Ưu thế quặng giàu bạc, tái định hình mô hình cung ứng: Đánh giá nhập khẩu tinh quặng chì nửa đầu năm 2026 và triển vọng nửa cuối năm [SMM Analysis]

Tin tức SMM ngày 22 tháng 7:

Theo số liệu hải quan, nhập khẩu tinh quặng chì từ tháng 1 đến tháng 6 đạt 703.900 tấn (hàm lượng vật lý), tăng 8,79% so với cùng kỳ năm trước. Trong nửa đầu năm 2026, nhập khẩu tinh quặng chì của Trung Quốc duy trì tăng trưởng dương so với cùng kỳ, nhưng thể hiện xu hướng cao trước thấp sau theo tháng, với các động lực chính đến từ việc mua với giá cao quặng chì liên kết giàu bạc và sản lượng gia tăng không đủ của tinh quặng chì sản xuất trong nước (trong tháng 1-6, tinh quặng chì tự sản xuất của Trung Quốc đạt 776.500 tấn Pb, giảm 1,3% so với cùng kỳ, do các dự án mỏ chì mới trong nước bị chậm tiến độ, hàm lượng quặng tại các mỏ hiện hữu suy giảm hàng năm, và kiểm tra bảo vệ môi trường) hỗ trợ; trong khi đó, xung đột địa chính trị, gián đoạn tại các mỏ ở nước ngoài, và phí gia công nhập khẩu âm sâu kéo dài đã hạn chế mức tăng đáng kể của nhập khẩu.

Về chi tiết, cơ cấu nguồn cung thương mại có sự dịch chuyển đáng kể, với nguồn cung từ Nga, Bolivia, Mỹ và Iran sụt giảm, trong khi Myanmar, Oman, Australia và Peru trở thành các nguồn tăng trưởng chính, do sản lượng mỏ của Nga không ổn định và các tuyến vận chuyển biến động, khiến nguồn cung thắt chặt; tại Bolivia, các cuộc biểu tình kéo dài từ tháng 5 đã làm gián đoạn vận chuyển quặng ra nước ngoài; Mỹ, bị ảnh hưởng bởi thuế quan, chứng kiến khối lượng tích lũy từ tháng 1 đến tháng 6 giảm 35.000 tấn xuống còn 9.800 tấn; và Iran, chịu tác động bởi các vấn đề địa chính trị, nhập khẩu giảm xuống 0 tấn trong cùng kỳ.

Ngoài ra, giá bạc mạnh trong nửa đầu năm đã thay đổi cơ cấu quặng nhập khẩu, khiến tinh quặng chì liên kết giàu bạc trở thành dòng chính trong mua sắm. Theo số liệu hải quan, nhập khẩu quặng bạc và tinh quặng từ tháng 1 đến tháng 6 đạt 1,164 triệu tấn, tăng hơn 35% so với cùng kỳ, và xu hướng mua sắm của các nhà luyện kim nghiêng hẳn về tinh quặng chì giàu bạc, với lý do cốt lõi là sản phẩm phụ bạc đóng góp lợi nhuận chính cho quá trình luyện kim, gián tiếp bù đắp sự thiếu hụt nguyên liệu quặng.

Trong nửa cuối năm, sự chậm lại trong tăng trưởng nguồn cung mỏ chì toàn cầu, hạn chế năng lượng tại Peru, kỳ vọng tích trữ mùa đông của các nhà luyện kim trong nước, và biến động giá bạc sẽ cùng chi phối tốc độ nhập khẩu. Nhập khẩu quý 3 dự kiến sẽ tạm thời giảm, trong khi hoạt động tái dự trữ trong quý 4 sẽ thúc đẩy lượng hàng về phục hồi, giúp tổng nhập khẩu hàng năm tính theo khối lượng thực tăng nhẹ so với cùng kỳ.

Các biến số rủi ro chính trong nửa cuối năm (những yếu tố làm gián đoạn tốc độ nhập khẩu quặng)

Việc thực thi chính sách năng lượng của Peru: việc cắt giảm điện và đóng cửa mỏ quy mô lớn sẽ khiến nguồn cung nước ngoài thu hẹp trong quý 4, làm giảm ước tính tổng nhập khẩu; nếu được miễn trừ, lượng xuất hàng có thể vượt dự kiến và thúc đẩy nhập khẩu;
sự biến động mạnh của giá bạc: giá bạc giảm sẽ trực tiếp làm suy yếu ý muốn mua quặng có hàm lượng bạc cao, dẫn đến phí gia công nhập khẩu (TC) phục hồi và nhập khẩu đồng thời thu hẹp;
quy mô bảo trì lò luyện trong nước: việc bảo trì tập trung và kéo dài của các lò luyện chì thô trong quý 3 sẽ khiến nhu cầu mua nguyên liệu thô sụt giảm mạnh, các cảng tiếp tục giảm tồn kho;
nhu cầu vĩ mô toàn cầu và nhu cầu luyện kim ở nước ngoài: nhu cầu tiêu thụ pin phục hồi ở châu Âu và Mỹ sẽ khiến các lò luyện ở nước ngoài tranh giành quặng, chuyển hướng nguồn cung khỏi Trung Quốc; nếu nền kinh tế nước ngoài suy yếu, nguồn quặng sẽ tập trung vào Trung Quốc;
gián đoạn vận tải biển và hậu cần địa chính trị: cước phí vận tải biển tăng trên các tuyến Biển Đỏ và Thái Bình Dương cùng với sự chậm trễ thông quan sẽ thu hẹp biên lợi nhuận chênh lệch nhập khẩu, tạm thời kìm hãm lượng hàng về cảng.

Tuyên bố về Nguồn Dữ liệu: Tất cả dữ liệu ngoài thông tin công khai đều dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, được SMM xử lý và tính toán, chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên ra quyết định.