[Tóm tắt họp sáng về niken SMM] Căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt khiến giá dầu quốc tế lao dốc, hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất giảm phiên sáng.

Biên bản họp sáng 7.28

Chủ đề nóng thị trường:

Theo SMM, một số lô hàng chở NPI Indonesia gần đây bị trì hoãn thông quan xuất khẩu do phải kiểm tra bổ sung các nguyên tố khoáng sản chiến lược. Các nguồn tin thị trường cho biết, một số quy trình xác minh xuất khẩu sản phẩm khoáng sản hiện yêu cầu đồng thời phát hiện 17 nguyên tố đất hiếm (REE), urani (U) và thori (Th). Quy trình phát hiện bổ sung kéo dài thời gian cấp báo cáo kiểm tra, gây chậm trễ trong thông quan và giao hàng một số lô NPI. Đợt kiểm tra nghiêm ngặt này bắt đầu sau các vụ việc thực thi gần đây liên quan đến PT Putraprima Mineral Mandiri (PMM), PT Sucofindo và cơ quan hải quan tại cảng Pangkalpinang. Hiện tại, các cuộc kiểm tra liên quan có thể tiếp tục kéo dài thời gian xử lý chứng từ xuất khẩu và có phần tác động đến việc vận chuyển các lô NPI trong ngắn hạn, nhưng chưa có dấu hiệu nào cho thấy sản xuất NPI hoặc tổng nguồn cung xuất khẩu của Indonesia bị ảnh hưởng.

Vĩ mô:

(1) Tổng thống Trump ra lệnh tạm dừng không kích Iran vào ngày 24/7 (sau 13 đêm tấn công liên tiếp), chủ yếu do cạn kiệt dự trữ tên lửa đánh chặn phòng không và để dành không gian đàm phán ngoại giao. Iran tuyên bố tạm dừng các cuộc tấn công trả đũa vào ngày 26/7. Dầu thô Brent mở cửa phiên thứ Hai giảm mạnh, lao dốc 5% xuống khoảng 92 USD/thùng, còn WTI giảm xuống gần 84,70 USD/thùng.

(2) Cuộc họp chính sách của Fed Mỹ ngày 29/7: Thị trường kỳ vọng rộng rãi lãi suất giữ nguyên ở mức 3,50%-3,75%.

Thị trường giao ngay:

Ngày 27/7, giá trung bình SMM của niken tinh luyện số 1 là 133.000 NDT/tấn, tăng 650 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về phí bảo hiểm giao ngay, trung bình của niken tinh luyện số 1 Jinchuan là 1.200 NDT/tấn, giảm 250 NDT/tấn so với ngày trước, còn biên độ của các thương hiệu niken điện phân nội địa chính là từ -400 đến 500 NDT/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE có khối lượng giao dịch lớn nhất (2609) giảm trong phiên sáng, đóng cửa ở mức 132.170 NDT/tấn, giảm 0.42%.

Xung đột Mỹ-Iran tạm dừng, giá dầu thô giảm mạnh, lập luận hỗ trợ chi phí từ lưu huỳnh suy yếu, khiến giá niken quay đầu giảm. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tổ chức cuộc họp FOMC tháng 7 vào ngày 29/7, thị trường kỳ vọng rộng rãi lãi suất sẽ giữ nguyên, làm dịu áp lực vĩ mô. Biên độ giao dịch chính của hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất trong thời gian tới dự kiến là 130.000-137.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Vào ngày 27/7, giá trung bình niken sunfat cấp pin SMM tăng nhẹ.

Về chi phí, do ảnh hưởng từ thông tin gián đoạn xuất khẩu một số sản phẩm niken Indonesia, giá niken hôm nay đi ngang và chi phí sản xuất tức thời niken sunfat gần đây phục hồi. Về nguồn cung, tình trạng khan hiếm sản phẩm trung gian vẫn dai dẳng, khoản phải trả MHP và giá nguyên liệu phụ như axit sunfuric neo cao, một số nhà máy muối niken kỳ vọng cắt giảm sản xuất, trước đà hồi phục của giá niken, vài doanh nghiệp tỏ ý giữ giá. Về nhu cầu, do giá niken giảm mạnh so với tháng trước và một số doanh nghiệp hạ nguồn đã tích trữ tồn kho, tâm lý mua bổ sung của hạ nguồn yếu, mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Hệ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, hệ số tâm lý mua sắm của các nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,6, và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp là 2,5 (dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu).

Dự báo, khi kỳ mua hàng cuối tháng đến gần, hoạt động thị trường dần hồi phục và giá niken sunfat có thể tăng trở lại phần nào.

NPI

Tin ngày 27/7 – Hệ số tâm lý thị trường NPI cao cấp SMM ở mức 2, giảm 0,03 so với tháng trước; hệ số tâm lý thượng nguồn đối với NPI cao cấp là 2,03, giảm 0,06 so với tháng trước; và hệ số tâm lý hạ nguồn đối với NPI cao cấp là 1,97, không đổi so với tháng trước. Thị trường giao ngay NPI cao cấp hôm nay tiếp tục bế tắc, giao dịch giao ngay ảm đạm, báo giá chắc chắn khan hiếm. Giao dịch vẫn xoay quanh giá trung bình cộng phí gia tăng, trong đó bên thượng nguồn và hạ nguồn còn bất đồng về mức phí. Về phía cầu, một số nhà máy thép lớn đã dự trữ sớm dồi dào, tồn kho nguyên liệu đủ hỗ trợ sản xuất sắp tới, chưa có nhu cầu mua ngay. Các nhà máy ưu tiên đàm phán ngang giá, không phù hợp với chào hàng phí gia tăng của nhà cung cấp. Trong khi đạt được đồng thuận về mức hỗ trợ đáy, với thị trường đánh giá chung rằng dư địa giảm giá còn hạn chế, nhu cầu thu mua trong mùa thấp điểm khó cải thiện. Về phía cung, một số nhà cung cấp gặp gián đoạn vận chuyển và tạm dừng bán hàng, làm chậm tốc độ giải phóng lượng hàng lưu thông trong ngắn hạn. Thiếu đi hướng dẫn giao dịch tập trung, thị trường đi ngang trong thời gian ngắn, với sự chú ý hiện tập trung vào tốc độ hàng về cảng, ý định bổ sung tồn kho của nhà máy và tình trạng xuất hàng.

Thép không gỉ

Ngày 27 tháng 7, theo SMM – Hợp đồng tương lai thép không gỉ (SS) giảm nhẹ tổng thể, tiếp tục lùi sâu. Việc Mỹ đình chỉ không kích Iran khiến kỳ vọng nguồn cung lưu huỳnh thắt chặt dịu bớt, kéo giá niken trên sàn SHFE giảm theo, từ đó khiến SS đi xuống. Mặc dù có thông tin về việc hạn chế xuất khẩu NPI của Indonesia, nhưng tác động đến nay vẫn chưa được xác nhận. Vào lúc đóng cửa phiên sáng, hợp đồng SS có khối lượng giao dịch cao nhất chốt ở mức 14.690 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, dù hợp đồng SS yếu đi làm xói mòn niềm tin thị trường, nhưng giá thép không gỉ giao ngay trước đó không tăng nhiều, nên báo giá hiện tại nhìn chung ổn định. Tuy nhiên, trong bối cảnh giao dịch liên tục èo uột, một số hàng giá thấp đã bắt đầu xuất hiện.

Hợp đồng tương lai SS có khối lượng giao dịch cao nhất: Lúc 10:15 sáng, SS2609 giao dịch ở mức 14.710 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Phí chênh giao ngay đối với thép không gỉ 304/2B tại Vô Tích ước tính khoảng 310-710 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích đi ngang; đối với cuộn cán nguội 304/2B mép chưa cắt, giá trung bình đi ngang tại Vô Tích và Phật Sơn; cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích giảm 75 nhân dân tệ/tấn; cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích được chào giá đi ngang; và cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều đi ngang.

Trong tuần này, các yếu tố vĩ mô và ngành cùng tác động tích cực, hỗ trợ hợp đồng tương lai niken và thép không gỉ củng cố ở mức cao. Về vĩ mô, kỳ vọng lạm phát của Mỹ giảm, trong khi căng thẳng địa chính trị dai dẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục gây nhiễu tâm lý rủi ro thị trường. Về phía ngành, kỳ vọng hạn ngạch quặng niken RKAB bổ sung của Indonesia bị giới hạn tiếp tục lan tỏa, neo giữ hiệu quả giá đáy của niken và thúc đẩy giá niken SHFE củng cố ở mức cao, trong đó hợp đồng tương lai SS bám theo xu hướng giá niken và duy trì ổn định. Về mặt giao ngay và tồn kho, giá tương lai SS ổn định ở mức cao tuần này, khôi phục niềm tin thị trường, kéo theo giao dịch giao ngay tập trung đầu tuần. Hoạt động mua hàng giá thấp theo nhu cầu thực tế duy trì tương đối ổn định, bảo đảm sức chống chịu giao dịch cơ bản. Tuy nhiên, thị trường vẫn trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu sử dụng cuối hiệu quả từ các đầu cuối hạ nguồn hạn chế, hỗ trợ mua hàng tức thời yếu, chấp nhận giá cao kém. Điều này khiến giá giao ngay thiếu động lực tăng, mức tăng chậm hơn đáng kể so với giá tương lai. Trong tuần, giá giao ngay dao động trong biên độ hẹp, ít thay đổi. Về tồn kho, logic tồn kho suy yếu rõ rệt. Ảnh hưởng của thời tiết bão trước đó hạn chế hàng nhập cảng đã giảm bớt, nguồn cung trước đây bị mắc kẹt ngoài thị trường đã cập cảng và nhập kho tập trung. Cùng với các nhà máy tiếp tục giao hàng bình thường và lượng cung ra thị trường dồi dào, trong bối cảnh nhu cầu sử dụng cuối khó hấp thụ hiệu quả nguồn cung gia tăng, tồn kho xã hội thép không gỉ tăng nhẹ trong tuần này, áp lực tồn kho mùa thấp điểm bắt đầu xuất hiện ở mức biên. Về chi phí và lợi nhuận, cuộc giằng co giữa bên mua và bên bán gia tăng trong khâu nguyên liệu thô tuần này, chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu thô về cơ bản ổn định, biên lợi nhuận luyện kim của các nhà máy thép nhìn chung giữ vững. Trong tuần, các nhà máy thép không gỉ vẫn muốn ép giá nguyên liệu thô, áp dụng thái độ mua hàng thận trọng, giao dịch nguyên liệu thô tổng thể vẫn yếu. Dưới áp lực từ việc các nhà máy liên tục đòi giảm giá và hoạt động mua hàng tức thời trì trệ, giá NPI (gang niken) nhìn chung ổn định, không có biến động lớn; thép không gỉ phế liệu theo xu hướng mạnh của giá tương lai thành phẩm và nhích nhẹ. Tuần này, biên lợi nhuận luyện kim của các nhà máy thép không gỉ về cơ bản ổn định, không có thay đổi đáng kể về khả năng sinh lời của ngành. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này thể hiện mô hình giằng co: yếu tố vĩ mô hỗ trợ giá tương lai, mùa thấp điểm kìm hãm giá giao ngay, tồn kho tăng nhẹ, lợi nhuận vận hành ổn định. Tâm lý vĩ mô và kỳ vọng nguồn cung niken thắt chặt hỗ trợ giá tương lai củng cố ở mức cao, và sự phục hồi của giá tương lai làm sống lại các giao dịch trên thị trường. Tuy nhiên, hoạt động mua hàng đúng lúc yếu trong mùa thấp điểm và sự chấp nhận giá cao chưa đủ tiếp tục hạn chế dư địa tăng của giá giao ngay. Thời tiết cải thiện khiến nguồn cung dồn về, cùng với phân bổ bình thường từ các nhà máy, đẩy nhẹ tích lũy tồn kho. Về mặt nguyên liệu thô, cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán cân bằng, chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu thô duy trì ổn định, lợi nhuận nhà máy đi ngang. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục mô hình giao dịch cấu trúc với giá kỳ hạn mạnh và giá giao ngay dao động nhẹ. Cần chú ý theo dõi những thay đổi tâm lý vĩ mô, xu hướng giá nickel kỳ hạn trên Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE), cường độ mua hàng đúng lúc mùa thấp điểm từ hạ nguồn, tốc độ tích lũy tồn kho và động lực thương lượng trong thu mua nguyên liệu thô.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Giá cả: Giá quặng niken Philippines nhìn chung đi ngang trong tuần này. Giá CIF Trung Quốc đối với quặng Ni 1,3%, 1,4% và 1,5% lần lượt vào khoảng 46 USD/wmt, 56,5 USD/wmt và 64,5 USD/wmt, không đổi so với tuần trước. Tuy nhiên, cước vận tải biển tăng rõ rệt. Cước từ Surigao đến cảng Liên Vân Cảng và Ninh Đức đều tăng 0,75 USD/wmt, trong khi tuyến Surigao–IWIP ghi nhận mức tăng lớn nhất, tăng 1 USD/wmt. Nguyên nhân chính khiến cước tăng là do giá dầu quốc tế cao hơn và điều chỉnh giá ferroalloy, nhưng các bên hạ nguồn tồn kho dồi dào và thu mua thận trọng, do đó chưa thể đẩy giá quặng tăng cao trong lúc này.

Thời tiết: Trong tuần tới, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định. Zambales dự kiến có mưa lớn trong các ngày 22–24 tháng 7, có thể gây gián đoạn tạm thời hoạt động khai thác và cảng. Surigao có mưa nhẹ đến vừa rải rác, ảnh hưởng hạn chế đến sản xuất và vận chuyển. Nhìn chung, không có tác động đáng kể đến nguồn cung quặng niken toàn quốc.

Cung, cầu và tâm lý thị trường: Thị trường Philippines duy trì mô hình cung tăng cầu yếu. Các mỏ tiếp tục gia tăng sản lượng, nguồn cung giao ngay dồi dào, trong khi hoạt động thu mua hạ nguồn vẫn tập trung vào quặng trung bình đến cao cấp. Lượng tồn kho quặng nghèo tiếp tục tăng, giao dịch ảm đạm. Dưới ảnh hưởng của tồn kho tăng, một số mỏ đã giảm nhẹ giá chào bán quặng nghèo, tâm lý thị trường chủ yếu là chờ đợi và quan sát.

Triển vọng thị trường: Nguồn cung quặng niken Philippines dự kiến vẫn dồi dào trong tuần tới, các đơn vị hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu thực tế. Nhu cầu quặng cao cấp tương đối ổn định, trong khi giá quặng nghèo vẫn chịu áp lực giảm do nguồn cung dồi dào và tồn kho tích lũy.

Thị trường Indonesia:

Giá cả: Khi HMA và HPM của Indonesia cho nửa sau tháng 7 chính thức có hiệu lực vào ngày 15/7, giá quặng niken trong nước cũng điều chỉnh giảm theo. Hiện nay, giá CIF quặng limonit hàm lượng 1,2% Ni khoảng 29 USD/tấn ướt, quặng 1,3% Ni khoảng 31 USD/tấn ướt; giá CIF quặng saprolit hàm lượng 1,4%, 1,5% và 1,6% Ni lần lượt khoảng 54,9 USD/tấn ướt, 61,2 USD/tấn ướt và 66,1 USD/tấn ướt. Bị ảnh hưởng bởi việc giảm HPM, giá giao dịch thị trường giảm khoảng 0,5 USD/tấn ướt so với tuần trước, hiện các giao dịch chủ yếu dựa trên HPM mới. Trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và tồn kho nhà máy luyện cao, giá quặng ngắn hạn dự kiến vẫn ảm đạm.

Thời tiết: Trong tuần tới (20-26/7), các khu vực khai thác chính gồm Morowali, Kolaka, Konawe và Weda sẽ có mưa rào nhẹ đến vừa, kèm theo dông cục bộ. Lượng mưa nhìn chung phân tán và không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động khai thác, vận chuyển hay bốc xếp tại cảng.

Về cung-cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken nội địa Indonesia duy trì tình trạng cung vượt cầu. Tồn kho tại các nhà máy luyện RKEF và HPAL có thể hỗ trợ khoảng 2-3 tháng sản xuất, các đơn vị mua hàng hạ nguồn vẫn chủ yếu mua theo nhu cầu thực tế và chưa có ý định tăng tồn kho đáng kể. Hoạt động khai thác và vận chuyển bình thường, nguồn cung quặng saprolit dồi dào, việc các dự án HPAL mới lần lượt đi vào hoạt động càng làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung. Giá giao dịch quặng limonit khoảng 33-35 USD/tấn ướt, các mỏ nhỏ và vừa còn e dè trong bán hàng, giao dịch thực tế vẫn tập trung ở các mỏ lớn. Một số lò luyện kim đã nâng cấp hàm lượng thu mua lên Ni 1,45%–1,50%, làm giảm thêm nhu cầu đối với quặng cấp thấp. Hầu hết các mỏ vẫn hy vọng giá giao dịch cao hơn HPM từ 3–5 USD/wmt, trong khi bên mua và bên bán tiếp tục giằng co và giao dịch thị trường vẫn trầm lắng.

Về mặt chính sách, thị trường tiếp tục theo dõi sát tiến độ phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB và các chính sách xuất khẩu. Indonesia dự kiến triển khai đầy đủ hệ thống quản lý xuất khẩu thống nhất đối với khoáng sản chiến lược vào ngày 1 tháng 9 năm 2026. Chuỗi ngành niken hiện chưa được đưa vào phạm vi quản lý, vì vậy tác động ngắn hạn là hạn chế. Ngoài ra, theo Quy định Chính phủ số 21 năm 2026, Indonesia miễn trừ cho Trung Quốc, Mỹ, Úc và Canada khỏi các yêu cầu giữ lại ngoại tệ DHE SDA nghiêm ngặt hơn, giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng dự kiến không có tác động đáng kể đến cung cầu hoặc giá quặng niken.

Triển vọng thị trường, mô hình cung cầu của thị trường quặng niken Indonesia dự kiến duy trì ổn định trong tuần tới, với nguồn cung dồi dào và hoạt động mua vào vẫn chủ yếu do nhu cầu cứng thúc đẩy, giá dự kiến ổn định. Khi hạn chót phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB đến gần, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi kết quả phê duyệt ảnh hưởng thế nào đến nguồn cung và xu hướng giá trong thời gian tới.