Cắt giảm nguồn cung do thua lỗ làm nóng cuộc chơi dài-ngắn hạn của silicon công nghiệp [SMM Analysis]

SMM, ngày 31 tháng 7: Giá silicon công nghiệp tuần này có xu hướng yếu đi cùng với căng thẳng giao dịch mua – bán gia tăng, khi hoạt động vốn trên thị trường kỳ hạn tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 30 tháng 7, lượng mở của hợp đồng chính SI2609 đạt 290.000 lô, tăng 21.000 lô so với tuần trước. Giá kỳ hạn giảm dần trong suốt tuần và đóng cửa tại 8.175 nhân dân tệ/tấn, giảm 120 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Trên thị trường giao ngay, báo giá silicon công nghiệp 553# tại Thiên Tân ở mức 8.750–8.850 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Đà giảm kéo dài của giá kỳ hạn khiến thua lỗ của các nhà sản xuất silicon trong nước ngày càng nặng nề, thúc đẩy ý chí giữ giá mạnh mẽ ở khâu sản xuất và làm nổi bật sự phân kỳ rõ rệt giữa giá giao ngay và giá kỳ hạn.

Xung đột cấu trúc và động thái giằng co trong toàn bộ chuỗi công nghiệp silicon công nghiệp đã gia tăng, với sự phân hóa rõ rệt giữa thượng nguồn và trung du. Hầu hết các nhà sản xuất silicon đang đối mặt với thua lỗ dòng tiền, một số đã khởi động bảo trì và cắt giảm sản lượng thụ động, mang lại sự sụt giảm nhẹ về nguồn cung. Tuy nhiên, quy mô cắt giảm hiện tại còn hạn chế, tác động yếu đến cấu trúc cung tổng thể và chưa thể tạo ra động lực định hướng cho xu hướng thị trường. Các nhà sản xuất nhìn chung giữ thái độ neo giá, hạn chế bán ra và không muốn giảm giá để thúc đẩy giao dịch. Tồn kho nhà máy tiếp tục tăng lên, tạo áp lực cung tiềm ẩn cho thị trường.

Trái ngược với thượng nguồn, khâu lưu thông trung du đã chứng kiến tồn kho xã hội liên tục giảm trong nhiều tuần liên tiếp. Ở mức giá kỳ hạn thấp, các thương nhân giao ngay – kỳ hạn đã tăng cường hoạt động giao dịch và liên tục thanh lý hàng tồn. Nguồn cung giao ngay khả dụng thu hẹp đã đều đặn củng cố chênh lệch giá cơ sở (basis), khiến giá giao ngay vững vàng hơn nhiều so với giá kỳ hạn.

Về phía cầu, các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu áp dụng chiến lược mua sắm theo nhu cầu cứng và có xu hướng thu mua ở mức giá thấp. Xét theo nhu cầu phân khúc, công suất polysilicon tại Tứ Xuyên và Nội Mông sẽ tiếp tục được nâng cao trong tháng 8, kéo theo sản lượng tăng trưởng đáng kể và hỗ trợ tạm thời cho nhu cầu silicon công nghiệp. Các doanh nghiệp silicone sẽ tổ chức một cuộc họp ngành vào đầu tháng 8, và những người tham gia thị trường đang dõi theo sát kết quả cuộc họp cũng như tác động của nó đến giá DMC và tỷ lệ vận hành. Bị ảnh hưởng bởi mùa thấp điểm nhiệt độ cao, ngành hợp kim nhôm-silic chịu tình trạng đơn hàng cuối cùng không đủ và tỷ lệ vận hành thấp, và kỳ vọng cải thiện nhu cầu dự kiến sẽ xuất hiện vào giữa đến cuối tháng 8 và mùa cao điểm tháng 9.

Nhìn chung, thị trường thể hiện rõ mâu thuẫn cấu trúc: nhà sản xuất thượng nguồn hỗ trợ giá trong bối cảnh thua lỗ với tồn kho nhà máy tăng, thương nhân trung gian liên tục giảm hàng tồn và đẩy giá cơ sở lên, trong khi người mua hạ nguồn kiên quyết mua ở mức giá thấp. Cuộc đấu đa chiều trên thị trường đã làm suy yếu thanh khoản giao dịch tổng thể. Chi phí tạo ra hỗ trợ vững chắc cho giá giao ngay, trong khi tồn kho nhà máy cao và nhu cầu ảm đạm trong mùa thấp điểm hạn chế đà tăng giá. Giá silic công nghiệp sẽ duy trì tích lũy yếu với các tranh chấp mua bán kéo dài trong ngắn hạn. Suy giảm thị trường kéo dài có thể kích hoạt cắt giảm sản lượng chủ động hơn từ phía cung.