Nhu cầu ảm đạm, hạ nguồn e ngại giá cao, bên mua và bên bán bất đồng, premium đồng nhập khẩu thiếu động lực tăng [SMM Yangshan Copper Weekly Review]

Tuần này (27/7 – 30/7), phạm vi giá trung bình tuần cho giao dịch vận đơn phí bảo hiểm đồng Dương Sơn là 104–110 USD/tấn, kỳ hạn tháng 8, giá trung bình 107 USD/tấn; phạm vi giá trung bình tuần cho giao dịch chứng chỉ là 108–117 USD/tấn, kỳ hạn tháng 8, giá trung bình 112 USD/tấn; đồng EQ CIF vận đơn ở mức 70–80 USD/tấn, kỳ hạn tháng 8, giá trung bình 75 USD/tấn. Tính đến ngày 30/7, tỷ giá đồng giữa hợp đồng đồng SHFE 2608 và LME sau khi loại trừ tỷ giá hối đoái là 1,1345, lỗ nhập khẩu khoảng 528 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp khoảng 107 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Tính đến thứ Năm, cấu trúc backwardation đồng LME cho kỳ hạn tháng 8 mở rộng theo tuần, với chênh lệch giữa kỳ hạn tháng 8 và tháng 9 ở mức -12,94 USD/tấn. Hiện tại, chào bán chính thống cho vận đơn đồng ER khoảng 115–120 USD/tấn; chào bán chính thống cho chứng chỉ đồng đã đăng ký khoảng 120–125 USD/tấn; chào bán chính thống cho đồng EQ CIF vận đơn khoảng 75–85 USD/tấn.

Tuần này, phí bảo hiểm đồng Dương Sơn duy trì xu hướng tương đối ổn định. Khi kỳ vọng về nguồn cung giao ngay khan hiếm bắt đầu suy yếu, phí bảo hiểm thiếu động lực tăng thêm. Tuy nhiên, do ảnh hưởng bởi tỷ giá SHFE/LME liên tục bất lợi, nhu cầu tiêu thụ hạ nguồn ở mức trung bình, và cấu trúc backwardation mở rộng trong các hợp đồng LME ngắn hạn, chào bán của người bán tăng, nhưng người mua hạ nguồn vẫn thận trọng ở mức giá cao và đứng ngoài. Hai bên giữ quan điểm khác biệt, dẫn đến bế tắc kéo dài suốt tuần, khiến giao dịch thực tế ảm đạm.

Theo SMM, tính đến thứ Năm tuần này (30/7), tồn kho đồng trong khu vực ngoại quan của Trung Quốc giảm khoảng 100 tấn so với tháng trước (23/7) xuống còn 37.100 tấn. Trong đó, tồn kho ngoại quan Thượng Hải tăng 100 tấn so với tháng trước lên 33.400 tấn, và tồn kho ngoại quan Quảng Đông giảm 200 tấn so với tháng trước xuống còn 3.700 tấn. Tồn kho khu vực ngoại quan cho thấy thay đổi giải phóng hàng tồn kho rất ít, với cả lượng nhập kho và xuất kho trong tuần đều ở mức thấp.

Triển vọng sắp tới, tổng cung thị trường sẽ vẫn bị hạn chế do hiệu ứng hút hàng liên tục từ Bắc Mỹ. Tuy nhiên, tình hình thị trường dự kiến sẽ thắt chặt hơn nữa khi bước vào tháng 8. Các lô hàng trước đó bị hủy khỏi kho LME châu Á và vận chuyển đến Trung Quốc sẽ dần cập cảng theo từng đợt trong tháng 8. Nếu tiêu thụ không cải thiện đáng kể, tỷ giá nhập khẩu SHFE/LME sẽ khó phục hồi và tăng trưởng nguồn cung ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến phí giao ngay.