Giá đồng tăng vọt thúc đẩy chênh lệch cathode-phế liệu mở rộng; Bên cung chống lại đà giảm, giữ giá ổn định, và hoạt động mua chênh lệch giá chi phối giao dịch [Tổng quan hàng tuần phế liệu đồng SMM]

Tin tức SMM ngày 16 tháng 7:

       Hợp đồng đồng được giao dịch nhiều nhất trên SHFE tăng vọt lên 105.020 nhân dân tệ/tấn vào giữa tuần, tăng gần 2.000 nhân dân tệ/tấn trong cả tuần so với đầu tuần. Tuy nhiên, đồng phế liệu được hỗ trợ bởi chi phí tuân thủ, khiến các nhà cung cấp giữ giá ổn định và chống giảm. Biến động giá đồng phế liệu hàng tuần dưới 1.000 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu mở rộng từ 2.445 nhân dân tệ/tấn lúc đầu tuần lên 3.923 nhân dân tệ/tấn, tăng hơn 2.200 nhân dân tệ/tấn so với cuối tuần trước. Sự mở rộng chênh lệch này hoàn toàn được thúc đẩy bởi đà tăng một chiều của giá đồng cathode, trong khi sức chống đỡ của giá đồng phế liệu là đặc điểm cốt lõi của phía cung trong tuần này.

       Phía cung tiếp tục duy trì tình trạng thắt chặt về cơ cấu kể từ năm 2026, bị kìm hãm bởi hai yếu tố nền tảng. Thứ nhất, yêu cầu tuân thủ về hóa đơn ngược: dư chấn từ các đợt thanh tra tuân thủ tại Nam Trung Quốc như Giang Tây và Hồ Bắc vẫn chưa lắng xuống, và hạn ngạch lập hóa đơn ở những nơi như Thụy Dương, Giang Tô vẫn hạn chế, khiến nguồn cung đồng phế liệu hợp pháp và được khấu trừ liên tục khan hiếm. Thứ hai, sau khi loại bỏ chính sách hoàn thuế bất hợp pháp địa phương thông qua Văn bản số 770 vào cuối năm 2025, các thương nhân đồng phế liệu vừa và nhỏ mang tính "di cư" trước đây dựa vào trợ cấp đã tiếp tục rời bỏ thị trường. Nguồn cung sẵn có tổng thể bị thu hẹp đáng kể so với cùng kỳ các năm trước. Bên cạnh đó, các nhà cung cấp thường duy trì rào cản tâm lý "không bán giá rẻ trước khi giá đồng phá vỡ ngưỡng 100.000 nhân dân tệ/tấn". Tiến độ xuất hàng hàng tuần bám sát biến động giá đồng: Đầu tuần, khi giá đồng suy yếu, chỉ số tâm lý bán hàng giảm xuống 2,37, các nhà cung cấp gần như đồng loạt giữ hàng, nguồn cung trên thị trường co hẹp, và các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp rất khó tìm được nguyên liệu giá thấp. Giữa tuần, khi giá đồng tăng vọt trên 105.000 nhân dân tệ/tấn, mức độ sẵn sàng bán cố định của nhà cung cấp gia tăng, đẩy chỉ số tâm lý bán hàng lên 2,48. Tuy nhiên, do đơn hàng mùa thấp điểm yếu ớt ở các ngành tiêu thụ phế liệu hạ nguồn và mức chấp nhận thấp đối với nguyên liệu giá cao, khối lượng hàng xuất ra không đáng kể. Hầu hết nguyên liệu được các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp mua bằng chiến lược phòng ngừa rủi ro kết hợp mua nguyên liệu thô và bán hợp đồng tương lai, thay vì phục vụ mục đích bổ sung hàng tồn kho sản xuất thực tế. Nhiều doanh nghiệp thanh đồng sẽ ngừng chào giá sau khi đã mua đủ nguyên liệu cho nhu cầu trong ngày trong phiên sáng, mà không đuổi theo giá cao hơn để mua. Vào cuối tuần, giá đồng đi ngang và giảm trở lại, các nhà cung cấp một lần nữa chuyển sang giữ hàng không bán, khiến nguồn cung thị trường lại thắt chặt. Sự phân hóa khu vực vẫn tiếp diễn: do chi phí tuân thủ và tốc độ quay vòng vốn chậm hơn ở miền Nam Trung Quốc, giá mua đồng sáng trần thấp hơn 400-600 nhân dân tệ/tấn so với miền Bắc. Cấu trúc bất thường về giá khác nhau cho cùng một loại vật liệu tiếp tục tồn tại, các thương lái vẫn duy trì chiến lược tồn kho thấp, quay vòng nhanh và không dám tích trữ để chờ giá tăng. Vấn đề thời gian thu tiền kéo dài hơn hai tuần vẫn chưa được giải quyết, tiếp tục hạn chế khả năng giải phóng linh hoạt nguồn cung. Nhìn chung, phía cầu yếu. Cả doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp và cực dương đồng từ phế liệu đều đang trong mùa thấp điểm do nhiệt độ cao, số đơn hàng mới hạn chế. Cùng với kỳ vọng giá đồng tiếp tục giảm, việc mua vào chủ yếu do nhu cầu phòng ngừa rủi ro và dự trữ thiết yếu. Ngay cả khi chênh lệch giá đồng cathode và đồng phế liệu tăng vọt lên trên 3.900 nhân dân tệ/tấn giữa tuần, cũng không có hoạt động tích trữ sản xuất quy mô lớn. Các doanh nghiệp sản xuất dây và cáp điện cuối cùng vẫn giữ tâm lý chờ đợi mạnh mẽ, chỉ mua để đáp ứng nhu cầu sản xuất cơ bản. Trong suốt tuần, giao dịch đồng phế liệu phần lớn phụ thuộc vào biến động giá đồng và nhu cầu phòng ngừa rủi ro, không có sự gia tăng khối lượng nào theo xu hướng.

       Sắp tới, nếu giá đồng ổn định trên 105.000 nhân dân tệ và chênh lệch giữa đồng cathode và đồng phế liệu duy trì trên 3.000 nhân dân tệ, nhu cầu kinh doanh chênh lệch giá có thể tiếp tục hỗ trợ lưu thông đồng phế liệu. Tuy nhiên, nếu các quy định chi tiết về hóa đơn ngược vẫn chưa rõ ràng và đơn hàng mùa thấp điểm vẫn ảm đạm, sự thắt chặt về cơ cấu phía cung và thực tế yếu kém về phía cầu sẽ tiếp tục triệt tiêu lẫn nhau, khiến giao dịch khó có sự đột phá theo xu hướng.