【SMM Analysis】Thị trường pin đã qua sử dụng tháng 7/2026: Giá cao khó chấp nhận, đẩy thị trường trượt dần

Vào tháng 7 năm 2026, thị trường pin năng lượng thải của Trung Quốc tiếp tục giảm nhẹ tổng thể, với sự phân hóa rõ rệt giữa các phân khúc: pin thải ba thành phần và LCO liên tục giảm, trong khi pin thải LFP dao động theo đà của giá liti cacbonat. Logic cơ bản của thị trường đã thay đổi đáng kể trong tháng. Mức chênh lệch giá do nguồn cung khan hiếm kéo dài trước đây và sự trì hoãn giảm giá của pin dần dịu đi, khi quá trình truyền tải giá từ thượng nguồn xuống hạ nguồn được cải thiện đáng kể. Chi phí nguyên liệu thô suy yếu và nhu cầu hạ nguồn yếu ớt gây áp lực giảm từ cả hai phía, đẩy mặt bằng giá của thị trường pin thải liên tục đi xuống, trong khi tâm lý giao dịch toàn ngành nhìn chung thận trọng.

Nhìn lại đặc điểm vận hành thị trường trong nửa đầu năm, do pin năng lượng chưa bước vào giai đoạn đỉnh điểm loại bỏ tập trung, nguồn cung pin thải lưu thông trong nước nhìn chung khan hiếm, và khoảng trống nguyên liệu thô vẫn tồn tại trong dài hạn. Các doanh nghiệp nghiền thường xuyên gặp khó khăn trong thu mua, và mức chênh lệch giá trên thị trường thu mua của ngành vẫn còn nổi bật. Trong bối cảnh đó, trong giai đoạn giá hóa chất pin lithium giảm trong nửa đầu năm, pin thải nhờ được hỗ trợ bởi nguồn cung khan hiếm, đã giảm với mức độ ít hơn so với các hóa chất niken, coban và liti thượng nguồn, thể hiện khả năng phục hồi giá mạnh mẽ và độ trễ đáng kể trong truyền tải chi phí từ thượng nguồn xuống hạ nguồn. Sau khi bước sang tháng 7, mô hình thị trường này đã có phần cải thiện nhưng chưa hoàn toàn đảo ngược. Nguyên nhân cốt lõi là các hóa chất niken, coban và liti đều giảm trên diện rộng trong tháng, với chi phí đầu vào tiếp tục nới lỏng; trong khi đó, các doanh nghiệp thủy luyện hạ nguồn tỏ ra trì trệ trong việc chấp nhận mua bột đen ba thành phần và LCO giá cao, và nhu cầu yếu này được truyền ngược lên thượng nguồn từng bước, khiến mức sẵn sàng mua pin thải với giá cao của các doanh nghiệp nghiền tiếp tục giảm. Bầu không khí giao dịch giá cao trên thị trường ảm đạm. Dưới tác động kép này, mối liên kết khiến giá nguyên liệu thô giảm kéo giá pin đi xuống bắt đầu mạnh lên trong tháng, và sự hỗ trợ giá từ các mức chênh lệch giá nguyên liệu thô tiếp tục suy yếu. Đặc tính định giá theo thị trường của pin thải ngày càng rõ nét, và tình trạng trước đây khi pin chống chịu đà giảm giá và truyền tải chi phí trì trệ đã được giảm bớt đáng kể.

Về mặt chi phí, trong tháng 7, thị trường nguyên liệu pin lithium suy yếu trên diện rộng, với giá lithium carbonate, niken sunfat và coban sunfat đồng loạt giảm, là động lực cốt lõi khiến thị trường pin cũ sụt giảm. Mặt bằng giá nguyên liệu tiếp tục hạ thấp, trực tiếp kéo giảm mức định giá của pin cũ và khối rác đen tái chế, đồng thời phá vỡ hoàn toàn sự hỗ trợ giá sàn trước đây từ nguồn cung thắt chặt. So với mô hình biến động giá nguyên liệu và sức bật mạnh mẽ của pin trong nửa đầu năm, các yếu tố giảm giá nguyên liệu trong tháng 7 đã được truyền tải đầy đủ xuống phân khúc pin đã qua sử dụng, dẫn đến sự điều chỉnh giá thị trường triệt để hơn và sự định giá ngành liên tục quay về các yếu tố cơ bản.

Chuỗi truyền tải phía cầu liên tục suy yếu. Đợt yếu kém này bắt nguồn từ phân khúc nguyên liệu hạ nguồn của các doanh nghiệp luyện kim ướt, nơi các nhà máy nguyên liệu cuối cùng thường có mức chấp nhận thấp đối với nguyên liệu giá cao. Tình trạng thua lỗ toàn ngành vẫn kéo dài, trực tiếp gây áp lực lên sức xuất khẩu và làm suy yếu phần nào sự sẵn sàng bán thành phẩm của các doanh nghiệp luyện kim ướt, từ đó hạn chế sự sẵn sàng mua nguyên liệu rác đen ở thượng nguồn. Trong tháng này, sự hào hứng của các doanh nghiệp luyện kim ướt Trung Quốc trong việc mua rác đen tái chế ba nguyên và lithium coban oxit giá cao đã giảm, nhịp độ thu mua chững lại, tâm lý thúc ép giảm giá mạnh mẽ, và các giao dịch rác đen giá cao khó thực hiện. Tâm lý thúc ép giảm giá từ phía cuối cùng đã từng bước truyền lên thượng nguồn, trực tiếp khiến các doanh nghiệp nghiền phải áp dụng tâm lý mua vào thận trọng hơn, sự sẵn sàng mua ở mức giá cao tiếp tục bị thu hẹp. Không khí ảm đạm cho các giao dịch pin cũ giá cao dai dẳng làm xói mòn sự hỗ trợ giá đối với pin ba nguyên và lithium coban oxit, là động lực cốt lõi của sự yếu đi liên tục của hai loại này trong tháng này.

Phân theo loại sản phẩm, hiệu suất có sự phân hóa đáng kể trong tháng này. Pin đã qua sử dụng ba nguyên và lithium coban oxit đều bị kéo xuống bởi cả sự giảm giá nguyên liệu niken và coban lẫn nhu cầu hạ nguồn trì trệ, dẫn đến giá tiếp tục giảm. Nguồn cung thị trường chủ yếu là các giao dịch thiết yếu giá thấp, trong khi nguồn cung giá cao không có người mua, mở ra hoàn toàn quỹ đạo giảm giá. Thị trường pin LFP đã qua sử dụng có mối liên hệ sâu sắc với giá lithi cacbonat, đi ngang cùng với biến động giá lithium và nhìn chung vẫn trong tình trạng ảm đạm. Dù thị trường LFP cũng chịu áp lực, nhưng các yếu tố cơ bản của ngành vẫn cho thấy những đặc điểm phân hóa. Các doanh nghiệp nghiền trong nước duy trì tâm lý hạn chế bán ra mạnh mẽ. Nhằm chốt lời và tránh bán lỗ do giá thấp, họ ưu tiên thực hiện các đơn hàng theo hợp đồng dài hạn, trong khi nhu cầu bán chủ động trên thị trường giao ngay vẫn trì trệ.

Nhìn chung, trong tháng 7, giá nguyên liệu thô giảm trên diện rộng, và các giao dịch giá cao trong lĩnh vực tái chế cũng giảm sút trên toàn bộ. Sự thoái lui của giá nguyên liệu thô đã kéo toàn bộ thị trường đi xuống, trong khi sự hỗ trợ từ phần bù giá lâu năm ở phía cung đã phần nào suy yếu. Cơ chế truyền dẫn giá của ngành được kỳ vọng sẽ trở lại bình thường. Trong ngắn hạn, xu hướng giá của nguyên liệu thô pin lithium sẽ tiếp tục chi phối điều kiện thị trường đối với pin đã qua sử dụng. Tình trạng suy yếu của pin ba thành phần và pin LCO có thể kéo dài; pin LFP đã qua sử dụng sẽ tiếp tục biến động theo giá lithi cacbonat. Trong khi đó, chiến lược hạn chế bán ra và ưu tiên giao hàng theo hợp đồng dài hạn của các doanh nghiệp nghiền sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến biên độ dao động của giá trên thị trường giao ngay. Toàn ngành có khả năng sẽ duy trì xu hướng đi ngang trong bối cảnh trầm lắng.