Việc áp thuế kết hợp với đồng USD mạnh, giá đồng chịu áp lực giảm vào cuối tuần [SMM Đánh giá vĩ mô hàng tuần]

Về mặt vĩ mô, tuần này thị trường quốc tế chủ yếu giao dịch xoay quanh leo thang xung đột Mỹ - Iran và việc thực thi chính sách thuế quan của Mỹ. Tình hình Iran xấu đi, làm gia tăng lo ngại về gián đoạn vận tải biển và nguồn cung dầu thô tại eo biển Hormuz. Giá dầu tăng thúc đẩy kỳ vọng lạm phát. Trong khi đó, Mỹ áp thuế 10% đến 12,5% lên 60 nền kinh tế, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu thấp hơn dự kiến, hỗ trợ chỉ số đô la Mỹ và gây thêm áp lực lên giá đồng. Tính đến 10:00 sáng ngày 24 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, đồng LME đã giảm từ mức cao 13.934 USD/tấn của tuần này xuống còn 13.360 USD/tấn, giảm 304 USD/tấn, tương đương khoảng 2,18%; hợp đồng đồng SHFE giao dịch nhiều nhất giảm từ 106.760 nhân dân tệ/tấn xuống 104.740 nhân dân tệ/tấn, tổng mức giảm 2.070 nhân dân tệ/tấn, tương đương khoảng 1,94%.

Về mặt cơ bản, tính đến ngày 23 tháng 7, tồn kho đồng chính thống quốc gia SMM ở mức 109.200 tấn, giảm 14.200 tấn so với tuần trước nhưng tăng 1.900 tấn so với thứ Hai. Thượng Hải và Giang Tô ghi nhận tồn kho tăng nhẹ, hỗ trợ từ quá trình giảm tồn kho liên tục đối với giá đồng đã phần nào suy yếu. Về nguồn cung, lượng hàng lưu thông trên thị trường tăng so với các kỳ trước và mức độ sẵn sàng bán ra của nhà cung cấp tăng lên. Cùng với kỳ vọng rằng chứng từ LME đã hủy trước đó và đồng nhập khẩu sẽ dần cập cảng từ cuối tháng đến đầu tháng sau, tình trạng nguồn cung giao ngay trong nước eo hẹp có khả năng giảm nhẹ. Về nhu cầu, thị trường vẫn trong giai đoạn tiêu thụ thấp điểm truyền thống. Giá đồng cao và phí premium cao tiếp tục kìm hãm hoạt động mua vào của hạ nguồn. Doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu bổ sung hàng theo nhu cầu dùng ngay, hạn chế mua đuổi giá cao. Sự giằng co giữa tồn kho thấp và nhu cầu yếu đang dần nghiêng về phía cải thiện nguồn cung và nhu cầu suy yếu.

Triển vọng tuần tới, về mặt vĩ mô, vẫn cần chú ý đến tác động tiềm tàng của xung đột Mỹ - Iran đối với eo biển Hormuz và cơ sở hạ tầng năng lượng. Leo thang hơn nữa có thể tiếp tục đẩy giá dầu và kỳ vọng lạm phát tăng. Kết hợp với việc thực thi chính sách thuế quan của Mỹ và sự phục hồi của thị trường lao động, chỉ số đô la Mỹ có thể vẫn duy trì tốt, gây áp lực lên giá đồng. Về mặt cơ bản, lượng tồn kho thấp vẫn sẽ hạn chế dư địa giảm giá của đồng. Tuy nhiên, trong bối cảnh kỳ vọng nguồn đồng nhập khẩu tăng mạnh, lượng hàng lưu thông trong nước gia tăng và tồn kho tại Thượng Hải, Giang Tô có dấu hiệu hồi phục, yếu tố hỗ trợ từ tình trạng khan hiếm nguồn cung giao ngay được dự báo sẽ tiếp tục suy yếu. Đồng LME dự kiến giao dịch trong khoảng 13.400-13.750 USD/tấn, trong khi hợp đồng đồng SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến giao dịch ở mức 103.500-105.700 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, thị trường có thể củng cố trong trạng thái trầm lắng.