Đã đăng:
14 tháng 7 năm 2026 - 3:39 sáng
(Kitco News) - Thị trường vàng có thể đang củng cố quanh mức 4.000 USD/ounce, nhưng một chiến lược gia thị trường cho rằng nhà đầu tư nên ít tập trung vào biến động giá ngắn hạn và chú ý hơn đến vai trò đang thay đổi của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, Robert Minter, Giám đốc Chiến lược Đầu tư tại Abrdn, cho biết đợt điều chỉnh gần đây hầu như không làm tổn hại đến triển vọng đầu tư dài hạn của . Thay vào đó, ông lập luận rằng việc thanh lý đã loại bỏ phần lớn sự thái quá đầu cơ trong khi các nguồn cầu mạnh nhất của thị trường vẫn nguyên vẹn.
"Tôi không nghĩ có điều gì gây tổn hại về mặt cấu trúc đối với thị trường ", Minter nói. "Tôi coi việc loại bỏ vị thế mua là một điều tích cực."
Theo Minter, sự suy yếu gần đây phản ánh sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật hơn là sự xói mòn các yếu tố cơ bản của vàng. Ông chỉ ra động thái trấn áp của Trung Quốc đối với giao dịch kim loại quý sử dụng đòn bẩy, việc thanh lý các vị thế đầu cơ và những thay đổi trong dòng vốn đầu tư bán lẻ đã gây áp lực lên giá trong vài tháng qua.
Mặc dù những yếu tố đó tạo ra biến động ngắn hạn, Minter cho biết ông tin rằng chúng đã đưa thị trường vào vị thế lành mạnh hơn.
Quan trọng hơn, ông lập luận rằng vàng chiếm một vị trí rất khác trong hệ thống tài chính toàn cầu so với chỉ vài năm trước.
"Rõ ràng là một tài sản thậm chí còn quan trọng hơn về mặt cấu trúc so với trước đây", ông nói.
Niềm tin đó được củng cố bởi nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương. , đúng kiểu mua mà ông mong đợi từ các tổ chức chính thức.
"Đó chính xác là những gì chúng tôi đã nói với mọi người rằng họ sẽ làm", ông nói.
Thay vì coi đợt điều chỉnh là dấu hiệu cảnh báo, Minter cho biết nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp đang xem mức giá khoảng 4.000 USD là cơ hội để tăng phân bổ.
"Họ nhìn mức 4.000 USD và hỏi, 'Mức phù hợp để tôi mua thêm ?" '” ông nói.
Minter cũng phản đối cách diễn giải ngày càng diều hâu của thị trường về chính sách tiền tệ Mỹ.
Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã nhấn mạnh ổn định giá cả từ khi nhậm chức, Minter cho rằng các nhà đầu tư đã quá tập trung vào luận điệu của Fed.
"Warsh như đứa trẻ kêu cứu diều hâu," ông nói. "Ông ấy không phải diều hâu."
Minter lập luận rằng Warsh đã cố tình áp dụng giọng điệu cứng rắn hơn để xây dựng uy tín chống lạm phát nhưng đồng thời đang viết lại khuôn khổ chính sách của Fed bằng cách từ bỏ nhiều chỉ báo mà nhà đầu tư xưa nay vẫn dựa vào.
Ông nói thêm rằng sự chuyển dịch này phản ánh nhận thức rằng các mô hình truyền thống của Fed không còn nắm bắt đầy đủ một nền kinh tế bị định hình bởi tăng trưởng dân số chậm hơn, động thái lao động thay đổi và áp lực lạm phát biến chuyển.
Bất chấp thông điệp diều hâu, Minter cho biết nhiều cố vấn và nhà đầu tư tổ chức vẫn không tin chính sách tiền tệ thắt chặt đáng kể sắp diễn ra. Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư ETF, vốn thường phản ứng nhanh với thay đổi kỳ vọng lãi suất, cũng tỏ ra hoài nghi.
"Tôi không nghĩ có ai tin vào bình luận diều hâu đó."
Thay vì tập trung vào các báo cáo lạm phát sắp tới hay thời điểm điều chỉnh lãi suất kế tiếp, Minter cho rằng nhà đầu tư nên chú ý kỹ hơn đến quỹ đạo dài hạn của nợ công và các đồng tiền toàn cầu.
"Tôi nghĩ rủi ro chính trên thị trường là rủi ro tiền tệ," ông nói. " tiếp tục là đồng tiền duy nhất không phải là nợ của ai khác."
Ông nói thêm, chủ đề đó ngày càng khó để các chính phủ thoát khỏi.
"Tôi không thấy chính phủ nào trên thế giới có chính sách chúng ta sẽ giảm nợ quốc gia và kiểm soát được nợ."
Với gánh nặng nợ dự kiến tiếp tục tăng trên khắp thế giới phát triển và các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ, Minter cho biết đã vượt ra ngoài vai trò công cụ phòng ngừa lạm phát truyền thống để trở thành tài sản tiền tệ cốt lõi.
Ông cho biết thêm rằng đối với các nhà đầu tư sẵn sàng nhìn xa hơn sự hợp nhất hiện tại, ông thấy ít bằng chứng cho thấy thị trường tăng giá dài hạn đã bị thay đổi cơ bản.
Nguồn：
