[Phân tích SMM] Phôi nhôm Trung Quốc: Tồn kho giảm, giá phục hồi, phí gia công giảm

7.30
Theo thống kê của SMM, vào ngày 30/7, tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính ở Trung Quốc đạt 119.500 tấn, giảm 2.500 tấn so với thứ Hai tuần trước và giảm 1.500 tấn so với thứ Năm tuần trước. Tồn kho chấm dứt xu hướng tăng trong hai tuần và chuyển sang giảm nhẹ. So với cùng kỳ năm trước, tồn kho thấp hơn 27.500 tấn so với năm 2025, thấp hơn 9.700 tấn so với năm 2024, nhưng cao hơn 40.600 tấn so với năm 2023. Tổng tồn kho vẫn ở mức tương đối thấp so với cùng kỳ trong năm năm qua. Xét về lượng xuất kho, trong giai đoạn 21-27/7, lượng xuất kho phôi nhôm đạt 35.500 tấn, tăng 2.500 tấn so với tuần trước, với hoạt động giao dịch trên thị trường được cải thiện nhẹ. Tồn kho phôi nhôm hiện tại đã ngừng tăng và bắt đầu giảm, chủ yếu do lượng hàng nhập kho hạn chế. Tại Phật Sơn, tốc độ nhập hàng chậm lại, tồn kho đi ngang ở mức 53.500 tấn, chấm dứt xu hướng tăng trước đó. Tại Vô Tích và Nam Xương, lượng tồn kho giảm lần lượt 2.000 tấn và 500 tấn nhờ nhu cầu mua hàng kịp thời của các nhà máy hạ nguồn. Tồn kho tại Thường Châu và Hồ Châu không thay đổi. Về phía nhu cầu, mặc dù tâm lý chờ đợi xuất hiện do giá nhôm phục hồi, nhưng việc mua hàng kịp thời từ hạ nguồn vẫn tạo hỗ trợ cơ bản, dẫn đến lượng xuất kho tăng nhẹ trở lại. Với bối cảnh hiện tại là nguồn cung hàng nhập chậm lại và nhu cầu mua hàng kịp thời ổn định, tồn kho phôi nhôm dự kiến sẽ tiếp tục giảm nhẹ vào tuần tới. Tuy nhiên, do tăng trưởng nhu cầu hạn chế, dư địa giảm tồn kho không lớn. Khi lượng hàng nhập tăng lên sau đó, tồn kho có khả năng quay trở lại xu hướng tăng. Cần chú ý đến sự thay đổi tỷ lệ vận hành của các nhà máy hạ nguồn và tình hình nhập hàng tại các khu vực.

Trong tuần, giá nhôm phục hồi mạnh hơn dự kiến. Giá nhôm giao ngay SMM A00 tăng từ 23.260 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm tuần trước lên 23.630 nhân dân tệ/tấn, tăng tổng cộng khoảng 370 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm tăng mạnh, cùng với nhu cầu suy yếu, khiến phí gia công phôi nhôm trên khắp các khu vực giảm mạnh do áp lực. Theo khu vực, tại Phật Sơn, phí gia công phôi nhôm φ90 được báo ở mức 230 nhân dân tệ/tấn, và φ120 ở mức 180 nhân dân tệ/tấn, đều giảm 120 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước, mức giảm đáng kể. Tại Vô Tích, phôi φ90 được báo ở mức 400 nhân dân tệ/tấn, và φ120 ở mức 280 nhân dân tệ/tấn, giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước, mức giảm lớn nhất. Tại Nam Xương, phôi φ90 được báo ở mức 350 nhân dân tệ/tấn, và φ120 ở mức 300 nhân dân tệ/tấn, giảm 70 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước. Sự sụt giảm trên diện rộng của phí gia công trong tuần này chủ yếu do ba yếu tố: Thứ nhất, giá nhôm phục hồi vượt mức 23.600 nhân dân tệ/tấn, khiến các nhà máy hạ nguồn giảm chấp nhận phôi giá cao và tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trong mua hàng. Thứ hai, nhu cầu suy yếu do biến động giá nhôm, với ý chí mua hàng của hạ nguồn không mạnh. Thứ ba, các yếu tố giữ giá trước đó giảm bớt, và các nhà sản xuất tăng cường bán ra. Tuần tới, phí gia công phôi nhôm dự kiến sẽ vẫn ở mức thấp, do giá nhôm ổn định và nhu cầu không có cải thiện đáng kể. Cần chú ý đến việc liệu giá nhôm có ổn định hay không và sự thay đổi tốc độ mua hàng của các nhà máy hạ nguồn.