Tâm lý vĩ mô cải thiện nhẹ, áp lực dư thừa dài hạn vẫn kéo dài [Báo cáo tuần giá nhôm SMM]

SMM, ngày 23 tháng 7:

1. Tình hình vĩ mô

Xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, duy trì gián đoạn vận tải biển tại eo biển Hormuz. Rủi ro địa chính trị khu vực vẫn tồn tại và bất ổn nguồn cung kéo dài. Chỉ số CPI tháng của Mỹ lần đầu tiên giảm sau sáu năm, làm suy yếu kỳ vọng về khả năng Fed sắp tăng lãi suất và giảm bớt các ràng buộc biên đối với lĩnh vực kim loại màu.

2. Yếu tố cơ bản

Trên thị trường ngoài Trung Quốc, việc khôi phục sản xuất và triển khai công suất nhôm mới tiếp tục theo kế hoạch, duy trì kỳ vọng nguồn cung nhôm toàn cầu sẽ chuyển từ thắt chặt sang dư thừa trong dài hạn và liên tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Tuy nhiên, rủi ro vận tải biển Trung Đông vẫn làm dấy lên lo ngại rằng dòng nguyên liệu thô và nhôm thành phẩm trong khu vực có thể bị cản trở; cộng với giá dầu thô tăng đẩy chi phí năng lượng luyện kim ngoài Trung Quốc lên cao, điều này tạo ra một số hỗ trợ đáy cho giá nhôm trong ngắn hạn. Tồn kho hữu hình LME hiện vẫn ở mức thấp, nhưng mức cải thiện của phí bảo hiểm giao ngay còn hạn chế, khiến phe mua thiếu động lực cho các đợt tăng bền vững.

Tại thị trường Trung Quốc, về mặt tồn kho, tồn kho nhôm xã hội tiếp tục xu hướng giảm, hỗ trợ mạnh cho giá nhôm.

3. Đánh giá tổng thể

Nhìn chung, tâm lý vĩ mô gần đây đã cải thiện nhẹ. Rủi ro địa chính trị dai dẳng tại Trung Đông và xu hướng giảm tồn kho nhôm thỏi tại Trung Quốc cùng củng cố giá nhôm. Tuy nhiên, việc tiếp tục triển khai công suất nhôm ngoài Trung Quốc trong dài hạn, nhu cầu sử dụng cuối cùng truyền thống yếu tại Trung Quốc, và những bất ổn vĩ mô lặp đi lặp lại tạo áp lực đáng kể lên dư địa tăng của giá nhôm. Đánh giá tổng thể: giá nhôm dự kiến sẽ duy trì xu hướng tích lũy trong ngắn hạn. Tuần tới, hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE được kỳ vọng dao động trong khoảng 22.800-23.500 nhân dân tệ/tấn, và nhôm LME dự kiến giao dịch trong phạm vi 3.150-3.220 đô la Mỹ/tấn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không đưa ra lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng điều này thay thế cho phán đoán độc lập của chính mình.]Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]