[Biên bản cuộc họp sáng SMM về niken] Bất đồng về điều kiện vận chuyển tại eo biển Hormuz, hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE giảm nhẹ trong phiên giao dịch đầu ngày

Ghi chép cuộc họp sáng ngày 14 tháng 7

Điểm nóng thị trường:

LS-L&F Battery Solution (LLBS) thông báo sẽ bắt đầu sản xuất thương mại tại nhà máy tiền chất Saemangeum ở Hàn Quốc vào quý 4 năm 2026. Công ty do LS Group nắm 55% và L&F nắm 45% đã hoàn thành xây dựng cơ sở sản xuất với công suất hàng năm 40.000 tấn tiền chất cathode ba thành phần Ni-Co-Mn (NCM). Tiền chất là sản phẩm trung gian cho vật liệu cathode được sản xuất từ nguyên liệu kim loại như niken, coban và mangan, chiếm khoảng 70% chi phí sản xuất vật liệu cathode, và ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất và chi phí pin năng lượng. Trong khi đó, công ty con LS MnM của LS Group cũng dự kiến hoàn thành xây dựng nhà máy vật liệu pin tại Onsan, Hàn Quốc và bắt đầu hoạt động trong năm nay, chủ yếu sản xuất muối sunfat kim loại như niken sunfat, nguyên liệu chính cho tiền chất cathode ba thành phần.

Kinh tế vĩ mô:

(1) Vào ngày 12 theo giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Trump cho biết Mỹ đã thực hiện một "cuộc tấn công dữ dội" vào Iran đêm hôm trước. Liên quan đến khả năng lưu thông của eo biển Hormuz, các tuyên bố từ các bên mâu thuẫn nhau. Cơ quan Hàng hải Vịnh Ba Tư của Iran đã thông báo trên mạng xã hội vào ngày 12 rằng eo biển Hormuz hiện không thể đi qua. Tuy nhiên, Trump tuyên bố rằng "theo quan điểm của Mỹ, eo biển Hormuz vẫn mở."

(2) Thủ tướng Lý Cường đã chủ trì cuộc họp điều hành Quốc vụ viện để nghe báo cáo về tiến độ xây dựng Trung Quốc số và nghiên cứu công tác liên quan đến việc phát triển các ngành công nghiệp trụ cột mới nổi.

Thị trường giao ngay:

Vào ngày 13 tháng 7, giá niken tinh luyện số 1 SMM giảm 250 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về mức phí chênh lệch giao ngay, trung bình của niken tinh luyện số 1 Jinchuan là 2.150 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi phạm vi cho các thương hiệu trong nước chính của niken mạ điện là -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường tương lai:

Hợp đồng niken tương lai được giao dịch nhiều nhất trên SHFE (mã 2609) giảm nhẹ vào đầu phiên, kết thúc phiên sáng ở mức 128.030 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,02%.

Cuối tuần qua, xung đột Mỹ-Iran lại có diễn biến mới, với sự tăng đồng thời của đồng đô la Mỹ và giá dầu thô gây áp lực lên kim loại. Tuy nhiên, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia đã chính thức công bố vào ngày 10 tháng 7 rằng sẽ không còn tăng hạn ngạch khai thác quặng niken quốc gia trên diện rộng; quy mô tăng hạn ngạch sẽ rất hạn chế, chỉ mở các kênh phê duyệt ngoại lệ nghiêm ngặt cho các lò luyện địa phương đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung nguyên liệu trầm trọng. Trong ngắn hạn, giá niken có thể phục hồi, với hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến dao động trong khoảng 127.000-133.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Ngày 13 tháng 7, SMM đánh giá giá trung bình niken sunfat cấp pin ổn định.

Về mặt chi phí, bất ổn mới tại eo biển Hormuz gây áp lực lên toàn bộ nhóm kim loại màu, chi phí sản xuất niken sunfat giao ngay giữ ở mức thấp; về nguồn cung, tình trạng khan hiếm nguồn cung các sản phẩm trung gian vẫn tiếp diễn, giá mua MHP và giá nguyên liệu phụ trợ như axit sunfuric duy trì ở mức cao, một số nhà máy muối kỳ vọng cắt giảm sản lượng, nhưng một số doanh nghiệp lại giải phóng hàng tồn kho giá thấp; về nhu cầu, do giá niken giảm mạnh so với tháng trước, cộng với tồn kho tích lũy tại các doanh nghiệp hạ nguồn, tâm lý bổ sung hàng của hạ nguồn yếu và mức chấp nhận giá muối niken vẫn tương đối thấp. Hôm nay, Hệ số tâm lý sẵn sàng bán của nhà máy luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, hệ số tâm lý mua sắm của nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,5 và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp là 2,4 (dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu).

Triển vọng, giai đoạn tích trữ trong tháng 7 dự kiến sẽ chuyển sang nửa cuối tháng, cần chú ý đến tác động của giá niken và các sản phẩm trung gian lên hỗ trợ chi phí.

NPI

Ngày 13 tháng 7, SMM báo cáo hệ số tâm lý thị trường NPI cao cấp là 2,00, giảm 0,03 so với tuần trước. Hệ số tâm lý NPI cao cấp thượng nguồn là 2,17, giảm 0,07 so với tuần trước và hệ số tâm lý NPI cao cấp hạ nguồn là 1,83, không đổi so với tuần trước. Hôm nay, kỳ vọng dài hạn và ngắn hạn phân kỳ tiếp tục tồn tại trên thị trường NPI cao cấp giao ngay. Nguồn cung giao ngay lưu thông tổng thể tương đối khan hiếm, cản trở giao dịch ở cả phía bán thượng nguồn lẫn mua hạ nguồn, tổng thể các giao dịch giao ngay được ký kết còn hạn chế. Phía cung, báo giá của thương nhân thể hiện sự phân hóa rõ rệt, với một số chủ hàng chính thống kiên quyết báo giá cao, các đơn vị thượng nguồn nhìn chung duy trì xu hướng giữ giá vững. Phía mua sắm, một số người dùng cuối hạ giá mục tiêu mua vào dựa theo đà giảm của giá thép phế liệu, trong khi những người mua khác lo ngại về biến động thị trường ngắn hạn và giảm tốc độ mua hàng. Nhìn chung, sự suy yếu dai dẳng của sản phẩm thép không gỉ thành phẩm đã hạn chế không gian tăng giá NPI từ phía người dùng cuối, trong khi giá thép phế liệu thấp hơn càng làm nổi bật lợi thế chi phí của nguyên liệu lò thay thế này, liên tục chuyển hướng nhu cầu mua NPI. Tuy nhiên, tình trạng khan hiếm trong lưu thông hàng giao ngay ngắn hạn, cùng với báo giá vững từ nhà cung cấp thượng nguồn, đã hỗ trợ phụ phí giao ngay tăng, và chênh lệch giá tâm lý giữa người chơi thượng nguồn và hạ nguồn tiếp tục nới rộng, tạo nên bầu không khí giằng co rõ nét trên thị trường.

Thép không gỉ

Theo SMM vào ngày 13 tháng 7, giá tương lai SS đi ngang trong biên độ hẹp. Giá tương lai kim loại màu nhìn chung duy trì xu hướng củng cố với diễn biến trầm lắng, SS tiếp tục đà yếu trước đó với biên độ tổng thể hạn chế. Tính đến khi đóng cửa giữa trưa, hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất thanh toán ở mức 14.315 nhân dân tệ/tấn. Về phía thị trường giao ngay, chịu áp lực từ biến động ở mức thấp của giá tương lai SS và mùa thấp điểm truyền thống, nhu cầu từ người dùng cuối vẫn yếu ớt dai dẳng. Các nhà máy thép không gỉ tiếp tục giữ giá hướng dẫn ổn định, và báo giá của thương nhân hầu hết tạm thời giữ nguyên, dù tâm lý thị trường nghiêng về giảm và ảm đạm.

Hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất. Vào lúc 10:15 sáng, SS2608 được báo ở mức 14.330 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Phụ phí giao ngay cho 304/2B ở khu vực Vô Tích nằm trong khoảng 540-940 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B Vô Tích giảm 50 nhân dân tệ/tấn; đối với cuộn cán nguội cạnh thô 304/2B, giá trung bình tại Vô Tích ổn định, và giá trung bình tại Phật Sơn ổn định; giá cuộn cán nguội 316L/2B Vô Tích tăng 100 nhân dân tệ/tấn; đối với cuộn cán nóng 316L/NO.1, báo giá tại Vô Tích không đổi; giá cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều ổn định.

Tuần này, nhiễu loạn dòng vốn vĩ mô gia tăng, và giá thép không gỉ tương lai diễn biến yếu độc lập, biến động giá của nó tách biệt rõ rệt so với nhịp giao dịch của niken SHFE và các kim loại màu khác. Trong tuần, tâm lý vốn thay đổi dẫn đến biến động mạnh của giá thép không gỉ tương lai. Mức hỗ trợ quan trọng 14.500 nhân dân tệ/tấn đã bị phá vỡ trước đó, đẩy trung tâm giá chung xuống thấp dần và khiến tâm lý giao dịch thị trường nghiêng về phe giảm. Trên thị trường giao ngay và tồn kho, sự phá vỡ và suy yếu của giá tương lai tiếp tục kéo theo hiệu suất thị trường giao ngay, trong khi các yếu tố cơ bản mùa thấp điểm kích hoạt sự giải phóng tập trung các yếu tố giảm giá. Khi thị trường bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu cứng yếu cố hữu từ người dùng cuối, kết hợp với áp lực giảm liên tục từ giá tương lai càng làm suy yếu niềm tin thị trường, tâm lý chờ đợi chi phối các nhà máy hạ nguồn, và ý định mua hàng vẫn ảm đạm. Tuần này, các nhà máy thép chủ đạo từ bỏ chiến lược giữ giá trước đó, chủ động cắt giảm giá hướng dẫn giao ngay và kéo giá chào thị trường giao ngay xuống theo. Khối lượng giao dịch thể hiện mô hình giải phóng ngắn ngủi theo xung, sau đó nguội lạnh nhanh chóng, thiếu hụt nghiêm trọng nhu cầu cứng bền vững, và tổng thể hoạt động giao dịch trở lại trạng thái ảm đạm. Trong bối cảnh mua hàng của người dùng cuối yếu và quá trình giảm tồn kho bị cản trở, tốc độ tích tụ tồn kho trên thị trường tăng nhanh rõ rệt, tồn kho xã hội tiếp tục tăng, và áp lực cơ bản giao ngay gia tăng thêm. Về chi phí và lợi nhuận, giá thành phẩm và nguyên liệu thô cùng giảm trong tuần này, trong khi lợi nhuận luyện thép của nhà máy thu hẹp nhẹ nhưng vẫn dương. Bị đè nặng bởi giá giao ngay giảm và áp lực lên khả năng sinh lời sản phẩm, các nhà máy thép chủ đạo hạ kỳ vọng mua nguyên liệu thô, phát hành thầu mua NPI với giá thấp. Điều này kéo giá NPI cấp cao trên thị trường xuống theo, trong khi giá mua phế liệu thép không gỉ cũng đồng thời giảm, làm dịch chuyển trung tâm chi phí nguyên liệu thô tổng thể xuống thấp hơn. Lợi nhuận nhà máy thép giảm so với tháng trước, nhưng toàn ngành không rơi vào thua lỗ, vì khả năng sinh lời sản xuất vẫn giữ được mức độ bền bỉ nhất định. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này thể hiện mô hình suy yếu: giá tương lai phá vỡ và giảm dần, giá giao ngay theo xu hướng giảm và nới lỏng, tồn kho tăng nhanh, và lợi nhuận thu hẹp nhẹ. Dòng vốn vĩ mô đã dẫn dắt sự suy yếu riêng của hợp đồng tương lai, trong khi nhu cầu cứng mùa thấp điểm ảm đạm, các nhà máy thép từ bỏ giữ giá và tồn kho tăng cao là những yếu tố giảm giá cốt lõi cho thị trường giao ngay. Tình trạng suy yếu của thị trường trong ngắn hạn sẽ khó đảo ngược, với giá kỳ hạn dao động ở mức thấp và giá giao ngay tiếp tục chịu áp lực kéo dài.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Thị trường quặng niken Philippines nhìn chung ổn định trong tuần này, với báo giá CIF Trung Quốc về cơ bản không đổi so với tuần trước. Ni 1,3% được báo cáo ở mức khoảng 46,25 USD/tấn ướt, Ni 1,4% ở mức khoảng 56,5 USD/tấn ướt, và Ni 1,5% ở mức khoảng 64,5 USD/tấn ướt, với tổng thể giao dịch vẫn ảm đạm. Chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% giữ ở mức khoảng 10 USD/tấn ướt. Dựa trên trao đổi thị trường của SMM, loại quặng cấp thấp Ni 1,3% hạn chế số lượng lò luyện hạ nguồn có thể xử lý để đáp ứng yêu cầu sản xuất, với giao dịch thực tế luôn khan hiếm. Ngược lại, quặng Ni 1,4% phù hợp với nhiều lò NPI Trung Quốc và một số lò RKEF Indonesia, với nhu cầu thu mua tương đối ổn định, do đó giá của nó duy trì tương đối cứng.

Về nguồn cung, điều kiện thời tiết ở các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định, với sản xuất và vận chuyển tại cảng được duy trì bình thường. Chỉ có một số trận mưa rào ngắn cục bộ, tác động hạn chế đến khai thác và bốc xếp, và nguồn cung tổng thể vẫn ổn định. Về nhu cầu, người mua tại Trung Quốc và Indonesia tiếp tục mua theo nhu cầu, trong khi tồn kho của các lò luyện Indonesia vẫn cao và sẵn sàng bổ sung không đủ. Giao dịch thị trường chủ yếu là mua đúng lúc.

Về tồn kho, tồn kho quặng niken Philippines tại các cảng Trung Quốc tiếp tục tăng. Tính đến ngày 10 tháng 7, tổng tồn kho quặng niken tại các cảng quốc gia tăng lên 6,84 triệu tấn ướt (khoảng 53.700 tấn hàm lượng kim loại), tăng 160.000 tấn ướt so với tuần trước.

Trong bối cảnh tồn kho cảng liên tục tăng lên, nguồn cung Indonesia dồi dào, và giá niken LME yếu, giá quặng niken Philippines dự kiến sẽ dao động ở mức thấp trong ngắn hạn. Xu hướng giá trong tương lai sẽ vẫn phụ thuộc chủ yếu vào tiến độ phê duyệt RKAB của Indonesia và những thay đổi về nguồn cung quặng tại Indonesia.

Thị trường Indonesia:

Thị trường quặng niken Indonesia duy trì tình trạng cung vượt cầu tổng thể. Nửa đầu tháng 7, HMA duy trì ở mức 17.225,67 USD/tấn khô, tương đương HPM khoảng 56,6 USD/tấn ướt cho quặng saprolit 1,4% và khoảng 61,5 USD/tấn ướt cho quặng saprolit 1,5%. Tuần này, thị trường giao ngay diễn biến ổn định. Giá CIF trung bình cho quặng 1,4% duy trì ở mức 57,8 USD/tấn ướt, cao hơn HPM khoảng 1,3 USD/tấn ướt; giá CIF trung bình cho quặng 1,5% duy trì ở mức 64,5 USD/tấn ướt, cao hơn HPM khoảng 3 USD/tấn ướt, cả hai về cơ bản đi ngang so với tuần trước.

Đối với quặng limonit, giá CIF trung bình cho quặng 1,2% duy trì ở mức 29,5 USD/tấn ướt và quặng 1,3% ở mức 31,5 USD/tấn ướt, giảm 0,5 USD/tấn ướt so với tuần trước. SMM dự kiến HMA nửa cuối tháng 7 sẽ giảm, xuống còn 16.533,66 USD. Sắp tới, giá quặng niken Indonesia còn dư địa giảm.

Mặc dù giá trì trệ, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn lỏng lẻo. Lượng hàng tồn kho của các lò luyện hiện tại có thể hỗ trợ sản xuất hơn hai tháng, và chênh lệch cung cầu khiến nhu cầu bổ sung ngắn hạn hạn chế. Các thợ mỏ thường kỳ vọng giá giao dịch CIF cao hơn HPM từ 3 đến 5 USD, tiếp tục khiến người mua thận trọng. Trong khi đó, các lò luyện ngày càng nâng cao yêu cầu về hàm lượng quặng, tập trung thu mua quặng có hàm lượng niken 1,45%–1,50%, kìm hãm thêm nhu cầu đối với quặng hàm lượng thấp. Các mỏ nhỏ hạn chế chấp nhận mức giá hiện tại, và giao dịch thực tế vẫn tập trung vào các mỏ lớn. Nhìn về phía trước, đa số thị trường cho rằng giá quặng niken sẽ vẫn chịu một số áp lực giảm trong một đến hai tháng tới, chủ yếu do lượng hàng tồn kho của lò luyện cao và nguồn cung dồi dào. Tuy nhiên, nếu tổng khối lượng phê duyệt RKAB bổ sung giảm xuống dưới 300 triệu tấn vào cuối quý 3, hoặc quá trình phê duyệt tiếp tục chậm lại, đi cùng với khả năng gián đoạn nguồn cung do mùa mưa ở Sulawesi vào quý 4, giá quặng vẫn có thể nhận được một số hỗ trợ.