá giao ngay không giảm mạnh theo giá tương lai. Thứ nhất, quyết tâm giữ giá ổn định của các nhà máy thép không gỉ chính vẫn kiên định, giúp ổn định giá tham chiếu chào bán trên thị trường ở mức xuất xưởng. Thứ hai, giá giao ngay trước đây tương đối ổn định và lượng tồn kho xã hội tích lũy không nhiều, nhìn chung duy trì ở phạm vi hợp lý, không có áp lực tồn kho quá mức đáng kể, giúp hạn chế rủi ro giảm giá giao ngay một cách hiệu quả. Ngoài ra, các đợt mua gang niken tập trung vào cuối tháng của các nhà máy thép đã thúc đẩy nhu cầu nguyên liệu thô phục hồi nhẹ, đẩy giá gang niken tăng lên. Phía chi phí tạo ra hỗ trợ mạnh mẽ cho giá giao ngay thép không gỉ. Nhiều yếu tố cùng kết hợp giữ cho giá chào giao ngay ổn định trong ngắn hạn. Về chi phí và lợi nhuận, giá nguyên liệu thô tuần này tăng nhẹ, cùng với giá giao ngay ổn định, khiến lợi nhuận luyện thép của các nhà máy bị thu hẹp, nén nhẹ biên lợi nhuận của ngành. Vào cuối tháng, các nhà máy thép không gỉ bắt đầu mua NPI, khiến giá NPI cao cấp tăng phần nào, làm cho trung tâm chi phí nguyên liệu thô dịch chuyển lên cao hơn. Trong khi đó, giá giao ngay thành phẩm vẫn ổn định, bị hạn chế bởi nhu cầu mùa thấp điểm, chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu thô thu hẹp, dẫn đến áp lực lợi nhuận định kỳ và sự suy giảm đối với các nhà máy thép. Mặc dù lợi nhuận thu hẹp phần nào, nhưng toàn ngành vẫn duy trì lợi nhuận dương và phía sản xuất không chịu áp lực thua lỗ đáng kể. Nhìn chung, tuần này, thị trường thép không gỉ thể hiện mô hình cơ cấu: yếu tố vĩ mô đè nặng lên giá tương lai, giá giao ngay được hỗ trợ bởi chi phí và nỗ lực giữ giá, còn lợi nhuận thu hẹp nhẹ. Khả năng chống chịu của giá giao ngay trong ngắn hạn là đủ, nhưng áp lực cơ bản dài hạn đang dần tích tụ. Các nhà máy thép trước đây tạm dừng hoặc cắt giảm sản xuất đang khôi phục hoạt động, nguồn cung của ngành được phục hồi ổn định, sản lượng thép không gỉ trong tháng 8 dự kiến sẽ tăng thêm và tăng trưởng nguồn cung dần được giải phóng. Ngược lại, nhu cầu mùa thấp điểm từ hạ nguồn khó có thể phục hồi đáng kể trong ngắn hạn, kỳ vọng nới lỏng cung cầu đang nóng lên, tạo áp lực giảm liên tục lên giá thép không gỉ trong thời gian tới. Thị trường ngắn hạn sẽ duy trì xu hướng phân kỳ khi giá tương lai còn yếu và giá giao ngay ổn định, củng cố. Sau đó, trọng tâm chính cần theo dõi là diễn biến thay đổi kỳ vọng chính sách của Fed Mỹ, nhịp độ biến động giá tương lai thép không gỉ, sức phục hồi nhu cầu cứng mùa thấp điểm ở hạ nguồn, tiến độ triển khai khôi phục sản xuất của các nhà máy thép và tình hình biến động chi phí nguyên liệu thô.
![Biến động giá và chi phí thép không gỉ hạn chế trong mùa thấp điểm, lợi nhuận nhà máy thép cơ bản ổn định [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ntiFA20251217171719.jpg)
![Lợi thế chi phí hỗ trợ thị trường phế liệu thép không gỉ, nhu cầu sử dụng cuối yếu hạn chế dư địa tăng giá ngắn hạn [SMM Đánh giá hàng tuần phế liệu thép không gỉ]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JdqON20251217171718.png)
![[Phân tích SMM] Sự củng cố hợp đồng tương lai SS và sự phục hồi nguồn cung, cùng với nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, dẫn đến tồn kho thép không gỉ tăng nhẹ.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jMeFI20251217171722.jpeg)
