Đánh giá và dự báo giá bạc
Tuần này, giá bạc SMM #1 diễn biến theo hình chữ N—tăng trước, giảm sau, rồi phục hồi. Giá tăng vọt đầu tuần lên mức cao nhất tuần 14.587 nhân dân tệ/kg, sau đó giảm hai phiên liên tiếp, tìm thấy hỗ trợ trú ẩn an toàn vào thứ Năm, và đóng cửa tuần ở mức 14.286 nhân dân tệ/kg.
Về mặt vĩ mô, kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Mỹ đã nâng đỡ thị trường trong nửa đầu tuần, với giá dầu giảm hơn 5% chỉ trong một ngày và lo ngại lạm phát tạm lắng; giá bạc trên sàn SHFE tăng vọt 3,06% vào ngày 27/7. Tuy nhiên, đàm phán ngừng bắn không có tiến triển thực chất. Ngày 29/7, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran tuyên bố đã chặn ba tàu chở dầu “bất hảo”, làm bùng phát lại căng thẳng Trung Đông và đẩy giá dầu phục hồi mạnh. Vào thứ Năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong cuộc bỏ phiếu hiếm hoi với tỷ lệ 9:3, ba thành viên phản đối và ủng hộ tăng lãi suất—được thị trường coi là “giữ nguyên theo hướng diều hâu”. Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,59% xuống đóng cửa ở mức 100,81, cùng với đợt bán tháo cổ phiếu mạnh, điều này đã hỗ trợ trú ẩn an toàn cho kim loại quý, vốn đi ngược xu hướng.
Về mặt giao ngay, mô hình cung cầu yếu vào cuối tháng vẫn tiếp diễn, giao dịch trầm lắng. Sau khi giá tăng vọt, hoạt động mua của người tiêu dùng không theo kịp; phí bảo hiểm tại Thượng Hải duy trì ở mức ngang bằng TD cho đến +10 nhân dân tệ/kg, với các giao dịch nghiêng về mức thấp. Khi giá giảm trở lại, các nhà cung cấp bắt đầu hạn chế bán, một số báo giá chuyển sang mức phí bảo hiểm nhẹ, nhưng người mua hạ nguồn ưa thích mặc cả, khiến giao dịch thực tế gần mức ngang bằng. Các nhà máy luyện kim tỏ ra hạn chế sẵn sàng bán, thương nhân không tích cực, và thị trường ngày càng dựa vào các giao dịch ngân hàng để tạo sàn. Tại Thâm Quyến, hàng hóa tiêu chuẩn giao dịch quanh mức TD-5 nhân dân tệ/kg đến ngang bằng, với nguồn cung giá thấp có tác động hạn chế.
Dự phóng, bạc dự kiến sẽ dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, với xu hướng tổng thể vẫn nghiêng về giảm. Cả xung đột địa chính trị và kỳ vọng tăng lãi suất đều đã được giao dịch nhiều lần và thiếu động lực duy trì. Áp lực giảm chính đến từ rủi ro dữ liệu kinh tế Mỹ tháng 8 mạnh hơn dự kiến và định hướng thắt chặt không thay đổi. Theo dõi thêm diễn biến thị trường về cuộc họp tháng 7 của Fed. Về phía giao ngay, cần chú ý đến tốc độ giao hàng của ngân hàng, đây có thể trở thành biến số chính chi phối phí bảo hiểm; trạng thái trầm lắng cung-cầu dự kiến tiếp diễn.
Đối với biên độ giá tuần tới, hợp đồng tương lai SGE dự kiến mức thấp 13.200 nhân dân tệ/kg và mức cao 15.000 nhân dân tệ/kg; hợp đồng tương lai LBMA dự kiến mức thấp 55 USD/oz và mức cao 63 USD/oz. Phí bảo hiểm giao ngay dự kiến giao dịch quanh mức ngang bằng hoặc phí bảo hiểm nhỏ so với TD. Tuần này, phí bảo hiểm giao ngay thanh bạc Hong Kong của SMM (so với LBMA) đóng cửa ở mức chiết khấu 0,35 đến 0,20 USD/oz, trong bối cảnh nhu cầu Hong Kong đang trong mùa thấp điểm, tồn kho tăng và nhu cầu mua vào hạn chế.
[Đánh giá dữ liệu bạc hàng tuần]
Tồn kho hàng tuần: tính đến ngày 30 tháng 7, tổng tồn kho xã hội của SMM đạt 3.658 tấn, trong đó tồn kho chứng chỉ tăng khoảng 214 tấn so với tuần trước, chủ yếu do hoạt động đăng ký và giải phóng chứng chỉ của ngân hàng. Biến động tồn kho chứng chỉ tại Sàn Giao dịch Vàng vào thứ Sáu này đáng chú ý vì có thể có hoạt động chuyển vị thế. Tồn kho giao ngay nhìn chung ít biến động, cho thấy xu hướng tích lũy nhẹ. Trên thị trường quốc tế, cả tồn kho LBMA và COMEX đều tiếp tục xu hướng tích lũy.
Tính đến ngày 29 tháng 7, lượng nắm giữ ETF bạc ở mức 15.047 tấn, giảm 0,05% so với tuần trước nhưng tăng 0,39% so với tháng trước. Tỷ lệ vàng/bạc LBMA ở mức 70 và đi ngang trong tuần này.
