[Biên bản họp sáng về Niken của SMM] Iran cho biết eo biển Hormuz sẽ không mở cửa do áp lực từ Mỹ, hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất lao dốc trong phiên giao dịch đầu ngày.

Ghi chú cuộc họp sáng ngày 20 tháng 7

Các vấn đề nóng trên thị trường:

Bộ Tài chính, Tổng cục Hải quan và Tổng cục Thuế đã ban hành thông báo điều chỉnh chính sách thuế tiêu thụ đặc biệt đối với một số loại pin: Đối với pin sơ cấp không chứa thủy ngân, pin lưu trữ nickel hydride kim loại (tức pin nickel-hydro), pin sơ cấp lithium, pin lưu trữ lithium-ion và pin dòng chảy toàn vanadi, sẽ áp dụng thuế suất 2% từ ngày 1 tháng 9 năm 2026, điều chỉnh lên 4% từ ngày 1 tháng 9 năm 2027. Đối với pin mặt trời, thuế suất 2% sẽ được áp dụng từ ngày 1 tháng 4 năm 2027, điều chỉnh lên 4% từ ngày 1 tháng 4 năm 2028. Ngoài ra, từ ngày 1 tháng 9 năm 2026 đến hết ngày 31 tháng 12 năm 2028, được miễn thuế tiêu thụ đặc biệt đối với pin natri-ion, pin thể rắn, pin nhiên liệu, cũng như pin mặt trời perovskite, pin mặt trời tandem và pin mặt trời gallium arsenide.

Vĩ mô:

(1) Iran tuyên bố eo biển Hormuz sẽ không mở cửa trở lại do áp lực từ Mỹ; riêng truyền thông nước ngoài đưa tin Iran đã bí mật yêu cầu lực lượng Houthi phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb nếu Mỹ tấn công các cơ sở điện của họ.

(2) Ngân hàng Trung ương: Tổng mức tăng tích lũy của quy mô tài trợ xã hội trong nửa đầu năm 2026 đạt 20,084 nghìn tỷ nhân dân tệ, ít hơn 2,02 nghìn tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm trước. Cuối tháng 6, số dư cung tiền rộng (M2) ở mức 356,71 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 8% so với cùng kỳ.

Thị trường giao ngay:

Ngày 17 tháng 7, giá niken tinh chế SMM số 1 giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về phí premium giao ngay, niken tinh chế Kim Xuyên số 1 trung bình đạt 1 750 nhân dân tệ/tấn, giảm 250 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, và niken điện phân thương hiệu chính trong nước dao động trong khoảng -300-500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất (2609) lao dốc mạnh vào đầu phiên, đóng cửa phiên sáng ở mức 129 450 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,14%.

Được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô, chính sách và chi phí, cùng với các tín hiệu kỹ thuật được củng cố, giá niken có động lực phục hồi, nhưng nhu cầu yếu và tồn kho cao tiếp tục hạn chế dư địa tăng. Trong ngắn hạn, giá hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 127 000-133 000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Tính đến cuối ngày thứ Sáu, giá trung bình SMM của niken sunfat cấp pin đã giảm nhẹ.

Về phía cầu, do đang giữa tháng, các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn còn tồn kho nguyên liệu và có tâm lý dự trữ yếu, thể hiện mức chấp nhận giá niken thấp; về phía cung, một mặt, một số doanh nghiệp tái chế đang tìm cách xuất hàng giữa tháng, mặt khác, giá MHP và nguyên liệu phụ trợ hiện tại vẫn ở mức cao, trong khi một số nhà sản xuất kỳ vọng cắt giảm sản lượng, điều này được dự báo sẽ đẩy nhanh quá trình giảm tồn kho chung của thị trường. Triển vọng sắp tới, thị trường dự kiến sẽ tập trung chủ yếu vào việc giảm tồn trong tháng này, với giá niken sunfat chịu áp lực.

Về tồn kho, tuần này, chỉ số tồn kho của các nhà luyện niken muối thượng nguồn giảm từ 9,5 ngày xuống 9,3 ngày, chỉ số tồn kho của các nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 11,7 ngày xuống 10,6 ngày, và chỉ số tồn kho của các doanh nghiệp tích hợp giữ nguyên ở mức 8,1 ngày. Về sức mua bán, tuần này, Hệ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của các nhà luyện niken muối thượng nguồn giữ ở mức 1,8, hệ số tâm lý mua của các nhà máy tiền chất hạ nguồn giữ ở mức 2,5, và hệ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp giữ ở mức 2,4. (Dữ liệu lịch sử có thể truy cập bằng cách đăng nhập vào cơ sở dữ liệu.)

NPI

Giá trung bình NPI cao cấp 10-12% của SMM giảm 3,1 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước xuống còn 1.129,4 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), và giá FOB trung bình NPI Indonesia giảm 0,47 USD/đơn vị niken so với tuần trước xuống còn 145,76 USD/đơn vị niken. Tuần này, thị trường giao ngay NPI cao cấp chịu sự giằng co mạnh giữa cung và cầu, với kỳ vọng tăng và giảm trái chiều tiếp tục nới rộng. Giao dịch nhìn chung trầm lắng, không có các đợt mua giá cố định số lượng lớn từ các nhà máy thép. Về phía cầu, chịu ảnh hưởng bởi mùa thấp điểm truyền thống tháng 7 của thép không gỉ, giá sản phẩm cuối cùng suy yếu đã trực tiếp gây áp lực lên giá NPI. Cùng với việc giá phế liệu thép giảm nhiều lần, lợi thế thay thế của phí lò tái xuất hiện, làm chuyển hướng nhu cầu mua NPI thiết yếu. Các bên hạ nguồn nhìn chung có quan điểm giảm giá về triển vọng thị trường, liên tục đẩy mức giá mua kỳ vọng xuống thấp. Hầu hết doanh nghiệp chọn sử dụng tồn kho của mình và trì hoãn mua mới, mức chấp nhận hàng giá cao trên thị trường cực thấp. Về phía cung, thị trường tổng thể biểu hiện sự phân hóa cơ cấu. Trong ngắn hạn, hàng giao ngay sẵn có khan hiếm ở một số khâu, kết hợp với chi phí luyện hỗ trợ, hầu hết nhà cung cấp giữ giá quyết liệt. Một số thương nhân điều chỉnh chào giá theo biến động giá kỳ hạn. Trong khi đó, đa phần doanh nghiệp báo giá dựa trên mô hình giá trung bình cộng phụ phí, rất ít chào bán theo giá cố định. Ngoài ra, nhiều người tham gia thị trường ngừng chào hàng do xu hướng thị trường không rõ ràng, khiến khối lượng chào hàng hiệu quả giảm. Khi ảnh hưởng của bão gần đây kết thúc, hàng cập cảng tập trung đã phần nào giảm bớt tình trạng khan hiếm nguồn cung giao ngay, thúc đẩy gia tăng hỏi mua giá thấp và đẩy mặt bằng giá đi xuống. Trong khi đó, giá kỳ hạn hồi phục và sản lượng tổng thể chưa có sự phục hồi đáng kể đã tạo hỗ trợ cho giá giao ngay, hạn chế mức giảm. Nhìn chung, tuần này chứng kiến các yếu tố tăng và giảm bù trừ lẫn nhau, chênh lệch giá kỳ vọng giữa người mua và người bán vẫn khó thu hẹp. Thị trường tiếp tục giằng co ảm đạm, dao động trong biên độ hẹp và tích lũy. Đáng chú ý, theo các nguồn tin thị trường, tiến độ vận hành luyện nhôm tại Indonesia có thể chậm hơn dự kiến, và trong nửa cuối năm 2026, sức ép điện lên sản xuất NPI cao cấp có thể giảm bớt.

Thép không gỉ

Tuần này, thị trường thép không gỉ thể hiện cục diện “giá giao ngay giữ vững, tồn kho giảm, lợi nhuận phục hồi.” Về vĩ mô, CPI Mỹ giảm và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt. Cùng với việc Bộ Năng lượng và Khoáng sản Indonesia làm rõ rằng hạn ngạch quặng niken năm nay sẽ chỉ tăng nhẹ và hạn chế, tình trạng nguồn cung nguyên liệu thắt chặt vẫn tiếp diễn. Giá niken và thép không gỉ kỳ hạn trên SHFE ngừng giảm và hồi phục, giúp giá giao ngay củng cố ở mức thấp. Về giao ngay và tồn kho, các nhà máy thép chính giữ giá vững, và với bão làm gián đoạn logistics cùng lượng hàng về bến thiếu hụt, giao dịch phục hồi và lượng hàng về giảm củng cố lẫn nhau, dẫn đến giảm tồn kho xã hội đáng kể, tạm thời giảm áp lực tích lũy hàng mùa thấp điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu cuối cùng yếu, người dùng hạ nguồn không chấp nhận giá cao; mức tăng giá giao ngay chậm hơn đáng kể so với giá kỳ hạn. Về chi phí và lợi nhuận, xu hướng sản phẩm và nguyên liệu phân kỳ: các nhà máy thép tiếp tục ép giá nguyên liệu, với giá mua NPI cao cấp yếu và mặt bằng chi phí dịch chuyển đi xuống; trong khi giá sản phẩm, được hỗ trợ bởi chào giá vững và giao dịch, nhích lên. Chênh lệch giá ngày càng mở rộng thúc đẩy biên lợi nhuận luyện tăng đáng kể, củng cố khả năng chịu đựng lợi nhuận và giảm bớt áp lực phía sản xuất. Nhìn chung, kỳ vọng niken khan hiếm tạo sàn cho ngành, việc các nhà máy giữ giá cố định mặt bằng giá, tái dự trữ mùa thấp điểm và gián đoạn logistics tạo điều kiện giảm tồn, nguyên liệu yếu giúp khuếch đại lợi nhuận nhà máy. Tuy nhiên, mâu thuẫn cốt lõi về nhu cầu thực yếu và khó chấp nhận giá cao chưa được cải thiện căn bản, giá giao ngay thiếu động lực tăng mạnh bền vững.

Tuần này, giá sản phẩm thép không gỉ và chi phí sản xuất đều tăng nhẹ, với mức tăng sản phẩm nhìn chung vượt trội so với nguyên liệu thô, thúc đẩy lợi nhuận luyện gang của nhà máy thép mở rộng so với tuần trước. Dựa trên tính toán cán nguội 304, biên lợi nhuận sử dụng nguyên liệu thô hiện tại đạt 2,39%, trong khi sử dụng nguyên liệu thô tồn kho là 1,07%, cho thấy khả năng phục hồi lợi nhuận giao ngay đã cải thiện đáng kể. Xét từ góc độ chi phí sản xuất nguyên liệu thô, chi phí sản xuất thép không gỉ hoàn toàn từ phế liệu thép không gỉ vào khoảng 14.351,25 nhân dân tệ/tấn, trong khi chi phí chỉ sử dụng NPI cao cấp lên tới 14.947,08 nhân dân tệ/tấn, duy trì khoảng cách chi phí đáng kể.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Về giá, giá quặng niken thị trường Philippines nhìn chung ổn định trong tuần này, nhưng do nguồn cung quặng tiếp tục tăng và nhu cầu mua hạ nguồn yếu, tâm lý thị trường càng suy yếu. Báo giá CIF Trung Quốc hiện tại vào khoảng 46,25 USD/tấn ướt đối với quặng Ni 1,3%, 56,50 USD/tấn ướt đối với Ni 1,4% và 64,50 USD/tấn ướt đối với Ni 1,5%, đều không đổi so với tuần trước. Hiện tại, chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% vẫn duy trì quanh mức 10 USD/tấn ướt. Mặc dù chênh lệch hàm lượng niken chỉ 0,1 điểm phần trăm, quặng Ni 1,4% cung cấp hàm lượng niken kim loại có thể thu hồi cao hơn khoảng 7%–8%, với hiệu suất nấu luyện cao hơn và chi phí sản xuất niken đơn vị thấp hơn. Trong khi đó, chi phí vận tải biển, bốc xếp cảng và hậu cần phần lớn cố định, khiến quặng hàm lượng cao hơn tiết kiệm hơn trên cơ sở chi phí niken đơn vị. Trong bối cảnh áp lực liên tục lên lợi nhuận nấu luyện NPI, hoạt động mua hạ nguồn vẫn chủ yếu tập trung vào quặng có Ni 1,4% trở lên, trong khi quặng Ni 1,3%, do tiêu thụ đơn vị niken cao hơn, tiếp tục đối mặt với tình trạng khó bán ngày càng tăng. Trong khi đó, nguồn cung mới gần đây tại Philippines tập trung chủ yếu vào quặng hàm lượng thấp, khiến tồn kho quặng Ni 1,3% tiếp tục tích tụ và giá chịu áp lực, càng làm mở rộng chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4%; ngược lại, nhu cầu đối với quặng Ni 1,4% và Ni 1,5% vẫn tương đối ổn định.

Về nguồn cung và thời tiết, thị trường quặng niken Philippines hiện đang chứng kiến mô hình nguồn cung liên tục tăng và nhu cầu khá yếu. Mặc dù Philippines đang trong mùa mưa, tác động tổng thể của thời tiết lên sản xuất quặng niken vẫn hạn chế. Lượng mưa gần đây chủ yếu tập trung ở phía tây và bắc Luzon, đặc biệt là khu vực Zambales, trong khi Surigao, vùng sản xuất quặng niken chính của Philippines, nhìn chung có thời tiết khá khô trong tuần qua, chỉ có mưa rào lẻ tẻ. Hoạt động khai thác mỏ, vận tải đường bộ và bốc xếp tại cảng vẫn diễn ra tương đối bình thường, chỉ có một số mỏ nhỏ bị ảnh hưởng bởi mưa cục bộ. Trong tuần tới, Zambales dự kiến có mưa rõ rệt hơn, có thể ảnh hưởng đến sản xuất và hậu cần của các mỏ địa phương; Surigao dự kiến vẫn khá khô, chỉ có mưa rào cô lập, nên tác động đến sản xuất mỏ và giao hàng cảng sẽ hạn chế. Nhìn chung, mưa gián đoạn có thể gây ra sự chậm trễ hoạt động ngắn hạn tại một vài điểm mỏ, nhưng dự kiến không ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung và xuất khẩu quặng niken tổng thể của Philippines, vì vậy vai trò hỗ trợ giá của mùa mưa lần này vẫn khá hạn chế. Khi sản xuất mỏ tiếp tục leo dốc, lượng quặng có sẵn trên thị trường liên tục tăng, trong khi người mua vẫn thận trọng trong mua sắm và tiếp tục nâng cao yêu cầu hàm lượng quặng. Trung tâm mua hàng vẫn tập trung vào quặng hàm lượng trung bình và cao, tốc độ bán quặng hàm lượng thấp đã chậm lại rõ rệt. Tồn kho tại mỏ và cảng tiếp tục tăng, càng làm suy giảm giá thị trường.

Về tâm lý thị trường và triển vọng, bên nguồn cung, các mỏ ở phía nam Philippines tiếp tục duy trì sản xuất và giao hàng bình thường, nhưng khi tồn kho tiếp tục tích tụ, áp lực bán hàng không ngừng tăng lên, và một số mỏ dần tỏ ra sẵn sàng đàm phán giá hơn, đặc biệt đối với quặng hàm lượng thấp. Bên nhu cầu, người mua vẫn chủ yếu đáp ứng nhu cầu sản xuất tức thời và chưa chủ động xây dựng tồn kho. Trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn không chắc chắn, chiến lược mua sắm tổng thể vẫn khá thận trọng. Về triển vọng, thị trường quặng niken Philippines dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong ngắn hạn. Nếu thời tiết sau đó không mang đến những trận mưa lớn dai dẳng thắt chặt nguồn cung đáng kể, và nếu nhu cầu hạ nguồn không cải thiện rõ rệt, nguồn cung quặng tăng đều đặn sẽ tiếp tục đè nặng lên thị trường. Quặng hàm lượng cao dự kiến vẫn tìm thấy hỗ trợ nhu cầu tương đối ổn định, trong khi quặng hàm lượng thấp, do nguồn cung dồi dào và bán chậm, có khả năng tiếp tục đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể.

Thị trường Indonesia:

Về giá, khi HMA và HPM cho nửa cuối tháng 7 có hiệu lực từ ngày 15 tháng 7, giá quặng niken địa phương của Indonesia đã được điều chỉnh giảm phù hợp với tiêu chuẩn mới. Đối với quặng limonit, giá CIF quặng Ni 1,2% ở khoảng 29,5 USD/tấn ướt, và quặng Ni 1,3% khoảng 31,5 USD/tấn ướt; đối với quặng saprolit, giá CIF quặng Ni 1,4% khoảng 54,9 USD/tấn ướt, quặng Ni 1,5% khoảng 61,2 USD/tấn ướt, và quặng Ni 1,6% khoảng 66,1 USD/tấn ướt. Bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm HMA, giá chuẩn HPM cho các hàm lượng khác nhau cũng giảm theo, và giá chuẩn giao dịch quặng địa phương Indonesia nhìn chung được hạ thấp khoảng 2–3 USD/tấn ướt so với nửa đầu kỳ. Hiện tại, giao dịch thị trường phần lớn đã được thực hiện ở mức giá chuẩn HPM mới. Trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và tồn kho lò luyện cao, giá quặng niken địa phương Indonesia dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong tương lai gần.

Về thời tiết, thời tiết tại các khu vực sản xuất quặng niken chính của Indonesia dự kiến vẫn khá ổn định trong tuần tới. Trung Sulawesi, Đông Nam Sulawesi và Halmahera dự kiến có mưa nhẹ đến trung bình gián đoạn kèm giông bão cục bộ, nhưng lượng mưa sẽ ngắn và gián đoạn, dự kiến không gây gián đoạn lâu dài cho sản xuất mỏ, vận tải đường bộ và giao hàng cảng. Nhìn chung, mưa cục bộ có thể gây chậm trễ ngắn tại một số điểm mỏ, nhưng hiện tại không có mưa lớn trên diện rộng, dự kiến không ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung quặng niken hoặc giao hàng cảng của Indonesia.

Về cung cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken địa phương Indonesia vẫn duy trì mô hình nguồn cung tổng thể thoải mái. Hiện tại, tồn kho lò luyện vẫn cao, với dự trữ quặng niken tại các lò RKEF có thể hỗ trợ sản xuất khoảng 2–3 tháng và tại các lò thủy luyện khoảng 2 tháng, do đó nhu cầu bổ sung tồn kho tổng thể vẫn hạn chế.

Về nguồn cung, các mỏ duy trì sản xuất và bán hàng bình thường, nguồn cung quặng saprolit vẫn dồi dào. Nhu cầu mua của các lò RKEF nhìn chung ổn định, nhưng tồn kho cao giới hạn không gian tăng giá. Đối với quặng limonit, nhu cầu mua từ các dự án HPAL vẫn ổn định, nhưng nguồn cung thị trường vẫn vượt quá nhu cầu ngắn hạn. Giá chuẩn giao dịch hiện tại cho quặng limonit vào khoảng 33–35 USD/tấn ướt. Các mỏ vừa và nhỏ có mức chấp nhận hạn chế với mức giá hiện tại và sẵn sàng bán khá thấp, vì vậy giao dịch thực tế vẫn tập trung chủ yếu vào các mỏ lớn. Khi tiêu chuẩn HMA và HPM mới có hiệu lực từ ngày 15 tháng 7, các mỏ tiếp tục theo dõi tác động của sự suy giảm tiêu chuẩn HPM đối với giá giao dịch sau đó. Hầu hết các mỏ vẫn hy vọng giao dịch ở mức cao hơn 3–5 USD/tấn ướt so với tiêu chuẩn HPM, và cuộc đấu giá giữa người mua và người bán vẫn tiếp tục.

Về nhu cầu, cả các lò hỏa luyện và thủy luyện đều duy trì tồn kho cao, và việc mua hàng của họ vẫn chủ yếu để đáp ứng nhu cầu sản xuất tức thời, không chủ động bổ sung tồn kho. Trong khi đó, một số lò luyện đã nâng yêu cầu hàm lượng mua lên Ni 1,45%–1,50%, càng làm suy yếu nhu cầu thị trường đối với quặng hàm lượng thấp. Trong bối cảnh nguồn cung quặng dồi dào, mức tồn kho lò cao và sự suy giảm rộng rãi của giá chuẩn HPM, giao dịch giao ngay tổng thể vẫn khá trì trệ, với tâm lý chờ đợi mạnh mẽ bao trùm thị trường. Nhìn chung, thị trường quặng niken địa phương Indonesia tiếp tục thể hiện mô hình nguồn cung đầy đủ và nhu cầu yếu, với mua giao ngay ngắn hạn vẫn chủ yếu do nhu cầu cứng thúc đẩy.

Nhìn về phía trước, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tiến độ phê duyệt bổ sung RKAB, vốn vẫn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến nguồn cung quặng niken của Indonesia trong nửa cuối năm. Theo phản hồi thị trường, ngay cả khi RKAB bổ sung được phê duyệt, vẫn cần một khoảng thời gian đệm khoảng một tháng từ khi phê duyệt đến khi nguồn cung thực sự ra thị trường, do đó tác động ngắn hạn lên nguồn cung thị trường là khá hạn chế. Nếu tổng khối lượng được phê duyệt của RKAB bổ sung vào cuối quý 3 thấp hơn kỳ vọng của thị trường, hoặc nếu tiến độ phê duyệt tiếp tục chậm lại, giá quặng niken địa phương Indonesia vẫn có thể tìm thấy một số hỗ trợ. Ngoài ra, khi Sulawesi bước vào mùa mưa từ tháng 9 đến tháng 10, hoạt động khai thác và vận tải có thể bị ảnh hưởng ở một mức độ nào đó. Nếu nguồn cung thắt chặt, giá quặng niken vẫn có thể hồi phục theo giai đoạn trong quý 4.