Phần bù đã tái lập mức cao nhất trong năm, giá đồng tăng nhẹ và cả hai đều đóng cửa tăng. [SMM Copper Morning Meeting Notes]

Thứ Ba, ngày 20 tháng 7 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 13.604 USD/tấn, giảm xuống mức thấp nhất phiên 13.590 USD/tấn trong bối cảnh biến động mạnh đầu phiên. Sau đó, giá duy trì dao động rộng, leo lên 13.645 USD/tấn gần cuối phiên trước khi chốt ở mức 13.644,5 USD/tấn, tăng 0,86%. Khối lượng giao dịch đạt 15.600 lot, hợp đồng mở đạt 244.000 lot, giảm 1.039 lot so với ngày giao dịch trước, với định vị chủ yếu là đóng vị thế bán. Hợp đồng đồng SHFE 2609 có khối lượng giao dịch lớn nhất mở cửa qua đêm ở 104.490 nhân dân tệ/tấn, giảm xuống thấp 104.240 nhân dân tệ/tấn lúc bắt đầu phiên, sau đó tăng dần chạm 104.680 nhân dân tệ/tấn, rồi đi ngang. Cuối cùng đóng cửa ở 104.480 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,69%. Khối lượng giao dịch là 33.800 lot, hợp đồng mở đạt 192.000 lot, tăng 1.706 lot so với ngày trước, với định vị chủ yếu là mở vị thế mua.
[Bản tin Sáng SMM về Đồng] Tin tức:
(1) Dữ liệu từ nền tảng tra cứu trực tuyến của Hải quan Trung Quốc cho thấy nhập khẩu quặng đồng và tinh quặng đồng của Trung Quốc trong tháng 6 năm 2026 đạt 2.334.780,8 tấn, giảm 1,10% so với tháng trước nhưng tăng 0,03% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu từ Peru là 638.168,31 tấn, giảm 7,77% so với tháng trước nhưng tăng 22,05% so với cùng kỳ. Nhập khẩu từ Chile là 516.799,6 tấn, giảm 27,35% so với tháng trước và giảm 23,29% so với cùng kỳ. Về xuất khẩu, xuất khẩu quặng đồng và tinh quặng đồng của Trung Quốc trong tháng 6 năm 2026 là 1,31 tấn, giảm 99,95% so với tháng trước và giảm 96,64% so với cùng kỳ. Xuất khẩu sang Anh là 0,53 tấn, tăng 2,51% so với tháng trước và tăng 3.692,86% so với cùng kỳ. Xuất khẩu sang Hà Lan là 0,33 tấn, giảm 34,01% so với tháng trước nhưng tăng 5.333,33% so với cùng kỳ.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Sáng ngày 20 tháng 7, hợp đồng đồng SHFE 2608 có diễn biến giảm sau khi tăng nhanh, ổn định rồi lại tăng vọt. Mở cửa ở 104.100 nhân dân tệ/tấn, tăng nhanh lên 104.300 nhân dân tệ/tấn, sau đó giao dịch chủ yếu trong khoảng 104.130-104.280 nhân dân tệ/tấn. Sau đó giá giảm nhanh, chạm mức thấp nhất phiên 103.910 nhân dân tệ/tấn. Sau những dao động nhỏ, giá đồng ổn định và bắt đầu tăng, giao dịch chủ yếu trong khoảng 104.140-104.260 nhân dân tệ/tấn, đạt đỉnh trong ngày 104.350 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở 104.180 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá lùi giữa hợp đồng tháng gần và tháng kế tiếp vào khoảng 140-180 nhân dân tệ/tấn. Biên lợi nhuận nhập khẩu đối với đồng SHFE so với hợp đồng 2608 dao động từ lỗ 230 nhân dân tệ/tấn đến lỗ 160 nhân dân tệ/tấn. Nhìn về hôm nay, dữ liệu SMM ghi nhận tồn kho xã hội tại khu vực Thượng Hải là 66.100 tấn, giảm 10.400 tấn so với thứ Năm tuần trước; khu vực Giang Tô ghi nhận 19.600 tấn, tăng 100 tấn so với cùng kỳ. Hiện tại, nguồn cung giao ngay sẵn có vẫn thắt chặt, ở mức thấp nhất trong năm, xu hướng giảm tồn kho không đổi. Điều này đẩy trung tâm phí bảo hiểm giao ngay tăng liên tục, lập mức cao mới trong năm. Trong khi đó, chênh lệch giá giao ngay giữa Thượng Hải và Quảng Đông mở rộng hơn, mở ra cửa sổ vận chuyển chênh lệch giá liên khu vực. SMM được biết một số nhà cung cấp đã bắt đầu chuyển hàng từ Quảng Đông sang Thượng Hải, đồng cathode dự kiến sẽ có mặt trên thị trường Thượng Hải trong tuần này. Nếu lượng hàng đến đáng kể, điều này có thể giảm bớt phần nào tình trạng thắt chặt hiện tại của thị trường giao ngay. Tuy nhiên, xét đến khối lượng hàng đến hạn chế trong ngắn hạn và mức tồn kho tuyệt đối vẫn thấp, áp lực lên phí bảo hiểm dự kiến sẽ tương đối hạn chế. Nhìn chung, trong bối cảnh nguồn cung sẵn có liên tục thắt chặt, giá giao ngay của đồng SHFE so với hợp đồng 2608 dự kiến sẽ duy trì phí bảo hiểm trong hôm nay.
(2) Quảng Đông: Ngày 20 tháng 7, đồng cathode số 1 giao ngay tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần: đồng chất lượng cao báo giá 170 nhân dân tệ/tấn, tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước; đồng tiêu chuẩn báo phí bảo hiểm 80 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn; đồng SX-EW báo phí bảo hiểm 20 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn. Giá trung bình đồng cathode số 1 tại Quảng Đông là 104.180 nhân dân tệ/tấn, tăng 350 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước, giá trung bình đồng SX-EW là 104.075 nhân dân tệ/tấn, tăng 340 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, khi cả tồn kho và giá đồng đều giảm, các nhà cung cấp chủ động giữ giá và bán ra, đẩy phí bảo hiểm tăng. Do nguồn cung tại Thượng Hải vẫn thắt chặt, phí bảo hiểm tại Quảng Đông dự kiến sẽ tiếp tục tăng dần.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 20 tháng 7, giá warrant trung bình tăng 3 USD/tấn so với ngày giao dịch trước lên 103 USD/tấn (phạm vi giá 98-108 USD/tấn); giá B/L trung bình tăng 2 USD/tấn lên 102 USD/tấn (phạm vi giá 96-108 USD/tấn); giá trung bình đồng EQ (CIF B/L) không đổi ở mức 64 USD/tấn (phạm vi giá 60-68 USD/tấn). Báo giá tham chiếu hàng đến từ giữa đến cuối tháng 7 đến giữa đến cuối tháng 8.
(4) Đồng thứ cấp: Đến 11:30 ngày 20 tháng 7, giá đóng cửa kỳ hạn là 104.180 nhân dân tệ/tấn, tăng 330 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; phí bảo hiểm giao ngay trung bình là 435 nhân dân tệ/tấn, tăng 35 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Ngày 20 tháng 7, giá đồng phế liệu tăng 300 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu tăng lên 2,47, và chỉ số tâm lý mua giảm xuống 2,29. Chênh lệch giá giữa đồng catốt và đồng phế liệu ở mức 3.218 nhân dân tệ/tấn, tăng 29 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng catốt và thanh đồng thứ cấp là 1.410 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, với tồn kho thấp dẫn đến phí bảo hiểm cao, giá đồng catốt giao ngay vẫn ở mức cao dù đang trong mùa thấp điểm. Doanh nghiệp người dùng cuối ngày càng e ngại giá cao, làm giảm nhu cầu mua. Điều này khiến đơn hàng mới của các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp tiếp tục suy yếu trong mùa thấp điểm, từ đó nhu cầu nguyên liệu thô tự nhiên yếu đi.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, Iran cho biết các bên trung gian đề xuất lệnh ngừng bắn 10 ngày giữa Mỹ và Iran để nối lại thực thi bản ghi nhớ, và Iran đã nhận được đề xuất, cho biết có thể đàm phán với Mỹ dựa trên lợi ích quốc gia. Houthis tuyên bố cấm vận hàng hải đối với Ả Rập Xê Út, trong khi Ả Rập Xê Út cho biết đang thực hiện hành động quân sự để đảm bảo an toàn hàng hải ở eo biển Bab el-Mandeb. Truyền thông Mỹ đưa tin Trump vẫn tập trung vào việc khiến Iran “trả giá”, nhưng các cuộc đàm phán giữa hai nước vẫn tiếp tục. Về cơ bản, phía cung, nguồn cung giao ngay khả dụng của Trung Quốc vẫn khan hiếm, tồn kho xã hội duy trì ở mức thấp hàng năm, các chuyến hàng và lượng hàng đến liên khu vực hạn chế, tình trạng khan hiếm nguồn cung giao ngay khó cải thiện trong ngắn hạn; phía cầu, ngành đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, doanh nghiệp hạ nguồn mua lẻ tẻ theo nhu cầu, tiêu thụ tổng thể yếu. Về tồn kho, tính đến thứ Hai ngày 20 tháng 7, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 32.700 tấn so với thứ Hai tuần trước xuống còn 107.300 tấn, xu hướng giảm tồn kho tiếp tục hỗ trợ đáy cho giá đồng. Nhìn chung, với nguồn cung khan hiếm và xu hướng giảm tồn kho tiếp diễn, giá đồng dự kiến sẽ tăng nhẹ trong hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM]