【Phân tích SMM】Tỷ lệ thanh toán đối với một số kim loại trong các giao dịch NCM được điều chỉnh tăng

[SMM Lithium Battery] Soochow Securities research report noted that Ganfeng Lithium (002460.SZ) delivered results in line with our expectations, with the rise in lithium prices contributing to earnings flexibility.

SMM, ngày 16 tháng 7 – Hunan Yuneng, nhà sản xuất LFP hàng đầu, đã gửi thông báo điều chỉnh giá cho khách hàng. Hunan Yuneng cho biết, kể từ tháng 3 năm 2026, chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như biến động địa chính trị toàn cầu và gián đoạn lưu thông chuỗi cung ứng, giá nguyên liệu thô chính cho LFP như lưu huỳnh, axit photphoric và sắt(II) sunfat liên tục tăng. Giá sắt photphat đã tăng vọt từ khoảng 10.000 nhân dân tệ/tấn vào đầu năm lên 15.000 nhân dân tệ/tấn, tăng hơn 50%. Hơn nữa, sắt photphat hiện chiếm hơn 70% phí gia công LFP. Chi phí gia tăng liên tục siết chặt biên lợi nhuận trong ngành sản xuất, gây áp lực lớn lên hoạt động, sản xuất và vòng quay vốn của công ty. Trong khi đó, nhu cầu từ thị trường xe năng lượng mới (NEV) và lưu trữ năng lượng phía hạ nguồn tăng trưởng ổn định và liên tục, trong khi nguồn cung năng lực sản xuất hiệu quả, chất lượng cao của ngành vẫn thắt chặt. Kể từ tháng 7, tỷ lệ vận hành toàn ngành đã lên tới 90%, đặc biệt năng lực sản xuất phân khúc cao cấp cực kỳ eo hẹp. Sau đợt bảo trì, Hunan Yuneng đã chạy hết công suất trong năm nay, và năng lực mới bổ sung không còn đáp ứng đủ nhu cầu tăng trưởng đơn hàng của tất cả khách hàng. Công ty quyết định từ ngày 1 tháng 8 năm 2026, phí gia công cho tất cả sản phẩm LFP sẽ đồng loạt tăng thêm 2.000 nhân dân tệ/tấn. Số liệu cho thấy, giá trung bình tháng của LFP vào tháng 6 năm 2026 là 61.113,33 nhân dân tệ/tấn, tăng 19,34% so với mức trung bình 51.209,52 nhân dân tệ/tấn hồi đầu năm nay, và so với mức trung bình 33.802,08 nhân dân tệ/tấn cùng kỳ năm ngoái, tăng hơn 80% so cùng kỳ. Về phía cầu, lượng xuất xưởng pin lithium duy trì quỹ đạo tăng trưởng cao, làm nền tảng cho tỷ lệ vận hành cao của các doanh nghiệp LFP. Một số tổ chức dự báo tổng lượng xuất xưởng pin lithium sẽ duy trì tăng trưởng khoảng 45% trong năm 2026, và quy mô ngành dự kiến đạt 3 TWh vào năm 2027, với tốc độ tăng trưởng vượt dự báo trước đó. Tăng trưởng ngành được hỗ trợ đồng thời từ mảng pin điện và pin ESS. Trong đó, lĩnh vực lưu trữ năng lượng thể hiện độ co giãn tăng trưởng nổi bật hơn: lượng xuất xưởng pin ESS dự kiến tăng hơn 60% so cùng kỳ năm 2026, với sản lượng hàng năm tiến gần 1 TWh, và tỷ trọng của nó trong tổng lượng xuất xưởng pin lithium vượt quá 38%. Tỷ trọng này được dự kiến sẽ tăng lên trên 40% vào năm 2027 và tiến sát 50% vào năm 2028.

[SMM Lithium Battery] Hunan Yuneng cho biết, kể từ tháng 3 năm 2026, do ảnh hưởng của nhiều yếu tố bao gồm biến động địa chính trị toàn cầu và gián đoạn lưu thông chuỗi cung ứng, giá nguyên liệu thô cốt lõi cho LFP như lưu huỳnh, axit photphoric và sắt sunfat liên tục tăng. Giá sắt photphat đã tăng vọt từ khoảng 10.000 nhân dân tệ/tấn vào đầu năm lên 15.000 nhân dân tệ/tấn, tăng hơn 50%.