Nhu cầu yếu khiến giá mô-đun PV toàn cầu giảm trên diện rộng: Đánh giá thị trường mô-đun PV ngoài Trung Quốc tháng 6-7 [Phân tích SMM]

Khi nhu cầu được đẩy lên trước thời điểm thay đổi chính sách giảm dần, người dùng cuối phản đối mức giá cao hơn và các nhà sản xuất tấm pin chịu áp lực lớn hơn để đạt mục tiêu xuất xưởng nửa đầu năm. Đến quý hai, thị trường tấm pin quốc tế quay trở lại môi trường giá do nhu cầu dẫn dắt. Giá tại châu Âu, Đông Nam Á và Ấn Độ đều giảm ở các mức độ khác nhau từ giữa đến cuối tháng 6.

Tính đến ngày 29 tháng 7, SMM định giá trung bình giá FOB cảng Trung Quốc cho các tấm pin TOPCon 182mm (M10), 210R (G12R) và 210mm (G12) lần lượt là $0.107/W, $0.108/W và $0.109/W. So với mức đỉnh đầu tháng 4, ba mức giá này giảm khoảng 8,5%, 10,4% và 10,3%.

Mặc dù các thị trường khu vực cùng có xu hướng giảm, nhưng động lực nền tảng khác nhau. Châu Âu chịu ảnh hưởng bởi quá trình tiêu hóa tồn kho và khoảng cách ngày càng lớn giữa các ứng dụng phát điện phân tán và quy mô tiện ích. Đông Nam Á vẫn rất nhạy cảm về giá, với các bên mua trì hoãn mua hàng khi chờ đợi dự án và giá thấp hơn. Tại Ấn Độ, cả sản phẩm theo Yêu cầu Nội dung Nội địa (DCR) và không DCR đều rẻ đi dù các ràng buộc chính sách và mặt bằng giá có khác biệt rõ rệt.

FOB Trung Quốc: Hỗ trợ Chính sách Mất dần khi Cạnh tranh Giá Gia tăng

Sau khi chính sách hoàn thuế VAT xuất khẩu kết thúc, các nhà sản xuất tấm pin ban đầu cố gắng chuyển phần chi phí tăng thêm này sang khách hàng quốc tế. Vào khoảng ngày 9 tháng 4, định giá FOB trung bình cảng Trung Quốc của SMM cho các tấm pin TOPCon 182mm, 210R và 210mm tăng lên lần lượt $0.117/W, $0.1205/W và $0.1215/W.

Sau đó, hoạt động mua hàng chuyển từ các lô hàng gấp rút trước hạn chót chính sách sang tiêu hóa tồn kho. Với việc người dùng cuối ngày càng không sẵn lòng chấp nhận giá cao hơn, trọng tâm thị trường bắt đầu giảm xuống.

Từ tháng 5, tồn kho kênh phân phối tại châu Âu, việc mua sắm dự án bị trì hoãn ở Đông Nam Á và tính mùa vụ yếu tại các thị trường lớn đã kết hợp tạo áp lực giảm giá. Từ giữa tháng 6, các nhà sản xuất hạng hai dẫn đầu một đợt giảm giá mới, buộc các nhà cung cấp hàng đầu phải theo sau để bảo vệ đơn hàng và kênh phân phối.

Ba cỡ tấm pin vẫn có mức chênh lệch khoảng $0.001/W, nhưng quỹ đạo của chúng đã trở nên gần như trùng khớp. Điều này cho thấy trọng tâm cạnh tranh đã chuyển từ việc thu hồi phần hoàn thuế đã mất sang giành đơn hàng, tiếp cận kênh phân phối và thực hiện xuất xưởng.

Châu Âu: Phát điện phân tán hỗ trợ, nhưng tồn kho vẫn đè nặng thị trường

Tính đến ngày 24/7, giá đánh giá trung bình bao thuế tại kho của SMM ở Rotterdam là 0,1148 EUR/W cho mô-đun phát điện phân tán 450-475 W và 0,1078 EUR/W cho mô-đun phát điện phân tán 620-640 W. Sản phẩm quy mô điện lưới 620-640 W và 710-730 W được đánh giá lần lượt ở mức 0,1059 EUR/W và 0,1066 EUR/W.

Mức phí rõ rệt cho mô-đun 450-475 W phản ánh việc chúng được sử dụng trong các ứng dụng mái nhà và phát điện phân tán đặc thù, nơi khả năng thay thế sản phẩm hạn chế hơn. Đợt nắng nóng mùa hè ở châu Âu đã đẩy cao nhu cầu điện và làm mới sự quan tâm đến phát điện sau công tơ từ các hộ thương mại, công nghiệp và dân cư.

Mô-đun tiếp xúc mặt sau (BC) vẫn đặc biệt cạnh tranh trong các ứng dụng mái nhà cao cấp vì hiệu suất chuyển đổi cao hơn giúp tăng sản lượng điện từ diện tích mái hạn chế. Lợi thế đó sau đó đã gây thêm áp lực giá lên sản phẩm TOPCon phục vụ cùng phân khúc thị trường.

Châu Âu hiện đang ở tuần cuối trước kỳ nghỉ hè chính. Một số dự án vẫn đang thi công, hoặc dự kiến giao hàng trong kỳ nghỉ, đã tạo ra nhu cầu bổ sung nhỏ. Những đơn hàng này thường nhằm lấp những thiếu hụt từ các lần mua trước, giữ tiến độ lắp đặt hoặc đáp ứng phần tăng nhẹ trong yêu cầu dự án. Chúng có xu hướng khối lượng hạn chế, đòi hỏi thời gian giao hàng ngắn và ưu tiên lấy hàng từ kho gần đó.

Việc bổ sung hàng trước kỳ nghỉ đã mang lại hỗ trợ ngắn hạn cho giao dịch giao ngay, nhưng đúng hơn đây là hoạt động mua sắm theo dự án cụ thể chứ không phải sự đảo ngược xu hướng nhu cầu. Các nhà phân phối vẫn thận trọng về tình trạng thi công và hậu cần chậm lại trong kỳ nghỉ, trong khi tồn kho chung tại các kho châu Âu vẫn ở mức cao. Do đó hầu hết người mua đều miễn cưỡng tăng cường tái tạo dự trữ.

Hoạt động thẩm tra và giao dịch có thể lại trầm lắng trong kỳ nghỉ chính. Sự phục hồi bền vững hơn nhiều khả năng phụ thuộc vào việc các đội dự án quay trở lại từ cuối tháng 8, cùng với lịch giao hàng và đấu nối lưới rõ ràng hơn vào cuối quý III.

Nhu cầu hỗ trợ hạn chế chưa làm thay đổi điểm yếu lớn hơn của thị trường. Tồn kho tích tụ trong đợt giao hàng ồ ạt quý I vẫn đang được tiêu thụ. Tần suất giá điện âm tại một số khu vực ở châu Âu, hạn chế kết nối lưới điện và tính kinh tế dự án yếu hơn tiếp tục đè nặng lên hoạt động mua sắm cho các dự án quy mô tiện ích. Cước vận tải đường biển tăng đã đẩy giá kho lên trong thời gian ngắn vào tháng 6, nhưng đánh giá trên cả bốn loại sản phẩm đã lại giảm trong tháng 7 khi cạnh tranh về giá gia tăng.

Đông Nam Á: Các Chào Hàng Thấp Thăm Dò Mốc 10 xu/W Khi Người Mua Chờ Đợi

Người mua ở Đông Nam Á đặc biệt nhạy cảm với biến động giá mô-đun. Cuối quý II thường là thời điểm một số dự án tiến hành mua sắm, nhưng kỳ vọng giá còn giảm thêm khiến nhiều khách hàng cuối đứng ngoài quan sát. Hoạt động mua sắm vẫn chỉ tập trung vào nhu cầu tức thời và mua bổ sung số lượng nhỏ.

Tính đến ngày 24 tháng 7, giá CIF trung bình tại Malaysia cho mô-đun TOPCon 182 mm, 210R và 210 mm lần lượt ở mức 0,1125 USD/W, 0,1135 USD/W và 0,1140 USD/W, giảm khoảng 6,6%, 9,2% và 9,2% so với đầu tháng 4. Đánh giá giá CIF của Indonesia cho mô-đun TOPCon mái nhà giảm xuống 0,1115 USD/W, thấp hơn khoảng 11,2% so với mức đỉnh tháng 4 và giảm mạnh hơn so với các dòng sản phẩm chính của Malaysia.

Các chào hàng ở mức 0,10-0,105 USD/W, tương đương 10-10,5 xu/W, cũng đã xuất hiện tại Đông Nam Á. Đây nên được coi là chỉ báo thị trường mức thấp thay vì đại diện cho giá giao dịch CIF của khu vực.

Những chào hàng này thường đi kèm với các điều khoản thương mại hạn chế. Chúng có thể liên quan đến việc xả hàng tồn kho từ các thương hiệu hạng hai, dòng công suất cũ hơn hoặc định dạng sản phẩm cụ thể, mua số lượng lớn, thời hạn thanh toán ngắn, cảng đến được chỉ định hoặc giá chỉ bao gồm trị giá FOB và một phần chi phí hậu cần. Trường hợp một báo giá thực sự bao trọn sản phẩm hiệu suất cao tiêu chuẩn trên cơ sở CIF đầy đủ, điều đó cho thấy nỗ lực quyết liệt nhằm giành lấy một lượng đơn hàng hạn chế và có thể gần với mức chi phí của nhà cung cấp. Khối lượng thực tế, mức bảo hành và năng lực giao hàng vẫn cần được xác minh ở cấp độ giao dịch.

Thay vì kích thích mua sắm lớn ngay lập tức, nguồn cung giá thấp càng củng cố kỳ vọng giá tiếp tục giảm của người mua. Một số nhà phát triển dự án chia nhỏ đơn hàng, rút ngắn thời gian khóa giá hoặc chờ đợi thị trường giảm thêm. Động lực này đang khoét rộng khoảng cách giữa các nhà cung cấp. Các dự án phụ thuộc vào nguồn tài chính và bảo hành dài hạn tiếp tục ưu tiên các nhà sản xuất hàng đầu, có khả năng vay vốn ngân hàng, trong khi các đơn hàng thương mại, công nghiệp và giao dịch rất nhạy cảm về giá sẵn sàng cân nhắc các sản phẩm chiết khấu hơn.

Do đó, mức giá 10-10,5 cent/W nên được nhìn nhận như một tín hiệu về mức sàn của thị trường và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, chứ không phải là bằng chứng cho thấy tất cả sản phẩm mô-đun tại Đông Nam Á đang được giao dịch ở mức đó.

Các chào hàng nhập khẩu giá thấp cũng đang nới rộng khoảng cách giá giữa mô-đun nhập khẩu và sản xuất nội địa. Ở các dự án không bắt buộc nội địa hóa, hàng nhập khẩu rẻ hơn có thể trực tiếp cắt giảm chi phí vốn ban đầu. Tuy nhiên, tại Indonesia, các dự án do công ty điện lực quốc doanh PLN, các chương trình có sự hậu thuẫn của chính phủ và các chương trình khác thuộc diện áp dụng tỷ lệ nội địa hóa (TKDN) phải ưu tiên sản phẩm nội địa đáp ứng quy định. Một chào hàng nhập khẩu giá 10 cent có thể tác động đến kỳ vọng thị trường nhưng không thể trở thành giá thực thi dự án. Đây là một lý do khiến Đông Nam Á có thể duy trì cơ chế giá hai chiều.

Malaysia vẫn có hỗ trợ nhu cầu từ chính sách trong trung hạn. Vào tháng 7, vòng đấu thầu điện mặt trời quy mô lớn thứ sáu của nước này, LSS6, đã công bố phân bổ 2,65 GW công suất, bao gồm 2,5 GW đi kèm lưu trữ năng lượng. Các dự án đặt mục tiêu vận hành thương mại vào cuối năm 2029. Khoảng thời gian từ khi khởi động đấu thầu đến lúc mua sắm mô-đun tập trung đồng nghĩa với việc LSS6 nhiều khả năng sẽ cải thiện tâm lý thị trường trong ngắn hạn hơn là đảo ngược ngay lập tức đà giảm của giá giao ngay.

Hoạt động mua sắm dự án mới tại Indonesia tương đối hạn chế trong tháng 6 và tháng 7. PLN đã khởi động đấu thầu dự án Mentari Nusantara I công suất 1.225 GW vào ngày 30 tháng 4, lần đầu tiên sử dụng cơ chế mua sắm gói thầu "GIGA ONE". Các dự án đặt mục tiêu vận hành thương mại vào năm 2029 và nhấn mạnh việc tuân thủ tỷ lệ nội địa hóa, điều này chủ yếu sẽ hỗ trợ nhu cầu cho các mô-đun sản xuất nội địa, đạt chuẩn TKDN.

Khảo sát thị trường tháng 6 của SMM cho thấy giá mô-đun Indonesia tăng đáng kể khi tỷ lệ nội địa hóa cao hơn. Thị trường đang ngày càng phân tách rõ giữa mức giá dựa trên hàng nhập khẩu cho sản phẩm hiệu suất cao và mức giá tuân thủ TKDN cho các dự án yêu cầu nội địa hóa. Thông tin công khai tại thời điểm xuất bản chưa xác nhận thời hạn đấu thầu được báo cáo là vào tháng 7 hay thông báo trao thầu vào tháng 12, vì vậy cả hai mốc thời gian này không được coi là cột mốc dự án chắc chắn trong bài viết.

Ấn Độ: Giá module DCR và phi DCR giảm bất chấp khoảng cách lớn do chính sách

Thị trường module Ấn Độ vẫn được định hình bởi cơ cấu giá hai chiều do các quy định sản xuất nội địa. Vào ngày 12 tháng 6, giá xuất xưởng trung bình của module TOPCon DCR sản xuất tại Ấn Độ vẫn ở mức 0,2650 USD/W. Đến ngày 24 tháng 7, giá giảm còn 0,2425 USD/W, tức giảm khoảng 8,5% trong sáu tuần và khoảng 12,5% so với mức đỉnh hồi tháng Tư.

Cùng kỳ, giá module TOPCon phi DCR giảm xuống 0,1405 USD/W, giảm khoảng 12,7% so với hồi đầu tháng Tư. Dù cả hai loại đều giảm, module DCR vẫn có mức phụ trội khoảng 72,6% so với sản phẩm phi DCR.

Giá DCR thấp hơn đã phần nào cải thiện mức độ chấp nhận dự án. Cùng với khối lượng giao hàng liên quan đến các dự án ký kết quanh thời điểm triển khai Danh sách Nhà máy và Nhà sản xuất được Phê duyệt II (ALMM List II), điều này đã hỗ trợ sản xuất dần hồi phục từ mức thấp hồi tháng Tư.

Dữ liệu từ SMM cho thấy sản lượng module DCR của Ấn Độ tăng từ 1,55 GW trong tháng Tư lên 1,75 GW vào tháng Năm và 1,90 GW vào tháng Sáu, tăng 8,6% so với tháng trước. Tuy nhiên, sản lượng tháng Sáu vẫn thấp hơn đôi chút so với mức đỉnh nửa đầu năm là 1,98 GW ghi nhận hồi tháng Ba. Sản lượng module DCR lũy kế đạt khoảng 10,64 GW trong nửa đầu năm 2026.

ALMM List II có hiệu lực từ ngày 1 tháng 6. Sau đó, Bộ Năng lượng Mới và Năng lượng Tái tạo Ấn Độ bác bỏ khả năng hoãn toàn diện, song đưa ra một thỏa thuận chuyển tiếp một lần cho một số dự án đo đếm ròng và tiếp cận mở. Các dự án đủ điều kiện hoàn tất trước ngày 31 tháng 12 năm 2026 có thể tiếp tục được miễn yêu cầu sử dụng pin năng lượng mặt trời tuân thủ ALMM List II.

Việc miễn trừ hạn chế này sẽ giúp tiêu thụ một số module dùng pin không có trong ALMM List II và tạo lối thoát tạm thời cho sản phẩm phi DCR. Tuy nhiên, các dự án quy mô tiện ích lớn và dự án được chính phủ hậu thuẫn vẫn phải tuân thủ yêu cầu nội địa hóa. Định hướng chính sách dài hạn của Ấn Độ, hướng tới pin sản xuất nội địa và tuân thủ DCR chặt chẽ hơn, vẫn không thay đổi.

#Triển vọng: Tiến độ dự án khu vực sẽ quyết định nhịp độ

Việc hủy bỏ hoàn thuế VAT xuất khẩu của Trung Quốc không tạo ra mức tăng giá module quốc tế bền vững. Khi cú sốc chi phí ban đầu tan biến, hàng tồn kho, tính kinh tế dự án và lịch trình mua sắm lại trở thành các yếu tố định giá chính.

Giá FOB Trung Quốc hiện ở mức tương đối thấp và các ràng buộc chi phí có thể hạn chế khả năng giảm mạnh thêm. Dẫu vậy, hoạt động giao dịch vẫn sẽ khác biệt theo khu vực. Châu Âu phụ thuộc vào tốc độ giải phóng hàng tồn kho và sức mạnh của nhu cầu phát điện phân tán sau mùa hè. Malaysia sẽ bị định hình bởi tiến độ đấu thầu LSS6 và yêu cầu nội địa hóa, trong khi Indonesia phụ thuộc vào lịch trình mua sắm cho các dự án GIGA-ONE MENTARI và mức giá cao hơn của các mô-đun tuân thủ TKDN.

Tại Ấn Độ, các biến số chính là quy mô thực tế của dự án được hưởng miễn trừ hạn chế từ Danh mục ALMM II, sự mở rộng nguồn cung pin mặt trời nội địa và liệu giá mô-đun DCR giảm thêm có cải thiện tính kinh tế dự án hay không.

Trong phần còn lại của năm 2026, thị trường mô-đun toàn cầu có khả năng vẫn chịu áp lực chung trong khi ngày càng phân hóa theo khu vực và loại dự án. Cạnh tranh sẽ dần vượt ra ngoài giá niêm yết, mở rộng sang hiệu suất mô-đun, khả năng vay vốn, điều khoản tài chính, năng lực giao hàng địa phương và tuân thủ quy định.

Tác giả:

Ryan Tey Tze Yang | Chuyên viên phân tích PV SMM

+60 127179370 | ryan.tey@metal.com