[SMM Phân tích ngắn] Sau đợt sụt giảm mạnh, tâm lý phục hồi và giá quặng sắt được kỳ vọng sẽ tăng nhẹ trở lại vào tuần tới.

Giá quặng sắt giảm nhẹ trong tuần này, với hợp đồng được giao dịch nhiều nhất I2609 dẫn đầu đà giảm trong nhóm kim loại đen, chạm mức thấp trong phiên là 706 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất từ đầu năm đến nay. Đợt giảm này do nhiều yếu tố: một mặt, kỳ vọng chính sách từ cuộc họp Bộ Chính trị đã không thành hiện thực, khiến tâm lý thị trường suy yếu rõ rệt và dòng vốn đầu cơ thoát hàng nhanh chóng; mặt khác, áp lực từ các yếu tố cơ bản tiếp tục gia tăng—tuần trước, lượng quặng sắt cập cảng tăng 54% so với tuần trước, trong khi ở khu vực Đường Sơn, các hạn chế sản xuất nghiêm ngặt hơn vì bảo vệ môi trường khiến sản lượng gang nóng tại một số nhà máy thép giảm khoảng 20%, sản lượng gang nóng trung bình hàng ngày giảm 16.000 tấn, nhu cầu thu hẹp rõ rệt và tồn kho cảng tăng đáng kể. Dưới sức ép tổng hợp của yếu tố cơ bản yếu và tâm lý bi quan, hợp đồng được giao dịch nhiều nhất ghi nhận mức giảm trong phiên tối đa trên 3%. So với đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường kỳ hạn, hàng giao ngay tại cảng cho thấy sức chống chịu tương đối, với mức giảm hẹp hơn rõ rệt. Đáng chú ý là một số loại quặng có nguồn cung khan hiếm về mặt cấu trúc, như quặng mịn hỗn hợp và tinh quặng Ukraine, có mức giảm giá tương đối nhỏ do nguồn hàng giao dịch hạn chế, cho thấy sức bền của khoản phụ phí theo cấp quặng.

Biểu đồ: Chỉ số giá giao ngay cảng MMI 61%

Nguồn: SMM

Giá tinh quặng sắt trong nước giảm nhẹ trong tuần này. Xét theo vùng miền, giá ở các khu vực như Đường Sơn, Thiên An và Thiên Tây thuộc Hà Bắc tương đối ổn định; giá ở Triều Dương, Bắc Phiếu, Kiến Bình, v.v. thuộc phía tây Liêu Ninh giảm 1-5 nhân dân tệ/tấn; trong khi miền Đông Trung Quốc giảm 10-15 nhân dân tệ/tấn. Tại khu vực Đường Sơn, thị trường quặng trong nước nhìn chung ổn định trong tuần này, với giá giao hàng đã bao gồm thuế của tinh quặng sắt hàm lượng 66% trên cơ sở khô đóng cửa ở mức 980–985 nhân dân tệ/tấn. Nguồn cung tinh quặng sắt địa phương vẫn tương đối khan hiếm, hỗ trợ phần nào cho giá quặng; các nhà máy thép, bị ảnh hưởng bởi hạn chế sản xuất vì bảo vệ môi trường, có nhu cầu tiêu thụ hàng ngày yếu và chủ yếu duy trì chiến lược giảm tồn kho, khiến tình trạng mặc cả cung-cầu vẫn tiếp diễn trên thị trường. Mặc dù một vụ tai nạn đã xảy ra tại một mỏ lớn ở miền Đông Trung Quốc, tác động đến sản xuất địa phương là hạn chế, hoạt động khai thác và tuyển quặng ở các khu vực khác hầu hết vẫn diễn ra bình thường theo kế hoạch. Về phía cầu, sản lượng gang lỏng tại các nhà máy thép giảm do hạn chế sản xuất, làm suy yếu hỗ trợ đối với tinh quặng sắt. Nhìn chung, giá tinh quặng trong nước có xu hướng giảm nhẹ trong tuần này.

Biểu đồ: Giá quặng nhập khẩu giảm mạnh hơn khiến chênh lệch giá quặng trong nước - nhập khẩu nới rộng

Triển vọng tuần tới

Quặng nhập khẩu: Bước sang tuần tới, các hạn chế sản xuất vì bảo vệ môi trường tại khu vực Đường Sơn đang dần được dỡ bỏ, các lò cao tại nhà máy thép lần lượt hoạt động trở lại. Trong khi đó, giá than cốc tiếp tục giảm, cải thiện phần nào lợi nhuận của nhà máy thép, và sản lượng gang lỏng dự kiến sẽ kéo dài đà phục hồi khiêm tốn trong ngắn hạn, hỗ trợ nhất định cho nhu cầu quặng sắt. Tuy nhiên, lượng quặng sắt xuất khẩu toàn cầu đồng thời hồi phục, với mức tăng rõ rệt hơn. Áp lực từ phía cung lớn hơn đáng kể so với áp lực từ cầu. Trong bối cảnh cân bằng cung - cầu lỏng lẻo, tồn kho tại cảng dự kiến tiếp tục tích tụ, do đó hạn chế đà tăng của giá quặng. Về mặt chi phí, chịu ảnh hưởng từ xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran, giá dầu thô tăng đã thúc đẩy cước vận tải biển tăng nhẹ trở lại, hỗ trợ phần nào về chi phí cho giá quặng sắt. Ngoài ra, tâm lý bi quan trên thị trường đã phần nào được giải tỏa trong tuần này, và giá quặng giảm nhiều hơn dự kiến, tạo ra nhu cầu phục hồi kỹ thuật trong ngắn hạn. Nhưng xét đến nhu cầu sử dụng cuối cùng vẫn yếu tổng thể, khó có thể tạo động lực tăng bền vững. Giá quặng tuần tới dự kiến sẽ đi ngang và có đợt phục hồi điều chỉnh, với dư địa tăng hạn chế.

Quặng trong nước: Bước sang tuần tới, một số nhà máy tuyển quặng tại một số khu vực phía Bắc Trung Quốc dự kiến hoạt động trở lại, và tổng sản lượng tinh quặng sắt có thể tăng nhẹ. Tuy nhiên, tình trạng cung hạn hẹp khó có thể cải thiện đáng kể; về phía cầu, sản lượng gang lỏng của lò cao nhà máy thép dự kiến tăng nhẹ. Nhìn chung, giá tinh quặng trong nước có thể nhích nhẹ.