Giá niken tăng vọt do chính sách Indonesia, căng thẳng địa chính trị và lượng tồn kho LME giảm

Giá niken tiếp tục xu hướng tăng trong tuần này. Hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE ghi nhận “chuỗi năm phiên tăng liên tiếp” trên biểu đồ ngày, dứt khoát vượt qua mức 133.000 nhân dân tệ/tấn và giữ vững trên mức này, với mức tăng hàng tuần hơn 2%. Giá niken LME cũng tăng theo lên 17.500 USD/tấn, đạt mức cao nhất gần một tháng. Động lực thúc đẩy đà tăng giá niken vẫn là “chính sách kiểm soát xuất khẩu của Indonesia + khủng hoảng lưu huỳnh eo biển Hormuz + giảm tồn kho liên tục trên LME”. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của niken tinh luyện SMM #1 tuần này đạt 131.440 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.250 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phụ phí đối với niken tinh luyện Jinchuan tiếp tục suy yếu trong tuần này, giảm xuống còn 1.500 nhân dân tệ/tấn, trong khi niken mạ điện chính thống được chào bán với mức chiết khấu từ -300 đến -500 nhân dân tệ/tấn. Khi giá tương lai tiếp tục phục hồi, nhu cầu mua vào từ phía người dùng cuối vẫn ở mức thấp, chỉ giới hạn ở việc mua hàng kịp thời. Nhìn chung, giao dịch trên thị trường giao ngay khá trì trệ.

Về mặt vĩ mô, căng thẳng địa chính trị vẫn duy trì ở mức cao trong tuần này. Quân đội Hoa Kỳ đã tiến hành một cuộc không kích khác vào Iran, và Tổng thống Trump cho biết ông đang “cân nhắc nghiêm túc” việc tái khởi động các chiến dịch quân sự quy mô lớn chống lại Iran. Nếu eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, khó khăn trong việc khôi phục nguồn cung lưu huỳnh từ Trung Đông sẽ tăng lên. Kỳ vọng chính sách cho cuộc họp FOMC tháng 7 của Fed đã trở nên rõ ràng hơn. Dữ liệu mới nhất từ CME FedWatch Tool cho thấy xác suất 65,3% Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7, so với 34,7% khả năng tăng 25 điểm cơ bản, với sự đồng thuận hình thành cho việc giữ nguyên vào tháng 7. Áp lực kìm hãm từ phía vĩ mô lên kim loại màu đã giảm bớt phần nào.

Về tồn kho, tồn kho tại Khu vực Ngoại quan Thượng Hải đạt khoảng 1.700 tấn trong tuần này, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội Trung Quốc khoảng 130 nghìn tấn, phản ánh mức tăng khoảng 1.800 tấn so với tuần trước.

Việc giảm tồn kho liên tiếp năm ngày trên LME trong tuần này là một tín hiệu tích cực, mặc dù mức tồn kho tuyệt đối vẫn ở mức cao lịch sử. Nếu xu hướng giảm tồn kho này tiếp tục, nền tảng cho sự phục hồi giá niken sẽ trở nên vững chắc hơn. Xung đột Hoa Kỳ-Iran vẫn tiếp diễn và có thể leo thang, khiến rủi ro nguồn cung lưu huỳnh vẫn còn đó, và quy mô hạn ngạch RKAB bổ sung vẫn là yếu tố then chốt đằng sau xu hướng giá niken tiếp theo. Biên độ giao dịch cốt lõi của hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất trong tuần tới dự kiến là 130.000-137.000 nhân dân tệ/tấn.