Về mặt vĩ mô, thị trường toàn cầu tuần này chủ yếu bị chi phối bởi căng thẳng Mỹ-Iran và cuộc họp chính sách của Fed Mỹ. Đầu tuần, cả Mỹ và Iran đều tạm thời phát tín hiệu giảm leo thang, làm dịu lo ngại của thị trường về giá năng lượng tăng và áp lực lạm phát. Khẩu vị rủi ro phục hồi đã đẩy giá đồng tăng. Sau đó, thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi trước cuộc họp Fed, nơi Fed cuối cùng giữ nguyên lãi suất. Tuyên bố khá trung lập, và kỳ vọng của thị trường về các đợt tăng lãi suất tiếp theo trong năm phần nào bị giảm bớt. Tuy nhiên, Trump một lần nữa tuyên bố sẽ hành động chống lại Iran để đáp trả các cuộc tấn công vào quân đội Mỹ ở Trung Đông, khiến rủi ro xung đột địa chính trị leo thang trở lại và kìm hãm đà tăng thêm của giá đồng. Tính đến 9:30 sáng ngày 30 tháng 7 năm 2026 theo giờ Bắc Kinh, đồng LME chạm đáy tuần ở mức 13.570 USD/tấn trước khi phục hồi lên đỉnh 13.802 USD/tấn, tăng 232 USD/tấn, tương đương khoảng 1,71%. Hợp đồng đồng giao dịch nhiều nhất trên SHFE chạm đáy 104.356 nhân dân tệ/tấn trước khi phục hồi lên 105.530 nhân dân tệ/tấn, tăng khoảng 1,12%.
Về mặt cơ bản, tình hình cung cấp đồng cathode của Trung Quốc được nới lỏng phần nào. Tính đến ngày 30 tháng 7, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc tăng lên 111.900 tấn, tăng 2.700 tấn so với tuần trước, chuyển từ xu hướng giảm tồn kho liên tục trước đó sang tích lũy. Ngoài ra, tình trạng giảm tồn kho đang diễn ra và mức chứng từ hủy cao trên LME, cùng với nguồn cung giao ngay hạn hẹp bên ngoài Trung Quốc, đã hỗ trợ đáng kể cho khả năng phục hồi khi giá giảm của đồng LME. Về cung, lượng hàng đến trong nước và nhập khẩu gần đây tăng nhẹ, với đồng nhập khẩu từ các thương hiệu như tấm lớn Peru, ESOX, và Myanmar lưu thông trên thị trường, bổ sung cho nguồn cung giao ngay trước đây hạn hẹp. Về cầu vẫn chịu áp lực từ mùa tiêu thụ thấp truyền thống và giá đồng cao, với các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu duy trì mua sắm kịp thời. Mặc dù một số nhu cầu bổ sung hàng tồn kho được giải phóng ở mức giá thấp sau đợt giảm giá đồng, khoảng cách giữa giá đặt hàng của người tiêu dùng cuối cùng và giá giao dịch thực tế vẫn tồn tại, khiến mức cải thiện tổng thể của nhu cầu còn hạn chế. Đối với đồng thứ cấp, chênh lệch giá giữa đồng cathode và phế liệu đồng vẫn cao, nhưng với lượng tồn kho nguyên liệu thô đủ tại các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp và việc lấy hàng của khách hàng hạ nguồn chậm lại, nhìn chung thị trường có xu hướng mua vào thấp.
Nhìn về tuần tới, chú ý vĩ mô vẫn sẽ tập trung vào tiến triển xung đột Mỹ - Iran, cùng tác động từ dữ liệu việc làm và lạm phát Mỹ đến kỳ vọng chính sách của Fed. Nếu căng thẳng Trung Đông leo thang, giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát có thể hồi phục, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Về cơ bản, đồng nhập khẩu dự kiến tiếp tục đến, nguồn cung giao ngay nội địa có thể tăng thêm. Trong khi mùa tiêu thụ thấp điểm chưa kết thúc, nhu cầu hàng giá cao của hạ nguồn vẫn hạn chế. Dù vậy, tồn kho trong nước còn thấp và cấu trúc backwardation cũng sẽ hạn chế dư địa giảm của giá đồng. Nhìn chung, đồng LME tuần tới dự kiến giao dịch trong khoảng 13.600–13.880 USD/tấn, hợp đồng đồng SHFE được giao dịch nhiều nhất dao động 104.000–106.000 nhân dân tệ/tấn, khả năng đi ngang trong trầm lắng.
