Ngày 22 tháng 7 năm 2026, công ty quốc doanh Mutapa Energy Resources của Zimbabwe đã công bố ước tính tài nguyên theo tiêu chuẩn JORC cho dự án lithium Sandawana: Khối A có tổng cộng 39,9 triệu tấn với hàm lượng 1,39% Li₂O, trong đó có tới 72% được phân loại là Tài nguyên Đo đạc. Khối A chỉ chiếm 30% diện tích hợp đồng thuê; 70% còn lại chưa được thăm dò, và công ty đặt mục tiêu nâng tổng tài nguyên lên 90 triệu tấn. Chính phủ Zimbabwe đã cấm xuất khẩu tinh quặng kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2027 mà không gia hạn, buộc các nhà khai thác phải đẩy nhanh chế biến trong nước. Kế hoạch chế biến của Sandawana vẫn đang ở giai đoạn khả thi, tụt hậu so với các đối thủ như Huayou Cobalt (đã đi vào sản xuất), Sinomine và Yahua (đang xây dựng). Vốn Trung Quốc tham gia sâu rộng: Huayou và Tsingshan đang xây dựng một nhà máy tuyển trị giá 270 triệu USD theo mô hình BOT, trong khi Mutapa đã huy động thêm 300 triệu USD tài trợ (bao gồm các nhà đầu tư Trung Quốc). SMM cho rằng tỷ lệ Tài nguyên Đo đạc cao mang lại cho dự án “tính khả thi về tài chính” mạnh mẽ, nhưng sự không tương thích giữa tài nguyên và năng lực chế biến, cùng với thời hạn cấm xuất khẩu đếm ngược, khiến sáu tháng tới trở thành giai đoạn quyết định cho thành công của dự án.
I. Tài nguyên JORC: Gần 40 triệu tấn với 72% là Tài nguyên Đo đạc
Ngày 22 tháng 7 năm 2026, doanh nghiệp lithium quốc doanh Zimbabwe, Mutapa Energy Resources (MER), chính thức công bố ước tính tài nguyên theo chuẩn JORC (Ủy ban Liên hợp về Trữ lượng Quặng) cho mỏ lithium Sandawana. Báo cáo cho thấy Khối A có tổng tài nguyên khoáng sản 39,9 triệu tấn với hàm lượng trung bình 1,39% Li₂O – trong đó Tài nguyên Đo đạc xấp xỉ 28,6 triệu tấn, chiếm 72%; Tài nguyên Chỉ báo là 2,7 triệu tấn (6,8%); và Tài nguyên Suy luận là 8,5 triệu tấn (21,3%).
Tỷ lệ Tài nguyên Đo đạc này là cực kỳ hiếm trong ngành khai khoáng Zimbabwe. Tại buổi họp báo ở Harare, Tổng giám đốc Mutapa Energy, Innocent Rukweza, phát biểu: “Theo hiểu biết của chúng tôi, chúng tôi là mỏ đầu tiên tại Zimbabwe có Tài nguyên Đo đạc chiếm 72% tổng tài nguyên. Hầu hết các mỏ đều thấp hơn nhiều con số này, trong khi chúng tôi đã vượt 50%, điều này khiến tài nguyên trở nên ‘có thể vay vốn ngân hàng’.”
Đáng chú ý hơn, trữ lượng 39,9 triệu tấn này chỉ mới đến từ Khu A, chiếm vỏn vẹn 30% trong tổng diện tích khai thác 3.800 ha. Khu B và C – chiếm 70% diện tích mỏ – hầu như chưa được thăm dò. Ông Rukweza khẳng định công ty đặt mục tiêu nâng tổng trữ lượng từ gần 40 triệu tấn hiện tại lên 90 triệu tấn.
Để đạt kết quả thăm dò trên, Mutapa Energy đã hoàn tất 103.000 mét khoan và thu thập, phân tích 33.000 mẫu trong 11 tháng qua, với tổng chi phí 24 triệu USD. Công ty đã khai thác khoảng 2 triệu tấn quặng từ Sandawana và đang xây dựng nhà máy tuyển quặng công suất 3 triệu tấn/năm.
II. Từ mỏ ngọc lục bảo bỏ hoang đến trụ cột chiến lược lithium quốc gia
Sandawana không phải dự án mới hoàn toàn. Lịch sử khai khoáng tại đây bắt đầu từ năm 1955, khi nổi tiếng với ngọc lục bảo (beryl xanh) chất lượng cao và hoạt động trong khoảng 40 năm. Năm 2010, mỏ buộc tạm ngừng do thiếu vốn lưu động và cạn kiệt ngọc.
“Vòng đời thứ hai” của mỏ khởi nguồn từ bước chuyển chiến lược quốc gia của Zimbabwe. Khi chuyển đổi năng lượng toàn cầu tăng tốc, lithium từ khoáng sản ngách vươn lên thành “dầu mỏ trắng”. Chính phủ Zimbabwe đưa phát triển lithium vào chiến lược quốc gia, Sandawana được tái định vị thành dự án lithium và tantal, giao cho Mutapa Energy Resources – thuộc Mutapa Investment Fund quản lý.
Năm 2025, đơn vị vận hành trước đây Kuvimba Mining House công bố khoản đầu tư 270 triệu USD để xây dựng nhà máy tuyển lithium tại Sandawana, dự kiến khởi công quý III/2025 và vận hành đầu năm 2027. Tháng 2/2026, Mutapa Investment Fund tái cấu trúc Kuvimba thành nhiều thực thể chuyên biệt, Mutapa Energy Minerals chính thức tiếp quản Sandawana, ông Innocent Rukweza được bổ nhiệm làm Tổng Giám đốc. Sự tái cấu trúc này đánh dấu việc Sandawana từ “tài sản kế thừa” nâng cấp thành dự án chủ chốt trong chiến lược lithium quốc gia của Zimbabwe.
III. Chiến lược Lithium Sulphate: Kẻ đi sau dưới áp lực chính sách
Lộ trình chế biến của Sandawana rất rõ ràng và cấp bách: tinh quặng → lithium sulphate → lithium carbonate.
Chính phủ Zimbabwe đã từng bước siết chặt kiểm soát lithium: năm 2022 cấm xuất khẩu quặng thô chưa qua chế biến; vào tháng 6 năm 2025 ra thông báo cấm xuất khẩu tinh quặng lithium có hiệu lực từ 1 tháng 1 năm 2027; vào tháng 2 năm 2026 tạm thời đình chỉ mọi hoạt động xuất khẩu tinh quặng, sau đó nới lỏng có điều kiện thông qua hạn ngạch, đồng thời áp thêm mức thuế 10%–16% đối với xuất khẩu tinh quặng và yêu cầu các công ty cam kết bằng văn bản sẽ xây dựng nhà máy lithium sulphate trước năm 2027. Chính phủ đã tuyên bố rõ ràng sẽ không gia hạn và sẽ thực thi lệnh cấm theo đúng lộ trình.
Chính sách này tạo áp lực thời gian rất lớn lên tất cả các nhà khai thác lithium tại Zimbabwe.
Vào tháng 6 năm 2026, ông Rukweza, với tư cách chủ tịch Hiệp hội các nhà sản xuất Lithium Zimbabwe, đã thay mặt ngành đệ đơn kháng nghị lên chính phủ, yêu cầu hoãn lệnh cấm đến tháng 3 hoặc tháng 6 năm 2027. Trong phát biểu của mình, ông thẳng thắn nói: “Chúng tôi không tìm cách trốn tránh nghĩa vụ chế biến sâu; chúng tôi chân thành xin thêm thời gian để hoàn thành các dự án đã khởi công.” Ông tiết lộ rằng trong số bảy nhà sản xuất lithium lớn, chỉ có nhà máy lithium sulphate của Huayou Cobalt đã hoàn thành, đi vào vận hành và xuất xưởng được sản phẩm; các mỏ Bikita Minerals của Sinomine và Kamativi của Yahua vẫn đang trong quá trình xây dựng.
Trong khi đó, kế hoạch chế biến của Sandawana vẫn đang ở giai đoạn nghiên cứu khả thi. Nói cách khác, Sandawana dẫn trước rất xa về tài nguyên nhưng lại là kẻ đi sau về chế biến. Công ty đã cam kết khoảng 1,45 tỷ USD vào các cơ sở chế biến tại địa phương, nhưng thời gian đang dần thu hẹp.
IV. Vốn Trung Quốc: Hội nhập sâu từ tài trợ đến xây dựng
Rất lâu trước khi khoản đầu tư được rót, các công ty Trung Quốc đã tham gia sâu vào chuỗi phát triển của Sandawana. Vào tháng 9 năm 2024, Zhejiang Huayou Cobalt và Tsingshan Holding Group đã đạt được thỏa thuận hợp tác với công ty khai khoáng nhà nước Kuvimba Mining House (tiền thân của Mutapa Energy Resources). Theo thỏa thuận, các đối tác Trung Quốc không nắm giữ cổ phần trực tiếp tại Sandawana, mà tham gia theo mô hình BOT (Xây dựng-Khai thác-Chuyển giao) – các đối tác sẽ vận hành nhà máy chế biến trong ít nhất 5 năm sau khi đi vào hoạt động, trong thời gian đó họ sẽ thu hồi chi phí xây dựng và thu lợi nhuận vận hành, sau đó toàn bộ tài sản và quyền sở hữu sẽ được chuyển giao miễn phí cho nhà nước Zimbabwe. Vào tháng 2 năm 2026, Giám đốc điều hành Mutapa Energy Resources Rukweza đã chính thức xác nhận rằng nhà máy tuyển quặng Sandawana sẽ được xây dựng hợp tác với Huayou Cobalt và Tsingshan theo khuôn khổ BOT này. Cơ sở này có vốn đầu tư 270 triệu USD, công suất chế biến hàng năm 600.000 tấn quặng, dự kiến đi vào hoạt động đầu năm 2027.
Dinson Holdings, với tư cách là nền tảng đầu tư cốt lõi của Tsingshan tại Zimbabwe, mặc dù không trực tiếp tham gia hợp tác dự án Sandawana, vận hành một cơ sở chế biến quặng với công suất hàng năm 1 triệu tấn thông qua công ty con Gwanda Lithium. Trước khi nhà máy tuyển riêng của Sandawana hoàn thành, một số quặng từ Sandawana đã được vận chuyển đến Gwanda để chế biến. Dinson đã tích lũy tổng vốn đầu tư khoảng 900 triệu USD tại Zimbabwe, bao gồm luyện ferrochrom, cốc, thép và chế biến lithium, tạo thành trụ cột quan trọng cho hoạt động lithium của Tsingshan tại quốc gia này.
Ngoài ra, Sinomine Resource Group, Chengxin Lithium Group và Sichuan Yahua Industrial Group là một trong số các công ty Trung Quốc đã đầu tư vào lĩnh vực lithium của Zimbabwe. Sự hiện diện của vốn Trung Quốc trong ngành lithium Zimbabwe đã mở rộng từ đầu tư thuần túy sang hợp tác toàn chuỗi bao gồm công nghệ, kỹ thuật, xây dựng và các thỏa thuận bao tiêu.
Quan điểm của SMM
Việc công bố tài nguyên JORC của Sandawana có ý nghĩa mang tính bước ngoặt ở ba cấp độ:
Thứ nhất, giá trị “sự chắc chắn” của chất lượng tài nguyên. Tỷ lệ Tài nguyên Đo lường (Measured Resource) đạt 72% là cực kỳ hiếm trong các dự án khai thác mỏ châu Phi. Điều này có nghĩa rủi ro địa chất đã được giảm thiểu đáng kể, mang lại cho dự án “tính khả thi về mặt tài chính” rõ ràng. Trong bối cảnh giá lithium toàn cầu giảm từ đỉnh năm 2022 khoảng 86.000 USD/tấn xuống mức hiện tại khoảng 14.000 USD/tấn, dòng vốn đặt mức ưu tiên cao hơn cho “sự chắc chắn” – tỷ lệ Tài nguyên Xác định cao của Sandawana đáp ứng chính xác nhu cầu đó.
Thứ hai, sự cấp bách về thời gian. Lệnh cấm xuất khẩu tinh quặng từ ngày 1 tháng 1 năm 2027 đang đếm ngược. Tài nguyên của Sandawana đã “sẵn sàng”, nhưng năng lực chế biến vẫn ở giai đoạn “nghiên cứu khả thi”. Huayou Cobalt đã đi vào sản xuất, trong khi Sinomine và Yahua đang xây dựng – Sandawana rõ ràng tụt hậu so với các đối thủ về mảng chế biến. Liệu khoản tài trợ 300 triệu USD có thể chuyển hóa thành tốc độ xây dựng nhà máy chế biến hay không sẽ quyết định liệu “tài sản lithium chưa khai thác lớn nhất Zimbabwe” này có thể hoàn tất quá trình hiện thực hóa giá trị trước khi lệnh cấm có hiệu lực.
Thứ ba, cuộc chơi “chủ nghĩa dân tộc tài nguyên” của Zimbabwe. Từ lệnh cấm quặng thô năm 2022 đến lệnh cấm tinh quặng năm 2027, Zimbabwe đang tiến theo một lộ trình rõ ràng: “cấm quặng thô → hạn chế tinh quặng → yêu cầu chế biến thành lithium sulphate”. Mục tiêu rất rõ: giữ lại các công đoạn có giá trị gia tăng cao hơn trong chuỗi giá trị lithium ở trong nước. Nhưng đối với Sandawana, điều này đồng nghĩa với lựa chọn khắc nghiệt giữa “bán tinh quặng” và “xây nhà máy lithium sulphate” – và thời gian không đứng về phía họ.
Sandawana sở hữu nguồn tài nguyên lithium chất lượng cao nhất Zimbabwe và mang trong mình tham vọng quốc gia chuyển mình từ nước xuất khẩu tài nguyên thành nhà sản xuất vật liệu pin. Nhưng liệu “chất lượng” tài nguyên có thể chuyển hóa thành “số lượng” năng lực chế biến hay không phụ thuộc vào cuộc chạy đua tay ba giữa vốn, công nghệ và chính sách. 300 triệu USD đã đến, nhà máy tuyển khoáng 270 triệu USD đang được xây dựng, nhưng nghiên cứu khả thi cho nhà máy lithium sulphate mới chỉ bắt đầu. Khi đồng hồ điểm tháng 1 năm 2027, Sandawana sẽ là “trường hợp miễn trừ” hay “bên bị hạn chế” dưới lệnh cấm xuất khẩu tinh quặng? Câu trả lời sẽ được hé lộ trong sáu tháng tới.
Nguồn: Mutapa Energy Resources, SMM, thông tin công khai
![[SMM Manganese Ore Weekly Review] Overseas markets broadly decline, coupled with weak demand, manganese ore prices continue to grind lower.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NPpAM20251217171723.jpeg)
