[Tóm tắt Cuộc họp Sáng SMM về Niken] Mỹ sẽ phong tỏa các cảng Iran từ 4 giờ sáng ngày 15, và hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE đã tăng vọt trong phiên đêm, sau đó duy trì xu hướng dao động trong phiên sáng.

Biên bản họp sáng 15/7

Điểm nóng thị trường:

Trong tuần tới, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác quặng niken chính dự kiến vẫn trong tầm kiểm soát. Trung Sulawesi, Đông Nam Sulawesi (Kolaka/Konawe) và Halmahera của Indonesia dự báo chủ yếu có mưa nhỏ đến vừa và dông cục bộ, lượng mưa gián đoạn, do đó tác động đến sản xuất và vận chuyển nhìn chung hạn chế. Tỉnh Zambales của Philippines dự kiến có lượng mưa thường xuyên và kéo dài nhất, với nguy cơ tác động cục bộ đến sản xuất khai thác, vận tải và hoạt động cảng biển tương đối cao hơn. Ngược lại, khu vực Surigao của Philippines sẽ có lượng mưa ít hơn, chỉ có mưa rào rải rác, điều kiện thời tiết tương đối ổn định. Nhìn chung, mưa cục bộ có thể làm giảm hiệu suất vận hành trong ngắn hạn, nhưng hiện chưa xuất hiện mưa lớn diện rộng hoặc thời tiết cực đoan tác động đáng kể đến sản xuất và vận chuyển của các mỏ trong khu vực.

Vĩ mô:

(1) Mỹ sẽ phong tỏa các cảng của Iran từ 4 giờ sáng ngày 15/7; Trump: Sẽ áp phí 20% đối với hàng hóa vận chuyển; có thể chịu trách nhiệm quản lý eo biển Hormuz trong tương lai.

(2) Thống đốc Fed Waller: Nếu dữ liệu lạm phát lõi tuần này tiếp tục nóng, FOMC sẽ phải cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn.

Thị trường giao ngay:

Ngày 14/7, giá niken tinh luyện SMM #1 tăng 1.200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Về phí bảo hiểm giao ngay, trung bình của niken tinh luyện Jinchuan #1 là 2.100 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, và phạm vi của các thương hiệu niken mạ điện nội địa chính là từ -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường tương lai:

Hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất kỳ hạn tháng 9 năm 2026 (2609) tăng vọt trong phiên đêm rồi đi ngang trong phiên sáng, đóng cửa phiên sáng ở mức 129.250 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,43%.

Cuối tuần qua, xung đột Mỹ-Iran có diễn biến mới, đồng đô la Mỹ và giá dầu thô cùng tăng gây áp lực lên kim loại, tuy nhiên Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia chính thức công bố vào ngày 10/7 rằng sẽ không tăng hạn ngạch khai thác quặng niken quốc gia trên diện rộng nữa, việc tăng hạn ngạch là rất hạn chế, và chỉ thiết lập kênh phê duyệt ngoại lệ nghiêm ngặt cho các nhà luyện kim trong nước đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguyên liệu trầm trọng. Trong ngắn hạn, giá niken có thể phục hồi, với hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong khoảng 127.000-133.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Vào ngày 14 tháng 7, giá trung bình của niken sunfat cấp pin theo SMM duy trì ổn định. Về mặt chi phí, Indonesia nhắc lại quan điểm kiểm soát hạn ngạch quặng niken, giá niken phục hồi nhẹ, và chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat tăng nhẹ. Về phía cung, tình trạng cung thắt chặt của các sản phẩm trung gian không đổi, các khoản phải trả MHP và giá nguyên liệu phụ trợ như axit sulfuric vẫn ở mức cao, một số nhà máy muối có dự kiến cắt giảm sản lượng, trong khi một số doanh nghiệp tung ra hàng tồn kho giá rẻ. Về phía cầu, khi giá niken giảm mạnh so với tháng trước, kết hợp với tồn kho tăng tại một số doanh nghiệp hạ nguồn, tâm lý mua bổ sung của hạ nguồn yếu, với mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Chỉ số Tâm lý Sẵn lòng Bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, chỉ số tâm lý mua của các nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,5, và chỉ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,4 (dữ liệu lịch sử có sẵn qua cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, giai đoạn dự trữ trong tháng 7 dự kiến sẽ dời sang cuối tháng, cần tập trung vào tác động của giá niken và sản phẩm trung gian đối với hỗ trợ chi phí.

NPI

Ngày 14 tháng 7 – Chỉ số Tâm lý Thị trường NPI Cao cấp của SMM đạt 1,98, giảm 0,02 so với tháng trước. Chỉ số tâm lý thượng nguồn của NPI cao cấp là 2,10, giảm 0,07 so với tháng trước, trong khi chỉ số tâm lý hạ nguồn là 1,86, tăng 0,03 so với tháng trước. Thị trường NPI cao cấp giao ngay vẫn phân hóa, một số nhà cung cấp tăng giá nhẹ ở một số khu vực, nhưng người mua hạ nguồn tiếp tục tìm kiếm mức giá thấp, khiến chênh lệch giá giữa thượng nguồn và hạ nguồn khó thu hẹp. Giao dịch đơn hàng giao ngay nhìn chung ảm đạm, chủ yếu dựa trên giá trung bình cộng với phụ phí. Việc thắt chặt lưu thông giao ngay ngắn hạn và hỗ trợ chi phí luyện kim đã làm tăng ý chí giữ giá của nhà cung cấp, hạn chế mức giảm giá đáng kể. Cùng với tin tức vĩ mô liên tục gây nhiễu tâm lý thị trường và biến động giá tương lai, giá NPI có thể tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, với ít giao dịch khối lượng lớn giá cố định.

Thép không gỉ

Ngày 14 tháng 7 – SMM báo cáo rằng giá tương lai SS thể hiện xu hướng tăng. Được thúc đẩy bởi sự mạnh lên của niken SHFE trong phiên đêm và chịu ảnh hưởng bởi biến động dòng vốn của chính SS, giá tương lai SS bật tăng nhanh sau khi phiên đêm mở cửa và sau đó nhìn chung đi ngang ở mức cao. Tính đến thời điểm đóng cửa buổi sáng, hợp đồng SS được giao dịch nhiều nhất chốt ở mức 14.565 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, được hỗ trợ bởi việc SS dừng giảm và mạnh lên, báo giá giao ngay đã phục hồi mức giảm từ chiều hôm qua, làm giảm sự sẵn có của vật liệu giá thấp. Một số thương nhân tăng báo giá, nhưng khách hàng cuối hạ nguồn vẫn giữ tâm lý chờ đợi, khiến giao dịch tổng thể ảm đạm.

Hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất. Vào lúc 10:15 sáng, SS2608 ở mức 14.540 nhân dân tệ/tấn, tăng 210 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phụ phí giao ngay cho 304/2B ở Vô Tích nằm trong khoảng 330-730 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B ở Vô Tích không đổi; đối với cuộn cán nguội chưa cắt cạnh 304/2B, giá trung bình ở Vô Tích và Phật Sơn giữ ổn định; cuộn cán nguội 316L/2B ở Vô Tích đi ngang; báo giá cuộn cán nóng 316L/NO.1 ở Vô Tích không đổi; và cuộn cán nguội 430/2B ở cả Vô Tích và Phật Sơn không thay đổi.

Trong tuần này, sự gián đoạn vĩ mô và dòng vốn gia tăng đã khiến giá tương lai thép không gỉ tách biệt và suy yếu độc lập, với xu hướng giá phân kỳ rõ rệt so với niken SHFE và các kim loại màu khác. Trong tuần, tâm lý quỹ thay đổi dẫn đến biến động mạnh của giá tương lai SS, phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 14.500 nhân dân tệ/tấn, và trung tâm xu hướng tổng thể tiếp tục dịch chuyển xuống thấp hơn, với tâm lý giao dịch chung của thị trường chuyển sang bi quan. Về mặt giao ngay và tồn kho, giá tương lai phá vỡ hỗ trợ và tiếp tục gây áp lực lên thị trường giao ngay, với triển vọng cơ bản yếu trong mùa thấp điểm càng gia tăng. Thị trường bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nơi nhu cầu của khách hàng cuối tự nhiên trì trệ. Sự sụt giảm liên tục của giá tương lai càng làm xói mòn niềm tin thị trường, khiến khách hàng cuối hạ nguồn bị chi phối bởi tâm lý chờ đợi và ý chí mua vẫn ở mức thấp. Tuần này, các nhà máy thép chủ đạo đã từ bỏ chiến lược giữ giá trước đó, chủ động hạ giá hướng dẫn giao ngay, điều này khiến báo giá thị trường giao ngay giảm đồng bộ. Khối lượng giao dịch thể hiện mô hình giải phóng theo chu kỳ, dạng xung lực rồi hạ nhiệt nhanh chóng, với nhu cầu cứng bền vững thiếu hụt nghiêm trọng, và giao dịch tổng thể quay trở lại mô hình ảm đạm. Trong bối cảnh thu mua của người dùng cuối yếu và hạn chế xả hàng tồn, tốc độ tích tụ hàng tồn trên thị trường tăng nhanh đáng kể, với tồn kho xã hội tích lũy, càng làm nổi bật áp lực cơ bản của giao ngay. Về mặt chi phí và lợi nhuận, giá thành phẩm và nguyên liệu thô cùng giảm trong tuần này, và lợi nhuận luyện kim của nhà máy thép thu hẹp nhẹ nhưng vẫn dương. Chịu ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của giá giao ngay và biên lợi nhuận bị nén của thành phẩm, các nhà máy thép chủ đạo hạ kỳ vọng thu mua nguyên liệu bằng cách công bố giá thu mua NPI ở mức thấp, kéo giá thị trường NPI cao cấp xuống. Đồng thời, giá thu mua phế liệu thép không gỉ cũng giảm, làm trung tâm chi phí nguyên liệu thô tổng thể dịch chuyển xuống. Lợi nhuận của nhà máy thép bị nén nhẹ so với tháng trước, nhưng toàn ngành không ghi nhận lỗ, với sức chống chịu lợi nhuận sản xuất vẫn còn. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này thể hiện mô hình ảm đạm với giá tương lai phá vỡ, giá giao ngay lỏng lẻo, tích tụ hàng tồn nhanh và lợi nhuận thu hẹp nhẹ. Gián đoạn dòng vốn vĩ mô đã thúc đẩy sự suy yếu độc lập của giá tương lai, trong khi nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, sự rút lui của nỗ lực giữ giá của nhà máy và tích lũy hàng tồn là những yếu tố giảm giá cốt lõi đối với giao ngay. Sự yếu kém của thị trường trong ngắn hạn khó đảo ngược, với giá tương lai dự kiến sẽ đi ngang trong biên độ hẹp và giá giao ngay có khả năng vẫn chịu áp lực.

Quặng Niken:

Thị trường Philippines:

Tuần này, thị trường quặng niken Philippines nhìn chung ổn định, với báo giá CIF Trung Quốc về cơ bản đi ngang so với tuần trước. Ni 1,3% được báo cáo khoảng 46,25 USD/tấn ướt, Ni 1,4% khoảng 56,5 USD/tấn ướt, và Ni 1,5% khoảng 64,5 USD/tấn ướt, với giao dịch tổng thể vẫn ảm đạm. Chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% duy trì quanh mức 10 USD/tấn ướt. Theo giao tiếp thị trường của SMM, do hàm lượng thấp của quặng Ni 1,3%, số lượng nhà luyện kim hạ nguồn có thể sử dụng loại này bị hạn chế, dẫn đến giao dịch thực tế liên tục thấp. Ngược lại, quặng Ni 1,4% phù hợp với nhiều nhà luyện NPI Trung Quốc và một số nhà luyện RKEF Indonesia, với nhu cầu mua tương đối ổn định, nên diễn biến giá tương đối vững.

Về phía cung, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định, với sản xuất và xuất hàng tại cảng duy trì ở mức bình thường. Chỉ có những cơn mưa rào cục bộ ngắn, với tác động hạn chế đến khai thác và bốc hàng, giữ cho nguồn cung tổng thể ổn định. Về phía cầu, người mua Trung Quốc và Indonesia tiếp tục mua theo nhu cầu. Tồn kho của nhà luyện kim ở Indonesia duy trì ở mức cao, ý chí mua bổ sung vẫn yếu, và giao dịch thị trường chủ yếu là mua sắm kịp thời.

Về phía tồn kho, tồn kho quặng niken Philippines tại các cảng Trung Quốc tiếp tục tích lũy. Tính đến ngày 10 tháng 7, tổng tồn kho quặng niken tại các cảng toàn quốc tăng lên 6,84 triệu tấn ướt (khoảng 53.700 tấn quy đổi hàm lượng niken), tăng 160.000 tấn ướt so với tuần trước;

trong bối cảnh tồn kho cảng liên tục tích lũy, nguồn cung Indonesia dồi dào và giá niken LME trầm lắng, giá quặng niken Philippines dự kiến sẽ đi ngang trong biên độ hẹp trong ngắn hạn. Xu hướng giá tiếp theo vẫn phụ thuộc phần lớn vào tiến độ phê duyệt RKAB của Indonesia và những thay đổi trong nguồn cung quặng Indonesia.

Thị trường Indonesia:

Thị trường quặng niken Indonesia về tổng thể vẫn trong trạng thái cung dồi dào. Trong nửa đầu tháng 7, HMA duy trì ở mức 17.225,67 USD/tấn khô, tương ứng HPM cho quặng saprolit 1,4% khoảng 56,6 USD/tấn ướt và cho quặng saprolit 1,5% khoảng 61,5 USD/tấn ướt. Thị trường giao ngay tuần này nhìn chung ổn định: giá CIF trung bình cho quặng 1,4% giữ ở mức 57,8 USD/tấn ướt, cao hơn khoảng 1,3 USD/tấn ướt so với HPM; giá CIF trung bình cho quặng 1,5% giữ ở mức 64,5 USD/tấn ướt, cao hơn khoảng 3 USD/tấn ướt, cả hai về cơ bản đi ngang so với tuần trước.

Đối với quặng limonit, giá CIF trung bình cho quặng 1,2% giữ ở mức 29,5 USD/tấn ướt, và cho quặng 1,3% ở mức 31,5 USD/tấn ướt, giảm 0,5 USD/tấn ướt so với tuần trước. SMM kỳ vọng HMA sẽ giảm trong nửa cuối tháng 7 xuống còn 16.533,66 USD/tấn khô. Sắp tới, giá quặng niken Indonesia có dư địa giảm.

Mặc dù giá trì trệ, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn lỏng lẻo. Tồn kho của nhà luyện kim hiện có thể đáp ứng hơn hai tháng, và có khoảng cách cung-cầu, hạn chế nhu cầu mua bổ sung trong ngắn hạn. Các nhà khai thác mỏ thường kỳ vọng giá giao dịch CIF sẽ có phụ phí 3-5 USD so với HPM, càng thúc đẩy người mua giữ thái độ thận trọng. Đồng thời, các nhà luyện kim ngày càng yêu cầu hàm lượng quặng cao hơn, với trọng tâm mua tập trung vào quặng có hàm lượng niken 1,45%–1,50%, điều này càng gây áp lực lên nhu cầu đối với quặng hàm lượng thấp hơn. Các nhà khai thác mỏ nhỏ có mức chấp nhận giá hiện tại hạn chế, và giao dịch thực tế vẫn tập trung giữa các nhà khai thác mỏ lớn. Nhìn về phía trước, sự đồng thuận chung của thị trường là giá quặng niken sẽ vẫn đối mặt với một số áp lực giảm trong 1-2 tháng tới, chủ yếu do tồn kho luyện kim cao và nguồn cung dồi dào. Tuy nhiên, nếu tổng phê duyệt RKAB được thông qua vào cuối quý 3 dưới 300 triệu tấn, hoặc nếu quá trình phê duyệt tiếp tục chậm lại, kết hợp với gián đoạn nguồn cung tiềm năng từ mùa mưa ở Sulawesi vào quý 4, giá quặng vẫn có thể nhận được một số hỗ trợ.