[Tóm tắt Cuộc họp Sáng SMM về Niken] Mỹ sẽ phong tỏa các cảng Iran từ 4 giờ sáng ngày 15, và hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE đã tăng vọt trong phiên đêm, sau đó duy trì xu hướng dao động trong phiên sáng.

Biên bản họp sáng 15/7

Các chủ đề nóng trên thị trường:

Trong tuần tới, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác quặng niken chính dự kiến nhìn chung sẽ ổn định. Trung Sulawesi, Đông Nam Sulawesi (Kolaka/Konawe) và Halmahera của Indonesia dự báo chủ yếu có mưa từ nhẹ đến vừa, giông cục bộ, lượng mưa gián đoạn, tác động tổng thể đến sản xuất và vận chuyển bị hạn chế. Tại Philippines, Zambales được dự báo có mưa thường xuyên và kéo dài nhất, nguy cơ ảnh hưởng cục bộ đến sản xuất mỏ, vận tải và hoạt động cảng tương đối cao. Ngược lại, Surigao của Philippines ít mưa hơn, chỉ có mưa rào rải rác, điều kiện thời tiết tương đối ổn định. Nhìn chung, mưa tại địa phương có thể khiến hiệu suất vận hành giảm trong ngắn hạn, nhưng hiện chưa dự báo có mưa lớn trên diện rộng hay thời tiết cực đoan ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất và vận chuyển của các mỏ trong khu vực.

Vĩ mô:

(1) Mỹ sẽ phong tỏa các cảng của Iran bắt đầu từ 4 giờ sáng ngày 15/7; Trump: Sẽ thu phí 20% đối với hàng hóa vận chuyển; có thể chịu trách nhiệm quản lý eo biển Hormuz trong tương lai.

(2) Thống đốc Fed Mỹ Waller: Nếu dữ liệu lạm phát cơ bản tuần này tiếp tục nóng, FOMC sẽ phải cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn.

Thị trường giao ngay:

Ngày 14/7, giá niken tinh luyện SMM #1 tăng 1.200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Về phí chênh lệch giao ngay, bình quân niken tinh luyện Kim Xuyên #1 là 2.100 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, biên độ của các thương hiệu niken điện phân chính trong nước dao động từ -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng SHFE niken 2609 giao dịch sôi động nhất tăng mạnh trong phiên đêm và sau đó đi ngang trong phiên sáng, đóng cửa phiên sáng ở mức 129.250 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,43%.

Cuối tuần qua, căng thẳng Mỹ-Iran có thêm diễn biến mới, đồng USD và giá dầu thô cùng tăng gây áp lực lên kim loại, nhưng Bộ Năng lượng và Khoáng sản Indonesia ngày 10/7 chính thức công bố sẽ không tăng mạnh hạn ngạch sản xuất khai thác quặng niken quốc gia, việc tăng hạn ngạch rất hạn chế, chỉ thiết lập kênh phê duyệt ngoại lệ nghiêm ngặt đối với các nhà máy luyện kim trong nước đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung nguyên liệu thô nghiêm trọng. Trong ngắn hạn, giá niken có thể phục hồi, hợp đồng SHFE niken giao dịch sôi động nhất dự kiến dao động trong biên độ 127.000-133.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Ngày 14 tháng 7, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM giữ ổn định. Về mặt chi phí, Indonesia tái khẳng định lập trường kiểm soát hạn ngạch quặng niken, giá niken phục hồi nhẹ, chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat tăng nhẹ. Về nguồn cung, tình hình thắt chặt nguồn cung sản phẩm trung gian không đổi, giá thanh toán MHP và giá các nguyên liệu phụ như axit sulfuric duy trì ở mức cao, một số nhà máy muối kỳ vọng cắt giảm sản xuất, trong khi một số doanh nghiệp giải phóng hàng tồn kho giá thấp. Về nhu cầu, khi giá niken giảm đáng kể so với tháng trước, kết hợp với tồn kho tích lũy tại một số doanh nghiệp hạ nguồn, tâm lý bổ sung hàng của hạ nguồn yếu, mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Chỉ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của các nhà luyện kim muối niken thượng nguồn là 1,8, chỉ số tâm lý mua của các nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,5, và chỉ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,4 (dữ liệu lịch sử có sẵn qua cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, thời kỳ dự trữ trong tháng 7 dự kiến sẽ chuyển sang cuối tháng, cần tập trung vào tác động của giá niken và sản phẩm trung gian lên hỗ trợ chi phí.

NPI

Ngày 14 tháng 7 – Chỉ số Tâm lý Thị trường NPI Cao cấp của SMM đạt 1,98, giảm 0,02 so với tháng trước. Chỉ số tâm lý thượng nguồn đối với NPI cao cấp là 2,10, giảm 0,07 so với tháng trước, trong khi chỉ số tâm lý hạ nguồn là 1,86, tăng 0,03 so với tháng trước. Thị trường NPI cao cấp giao ngay vẫn phân hóa, một số nhà cung cấp tăng giá nhẹ ở một số khu vực, nhưng người dùng hạ nguồn tiếp tục tìm mua giá thấp, khiến chênh lệch giá thượng nguồn-hạ nguồn khó thu hẹp. Giao dịch đơn hàng giao ngay nhìn chung ảm đạm, chủ yếu dựa trên giá trung bình cộng phụ phí. Tình trạng thắt chặt lưu thông giao ngay trong ngắn hạn và hỗ trợ từ chi phí luyện kim đã làm tăng ý định giữ giá của nhà cung cấp, hạn chế đà giảm sâu của giá. Cùng với các tin tức vĩ mô liên tục gây nhiễu tâm lý thị trường và biến động giá tương lai, giá NPI có thể tiếp tục củng cố ở mức trầm lắng trong một phạm vi ngắn hạn, với ít giao dịch số lượng lớn theo giá cố định.

Thép Không Gỉ

Ngày 14 tháng 7 – SMM báo cáo rằng giá tương lai SS thể hiện xu hướng tăng. Được thúc đẩy bởi sức mạnh của SHFE niken trong phiên đêm và chịu ảnh hưởng bởi biến động dòng vốn của chính SS, giá tương lai SS tăng vọt nhanh chóng sau khi mở cửa phiên đêm và sau đó nhìn chung củng cố trên mức cao. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên giữa ngày, hợp đồng SS được giao dịch nhiều nhất thanh toán ở mức 14.565 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, được thúc đẩy bởi việc SS ngừng giảm và củng cố, chào giá giao ngay đã phục hồi mức giảm từ chiều hôm qua, làm giảm sự sẵn có của hàng giá thấp. Một số thương nhân đã tăng chào giá, nhưng khách hàng cuối cùng ở hạ nguồn vẫn giữ tâm lý chờ đợi, khiến giao dịch tổng thể ở mức trung bình.

Hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất. Lúc 10:15 sáng, SS2608 ở mức 14.540 nhân dân tệ/tấn, tăng 210 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phụ phí giao ngay cho 304/2B tại Vô Tích nằm trong khoảng 330-730 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích không đổi; đối với cuộn cán nguội không cắt rìa 304/2B, giá trung bình tại Vô Tích và Phật Sơn duy trì ổn định; cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích giữ nguyên; chào giá cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích đi ngang; và cuộn cán nguội 430/2B ở cả Vô Tích và Phật Sơn không thay đổi.

Tuần này, sự gián đoạn gia tăng từ các yếu tố vĩ mô và dòng vốn khiến giá tương lai thép không gỉ suy yếu độc lập, xu hướng giá phân kỳ đáng kể so với SHFE niken và các kim loại màu khác. Trong tuần, tâm lý dòng vốn thay đổi dẫn đến biến động mạnh của giá tương lai SS, phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 14.500 nhân dân tệ/tấn, và trung tâm xu hướng tổng thể tiếp tục dịch chuyển xuống thấp hơn, với tâm lý giao dịch chung của thị trường chuyển sang bi quan. Về mặt giao ngay và tồn kho, giá tương lai phá vỡ và tiếp tục gây áp lực lên thị trường giao ngay, với các yếu tố cơ bản giảm giá trong mùa thấp điểm ngày càng tăng. Thị trường bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nơi nhu cầu của người dùng cuối cùng tự nhiên ảm đạm. Sự sụt giảm dai dẳng của giá tương lai càng làm xói mòn niềm tin thị trường, khiến hạ nguồn vẫn bị chi phối bởi tâm lý chờ đợi và ý định mua hàng vẫn ở mức thấp. Tuần này, các nhà máy thép chính thống đã từ bỏ chiến lược giữ giá trước đó, chủ động hạ giá hướng dẫn giao ngay, điều này thúc đẩy báo giá thị trường giao ngay điều chỉnh giảm đồng bộ. Khối lượng giao dịch thể hiện mô hình giải phóng theo xung lực định kỳ, sau đó hạ nhiệt nhanh chóng, với nhu cầu cứng nhắc bền vững thiếu hụt nghiêm trọng, và giao dịch tổng thể trở lại trạng thái ảm đạm. Trong bối cảnh mua hàng của người dùng cuối yếu và quá trình giảm tồn kho bị hạn chế, tốc độ tích lũy tồn kho thị trường tăng nhanh đáng kể, với tồn kho xã hội tích lũy, càng làm nổi bật áp lực cơ bản giao ngay. Về mặt chi phí và lợi nhuận, giá thành phẩm và nguyên liệu thô cùng giảm trong tuần này, và lợi nhuận luyện kim của các nhà máy thép thu hẹp nhẹ nhưng vẫn dương. Bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của giá giao ngay và khả năng sinh lời của thành phẩm bị thu hẹp, các nhà máy thép chính thống đã hạ kỳ vọng mua nguyên liệu thô bằng cách công bố giá thu mua NPI ở mức thấp, kéo giá thị trường NPI cao cấp đi xuống. Đồng thời, giá thu mua phế liệu thép không gỉ cũng giảm, làm trung tâm chi phí nguyên liệu thô tổng thể hạ thấp. Lợi nhuận của các nhà máy thép bị thu hẹp nhẹ so với tháng trước, nhưng toàn ngành không bị thua lỗ, với khả năng phục hồi lợi nhuận sản xuất vẫn còn. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này cho thấy bức tranh ảm đạm với giá tương lai phá vỡ, giá giao ngay lỏng lẻo, tồn kho tích lũy nhanh và lợi nhuận co lại nhẹ. Sự gián đoạn dòng vốn vĩ mô đã thúc đẩy sự suy yếu độc lập của giá tương lai, trong khi nhu cầu mùa thấp điểm yếu, nỗ lực giữ giá của nhà máy rút lui và tồn kho tích lũy là những yếu tố giảm giá cốt lõi đối với thị trường giao ngay. Sự suy yếu của thị trường trong ngắn hạn khó đảo ngược, với giá tương lai dự kiến củng cố ở mức trầm lắng và giá giao ngay có khả năng tiếp tục chịu áp lực.

Quặng Niken:

Thị trường Philippines:

Tuần này, thị trường quặng niken Philippines nhìn chung ổn định, với báo giá CIF Trung Quốc về cơ bản đi ngang so với tuần trước. Ni 1,3% được báo cáo ở mức khoảng 46,25 USD/tấn ướt, Ni 1,4% ở mức khoảng 56,5 USD/tấn ướt và Ni 1,5% ở mức khoảng 64,5 USD/tấn ướt, với giao dịch tổng thể vẫn ảm đạm. Chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% được giữ ở mức khoảng 10 USD/tấn ướt. Theo thông tin thị trường của SMM, do hàm lượng thấp của quặng Ni 1,3%, số lượng nhà máy luyện kim hạ nguồn có thể sử dụng bị hạn chế, dẫn đến giao dịch thực tế liên tục ở mức thấp. Ngược lại, quặng Ni 1,4% phù hợp với nhiều nhà máy NPI Trung Quốc và một số nhà máy RKEF Indonesia hơn, với nhu cầu mua tương đối ổn định, vì vậy giá của nó duy trì tương đối vững.

Về nguồn cung, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định, với sản xuất và vận chuyển cảng duy trì ở mức bình thường. Chỉ có mưa rào cục bộ ngắn xảy ra, với tác động hạn chế đến khai thác và xếp hàng lên tàu, giữ cho nguồn cung tổng thể ổn định. Về nhu cầu, người mua Trung Quốc và Indonesia tiếp tục mua theo nhu cầu. Tồn kho của các nhà máy luyện kim ở Indonesia duy trì ở mức cao, ý định bổ sung hàng vẫn yếu, và các giao dịch thị trường chủ yếu là mua hàng kịp thời.

Về tồn kho, tồn kho quặng niken Philippines tại các cảng Trung Quốc tiếp tục tích lũy. Tính đến ngày 10 tháng 7, tổng tồn kho quặng niken tại các cảng trên toàn quốc tăng lên 6,84 triệu tấn ướt (khoảng 53,7 nghìn tấn hàm lượng kim loại niken), tăng 160 nghìn tấn ướt so với tuần trước;

trong bối cảnh tồn kho cảng liên tục tích lũy, nguồn cung dồi dào từ Indonesia và giá LME niken trầm lắng, giá quặng niken Philippines dự kiến sẽ củng cố ở mức trầm lắng trong ngắn hạn. Xu hướng giá tiếp theo phần lớn vẫn sẽ phụ thuộc vào tiến độ phê duyệt RKAB của Indonesia và những thay đổi trong nguồn cung quặng của Indonesia.

Thị trường Indonesia:

Nhìn chung, thị trường quặng niken Indonesia vẫn trong tình trạng nguồn cung dồi dào. Trong nửa đầu tháng 7, HMA duy trì ở mức 17.225,67 USD/tấn khô, tương ứng với HPM cho quặng saprolit 1,4% khoảng 56,6 USD/tấn ướt và cho quặng saprolit 1,5% khoảng 61,5 USD/tấn ướt. Thị trường giao ngay nhìn chung ổn định trong tuần này: giá CIF trung bình cho quặng 1,4% giữ ở mức 57,8 USD/tấn ướt, phụ phí khoảng 1,3 USD/tấn ướt so với HPM; giá CIF trung bình cho quặng 1,5% giữ ở mức 64,5 USD/tấn ướt, phụ phí khoảng 3 USD/tấn ướt, cả hai về cơ bản không đổi so với tuần trước.

Đối với quặng limonit, giá CIF trung bình cho quặng 1,2% giữ ở mức 29,5 USD/tấn ướt và cho quặng 1,3% ở mức 31,5 USD/tấn ướt, giảm 0,5 USD/tấn ướt so với tuần trước. SMM dự kiến HMA sẽ giảm trong nửa cuối tháng 7 xuống còn 16.533,66 USD/tấn khô. Sắp tới, giá quặng niken Indonesia đối mặt với dư địa giảm.

Mặc dù giá đình trệ, các yếu tố cơ bản thị trường vẫn lỏng lẻo. Tồn kho của các nhà máy luyện kim hiện có thể đáp ứng hơn hai tháng, và tồn tại khoảng cách cung-cầu, hạn chế nhu cầu bổ sung hàng trong ngắn hạn. Các nhà khai thác mỏ thường kỳ vọng giá giao dịch CIF sẽ có phụ phí từ 3-5 USD so với HPM, càng thúc đẩy người mua thận trọng. Đồng thời, các nhà máy luyện kim ngày càng yêu cầu hàm lượng quặng cao hơn, với trọng tâm mua hàng tập trung vào quặng có hàm lượng niken từ 1,45%–1,50%, điều này càng gây áp lực lên nhu cầu đối với quặng hàm lượng thấp hơn. Các nhà khai thác mỏ nhỏ chấp nhận hạn chế đối với giá hiện tại, và các giao dịch thực tế vẫn tập trung vào các nhà khai thác mỏ lớn. Nhìn về phía trước, đồng thuận chung của thị trường là giá quặng niken vẫn sẽ chịu một số áp lực giảm trong 1–2 tháng tới, chủ yếu do tồn kho cao của các nhà máy luyện kim và nguồn cung dồi dào. Tuy nhiên, nếu tổng hạn ngạch RKAB được phê duyệt vào cuối quý 3 xuống dưới 300 triệu tấn ướt, hoặc nếu quá trình phê duyệt tiếp tục chậm lại, kết hợp với khả năng gián đoạn nguồn cung từ mùa mưa ở Sulawesi trong quý 4, giá quặng vẫn có thể tìm thấy một số hỗ trợ.