Trong tuần từ ngày 20 đến 23 tháng 7, phạm vi giá trung bình hàng tuần của giao dịch B/L phí premium đồng Dương Sơn đạt 104-111 USD/tấn, QP tháng 8, bình quân 108 USD/tấn; giao dịch warrant bình quân 105-115 USD/tấn, QP tháng 8, bình quân 110 USD/tấn; và đồng EQ CIF B/L ở mức 69-78 USD/tấn, QP tháng 8, bình quân 73 USD/tấn. Tính đến ngày 23 tháng 7, tỷ giá đồng SHFE/LME của hợp đồng SHFE 2608 sau khi loại trừ tỷ giá hối đoái là 1,1334, với mức lỗ nhập khẩu khoảng 635,6 nhân dân tệ/tấn, nới rộng khoảng 261 nhân dân tệ/tấn so với cùng kỳ tuần trước. Tính đến thứ Năm, giá đồng LME kỳ hạn tháng 8 chuyển sang cấu trúc backwardation, với chênh lệch carry -4,14 USD/tấn giữa kỳ hạn tháng 8 và tháng 9. Hiện tại, chào giá chính cho đồng luyện kim đăng ký B/L khoảng 110-120 USD/tấn, trong khi chào giá chính đồng EQ CIF B/L khoảng 75-90 USD/tấn.
Phí premium đồng Dương Sơn tuần này thể hiện xu hướng tăng nhanh rồi giảm trở lại. Đầu tuần, thị trường tiếp tục phản ánh tình trạng khan hiếm nguồn cung sẵn có. Khi chênh lệch giá COMEX-LME mở rộng trở lại, hiệu ứng hút hàng từ Bắc Mỹ gia tăng, các thương hiệu đăng ký COMEX khan hiếm, tồn kho xã hội Trung Quốc giảm xuống mức thấp, và các hợp đồng kỳ hạn gần LME chuyển sang backwardation, chào giá của người bán tiếp tục tăng vọt. Tuy nhiên, do tỷ giá không thuận lợi kéo dài, chào giá đã giảm vào cuối tuần. Nhìn chung, thị trường vật lộn với nguồn cung khan hiếm và nhu cầu yếu, dẫn đến hoạt động giao dịch vật chất thấp trong điều kiện cung-cầu yếu.
Theo SMM, tính đến thứ Năm ngày 23 tháng 7, tồn kho đồng tại khu vực kho ngoại quan Trung Quốc giảm 1.700 tấn so với tuần trước từ ngày 16 tháng 7, xuống còn 37.200 tấn. Cụ thể, tồn kho kho ngoại quan Thượng Hải giảm 1.500 tấn so với tuần trước xuống còn 33.300 tấn, trong khi tồn kho kho ngoại quan Quảng Đông giảm 200 tấn so với tuần trước xuống còn 3.900 tấn. Tồn kho khu vực ngoại quan chuyển từ giảm tồn sang tích lũy tồn kho, chủ yếu do một số nhà cung cấp lạc quan về phí premium và tỷ giá trong tương lai, cho thấy mức sẵn sàng bán thấp, làm giảm lượng hàng rút khỏi kho ngoại quan.
Triển vọng tới, với thuế quan Hoa Kỳ vẫn chưa ngã ngũ và hiệu ứng hút hàng tiếp diễn, thị trường vẫn giao dịch dựa trên câu chuyện nguồn cung khan hiếm. Tuy nhiên, đáng chú ý là số lượng chứng từ hủy bỏ (cancelled warrants) LME gần đây liên tục tăng, với tỷ lệ đã lên trên 60%, chủ yếu từ các kho hàng tại Hoa Kỳ và châu Á. Theo SMM, một phần nguồn cung đang được vận chuyển đến Trung Quốc và sẽ cập bến trong đợt tập trung đầu tiên vào cuối tháng 7. Cần lưu ý đợt bổ sung nguồn cung này, kết hợp với tỷ lệ giá đảo ngược dai dẳng và nhu cầu hạ nguồn suy yếu, có thể đẩy mức chênh lệch giá đi xuống.
![[SMM Phân tích] Sản xuất axit sulfuric và nhập khẩu/xuất khẩu lưu huỳnh/axit sulfuric của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2026](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OpmKJ20251217171712.jpg)
![Giá đồng tăng vọt làm trầm trọng thêm tình trạng ế ẩm mùa thấp điểm, tỷ lệ vận hành và lượng đơn hàng tiếp tục sụt giảm [SMM Báo cáo tuần thị trường dây tráng men]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CaDcj20251217171711.jpg)
![Chênh lệch giá lớn giữa Thượng Hải và Quảng Đông dẫn đến việc chuyển hàng xuyên khu vực, đẩy premium giao ngay tại miền Nam Trung Quốc tăng một cách thụ động. [SMM Đánh giá hàng tuần đồng cathode giao ngay miền Nam Trung Quốc]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EOMNB20251217171709.jpg)
