Biên bản họp sáng 17/7
Các chủ đề nóng trên thị trường:
Theo SMM, tác động của bão Bavi đến sản xuất NPI cao cấp và thép không gỉ trong nước là hạn chế, chỉ có các nhà máy ở một vài khu vực tạm dừng sản xuất từ 1-3 ngày, không ảnh hưởng đến tổng thể cung cầu. Tuy nhiên, cơn bão đã gây ra sự chậm trễ với các mức độ khác nhau đối với các lô hàng NPI nhập khẩu trong nửa tháng qua. Hiện tại, vận tải cảng đang dần phục hồi, và sau khi NPI tập trung về hàng, tình trạng khan hiếm giao ngay dự kiến sẽ phần nào giảm bớt vào nửa cuối tháng.
Vĩ mô:
(1) PPI tháng 6 của Mỹ giảm 0,3% so với tháng trước, lần giảm đầu tiên kể từ năm ngoái, trái với dự báo thị trường là đi ngang; PPI tháng 6 tăng 5,5% so với cùng kỳ, thu hẹp đáng kể từ mức 6,5% hồi tháng 5; tốc độ tăng PPI lõi tháng 6 chậm lại còn 4,7% so với cùng kỳ, và chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, tất cả đều thấp hơn kỳ vọng thị trường.
(2) GDP Trung Quốc tăng trưởng 4,7% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm 2026, và GDP quý 2 tăng 4,3% so với cùng kỳ, tăng 0,9% so với quý trước.
Thị trường giao ngay:
Vào ngày 16/7, giá niken tinh luyện số 1 SMM tăng 550 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về chênh lệch giá giao ngay, niken tinh luyện số 1 Jinchuan trung bình 2.000 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày trước, trong khi phạm vi của các thương hiệu niken mạ điện phổ biến trong nước là -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.
Thị trường kỳ hạn:
Sáng ngày 16/7, hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất tăng vọt, phá vỡ ngưỡng 130.000 nhân dân tệ/tấn và có lúc tăng lên 133.000 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng buổi sáng đạt 2,9%; niken LME cũng giữ trên 17.000 USD/tấn, tăng khoảng 2,5% vào buổi sáng.
Gần đây, các yếu tố tăng giá vĩ mô, chính sách và chi phí đã xuất hiện trở lại, cùng với tín hiệu giao cắt vàng MACD, giá niken giữ trên đường trung bình động 10 ngày, và hoạt động chốt lời của các quỹ giảm giá, mang lại động lực phục hồi cho giá niken. Tuy nhiên, nhu cầu yếu và tồn kho cao tiếp tục hạn chế đà tăng. Hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng 127.000–137.000 nhân dân tệ/tấn. Sắp tới, cần chú ý đến kết quả phê duyệt hạn ngạch RKAB tháng 7 của Indonesia và tình hình eo biển Hormuz.
Niken Sunfat
Vào ngày 16/7, giá trung bình của niken sunfat cấp pin SMM duy trì ổn định.
Về phía chi phí, kỳ vọng giá lưu huỳnh tăng kết hợp với sửa chữa kỹ thuật đã đẩy giá niken tăng mạnh hôm nay, kéo theo chi phí sản xuất tức thời của niken sunfat phục hồi. Về phía cung, mô hình cung thắt chặt của sản phẩm trung gian vẫn không thay đổi, với chi phí phải trả MHP và các nguyên liệu phụ trợ như giá axit sunfuric vẫn ở mức cao. Một số nhà máy muối có kỳ vọng cắt giảm sản lượng, nhưng một số doanh nghiệp tái chế đang giải phóng hàng tồn kho. Về phía cầu, do giá niken giảm đáng kể so với tháng trước và một số doanh nghiệp hạ nguồn tích trữ tồn kho, nên tâm lý bổ sung hàng của hạ nguồn yếu, và mức độ chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Chỉ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của các nhà luyện kim muối niken thượng nguồn ở mức 1,8, Chỉ số Tâm lý Mua của các nhà máy tiền chất hạ nguồn ở mức 2,5 và Chỉ số Tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp ở mức 2,4 (dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu).
Nhìn về phía trước, giai đoạn tích trữ trong tháng 7 dự kiến sẽ bị hoãn sang cuối tháng 7. Cần chú ý đến tác động của giá niken và sản phẩm trung gian đối với sức mạnh hỗ trợ chi phí.
NPI
Tin tức ngày 16 tháng 7: Chỉ số tâm lý thị trường NPI cao cấp của SMM ở mức 1,96, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý thượng nguồn đối với NPI cao cấp ở mức 2,06, không đổi so với tháng trước; và chỉ số tâm lý hạ nguồn đối với NPI cao cấp ở mức 1,86, không đổi so với tháng trước. Hôm nay, mâu thuẫn về chênh lệch cung cầu đối với NPI cao cấp giao ngay đã thu hẹp nhẹ. Hàng hóa kỳ hạn đã được bán trước và khóa chốt, nhưng lượng hàng cập cảng giao ngay ngắn hạn tăng lên, phần nào làm giảm bớt sự thắt chặt của thị trường giao ngay. Trung tâm giao dịch tiếp tục dịch chuyển xuống thấp. Về phía cung, sự phân kỳ là rõ rệt. Hàng hóa theo hợp đồng kỳ hạn dài hạn đã được lên lịch trước từ tháng 8 đến tháng 9. Báo giá giao hàng kỳ hạn của nhà cung cấp vẫn giữ vững, nhưng với lượng hàng giao ngay gần đây tăng lên, các yêu cầu báo giá ở mức thấp trên thị trường gia tăng. Trong ngắn hạn, NPI cao cấp vẫn được kỳ vọng sẽ còn một số dư địa giảm.
Thép không gỉ
Theo SMM ngày 16 tháng 7, giá tương lai thép không gỉ (SS) cho thấy mô hình tổng thể là củng cố và thăm dò tăng. Được thúc đẩy bởi giá niken SHFE mạnh hơn, SS tăng và thăm dò tăng theo. Tính đến thời điểm đóng cửa, hợp đồng SS được giao dịch nhiều nhất thanh toán ở mức 14.795 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, mặc dù giá SS tương lai ổn định vào buổi sáng và giá chào giao ngay cũng đi ngang, nhưng sau đó đã tăng vọt theo đà tăng nhanh của niken SHFE vào buổi chiều, với giá chào giao ngay cũng tăng theo. Bất chấp biến động giá nhanh, hoạt động mua của người dùng cuối hạ nguồn vẫn thận trọng, nhưng hàng giá thấp trên thị trường hầu như đã biến mất.
Hợp đồng SS được giao dịch nhiều nhất. Vào lúc 10:15 sáng, SS2608 ở mức 14.665 nhân dân tệ/tấn, tăng 5 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá giao ngay của 304/2B tại Vô Tích nằm trong khoảng 255-605 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích không đổi; đối với cuộn cán nguội không cắt biên 304/2B, giá trung bình tại Vô Tích không đổi và tại Phật Sơn cũng ổn định; giá cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích không đổi; giá chào cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích không đổi; và cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều không đổi.
Tuần này, biến động thanh khoản vĩ mô gia tăng, và giá thép không gỉ tương lai vận động theo xu hướng yếu độc lập, với diễn biến giá tương lai tách rời đáng kể khỏi nhịp độ của niken SHFE và các kim loại cơ bản khác. Trong tuần, dòng vốn dẫn dắt bởi tâm lý luân phiên, khiến giá SS tương lai dao động dữ dội. Mức hỗ trợ quan trọng 14.500 nhân dân tệ/tấn đã bị phá vỡ trước đó, với trung tâm xu hướng tổng thể tiếp tục dịch chuyển xuống, và tâm lý giao dịch chung trên thị trường nghiêng về bi quan. Về mặt giao ngay và tồn kho, sự sụt giảm và yếu kém của giá tương lai tiếp tục kéo lùi hiệu suất thị trường giao ngay, với các yếu tố cơ bản bi quan tập trung từ mùa thấp điểm được giải phóng. Thị trường hiện đã bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, với nhu cầu mua đúng lúc của người dùng cuối vốn đã yếu. Điều này càng trầm trọng hơn bởi sự sụt giảm liên tục của giá tương lai, làm suy yếu thêm niềm tin thị trường. Người dùng cuối hạ nguồn chủ yếu mang tâm lý chờ đợi, và sẵn sàng mua vẫn ảm đạm. Tuần này, các nhà máy thép chính thống đã từ bỏ chiến lược giữ giá trước đó, chủ động hạ giá hướng dẫn giao ngay và kéo giá chào giao ngay trên thị trường xuống theo. Hoạt động giao dịch có đặc điểm bùng phát bốc đồng rồi hạ nhiệt nhanh, với nhu cầu mua đúng lúc bền vững rất thiếu. Nhìn chung, giao dịch quay trở lại mô hình ảm đạm. Trong bối cảnh nhu cầu mua từ người dùng cuối yếu và hoạt động giảm tồn kho bị cản trở, tốc độ tích tụ hàng tồn kho tăng tốc rõ rệt. Tồn kho xã hội tiếp tục gia tăng, và áp lực cơ bản trên thị trường giao ngay càng trở nên trầm trọng. Về mặt chi phí và lợi nhuận, giá thép thành phẩm và nguyên liệu thô cùng giảm trong tuần này. Lợi nhuận luyện kim của nhà máy thép thu hẹp nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức dương. Bị ảnh hưởng bởi giá giao ngay giảm và biên lợi nhuận sản phẩm bị siết chặt, các nhà máy thép lớn đã hạ kỳ vọng thu mua nguyên liệu thô, công bố giá đấu thầu mua gang niken ở mức thấp. Điều này kéo giá gang niken cao cấp trên thị trường xuống thấp, đồng thời giá thu mua thép không gỉ phế liệu cũng đồng loạt giảm, khiến trung tâm chi phí nguyên liệu thô tổng thể đi xuống. Lợi nhuận của nhà máy thép nhích nhẹ so với tuần trước, nhưng toàn ngành không rơi vào thua lỗ, và sức bền lợi nhuận sản xuất vẫn được duy trì. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này cho thấy mô hình suy yếu khi giá tương lai phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng và giảm, giá giao ngay giảm theo và hạ nhiệt, tốc độ tích tụ tồn kho tăng tốc, và lợi nhuận co hẹp nhẹ. Những nhiễu loạn từ dòng vốn vĩ mô dẫn đến sự suy yếu độc lập của giá tương lai. Nhu cầu mua ngay yếu trong mùa vắng khách, việc các nhà máy thép từ bỏ lập trường giữ giá và tồn kho tích tụ là những yếu tố giảm giá chính đối với thị trường giao ngay. Trong ngắn hạn, cấu trúc thị trường suy yếu khó có thể đảo ngược. Giá tương lai sẽ tiếp tục củng cố ở mức thấp, và giá giao ngay sẽ còn chịu áp lực.
Quặng Niken:
Thị trường Philippines:
Tuần này, thị trường quặng niken Philippines nhìn chung ổn định. Báo giá CIF Trung Quốc về cơ bản đi ngang so với tuần trước, với Ni 1,3% ở khoảng 46,25 USD/tấn ướt, Ni 1,4% khoảng 56,5 USD/tấn ướt, và Ni 1,5% khoảng 64,5 USD/tấn ướt. Giao dịch tổng thể vẫn ảm đạm. Hiện tại, mức chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% duy trì ở khoảng 10 USD/tấn ướt. Theo thông tin thị trường từ SMM, do cấp quặng Ni 1,3% thấp, chỉ một số ít nhà máy luyện kim hạ nguồn có thể đáp ứng được yêu cầu sản xuất, nên giao dịch thực tế tiếp tục khan hiếm. Ngược lại, quặng Ni 1,4% phù hợp với nhiều nhà máy gang niken Trung Quốc và một số nhà máy RKEF Indonesia hơn, với nhu cầu thu mua tương đối ổn định, do đó giá duy trì vững.
Về cung, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định, sản xuất và giao hàng tại cảng diễn ra bình thường. Chỉ một số khu vực có mưa rào ngắn, tác động hạn chế đến hoạt động khai thác và bốc xếp. Nhìn chung, nguồn cung vẫn ổn định. Về cầu, người mua Trung Quốc và Indonesia tiếp tục duy trì chiến lược mua theo nhu cầu. Tồn kho của các lò luyện Indonesia vẫn ở mức cao, nhu cầu bổ sung hàng không mạnh, giao dịch trên thị trường chủ yếu là mua sắm kịp thời.
Về tồn kho, lượng quặng niken từ Philippines tại các cảng Trung Quốc tiếp tục tăng. Tính đến ngày 10 tháng 7, tổng tồn kho quặng niken tại các cảng trên cả nước đã tăng lên 6,84 triệu wmt (tương đương khoảng 53.700 tấn hàm lượng kim loại niken), tăng 160.000 wmt so với tuần trước;
Trong bối cảnh tồn kho tại cảng tiếp tục tăng, nguồn cung Indonesia dồi dào và giá niken LME yếu, giá quặng niken Philippines dự kiến sẽ đi ngang ở mức thấp trong ngắn hạn, xu hướng giá tiếp theo vẫn phụ thuộc phần lớn vào tiến độ phê duyệt RKAB của Indonesia và những thay đổi về nguồn cung quặng của nước này.
Thị trường Indonesia:
Thị trường quặng niken Indonesia duy trì trạng thái dư cung tổng thể. Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia đã công bố giá tham chiếu HMA niken cho kỳ thứ hai của tháng 7 ở mức 16.533,67 USD/dmt, giảm đáng kể so với kỳ đầu tháng 7 (17.593,33 USD/dmt). Theo đó, giá HPM lý thuyết cũng giảm: đối với quặng saprolite hàm lượng 1,4%, HPM ước tính khoảng 53,6 USD/wmt; với hàm lượng 1,5%, khoảng 58,23 USD/wmt. Thị trường giao ngay trong tuần này ổn định, giá CIF trung bình của quặng 1,4% duy trì ở mức 55,1 USD/wmt, cao hơn HPM khoảng 1,3 USD/wmt; giá CIF trung bình quặng 1,5% giữ ở mức 61,5 USD/wmt, cao hơn khoảng 3 USD/wmt, cả hai đều gần như không đổi so với tuần trước.
Đối với quặng limonite, giá CIF trung bình của quặng 1,2% duy trì ở mức 29,5 USD/wmt, và quặng 1,3% ở mức 31,5 USD/wmt. Nhìn về phía trước, giá quặng niken Indonesia có khả năng giảm.
Mặc dù giá đi ngang, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn lỏng lẻo, với tồn kho của các lò luyện hiện đủ dùng trong hơn hai tháng, và khoảng trống cung cầu hạn chế nhu cầu bổ sung trong ngắn hạn. Các thợ mỏ dự đoán rộng rãi giá giao dịch CIF sẽ cao hơn HPM từ 3–5 USD/tấn, càng khuyến khích hoạt động mua vào thận trọng. Đồng thời, các nhà máy luyện kim đang nâng cao yêu cầu về cấp hạng quặng, tập trung mua quặng niken hàm lượng 1,45%–1,50%, qua đó càng hạn chế nhu cầu đối với quặng cấp thấp. Các mỏ quy mô nhỏ tỏ ra ít chấp nhận mức giá hiện tại, trong khi giao dịch thực tế tập trung ở các mỏ lớn. Trong thời gian tới, nhận định chung của thị trường là giá quặng niken sẽ chịu áp lực giảm trong 1–2 tháng tới, chủ yếu do tồn kho luyện kim cao và nguồn cung dồi dào. Tuy nhiên, nếu tổng khối lượng phê duyệt RKAB đến cuối quý III xuống dưới 300 triệu tấn, hoặc tiến trình phê duyệt tiếp tục chậm lại, kết hợp với nguy cơ gián đoạn nguồn cung từ mùa mưa tại Sulawesi vào quý IV, giá quặng vẫn có thể nhận được hỗ trợ.
