Tồn kho thấp và nhu cầu yếu đan xen giới hạn dư địa, trong khi các yếu tố vĩ mô liên tục kích hoạt biến động mạnh của giá thiếc trên SHFE [SMM Tin Midday Review]

Bình luận giữa phiên về thiếc ngày 23/7/2026

Thị trường thiếc trong và ngoài Trung Quốc biến động mạnh với trọng tâm dịch chuyển nhẹ lên trên. Hợp đồng thiếc được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa tại 416,330 nhân dân tệ/tấn, trải qua phiên biến động, giảm xuống mức thấp 415,290 nhân dân tệ/tấn trước khi củng cố tăng, chạm mức cao 419,880 nhân dân tệ/tấn. Đóng cửa phiên sáng tại 418,710 nhân dân tệ/tấn, nhích tăng 0,27% so với giá thanh toán ngày giao dịch trước. LME cũng duy trì xu hướng dao động, với thiếc kỳ hạn ba tháng giao dịch cuối cùng tại 54,130 USD/tấn, tăng nhẹ 0,06%.

Về mặt vĩ mô:

(1) Căng thẳng tại Trung Đông vẫn ở mức cao, khi quân đội Mỹ tiến hành các cuộc không kích vào các mục tiêu quân sự tại Iran trong đêm thứ mười hai liên tiếp. Trump công khai cảnh báo nếu Iran tấn công tàu thương mại ở eo biển Hormuz, Mỹ sẽ tấn công cơ sở hạ tầng dân sự như cầu và nhà máy điện. Iran đáp trả cứng rắn, đe dọa trả đũa tương xứng nhằm vào tất cả các cơ sở liên quan đến Mỹ trên khắp Trung Đông nếu cơ sở hạ tầng trong nước bị tấn công. Do đó, hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz tiếp tục thu hẹp, với nhiều tàu chuyển hướng, khiến tiến triển của kế hoạch ngừng bắn tạm thời 10 ngày được đề xuất trước đó bị đình trệ.

(2) Thị trường đang hồi hộp chờ đợi công bố kế hoạch thuế quan mới của Mỹ. Mức thuế nhập khẩu tạm thời toàn cầu 10% hiện tại sẽ hết hạn vào ngày 24/7, và phía Mỹ có kế hoạch đưa ra chính sách thay thế 10%-12,5% theo khuôn khổ điều tra Mục 301 để chuyển tiếp liền mạch. Chính sách bảo hộ thương mại kéo dài đồng nghĩa với áp lực chi phí từ thuế xuất khẩu đối với linh kiện điện tử và kim loại công nghiệp khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn.

(3) AMD đã ký thỏa thuận chiến lược dài hạn với công ty AI Anthropic, theo đó sẽ đầu tư tối đa 5 tỷ USD. Anthropic có kế hoạch triển khai tới 2 gigawatt chip tăng tốc AI dòng AMD MI450 bắt đầu từ nửa đầu năm 2027 để mở rộng các cụm tính toán. Việc mở rộng chi tiêu vốn cho AI toàn cầu một cách bền vững được kỳ vọng sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu mua sắm phần cứng máy chủ, điều này tích cực cho các đơn hàng tiêu thụ thiếc trong chuỗi cung ứng đóng gói tiên tiến và PCB trong trung và dài hạn.

Trên thị trường giao ngay, giao dịch giao ngay sáng nay trầm lắng. Giá tương lai ở mức cao và biến động dữ dội, kết hợp với lượng đơn hàng thực tế mới từ khách hàng cuối hạn chế, khiến doanh nghiệp hạ nguồn có tâm lý mua vào thấp, chỉ tham gia thị trường khi có nhu cầu thiết yếu. Hoạt động chung của thị trường chủ yếu là các giao dịch cứng nhắc, nhỏ lẻ.

Tóm lại, thị trường thiếc hiện tại có đặc điểm rõ ràng là "các yếu tố cơ bản định ra sàn và trần, còn yếu tố vĩ mô quyết định biên độ dao động". Xét về yếu tố cơ bản, tiến độ khôi phục sản xuất chậm chạp kéo dài tại Myanmar và tồn kho xã hội tương đối thấp tại Trung Quốc đang tạo ra mức giá sàn, trong khi sự thiếu vắng đơn hàng mới từ khách hàng cuối và giao dịch giao ngay yếu ớt đang kìm hãm đà tăng. Sự giằng co hai chiều về cung-cầu này cùng nhau hạn chế không gian tuyệt đối để giá dịch chuyển mạnh lên hoặc xuống. Trong khi đó, sự pha trộn các tâm lý—xung đột địa chính trị tái diễn, biến động đồng đô la Mỹ và sự thịnh vượng cao của ngành AI—đóng vai trò chất xúc tác, thổi bùng những biến động dữ dội trên thị trường tương lai. Trong ngắn hạn, hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý vĩ mô và tiếp tục dao động mạnh trong biên độ hiện tại.