Biên bản họp sáng ngày 21 tháng 7
Chủ đề nóng thị trường:
Tháng 6 năm 2026, nhập khẩu niken tinh luyện của Trung Quốc đạt 25.691 tấn, giảm 15% so với tháng trước nhưng tăng 51% so với cùng kỳ; xuất khẩu đạt 1.811 tấn, giảm 82% so với tháng trước và 82% so với cùng kỳ; nhập khẩu ròng đạt 23.879 tấn, lũy kế nhập khẩu ròng cả năm đạt 137.000 tấn. Về phía nhập khẩu, Nga và Indonesia chiếm ưu thế, với nhập khẩu niken từ Nga đạt 7.048,77 tấn, chiếm 27,44% tổng nhập khẩu, đứng vững vị trí thứ nhất; nhập khẩu niken tinh luyện Indonesia đạt 6.734,48 tấn, chiếm 26,21%. Na Uy (2.366,40 tấn, 9,21%), Nam Phi (1.375,00 tấn, 5,35%), Nhật Bản (969,71 tấn) và Úc (900 tấn) cung cấp bổ sung, chủ yếu là hàng hợp đồng dài hạn phục vụ nhu cầu cứng hạ nguồn về hợp kim đặc biệt và sản xuất chính xác. Về phía xuất khẩu, Hà Lan là điểm đến lớn nhất, với xuất khẩu 705,29 tấn chiếm 38,94% tổng xuất khẩu, chủ yếu để giao hàng và nhu cầu trung chuyển kho bãi châu Âu. Các nước láng giềng châu Á là Ấn Độ (501,2 tấn, 27,67%) và Singapore (401,24 tấn, 22,15%) lần lượt đứng thứ hai và thứ ba, cùng chiếm gần 89% tổng xuất khẩu.
Kinh tế vĩ mô:
(1) Truyền thông Mỹ đưa tin: Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran leo thang, Lầu Năm Góc đang gấp rút điều thêm máy bay chiến đấu F-16 và F-35 tới Trung Đông. Cố vấn lãnh đạo tối cao Iran: Nếu các hoạt động quân sự của Mỹ tiếp diễn, Iran có thể chuyển sang tấn công toàn diện.
(2) Bộ Tài chính, Tổng cục Hải quan và Tổng cục Thuế Nhà nước đã ra thông báo làm rõ: kể từ ngày 1 tháng 9 năm 2026, chính sách thuế tiêu thụ đối với một số sản phẩm pin sẽ được điều chỉnh từng bước. Trong đó, pin natri-ion, pin thể rắn, pin nhiên liệu và một số loại pin mặt trời đặc thù như pin perovskite, pin tandem và pin gali arsenua được miễn thuế tiêu thụ.
Thị trường giao ngay:
Ngày 20 tháng 7, giá niken tinh luyện SMM #1 tăng 750 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Về phí bảo hiểm giao ngay, mức trung bình của niken tinh luyện Kim Xuyên #1 là 1.650 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước; niken điện phân thương hiệu chính trong nước dao động từ -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.
Thị trường tương lai:
Hợp đồng niken SHFE 2609 được giao dịch nhiều nhất tăng đầu phiên sau đó giảm nhẹ, đóng cửa phiên sáng ở mức 130.720 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,13%.
Với sự leo thang xung đột Mỹ-Iran, các hạn chế vận chuyển tại eo biển Hormuz đã củng cố hỗ trợ chi phí đối với lưu huỳnh. Tuy nhiên, tồn kho niken tinh chế vẫn khó giảm, cả kho trong nước và quốc tế đều ở mức cao, quá trình giảm tồn kho diễn ra chậm. Trong ngắn hạn, hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch trong biên độ 125.000-130.000 nhân dân tệ/tấn.
Niken Sunphat
Vào ngày 20 tháng 7, giá trung bình niken sunphat cấp pin của SMM giữ ổn định.
Về mặt chi phí, với sự bất ổn dai dẳng tại eo biển Hormuz, cuộc giằng co giữa bên mua và bên bán trên thị trường niken diễn ra rõ nét, và chi phí sản xuất niken sunphat ngay lập tức đi ngang. Về mặt cung, nguồn cung các sản phẩm trung gian tiếp tục thắt chặt, với giá MHP phải trả và giá nguyên liệu phụ như axit sunfuric vẫn ở mức cao. Một số lò luyện kỳ vọng cắt giảm sản lượng, nhưng một số doanh nghiệp tái chế đã giải phóng hàng tồn kho. Về mặt cầu, do giá niken giảm mạnh MoM và một số doanh nghiệp hạ nguồn đã tích trữ hàng tồn kho, tâm lý bổ sung hàng của hạ nguồn yếu và mức chấp nhận đối với giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Hệ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của lò luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, Hệ số Tâm lý Sẵn sàng Mua của nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,5, và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp là 2,5 (dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu).
Triển vọng sắp tới, khi kỳ mua hàng cuối tháng đến gần, thị trường dự kiến sẽ dần sôi động hơn, và giá niken sunphat có thể phục hồi phần nào.
NPI
Tin ngày 20 tháng 7, hệ số tâm lý thị trường NPI cao cấp của SMM là 1,99, tăng 0,02 MoM. Hệ số tâm lý thượng nguồn đối với NPI cao cấp là 2,07, tăng 0,01 MoM, và hệ số tâm lý hạ nguồn là 1,91, tăng 0,03 MoM. Thị trường giao ngay NPI cao cấp hôm nay tiếp tục cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua, với khoảng cách rõ rệt giữa mức giá tâm lý của thượng nguồn và hạ nguồn, giao dịch chủ yếu phân cực. Về phía cầu, các nhà máy thép tích cực đẩy mạnh mua vào giá thấp, với mức giá mua kỳ vọng chính tập trung ở 1.120 nhân dân tệ/tấn niken trở xuống. Giá giao ngay trên thị trường cao hơn một chút so với giá sàn mua vào, khiến hầu hết ý định mua giá thấp khó thành hiện thực. Số lượng yêu cầu báo giá trên thị trường tăng, hoạt động mua bán phục hồi nhẹ, nhưng tâm lý bi quan chung vẫn hiện hữu. Xét về yếu tố cơ bản, nhu cầu trái vụ đối với thép không gỉ tiếp tục kìm hãm mức giá mua. Tuy nhiên, với thanh khoản giao ngay mỏng và hỗ trợ chi phí từ phía cung ứng, người bán không sẵn sàng nhượng bộ giảm giá sâu. Điều kiện thị trường ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục đi ngang tích lũy.
Thép không gỉ
Thị trường thép không gỉ cho thấy mô hình "giá giao ngay vững, tồn kho giảm, biên lợi nhuận phục hồi." Về phía vĩ mô, chỉ số CPI của Mỹ hạ nhiệt và kỳ vọng lạm phát giảm bớt, cùng với việc Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia chỉ công bố cấp thêm hạn ngạch quặng niken ở mức vừa phải trong năm—tăng trưởng hạn chế—đồng nghĩa với tình trạng thiếu hụt nguyên liệu thô vẫn tiếp diễn. Giá niken tương lai trên Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) và thép không gỉ (SS) ngừng giảm và phục hồi, củng cố đáy thị trường giao ngay. Về giao ngay và tồn kho, các nhà máy thép lớn giữ giá vững. Cùng với gián đoạn hậu cần do bão và lượng hàng về không đủ, khối lượng giao dịch cải thiện và lượng hàng cập cảng giảm dẫn đến tồn kho xã hội sụt giảm đáng kể, tạm thời giảm áp lực tích trữ tồn kho mùa thấp điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa tiêu thụ truyền thống thấp điểm, nhu cầu của người dùng cuối vẫn yếu, và khả năng chấp nhận giá cao của phía hạ nguồn không đủ, với mức tăng giá giao ngay thấp hơn đáng kể so với giá tương lai. Về chi phí và lợi nhuận, xu hướng phân kỳ giữa thép thành phẩm và nguyên liệu thô: các nhà máy thép tiếp tục gây sức ép giảm giá nguyên liệu, giá mua niken gang (NPI) cao cấp yếu, và trung tâm chi phí dịch chuyển xuống; trong khi thép thành phẩm tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi giá chào bán và giao dịch vững, chênh lệch giá mở rộng thúc đẩy biên lợi nhuận luyện kim mở rộng đáng kể. Điều này tăng cường khả năng phục hồi lợi nhuận và giảm áp lực lên phía sản xuất. Nhìn chung, kỳ vọng nguồn cung niken thắt chặt tạo ra sàn cho đáy ngành, trong khi các nhà máy thép giữ giá vững củng cố trung tâm giá. Nghỉ mùa bổ sung hàng và lưu lượng logistics giảm hỗ trợ giảm tồn kho, trong khi chi phí nguyên liệu thô yếu hơn làm khuếch đại lợi nhuận của nhà máy thép. Tuy nhiên, mâu thuẫn cốt lõi là nhu cầu cứng trì trệ và sự chấp nhận giá cao chưa đủ vẫn chưa được cải thiện căn bản, khiến hàng giao ngay thiếu động lực tăng bền vững.
Giá sản phẩm thép không gỉ và chi phí sản xuất cùng tăng nhẹ, với mức tăng giá sản phẩm vượt trội so với biến động chung của nguyên liệu thô, thúc đẩy lợi nhuận luyện thép mở rộng so với tháng trước. Dựa trên tính toán cán nguội 304, tỷ suất lợi nhuận đạt 2,39% trên chi phí nguyên liệu hiện tại và 1,07% trên chi phí nguyên liệu tồn kho, phản ánh sự phục hồi đáng kể về khả năng sinh lời giao ngay. Từ phân tích chi phí nguyên liệu thô, chi phí sản xuất thép không gỉ hoàn toàn từ phế liệu thép không gỉ khoảng 14.351,25 nhân dân tệ/tấn, trong khi chi phí dựa hoàn toàn trên NPI cao cấp lên tới 14.947,08 nhân dân tệ/tấn, cả hai vẫn duy trì chênh lệch chi phí đáng kể.
Quặng Niken:
Thị trường Philippines:
Giá: Nhìn chung, giá quặng niken thị trường Philippines tuần này duy trì ổn định, nhưng tâm lý thị trường suy yếu hơn khi nguồn cung quặng tiếp tục tăng và nhu cầu thu mua hạ nguồn vẫn ảm đạm. Báo giá CIF Trung Quốc hiện tại khoảng 46,25 USD/tấn ướt đối với quặng Ni 1,3%, 56,5 USD/tấn ướt cho Ni 1,4% và 64,5 USD/tấn ướt cho Ni 1,5%, tất cả không đổi so với tuần trước. Chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% vẫn duy trì ở mức khoảng 10 USD/tấn ướt. Mặc dù sự khác biệt về hàm lượng niken giữa hai loại chỉ là 0,1 điểm phần trăm, quặng Ni 1,4% có hàm lượng kim loại niken thu hồi cao hơn khoảng 7%–8%, mang lại hiệu suất luyện thép cao hơn và chi phí sản xuất niken đơn vị thấp hơn. Ngoài ra, chi phí vận chuyển, bốc xếp cảng và hậu cần phần lớn cố định, khiến quặng hàm lượng cao hơn tiết kiệm hơn trên cơ sở chi phí niken đơn vị. Với lợi nhuận luyện NPI vẫn chịu áp lực, việc thu mua hạ nguồn tiếp tục tập trung vào quặng hàm lượng Ni 1,4% trở lên, trong khi quặng Ni 1,3% đối mặt khó khăn tiêu thụ ngày càng tăng do mức tiêu hao niken đơn vị cao hơn. Đồng thời, nguồn cung mới từ Philippines gần đây chủ yếu tập trung vào quặng hàm lượng thấp, dẫn đến tồn kho quặng Ni 1,3% tích tụ và gây áp lực lên giá, càng mở rộng thêm chênh lệch giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4%. Ngược lại, nhu cầu đối với quặng Ni 1.4% và Ni 1.5% vẫn tương đối ổn định.
Nguồn cung và Thời tiết: Thị trường quặng niken Philippines hiện cho thấy khuôn mẫu cung tăng và cầu tương đối yếu. Mặc dù Philippines đang trong mùa mưa, nhưng sự gián đoạn do thời tiết đối với sản xuất quặng niken phần lớn là hạn chế. Lượng mưa gần đây chủ yếu tập trung ở phía tây và bắc đảo Luzon, đặc biệt là khu vực Zambales, trong khi vùng sản xuất quặng niken chính là Surigao tuần qua thời tiết nhìn chung khô ráo, chỉ có mưa rào rải rác. Hoạt động khai thác, vận chuyển đường bộ và bốc xếp tại cảng phần lớn vẫn diễn ra bình thường, chỉ một số khu mỏ quy mô nhỏ bị ảnh hưởng bởi mưa cục bộ. Trong tuần tới, dự kiến khu vực Zambales tiếp tục có mưa lớn, có thể gây ảnh hưởng nhất định đến sản xuất và vận chuyển hậu cần của các mỏ địa phương; ngược lại, Surigao dự báo vẫn khá khô, chỉ có mưa rào cục bộ, hạn chế tác động đến sản xuất mỏ và giao hàng tại cảng. Nhìn chung, mưa gián đoạn có thể gây ra sự chậm trễ hoạt động ngắn ở một số mỏ, nhưng dự kiến không ảnh hưởng đáng kể đến tổng nguồn cung và xuất khẩu quặng niken từ Philippines, do đó sự hỗ trợ của mùa mưa đối với giá quặng sẽ vẫn ở mức tương đối hạn chế. Khi sản lượng khai thác tiếp tục tăng, lượng quặng sẵn có trên thị trường ngày càng nhiều, trong khi người mua vẫn thận trọng trong mua hàng, yêu cầu cao hơn về cấp quặng, và trọng tâm thu mua tiếp tục tập trung vào quặng cấp trung đến cao. Doanh số bán quặng cấp thấp giảm rõ rệt, tồn kho tại mỏ và cảng ngày càng tăng, tiếp tục đè nén giá thị trường.
Tâm lý thị trường và triển vọng: Về phía cung, các mỏ ở phía nam Philippines tiếp tục sản xuất và giao hàng bình thường, nhưng khi hàng tồn kho tích lũy, áp lực bán hàng ngày càng tăng, và một số mỏ dần sẵn sàng thương lượng giá hơn, đặc biệt là quặng cấp thấp. Về phía cầu, người mua vẫn chủ yếu đáp ứng nhu cầu sản xuất trước mắt mà không tích cực xây dựng tồn kho, chiến lược thu mua tổng thể vẫn khá thận trọng trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn không chắc chắn. Triển vọng: Thị trường quặng niken Philippines dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong ngắn hạn. Nếu thời tiết sau đó không có mưa lớn kéo dài khiến nguồn cung thắt chặt đáng kể và nhu cầu hạ nguồn không cải thiện rõ rệt, thì nguồn cung quặng ngày càng tăng sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường. Quặng cao cấp có thể vẫn nhận được hỗ trợ nhu cầu tương đối ổn định, trong khi quặng cấp thấp dự kiến tiếp tục chịu áp lực giảm giá đáng kể do nguồn cung dồi dào và tiêu thụ chậm.
Thị trường Indonesia:
Giá: Với việc HMA và HPM nửa cuối tháng 7 của Indonesia chính thức có hiệu lực từ ngày 15/7, giá quặng niken nội địa Indonesia đã điều chỉnh giảm theo mốc chuẩn mới. Quặng limonit: giá CIF quặng Ni 1,2% khoảng 29,5 USD/wmt, quặng Ni 1,3% khoảng 31,5 USD/wmt; quặng saprolit: giá CIF quặng Ni 1,4% khoảng 54,9 USD/wmt, quặng Ni 1,5% khoảng 61,2 USD/wmt, và quặng Ni 1,6% khoảng 66,1 USD/wmt. Chịu ảnh hưởng từ đà giảm của HMA, giá chuẩn HPM cho tất cả các loại quặng đồng loạt thoái lui, và giá chuẩn giao dịch quặng nội địa Indonesia nhìn chung giảm khoảng 2-3 USD/wmt so với nửa đầu kỳ. Giao dịch thị trường hiện phần lớn thực hiện dựa trên chuẩn HPM mới, và trong bối cảnh nguồn cung dồi dào cùng tồn kho lò cao, giá quặng niken nội địa Indonesia dự kiến duy trì ảm đạm trong ngắn hạn.
Thời tiết: Nhìn chung, điều kiện tại các khu vực sản xuất quặng niken chính của Indonesia dự kiến duy trì tương đối ổn định trong tuần tới. Trung Sulawesi, Đông Nam Sulawesi và Halmahera dự báo có mưa rào nhẹ đến vừa xen kẽ, kèm theo giông bão cục bộ, nhưng mưa chủ yếu diễn ra trong thời gian ngắn và không liên tục, được dự đoán không gây gián đoạn kéo dài đến sản xuất mỏ, vận tải đường bộ hay xuất hàng tại cảng. Nhìn chung, mưa cục bộ có thể gây chậm trễ ngắn tại một số điểm khai thác riêng lẻ, song hiện chưa ghi nhận mưa lớn diện rộng, và không dự kiến có tác động đáng kể đến nguồn cung quặng niken hay xuất hàng tại cảng của Indonesia.
Về động thái cung-cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken nội địa Indonesia tiếp tục thể hiện bức tranh nguồn cung tổng thể lỏng lẻo. Tồn kho lò duy trì ở mức tương đối cao, với các lò luyện hỏa luyện (RKEF) nắm giữ khoảng 2-3 tháng tồn kho quặng niken và các lò thủy luyện khoảng 2 tháng, khiến nhu cầu bổ sung tồn kho tổng thể vẫn hạn chế.
Bên cung, các mỏ duy trì sản xuất và bán hàng bình thường. Nguồn cung quặng saprolit vẫn dồi dào, nhu cầu thu mua từ các lò luyện RKEF nhìn chung ổn định, nhưng tồn kho cao đang kìm hãm đà tăng giá. Đối với quặng limonit, nhu cầu thu mua từ dự án HPAL giữ ổn định, song nguồn cung thị trường tiếp tục vượt cầu trong ngắn hạn. Giá giao dịch chuẩn hiện tại của quặng limonit ở mức khoảng 33–35 USD/wmt. Các mỏ quy mô vừa và nhỏ có mức chấp nhận giá này hạn chế và ý định bán ra khá thấp, giao dịch thực tế vẫn tập trung ở các mỏ lớn. Sau khi triển khai giá chuẩn HMA và HPM mới có hiệu lực từ ngày 15 tháng 7, các mỏ đang theo dõi sát tác động của giá chuẩn HPM thấp hơn đến giá giao dịch tiếp theo. Hầu hết các mỏ vẫn hy vọng đạt được phụ phí 3–5 USD/wmt so với giá chuẩn HPM, và cuộc giằng co giữa bên mua và bên bán vẫn tiếp diễn.
Bên cầu, tồn kho tại các lò luyện hỏa luyện và thủy luyện vẫn ở mức cao. Hoạt động thu mua chủ yếu để đáp ứng nhu cầu sản xuất tức thời, không có hoạt động tích trữ chủ động. Trong khi đó, một số lò luyện đã nâng yêu cầu cấp quặng thu mua lên Ni 1,45%–1,50%, làm suy yếu thêm nhu cầu thị trường đối với quặng cấp thấp. Trong bối cảnh nguồn cung quặng dồi dào, tồn kho lò luyện cao và giá chuẩn HPM giảm tổng thể, giao dịch giao ngay nhìn chung vẫn ảm đạm, và tâm lý thận trọng chờ đợi chiếm ưu thế trên thị trường. Nhìn chung, thị trường quặng niken nội địa Indonesia tiếp tục cho thấy tình trạng cung dồi dào nhưng cầu tương đối yếu, với các hoạt động mua giao ngay ngắn hạn vẫn chủ yếu dựa trên nhu cầu tức thời.
Triển vọng, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát tiến độ phê duyệt RKAB bổ sung, yếu tố then chốt ảnh hưởng đến nguồn cung quặng niken của Indonesia trong nửa cuối năm. Phản hồi từ thị trường cho thấy ngay cả khi hạn ngạch RKAB bổ sung được phê duyệt, vẫn sẽ có khoảng thời gian đệm khoảng một tháng từ khi phê duyệt đến khi nguồn cung thực tế được giải phóng, vì vậy tác động ngắn hạn đến nguồn cung thị trường sẽ tương đối hạn chế. Nếu tổng khối lượng phê duyệt RKAB bổ sung cuối cùng thấp hơn kỳ vọng của thị trường vào cuối quý 3, hoặc nếu quá trình phê duyệt tiếp tục chậm trễ, giá quặng niken nội địa Indonesia vẫn có thể được hỗ trợ phần nào. Ngoài ra, khi Sulawesi bước vào mùa mưa từ tháng 9 đến tháng 10, hoạt động khai thác và vận chuyển có thể bị ảnh hưởng phần nào. Nếu nguồn cung thắt chặt, giá quặng niken trong quý 4 vẫn có khả năng phục hồi theo chu kỳ.
