SMM, ngày 16 tháng 7:
Góc nhìn vĩ mô:
Chỉ số CPI tháng 6 của Mỹ giảm 0,4% MoM, đây là lần giảm đầu tiên theo tháng kể từ năm 2020, khiến thị trường hạ kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Warsh đã thẳng thắn bày tỏ “không khoan nhượng” đối với lạm phát cao dai dẳng ở mức cao nhất 5 năm, thể hiện lập trường diều hâu cứng rắn. Theo dữ liệu từ CME, xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 là 53,5%, tăng lên 61,8% vào tháng 10 và tiếp tục tăng lên 74% vào tháng 12. Áp lực lên định giá của ngành kim loại màu từ kỳ vọng tăng lãi suất chưa bao giờ hoàn toàn tan biến. Ở nơi khác, xung đột tái bùng phát tại Trung Đông và tiến độ đàm phán Mỹ-Iran kém hơn kỳ vọng đã liên tục khuấy động thị trường hàng hóa tương lai với mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị.
Về mặt cơ bản:
Về phía cung, tuần này, tỷ trọng nhôm lỏng trong ngành nhôm Trung Quốc tăng 0,37 điểm phần trăm WoW, chủ yếu nhờ phí gia công phôi nhôm tăng mạnh, làm tăng tỷ trọng nguồn cung nhôm lỏng trực tiếp và tiếp tục giảm sản lượng đúc thỏi nhôm. Bên ngoài Trung Quốc, với việc các dự án mới tiếp tục gia tăng công suất và hoạt động khôi phục sản xuất, nguồn cung nhôm dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, nhìn chung, xu hướng giảm tồn kho thỏi nhôm toàn cầu khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn.
Về phía cầu, ngành công nghiệp gia công hạ nguồn đang trong mùa tiêu thụ thấp truyền thống, với hiệu suất phân hóa giữa các phân ngành nhưng phần lớn chịu áp lực. Tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp đầu ngành gia công nhôm hạ nguồn đạt 61,3%, giảm 0,6 điểm phần trăm MoM. Tỷ giá nhôm SHFE/LME được điều chỉnh, bào mòn lợi nhuận xuất khẩu của các doanh nghiệp hạ nguồn. Khi các đơn hàng hiện có đang được tiêu hóa, sự hỗ trợ của xuất khẩu đối với nhu cầu dự kiến sẽ suy yếu.
Về phía tồn kho, tuần này, tồn kho nhôm xã hội Trung Quốc tiếp tục xu hướng giảm. Tính đến thứ Năm, tồn kho thỏi nhôm xã hội tại Trung Quốc giảm 54.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 23.000 tấn so với thứ Hai tuần này. Tuần này, giá nhôm chủ yếu dao động trong biên độ hẹp, nhu cầu hạ nguồn yếu, tâm lý mua vào có phần thận trọng, và lượng xuất kho chậm lại.
Tóm lại, tình hình Trung Đông vẫn biến động, lo ngại về tăng lãi suất vẫn dai dẳng, nguồn cung tiếp tục phục hồi, nhưng mô hình giảm tồn kho khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn. Trong cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán, giá nhôm dự kiến sẽ đi ngang trong ngắn hạn. Hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong khoảng 22.500–23.500 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, trong khi nhôm LME dự kiến giao dịch trong khoảng 3.050–3.250 USD/tấn. Thời gian tới, cần theo dõi sát tiến độ khôi phục sản xuất tại Trung Đông và diễn biến xung đột địa chính trị, thay đổi tồn kho phôi nhôm LME, cũng như đơn hàng gia công hạ nguồn và số liệu xuất khẩu bán thành phẩm nhôm của Trung Quốc.
[Thông tin chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng thông tin này để thay thế phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
