Đánh giá bán niên kẽm calcine 2026: Nguyên liệu thô thắt chặt, phí luyện tăng trước rồi giảm [Phân tích SMM]

SMM, ngày 14 tháng 7:

Trong nửa đầu năm 2026, thị trường kẽm calcine có đặc điểm là nguồn nguyên liệu thô thắt chặt dai dẳng, nguồn cung dần thu hẹp và phí gia công (TC) tăng trước rồi giảm trở lại.

Về sản xuất, sản lượng giảm trước rồi tăng trong quý 1 do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, với nguồn cung phục hồi rõ rệt vào tháng 3-tháng 4 khi các doanh nghiệp khôi phục sản xuất. Từ tháng 5 đến tháng 6, vấn đề hóa đơn làm giảm lưu thông nguyên liệu tái chế, cùng với chi phí năng lượng tăng như than đá, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn chịu áp lực và ý chí tiến độ sản xuất giảm. Sản lượng tháng 6 giảm xuống còn 41.300 tấn, tiếp tục thắt chặt nguồn cung thị trường.

Về giá, đầu năm, nhu cầu suy yếu khi các doanh nghiệp kẽm thứ cấp ngừng sản xuất trong dịp Tết Nguyên đán, dẫn đến phí gia công kẽm calcine tăng tạm thời. Khi các hoạt động hạ nguồn khôi phục vào tháng 3-tháng 4, các doanh nghiệp kẽm thứ cấp và một số nhà luyện kim bổ sung hàng tồn kho, thúc đẩy nhu cầu kẽm calcine và phí gia công dần ổn định. Sau tháng 5-tháng 6, vấn đề hóa đơn đẩy chi phí thu mua lên cao, thanh khoản thị trường giảm, và phí gia công quặng kẽm cô đặc trong nước duy trì ở mức thấp dai dẳng. Một số nhà luyện kim tăng mua kẽm calcine, hỗ trợ giá kẽm calcine mạnh lên và phí gia công giảm nhẹ. Tuy nhiên, lợi nhuận thấp và việc cắt giảm sản xuất gia tăng tại các doanh nghiệp kẽm thứ cấp hạn chế mức giảm thêm của phí gia công, giới hạn mức giảm chung.

Triển vọng nửa cuối năm 2026: vấn đề hóa đơn dự kiến vẫn khó giải quyết trong ngắn hạn, và tỷ lệ vận hành thấp hơn tại các nhà máy thép sẽ tiếp tục thắt chặt nguồn nguyên liệu thô. Các doanh nghiệp kẽm calcine sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực chi phí và lợi nhuận, và tiến độ sản xuất dự kiến sẽ duy trì dưới mức cùng kỳ năm trước.

Về nhu cầu, mặc dù mùa thấp điểm tiêu thụ truyền thống sẽ làm suy yếu nhu cầu từ các doanh nghiệp kẽm thứ cấp, phí gia công quặng kẽm cô đặc trong nước vẫn thấp, nên một số nhà luyện kim vẫn cần mua kẽm calcine làm nguyên liệu bổ sung, cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường.

Tổng thể, mô hình nguồn cung nguyên liệu thô thắt chặt dự kiến sẽ kéo dài trong nửa cuối năm, giá kẽm calcine vẫn sẽ có một số hỗ trợ, và phí gia công có khả năng giảm nhẹ. Tuy nhiên, bị giới hạn bởi lợi nhuận của các doanh nghiệp hạ nguồn, dư địa giảm sâu thêm là hạn chế, và thị trường dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm chậm với biến động ngang.

(Thông tin trên dựa trên dữ liệu thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM, chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi quyết định và không thay thế đánh giá độc lập bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.)