[Phân tích SMM] Các câu chuyện về thiếu hụt nguồn cung đẩy phí bảo hiểm đồng CIF Trung Quốc lên mức cao mới của năm 2026

Đã xuất bản: Jul 17, 2026 18:23

Chia sẻ

Lưu

Phân tích SMM: Kể từ cuối tháng 6, phí bảo hiểm đồng CIF Trung Quốc liên tục tăng. Phí bảo hiểm giao ngay đối với đồng đã đăng ký cập cảng Trung Quốc từ cuối tháng 7 đến tháng 8 gần đây đã vượt ngưỡng ba chữ số, liên tục thiết lập mức cao mới trong năm...

Tin tức SMM ngày 17 tháng 7:

Kể từ cuối tháng 6, phí bảo hiểm đồng CIF Trung Quốc liên tục leo thang. Phí bảo hiểm giao ngay cho đồng đã đăng ký cập cảng Trung Quốc từ cuối tháng 7 đến tháng 8 gần đây đã vượt qua ba chữ số, liên tục thiết lập mức cao mới trong năm.

Ngày 17 tháng 7, biên độ báo giá phí bảo hiểm đồng CIF Trung Quốc của SMM là 95–105 USD/tấn, QP tháng 8, trung bình 95 USD/tấn; phí bảo hiểm tại kho Thượng Hải biên độ 95–105 USD/tấn, QP tháng 8, trung bình 95 USD/tấn; và phí bảo hiểm đồng EQ CIF Trung Quốc biên độ 60–68 USD/tấn, QP tháng 8, trung bình 64 USD/tấn. Tính đến ngày 17 tháng 7, tỷ giá đồng SHFE/LME ex-FX giữa đồng LME và hợp đồng SHFE tháng 8 năm 2026 ở mức 1,1384, hàm ý lỗ nhập khẩu khoảng 139,75 nhân dân tệ/tấn. Cấu trúc kỳ hạn gần của đồng LME đang ở trạng thái contango, với chênh lệch giữa tháng 8 và tháng 9 ở mức −8,23 USD/tấn.

Sự tăng vọt hiện tại của phí bảo hiểm đồng chủ yếu do nguồn cung thị trường thắt chặt:

1. Trong khi chính sách thuế quan đồng của Mỹ vẫn chưa được giải quyết, các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá giữa thị trường LME và COMEX liên tục xuất hiện, tiếp tục dẫn dắt dòng vận chuyển cathode đồng toàn cầu sang Bắc Mỹ.

2. Xung đột địa chính trị đang diễn ra và chi phí axit sunfuric và năng lượng cao đã ảnh hưởng đến sản xuất đồng SX-EW tại châu Phi. Trong khi đó, Zambia bước vào giai đoạn bảo trì tập trung, và những bất ổn về hậu cần đã làm giảm lượng hàng đến Trung Quốc trong tháng 7–8.

3. Tồn kho xã hội của Trung Quốc đang cạn kiệt nhanh chóng, trong khi lượng hàng từ các nhà máy luyện kim khá thấp. Nguồn cung quặng đồng tinh luyện thắt chặt và phí xử lý giao ngay (TC) giảm, cùng với nguồn nguyên liệu thứ cấp hạn chế, tạo áp lực lớn lên nguyên liệu thô của các lò luyện. Đồng thời, tác động của mùa bảo trì tập trung tháng 5–6 vẫn chưa hoàn toàn phai nhạt. Quá trình khởi động lại sản xuất và phục hồi sản lượng tại một số nhà máy còn chậm, và một số đã phải tiến hành bảo trì ngoài kế hoạch. Do đó, sản lượng cathode đồng trong nước và lượng xuất hàng đến các khu vực tiêu thụ chính vẫn ở dưới mức trước đây.

Về phía tỷ giá, cửa sổ nhập khẩu giao ngay đang mở, nhưng cửa sổ kỳ hạn tháng 8 và tháng 9 vẫn đóng, làm tăng xu hướng găm hàng của nhà cung cấp. Chỉ có một vài chào bán trên thị trường, khiến các nhà cung cấp thượng nguồn rất tự tin giữ giá. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn ở mức trung bình, vì vậy khối lượng giao dịch thực tế gần đây hạn chế. Nhìn chung, việc giữ giá cao của người bán và tâm lý e ngại giá cao của hạ nguồn đan xen, khiến thị trường rơi vào trạng thái cung yếu cầu yếu.

Theo SMM, tính đến thứ Năm ngày 16 tháng 7, tồn kho đồng khu vực ngoại quan Trung Quốc tăng khoảng 3.300 tấn so với ngày 13 tháng 7, lên 38.900 tấn. Tồn kho ngoại quan Thượng Hải tăng 2.900 tấn lên 34.800 tấn, và tồn kho ngoại quan Quảng Đông tăng 400 tấn lên 4.100 tấn. Tồn kho khu vực ngoại quan chuyển từ giảm tồn kho sang tích trữ, chủ yếu do giảm lưu lượng rút hàng khỏi kho.

Nhìn về phía trước, với hiệu ứng hút hàng của Bắc Mỹ và sản lượng châu Phi bị chi phí tăng cao ảnh hưởng, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục giao dịch dựa trên tình trạng khan hiếm hàng hóa sẵn có trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đáng chú ý là số lượng chứng chỉ đã hủy trên LME gần đây tăng đáng kể. Tính đến ngày 15 tháng 7, tổng tồn kho LME đạt 300.600 tấn, giảm 1.675 tấn so với kỳ trước, trong khi chứng chỉ đã hủy tăng lên 169.075 tấn, với tỷ lệ chứng chỉ đã hủy là 56,25%. Theo SMM, trong bối cảnh phí bảo hiểm cao hiện nay, một số hàng hóa đã được vận chuyển sang Trung Quốc. Cần chú ý đến khối lượng bổ sung nguồn cung này và khả năng hấp thụ phí bảo hiểm cao của hạ nguồn dựa trên nhu cầu tiêu thụ thực tế.

Tuyên bố về Nguồn Dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và dựa trên mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM. Chúng chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.

Để biết thêm thông tin hoặc có thắc mắc gì, vui lòng liên hệ: lemonzhao@smm.cn

Để biết thêm thông tin về cách truy cập báo cáo nghiên cứu, vui lòng liên hệ:service.en@smm.cn

Tin Liên Quan

48 phút trước

PT Freeport Indonesia Phát triển Mỏ Kucing Liar để Đảm bảo Nguồn Cung Đồng và Vàng Dài hạn

Đọc thêm

PT Freeport Indonesia Phát triển Mỏ Kucing Liar để Đảm bảo Nguồn Cung Đồng và Vàng Dài hạn

Theo báo cáo từ truyền thông nước ngoài, PT Freeport Indonesia đang tiếp tục phát triển mỏ đồng-vàng ngầm Kucing Liar thuộc khu khai thác khoáng sản Grasberg ở Trung Papua, với kế hoạch bắt đầu khai thác vào năm 2029 và sản lượng dự kiến sẽ tăng mạnh sau đó. Dự án này được phát triển như một nguồn cung thay thế dài hạn khi sản lượng từ khu vực Deep Mill Level Zone suy giảm. Việc phát triển mỏ ngầm này đã được tiến hành trong nhiều năm và đòi hỏi đầu tư đáng kể vào đường vào mỏ và cơ sở hạ tầng hầm lò hỗ trợ. Các báo cáo gần đây cho biết khoảng 1,4 tỷ USD đã được đầu tư, và dự kiến sẽ đầu tư thêm khoảng 4 tỷ USD nữa cho đến năm 2033 khi quá trình phát triển tiếp tục. Khi hoạt động hết công suất, mỏ Kucing Liar dự kiến sẽ xử lý khoảng 130.000 tấn quặng mỗi ngày và sản xuất khoảng 750 triệu pound đồng mỗi năm, tương đương khoảng 340.000 tấn, cùng với khoảng 735.000 ounce vàng. Freeport-McMoRan hiện ước tính rằng mỏ này có thể đóng góp hơn 8 tỷ pound đồng cho đến năm 2041. Từ góc độ thị trường đồng, Kucing Liar là một nguồn cung mỏ tiềm năng dài hạn quan trọng từ khu vực Grasberg. Việc phát triển mỏ này đặc biệt quan trọng vì nó nhằm mục đích bù đắp cho sản lượng suy giảm từ các khu vực ngầm đã khai thác lâu năm, và duy trì sản lượng đồng quy mô lớn của Freeport Indonesia trong dài hạn.

48 phút trước

3 giờ trước

[Phân tích SMM] Mỹ hạn chế xuất khẩu phế liệu khoáng sản quan trọng — Liệu phế liệu đồng có phải là mục tiêu tiếp theo?

Đọc thêm

[Phân tích SMM] Mỹ hạn chế xuất khẩu phế liệu khoáng sản quan trọng — Liệu phế liệu đồng có phải là mục tiêu tiếp theo?

[Phân tích của SMM: Mỹ Hạn chế Xuất khẩu Phế liệu Khoáng sản Quan trọng — Phế liệu Đồng Có Phải Là Tiếp Theo?] Mỹ đã áp đặt yêu cầu tiêu thụ nội địa 100% đối với phế liệu black mass và vonfram, báo hiệu sự kiểm soát chặt chẽ hơn đối với nguồn tài nguyên thứ cấp chiến lược. Phế liệu đồng chưa bị ảnh hưởng, nhưng SMM dự báo nhiều phế liệu chất lượng cao sẽ ở lại Mỹ khi năng lực chế biến trong nước mở rộng, thắt chặt nguồn cung toàn cầu và hỗ trợ các hệ số phế liệu cao.

3 giờ trước

Jubilee nhận hai đề nghị ràng buộc cho Dự án Chất thải Zambia, chuyển hướng vốn sang tăng trưởng mảng đồng

Đọc thêm

Jubilee nhận hai đề nghị ràng buộc cho Dự án Chất thải Zambia, chuyển hướng vốn sang tăng trưởng mảng đồng

Jubilee Metals Group đã nhận được hai đề nghị mua đứt có ràng buộc pháp lý cho Dự án Chất thải Lớn (LWP) tại Zambia, với mức giá mà công ty mô tả là cao hơn đáng kể so với giá mua lại ban đầu của dự án. Bên mua ưu tiên dự kiến sẽ được chọn trước khi các thỏa thuận giao dịch chính thức được ký kết, qua đó có thể mang lại cho Jubilee nguồn vốn bổ sung để đẩy nhanh phát triển danh mục đồng còn lại tại quốc gia này. Đợt thoái vốn đề xuất là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của Jubilee nhằm giảm mức độ tham gia vào các dự án mỏ mới đòi hỏi vốn cao và chuyển hướng đầu tư sang mở rộng các hoạt động hiện tại tại Zambia. Công ty đặc biệt nhấn mạnh vào Mỏ Molefe, nơi họ lên kế hoạch phát triển năng lực chế biến đồng tại chỗ như một phần của chiến lược tăng trưởng với yêu cầu vốn và rủi ro thấp hơn. Cách tiếp cận này nhằm tận dụng tốt hơn cơ sở hạ tầng hiện có, đồng thời đưa thêm sản lượng đồng vào hoạt động một cách hiệu quả hơn. Tiền thu được từ đợt thoái vốn LWP dự kiến, cùng với tiền mặt còn lại từ việc bán các hoạt động tại Nam Phi và các tài sản chất thải không cốt lõi khác, được kỳ vọng sẽ tạo ra tổng dòng tiền thu về gần 100 triệu đô la Mỹ. Sự linh hoạt tài chính bổ sung này được dự báo sẽ hỗ trợ đẩy nhanh đầu tư vào các hoạt động đồng tại Zambia của Jubilee, đồng thời tăng cường khả năng tự tài trợ cho các kế hoạch mở rộng của công ty. Sự chuyển dịch chiến lược này diễn ra trong bối cảnh Jubilee tiếp tục nỗ lực mở rộng các hoạt động đồng tích hợp tại Zambia, với mục tiêu sản lượng đồng khoảng 25.000 tấn mỗi năm khi quy mô gia tăng. Việc chuyển hướng vốn sang các tài sản khai thác và chế biến hiện có do đó có thể hỗ trợ đóng góp vào tăng trưởng sản lượng ngay lập tức hơn so với việc theo đuổi Dự án Chất thải Lớn như một dự án mỏ mới độc lập. Xét từ góc độ thị trường đồng, thương vụ đề xuất thể hiện sự chuyển dịch phân bổ vốn sang tăng trưởng sản lượng trong ngắn hạn thay vì phát triển một dự án mới độc lập. Bằng cách ưu tiên các tài sản có khả năng tận dụng cơ sở hạ tầng khai thác và chế biến hiện có, Jubilee đang tìm cách rút ngắn thời gian phát triển, giảm rủi ro triển khai và mở rộng dấu ấn đồng tích hợp của mình tại Zambia. Nếu được triển khai thành công, chiến lược này sẽ bổ sung vào chuỗi dự án hỗ trợ tăng trưởng nguồn cung đồng trung hạn của Zambia.

3 giờ trước