[Phân tích SMM] Giá NPI đình trệ trong bối cảnh bế tắc cung-cầu và nhu cầu yếu mùa thấp điểm

Giá trung bình SMM đối với NPI loại cao cấp 10-12% giảm 2,2 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước, xuống còn 1.127,2 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), trong khi giá chỉ số FOB NPI Indonesia trung bình giảm 0,42 USD/đơn vị niken so với tuần trước, xuống còn 145,34 USD/đơn vị niken. Tuần này, thị trường giao ngay NPI cao cấp tiếp tục rơi vào thế bế tắc sâu sắc giữa cung và cầu. Mức giá tâm lý của các bên thượng nguồn và hạ nguồn từ lâu đã có khoảng cách rõ rệt, và giao dịch giao ngay nhìn chung vẫn trì trệ, chỉ có một số ít giao dịch lẻ tẻ được kết thúc và rất hiếm các giao dịch số lượng lớn theo giá cố định.

  Về phía cầu, do tác động của mùa thấp điểm truyền thống đối với thép không gỉ, các nhà máy thép đã mạnh tay đẩy giá xuống thấp hơn, và hầu hết người mua duy trì mục tiêu giá mua thấp. Cùng với tâm lý bi quan chung về thị trường trong tháng 8, một số nhà máy thép có dự trữ nguyên liệu dồi dào từ trước đã ít chủ động mua vào. Mặc dù số lượng yêu cầu báo giá thỉnh thoảng tăng lên, nhưng giao dịch thực tế lại thận trọng. Trong khi đó, các cuộc hỏi hàng và đàm phán cho hàng giao tháng 9 tiếp tục nóng lên, và việc tích trữ hàng kỳ hạn dần bắt đầu, nhưng hầu hết vẫn ở giai đoạn trao đổi hoặc trên cơ sở báo giá trung bình, chưa có đơn hàng lớn nào được chốt. Về phía cung, các nhà cung cấp lớn có ý định giữ giá, với mức sàn tâm lý cho các chào giá cố định và không có đủ động lực để chủ động giảm giá sâu. Một số thương nhân thể hiện tâm lý chờ đợi rõ rệt hoặc lạc quan về triển vọng, chọn cách giữ hàng không bán trong ngắn hạn và tạm dừng chào hàng ra thị trường.

  Nhìn chung, nhu cầu sử dụng cuối cùng yếu trong mùa thấp điểm và tâm lý bi quan đối với thị trường tháng tới tiếp tục gây áp lực lên giá. Trong khi đó, tình trạng khan hiếm hàng giao ngay và việc một số người bán không muốn bán ra đã hạn chế mức giảm giá sâu hơn. Các lực tăng giá và giảm giá cân bằng nhau, khiến cho việc khớp lệnh giao dịch giao ngay liên tục gặp khó khăn. Trọng tâm giao dịch dần chuyển sang các hợp đồng kỳ hạn. Giá NPI dự kiến sẽ tiếp tục diễn biến đi ngang, giằng co trong ngắn hạn.

   Từ góc độ chuyển đổi NPI thành matt niken cao cấp, chênh lệch giá chiết khấu của NPI cao cấp so với niken tinh luyện đã nới rộng hơn nữa trong tuần này. Sự gia tăng chênh lệch chủ yếu do xu hướng giá trái chiều ở cả hai bên: giá niken tinh luyện tăng nhẹ, trong khi NPI cao cấp tiếp tục chịu áp lực bởi mùa thấp điểm của thép không gỉ, khiến giá giao ngay thiếu động lực tăng. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện nới rộng nhẹ lên 181,4 nhân dân tệ/đơn vị niken. Mặc dù mức chiết khấu đã mở rộng, nhưng chênh lệch hiện tại vẫn chưa đạt đến ngưỡng. Hiện tại, lợi nhuận từ bán hàng xuất khẩu trực tiếp NPI cao cấp vẫn tốt hơn so với chuyển đổi thành matt niken cao cấp. Việc chuyển đổi không thể bù đắp được chi phí xử lý bổ sung và tổn thất sản xuất, và chưa tạo ra các điều kiện kinh tế để thúc đẩy việc chuyển đổi quy mô lớn các dây chuyền luyện kim sang sản xuất matt niken cao cấp. Trong ngắn hạn, khả năng chuyển đổi NPI cao cấp là không nhiều.

  Tuần này, chi phí luyện kim của Trung Quốc đối với các nguyên liệu thô như quặng niken và than đá được duy trì ổn định, và chi phí luyện kim về cơ bản không đổi. Cùng với biến động hạn chế của giá giao ngay NPI cao cấp, lợi nhuận sản xuất tại các nhà máy NPI trong nước vẫn tương đối ổn định. Tại Indonesia, nguồn cung nguyên liệu thô có sự cải thiện đáng kể, và sự sụt giảm giá quặng niken nội địa đã kéo giảm chi phí luyện kim. Với giá bán sản phẩm thành phẩm ít thay đổi, biên lợi nhuận của các nhà luyện kim Indonesia đã được khôi phục.

  Triển vọng sắp tới, thị trường ngắn hạn thiếu định hướng từ các giao dịch tập trung, khiến cho việc thu hẹp nhanh chóng chênh lệch giá giữa thượng nguồn và hạ nguồn trở nên khó khăn. Dự kiến NPI cao cấp sẽ dao động trong biên độ. Nguồn cung đến cảng gia tăng đã làm giảm bớt áp lực từ tình trạng khan hiếm. Trong bối cảnh mùa thấp điểm, nhu cầu khó có khả năng phục hồi đáng kể, và hỗ trợ từ chi phí đang suy yếu nhẹ. Vẫn cần tiếp tục theo dõi tốc độ hàng về cảng, nhịp độ mua hàng của các nhà máy thép' và biến động giá của các liệu tải lò khác.