Giá đồng tăng mạnh thúc đẩy chênh lệch giữa cathode và phế liệu nới rộng; bên cung cấp kháng cự giảm giá, duy trì giá ổn định và hoạt động mua bán chênh lệch chiếm ưu thế trong giao dịch [SMM Copper Scrap Weekly Review]

SMM Tin tức ngày 16/7:

       Hợp đồng đồng SHFE giao dịch nhiều nhất đã tăng vọt lên 105.020 NDT/tấn vào giữa tuần, tăng gần 2.000 NDT/tấn trong cả tuần so với đầu tuần. Tuy nhiên, đồng phế liệu được hỗ trợ bởi chi phí tuân thủ, khi các nhà cung cấp giữ vững giá và chống lại sự sụt giảm. Biến động giá đồng phế liệu hàng tuần dưới 1.000 NDT/tấn. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu nới rộng từ 2.445 NDT/tấn vào đầu tuần lên 3.923 NDT/tấn, tăng hơn 2.200 NDT/tấn so với cuối tuần trước. Sự mở rộng chênh lệch hoàn toàn do đà tăng đơn phương của giá đồng cathode, trong khi sự vững vàng của giá đồng phế liệu là đặc điểm cốt lõi của phía cung trong tuần này.

       Phía cung tiếp tục thể hiện mô hình khan hiếm về cơ cấu kể từ năm 2026, bị hạn chế bởi hai yếu tố cơ bản. Thứ nhất, yêu cầu tuân thủ hóa đơn ngược: hậu quả của các đợt thanh tra tuân thủ tại miền nam Trung Quốc như Giang Tây và Hồ Bắc vẫn chưa lắng xuống, và hạn ngạch xuất hóa đơn tại những nơi như Thục Dương, Giang Tô vẫn hạn chế, khiến nguồn đồng phế liệu hợp quy và được khấu trừ sẵn có liên tục khan hiếm. Thứ hai, sau khi loại bỏ các khoản hoàn thuế bất hợp pháp địa phương thông qua Văn bản số 770 vào cuối năm 2025, các thương lái đồng phế liệu vừa và nhỏ “di cư” trước đây dựa vào trợ cấp tiếp tục rời khỏi thị trường. Nhìn chung, nguồn cung sẵn có thu hẹp đáng kể so với cùng kỳ các năm trước. Ngoài ra, các nhà cung cấp thường duy trì rào cản tâm lý “không bán rẻ trước khi giá đồng phá vỡ 100.000 NDT/tấn.” Tốc độ giao hàng hàng tuần bám sát biến động giá đồng: Vào đầu tuần, khi giá đồng giảm trở lại, chỉ số tâm lý bán hàng giảm xuống 2,37, các nhà cung cấp phần lớn hạn chế bán ra, nguồn cung thị trường thu hẹp, và các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp gặp khó khăn trong việc tìm nguồn nguyên liệu giá thấp. Vào giữa tuần, khi giá đồng tăng vọt lên trên 105.000 NDT/tấn, sự sẵn lòng bán theo giá cố định của các nhà cung cấp tăng lên, đẩy chỉ số tâm lý bán hàng lên 2,48. Tuy nhiên, do đơn hàng trái vụ yếu ở các ngành tiêu thụ phế liệu hạ nguồn và mức chấp nhận thấp đối với nguyên liệu giá cao, khối lượng giao hàng không tăng đáng kể. Phần lớn nguyên liệu được các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp mua theo chiến lược phòng ngừa rủi ro mua nguyên liệu thô và bán hợp đồng tương lai, thay vì để bổ sung tồn kho phục vụ sản xuất thực tế. Nhiều doanh nghiệp sản xuất thanh đồng sẽ dừng chào giá sau khi mua đủ nguyên liệu cho nhu cầu trong ngày vào phiên sáng, không mua đuổi theo giá cao. Vào cuối tuần, giá đồng đi ngang và giảm trở lại, các nhà cung cấp lại chuyển sang găm hàng không bán, tiếp tục thắt chặt nguồn cung thị trường. Sự phân hóa theo khu vực vẫn tiếp diễn: do chi phí tuân thủ và vòng quay vốn chậm hơn ở miền Nam Trung Quốc, giá mua đồng trần sáng thấp hơn 400-600 nhân dân tệ/tấn so với miền Bắc. Tình trạng bất thường cùng loại vật liệu nhưng giá khác nhau vẫn tiếp diễn, các thương nhân vẫn duy trì chiến lược tồn kho thấp, quay vòng nhanh và không dám tích trữ chờ giá lên. Vấn đề chu kỳ thu tiền kéo dài hơn hai tuần vẫn chưa được giải quyết, càng hạn chế khả năng giải phóng linh hoạt nguồn cung. Phía cầu nhìn chung yếu. Cả doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp và doanh nghiệp sản xuất anode đồng từ phế liệu đều đang trong mùa thấp điểm nhiệt độ cao, đơn hàng mới hạn chế. Cùng với kỳ vọng giá đồng tiếp tục giảm, hoạt động mua chủ yếu do giao dịch phòng ngừa rủi ro và nhu cầu bổ sung thiết yếu. Ngay cả khi chênh lệch giữa đồng catốt và phế liệu tăng vọt lên trên 3.900 nhân dân tệ/tấn vào giữa tuần, vẫn không có hoạt động bổ sung hàng quy mô lớn cho sản xuất. Các doanh nghiệp sản xuất dây và cáp duy trì tâm lý chờ đợi mạnh, chỉ mua để đáp ứng nhu cầu cán tối thiểu. Trong suốt tuần, giao dịch phế liệu đồng phần lớn bị chi phối bởi biến động giá đồng và nhu cầu phòng ngừa rủi ro, không có sự gia tăng khối lượng theo xu hướng.

       Trong thời gian tới, nếu giá đồng ổn định trên 105.000 nhân dân tệ và chênh lệch giữa đồng catốt và đồng phế liệu duy trì trên 3.000 nhân dân tệ, nhu cầu kinh doanh chênh lệch giá có thể tiếp tục hỗ trợ lưu thông phế liệu đồng. Tuy nhiên, nếu các quy tắc chi tiết về lập hóa đơn đảo ngược vẫn chưa rõ ràng và đơn hàng mùa thấp điểm vẫn ảm đạm, sự thắt chặt về cơ cấu nguồn cung và thực tế yếu kém của phía cầu sẽ tiếp tục triệt tiêu lẫn nhau, khiến giao dịch khó đạt được đột phá về xu hướng.