[Bản tin sáng Niken SMM] Ngân hàng Trung ương thực hiện nghiệp vụ MLF kỳ hạn một năm trị giá 500 tỷ nhân dân tệ, và hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE lao dốc trong phiên đêm.

Biên bản họp sáng 27/7

Điểm nóng thị trường:

Vào ngày 22 tháng 7 năm 2026, dự án HPAL (Hòa tách axit áp suất cao) tại khu vực Sambalagi, Morowali, Trung Sulawesi, Indonesia, đã đạt được cột mốc quan trọng với sự xuất hiện của nồi hấp chính, đánh dấu giai đoạn quan trọng trong xây dựng. Dự án được thiết kế để sản xuất khoảng 90.000 tấn Ni dưới dạng kết tủa hydroxit hỗn hợp (MHP) mỗi năm, với quặng đầu vào từ mỏ Bahodopi. Dự án gồm ba dây chuyền sản xuất, với dây chuyền đầu tiên dự kiến hoàn thiện cơ khí vào cuối năm 2026. Dự án do PT Vale Indonesia Tbk cùng các đối tác GEM Co., Ltd. (Trung Quốc) và EcoPro (Hàn Quốc) hợp tác phát triển thông qua liên doanh PT BNSI. Đây là dự án chiến lược quốc gia, thuộc Dự án Tăng trưởng Indonesia (IGP) Morowali, nhằm thúc đẩy chế biến hạ nguồn niken và phát triển chuỗi cung ứng pin xe điện.

Kinh tế vĩ mô:

(1) Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thông báo, nhằm duy trì thanh khoản dồi dào trong hệ thống ngân hàng, đã thực hiện nghiệp vụ MLF trị giá 500 tỷ nhân dân tệ vào ngày 24/7/2026, với phương thức đấu thầu khối lượng cố định, lãi suất và đa giá, kỳ hạn một năm.

(2) Tổng thống Mỹ Trump ngày 23 cho biết ông đang “xem xét nghiêm túc” việc tái khởi động các chiến dịch tác chiến quy mô lớn nhằm vào Iran.

Thị trường giao ngay:

Ngày 24/7, giá trung bình niken tinh luyện SMM #1 ở mức 132.350 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Về premium giao ngay, niken tinh luyện Kim Xuyên #1 trung bình 1.450 nhân dân tệ/tấn, đi ngang, trong khi niken mạ điện thương hiệu chính thống trong nước dao động từ -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE tháng 9/2026 được giao dịch nhiều nhất lao dốc trong phiên đêm, sau đó phục hồi nhẹ lên 132.610 nhân dân tệ/tấn vào lúc đóng cửa phiên sáng, tăng 0,2%.

Việc giảm tồn kho niken gần đây đã hỗ trợ giá niken phục hồi; trong khi đó, xung đột Mỹ - Iran và diễn biến tại eo biển Hormuz tiếp tục làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung lưu huỳnh, khiến giá niken duy trì ở mức cao trong ngắn hạn.

Niken sunfat

Tính đến thứ Sáu tuần này, giá trung bình niken sunfat cấp pin SMM đã phục hồi nhẹ.

Về phía cầu, hiện đang giữa tháng, các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn còn tồn kho nguyên liệu, tâm lý dự trữ yếu và mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Phía cung, giá MHP phải trả và giá nguyên liệu phụ trợ hiện vẫn ở mức cao, một số nhà sản xuất kỳ vọng cắt giảm sản lượng; cùng với giá niken dần ổn định, doanh nghiệp sẵn sàng nâng chào giá. Nhìn tới, thị trường dự kiến tiếp tục giảm tồn kho trong tháng này, giá niken sunfat sẽ chủ yếu tập trung vào mức hỗ trợ chi phí từ giá niken.

Về tồn kho, tuần này chỉ số tồn kho của lò luyện muối niken thượng nguồn giảm từ 9,3 ngày xuống 8,9 ngày, chỉ số tồn kho của nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 10,6 ngày xuống 9,2 ngày, chỉ số tồn kho doanh nghiệp tích hợp trượt từ 8,1 ngày xuống 7,6 ngày; về sức mua bán, tuần này chỉ số tâm lý sẵn sàng bán của lò luyện muối niken thượng nguồn giữ ở mức 1,8, chỉ số tâm lý mua sắm của nhà máy tiền chất hạ nguồn duy trì ở mức 2,5, chỉ số tâm lý doanh nghiệp tích hợp tăng từ 2,4 lên 2,5.(Dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu)

Phía chi phí, nguồn cung nguyên liệu MHP cải thiện đôi chút, cùng với sự tiếp nhận yếu từ các nhà máy muối hạ nguồn, giá MHP phải trả tiếp tục yếu trong tuần này. Về giá niken, giá niken phục hồi trong tuần này, được hỗ trợ bởi giảm tồn kho và yếu tố kỹ thuật, nhìn chung củng cố ở mức cao. Tính chung cả tuần, giá niken mạnh lên, giá MHP yếu, chi phí sản xuất giao ngay của muối niken tăng so với tuần trước.

NPI

Giá trung bình NPI cao cấp SMM 10-12% trượt 2,2 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước xuống 1.127,2 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), và giá trung bình chỉ số FOB NPI Indonesia giảm nhẹ 0,42 đô la Mỹ/đơn vị niken so với tuần trước xuống 145,34 đô la Mỹ/đơn vị niken. Tuần này, thị trường giao ngay NPI cao cấp vẫn trong thế giằng co sâu sắc giữa cung và cầu, với khoảng cách lớn dai dẳng giữa mức giá tâm lý của các bên thượng nguồn và hạ nguồn. Giao dịch giao ngay nhìn chung trì trệ, chỉ có một số ít giao dịch lẻ tẻ được chốt, giao dịch số lượng lớn với giá cố định rất khan hiếm. Phía cầu, do bị kìm hãm bởi mùa giảm giá truyền thống của thép không gỉ, các nhà máy thép quyết liệt ép giá thấp hơn, hầu hết người mua bám vào mục tiêu giá mua thấp. Thêm vào đó, thị trường nhìn chung có dự báo bi quan về tháng 8, một số nhà máy trước đó có tồn kho nguyên liệu đủ, dẫn đến nhu cầu mua chủ động yếu. Mặc dù các yêu cầu chào giá thỉnh thoảng tăng lên, nhưng hoạt động mua hàng thực tế vẫn thận trọng. Trong khi đó, các yêu cầu và đàm phán cho hàng giao xa tháng Chín tiếp tục nóng lên, và việc dự trữ hàng giao xa dần bắt đầu, nhưng phần lớn vẫn ở giai đoạn đàm phán hoặc chào giá theo giá thả nổi, chưa hình thành được các đơn hàng quy mô lớn. Về phía cung, các nhà cung cấp hàng đầu thể hiện quyết tâm giữ giá vững, với mức sàn tâm lý cho các chào giá cố định và ít có động lực chủ động hạ giá để đẩy hàng. Một số người bán áp dụng lập trường chờ đợi quan sát vững chắc, hoặc lựa chọn hạn chế bán trong ngắn hạn và tạm ngừng niêm yết giá với kỳ vọng thị trường giao xa sẽ tốt hơn. Nhìn chung, nhu cầu tiêu dùng cuối cùng yếu trong mùa thấp điểm và tâm lý bi quan của thị trường về tháng tới tiếp tục đè nặng lên giá, trong khi nguồn cung giao ngay khan hiếm và việc một số người bán không muốn bán ra đã hạn chế đà giảm sâu. Với lực mua và bán giằng co, các giao dịch giao ngay khó khớp lệnh dai dẳng, và trọng tâm giao dịch dần chuyển sang các hợp đồng giao xa. Gang niken được dự báo sẽ duy trì trạng thái giằng co trong biên độ hẹp trong ngắn hạn.

Thép không gỉ

Tuần này, thị trường giao ngay thép không gỉ được hỗ trợ bởi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng nguồn cung quặng niken thắt chặt, giá tương lai nhìn chung củng cố ở mức cao. Tuy nhiên, ràng buộc cứng nhắc của mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống đã giới hạn đà tăng của giá giao ngay. Đầu tuần, đà tăng của giá tương lai thúc đẩy niềm tin thị trường, làm gia tăng hoạt động chào hỏi và dẫn đến sự phục hồi giao dịch theo giai đoạn. Khi giá tương lai giảm trở lại, tâm lý giao dịch trở nên thận trọng vào nửa cuối tuần, giao dịch suy yếu, chủ yếu là mua hàng kịp thời. Chào giá giao ngay hầu như ổn định, biên độ dao động giá hạn chế. Về phía tồn kho, sau khi ảnh hưởng của bão tan, hàng hóa bị trì hoãn trước đó đã cập cảng và nhập kho tập trung, cộng với phân bổ từ nhà máy thông thường, tồn kho xã hội thép không gỉ ngừng giảm và tăng nhẹ trở lại, áp lực tích tồn kho mùa thấp điểm lại xuất hiện. Về chi phí và lợi nhuận, giá gang niken cao cấp giữ ổn định, trong khi phế liệu thép không gỉ tăng nhẹ cùng với thành phẩm. Giá thành phẩm và chi phí nguyên liệu tăng nhẹ đồng bộ, lợi nhuận luyện thép tại các nhà máy về cơ bản vẫn ổn định. Nhìn chung, thị trường tuần này thể hiện mô hình giằng co – được hỗ trợ từ đáy nhưng thiếu động lực tăng – với kỳ vọng quặng niken khan hiếm củng cố sàn ngành, trong khi nhu cầu cứng mùa thấp điểm ảm đạm và khả năng chấp nhận giá cao hạn chế khiến thị trường giao ngay không có động lực tăng bền vững.

Tuần này, sản phẩm thép không gỉ và chi phí cùng tăng nhẹ, lợi nhuận luyện thép của nhà máy nhìn chung ổn định. Biên lợi nhuận cho thép cuộn cán nguội 304 từ nguyên liệu hiện tại và tồn kho lần lượt là 2,15% và 1,11%. Về nguyên liệu niken, do nhu cầu mùa thấp điểm yếu và hoạt động mua vào thận trọng của các nhà máy thép, giá NPI cao cấp vẫn ổn định. Giá bao gồm chi phí và cước phí cho NPI cao cấp Indonesia cập cảng Trung Quốc báo ở mức 1.132,5 nhân dân tệ/tấn niken. Phế liệu thép không gỉ tăng nhẹ, nhờ giá tương lai mạnh hơn, với phế phẩm 304 tại Thượng Hải chào giá 10.450 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, bị hạn chế bởi nhu cầu mùa thấp điểm ảm đạm và lợi thế thay thế thu hẹp, dư địa tăng bị giới hạn, thị trường dự kiến sẽ đi ngang trong biên độ hẹp với xu hướng ổn định trong ngắn hạn. Về nguyên liệu crôm, giá ferô crôm cacbon cao giao ngay giữ ổn định, với giá chào chính tại Nội Mông ở mức 8.075 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%). Mặc dù nguồn cung dồi dào và nhu cầu mùa thấp điểm giảm, giá giao ngay vẫn chưa có biến động bất thường do sự hỗ trợ từ nguồn cung quặng crôm chi phí cao và tâm lý chờ đợi trước các đợt đấu thầu của nhà máy thép. Với việc các nhà máy thép lớn hạ giá đấu thầu tháng 8 cho ferô crôm cacbon cao xuống 200 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tháng trước, giá giao ngay sau đó có khả năng dần hội tụ về mức đấu thầu.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Về giá cả, giá quặng niken Philippines tuần này hầu như ổn định. Giá CIF Trung Quốc cho quặng Ni 1,3%, 1,4% và 1,5% lần lượt khoảng 46 USD/tấn ướt, 56,50 USD/tấn ướt và 64,50 USD/tấn ướt, không đổi so với tuần trước. Tuy nhiên, cước vận tải biển tăng đáng kể, với cước từ Surigao đến Liên Vân Cảng và cảng Ninh Đức cùng tăng 0,75 USD/tấn ướt mỗi tuyến, tuyến Surigao đến IWIP ghi nhận mức tăng lớn nhất là 1,00 USD/tấn ướt. Đà tăng cước phí chủ yếu do giá dầu quốc tế tăng và điều chỉnh giá hợp kim ferro, nhưng tồn kho hạ nguồn dồi dào và tâm lý mua hàng thận trọng đã chưa đẩy giá quặng tăng cao.

Về thời tiết, các khu vực khai thác chính ở Philippines dự kiến ổn định trong tuần tới. Zambales dự báo có mưa lớn từ 22 đến 24/7, có thể gián đoạn ngắn hoạt động khai thác và cảng. Surigao chủ yếu có mưa rào nhẹ đến vừa, ảnh hưởng hạn chế đến sản xuất và xuất hàng. Nhìn chung, không ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung quặng niken của nước này.

Về cung cầu và tâm lý thị trường, thị trường Philippines duy trì trạng thái nguồn cung tăng nhưng nhu cầu yếu. Các mỏ tiếp tục đẩy mạnh sản xuất, cung giao ngay dồi dào, trong khi nhu cầu mua từ hạ nguồn tập trung vào quặng trung-cao cấp, khiến tồn kho quặng cấp thấp tiếp tục tăng và giao dịch chậm. Do tồn kho tăng, một số mỏ đã hạ nhẹ chào giá quặng cấp thấp, và thị trường nhìn chung chiếm ưu thế bởi tâm lý chờ đợi mạnh.

Triển vọng thị trường: nguồn cung quặng niken Philippines dự kiến vẫn dồi dào trong tuần tới, hoạt động mua hạ nguồn chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng. Nhu cầu quặng cấp cao tương đối ổn định, trong khi giá quặng cấp thấp tiếp tục chịu áp lực giảm do cung dồi dào và tồn kho tích tụ.

Thị trường Indonesia:

Về giá, khi HMA và HPM nửa cuối tháng 7 của Indonesia chính thức có hiệu lực từ ngày 15/7, giá quặng niken trong nước đã được điều chỉnh giảm theo. Hiện tại, quặng limonit Ni 1.2% CIF ở mức khoảng 29 USD/wmt, Ni 1.3% khoảng 31 USD/wmt; quặng saprolit Ni 1.4%, 1.5%, và 1.6% CIF lần lượt khoảng 54,9 USD/wmt, 61,2 USD/wmt và 66,1 USD/wmt. Do đợt cắt giảm HPM, giá giao dịch giảm khoảng 0,5 USD/wmt so với tuần trước, và các giao dịch hiện chủ yếu dựa trên HPM mới. Trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và tồn kho lò luyện cao, giá quặng dự kiến sẽ vẫn ở mức ảm đạm trong ngắn hạn.

Về thời tiết, trong tuần tới (20-26/7), các khu vực khai thác chính bao gồm Morowali, Kolaka, Konawe và Weda sẽ có mưa rào nhẹ đến vừa xen kẽ, kèm giông cục bộ, nhưng lượng mưa nhìn chung phân tán và không ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất, vận chuyển hoặc bốc hàng tại cảng.

Về phía cung-cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken nội địa Indonesia nhìn chung duy trì mô hình cung ứng dồi dào. Hàng tồn kho tại các lò luyện RKEF và HPAL có thể hỗ trợ sản xuất khoảng 2–3 tháng, và hoạt động mua vào ở hạ nguồn chủ yếu là nhu cầu cứng, chưa có ý định bổ sung tồn kho đáng kể. Khai thác và vận chuyển mỏ bình thường, nguồn cung quặng saprolit dồi dào, và việc vận hành liên tiếp các dự án HPAL mới càng làm giảm lo ngại về nguồn cung. Giá giao dịch quặng limonit khoảng 33–35 USD/wmt, các mỏ vừa và nhỏ hạn chế bán ra, giao dịch thực tế vẫn tập trung tại các mỏ lớn. Một số lò luyện đã nâng cấp mua vào lên hàm lượng Ni 1,45%–1,50%, càng làm giảm nhu cầu đối với quặng cấp thấp. Hầu hết các mỏ vẫn kỳ vọng đạt giá giao dịch cao hơn 3-5 USD/wmt so với HPM, bên mua và bên bán tiếp tục giằng co, giao dịch thị trường ảm đạm.

Về mặt chính sách, thị trường tiếp tục theo dõi tiến độ phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB và chính sách xuất khẩu. Indonesia dự kiến thực hiện đầy đủ hệ thống quản lý xuất khẩu thống nhất đối với khoáng sản chiến lược vào ngày 1 tháng 9 năm 2026. Hiện tại, chuỗi ngành niken chưa được đưa vào phạm vi điều chỉnh, tác động ngắn hạn hạn chế. Hơn nữa, theo Quy định Chính phủ số 21 năm 2026, Indonesia miễn trừ cho Trung Quốc, Hoa Kỳ, Úc và Canada khỏi yêu cầu giữ lại ngoại hối DHE SDA nghiêm ngặt hơn, điều này giúp giảm chi phí vốn của doanh nghiệp xuất khẩu nhưng dự kiến không ảnh hưởng đáng kể đến cung cầu và giá quặng niken.

Triển vọng thị trường: Mô hình cung cầu thị trường quặng niken Indonesia dự kiến duy trì ổn định trong tuần tới, với nguồn cung dồi dào và mua sắm vẫn chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng; giá được dự đoán giữ vững. Khi thời hạn phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB đến gần, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi tác động của kết quả phê duyệt đối với xu hướng cung và giá sau đó.