Biên bản họp buổi sáng ngày 7.13
Điểm nóng thị trường:
LS-L&F Battery Solution (LLBS) thông báo sẽ chính thức bắt đầu sản xuất thương mại tại nhà máy tiền chất ở Saemangeum, Hàn Quốc, vào quý 4 năm 2026. Công ty do LS Group nắm 55% và L&F nắm 45%, đã hoàn thành xây dựng cơ sở sản xuất với công suất hàng năm 40.000 tấn tiền chất cực âm ba thành phần Ni-Co-Mn (NCM). Tiền chất là sản phẩm trung gian cho vật liệu cực âm được chế tạo từ nguyên liệu kim loại như niken, coban và mangan, chiếm khoảng 70% chi phí sản xuất vật liệu cực âm, ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất và giá thành của pin năng lượng. Trong khi đó, LS MnM, công ty con của LS Group, cũng có kế hoạch hoàn thành xây dựng và đưa vào vận hành nhà máy vật liệu pin tại Onsan, Hàn Quốc, trong năm nay, chủ yếu sản xuất muối sunfat kim loại như niken sunfat, làm nguyên liệu quan trọng cho tiền chất cực âm ba thành phần.
Kinh tế vĩ mô:
(1) Cục Thống kê Quốc gia: Tháng 6 năm 2026, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cả nước tăng 1,0% so với cùng kỳ, Chỉ số giá sản xuất (PPI) cả nước tăng 4,1% so với cùng kỳ.
(2) Lực lượng Ukraine phá hủy 12 tàu chở dầu Nga và một bến cảng dầu. Được biết, Putin đã từ chối các lời kêu gọi đàm phán hòa bình, điều này có thể làm leo thang tình hình trong những tháng tới.
Thị trường giao ngay:
Ngày 10 tháng 7, giá niken tinh chế số 1 của SMM tăng 1.550 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Về phụ phí giao ngay, phụ phí trung bình cho niken tinh chế số 1 Jinchuan là 2.250 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, và phạm vi phụ phí cho các thương hiệu niken mạ điện trong nước phổ biến là -400 đến 400 nhân dân tệ/tấn.
Thị trường kỳ hạn:
Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (2609) củng cố ở mức cao trong phiên giao dịch đầu ngày, kết thúc phiên sáng ở mức 128.370 nhân dân tệ/tấn, tăng 1,10%.
Tâm lý vĩ mô cải thiện và giá niken đã phục hồi gần đây. Dự kiến biên độ giá niken sẽ duy trì ở mức 125.000-135.000 nhân dân tệ/tấn trong thời gian tới.
Niken sunfat
Tính đến thứ Sáu tuần này, giá trung bình của niken sunfat cấp pin SMM giảm nhẹ. Về phía cầu, sau kỳ báo cáo giữa năm vào tháng 6, các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn có một số hàng tồn kho, và trong tháng 7, tâm lý tích trữ yếu, dẫn đến khả năng chấp nhận giá muối niken thấp; Về phía cung, giá MHP phải trả và giá nguyên liệu phụ trợ vẫn ở mức cao, và trong bối cảnh nhu cầu yếu, một số nhà sản xuất có kỳ vọng cắt giảm sản xuất, điều này có thể thúc đẩy quá trình giảm tồn kho trên thị trường. nhìn về triển vọng, thị trường dự kiến tập trung vào việc giảm tồn kho trong nửa đầu tháng này, với giá niken sunfat chịu áp lực. Tồn kho: tuần này chỉ số tồn kho của nhà máy luyện kim muối niken thượng nguồn giảm từ 9,7 ngày xuống 9,5 ngày, chỉ số tồn kho của nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 12,3 ngày xuống 11,7 ngày, và chỉ số tồn kho của doanh nghiệp tích hợp tăng từ 7,0 ngày lên 8,1 ngày; Sức mạnh mua‑bán: tuần này Yếu tố tâm lý sẵn sàng bán của nhà máy luyện kim muối niken thượng nguồn (smelter's) giữ ở mức 1,8, yếu tố tâm lý mua sắm của nhà máy tiền chất hạ nguồn (precursor plant's) giữ ở mức 2,5, và yếu tố tâm lý của doanh nghiệp tích hợp giữ ở mức 2,4. (Dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu.)
NPI
Giá trung bình SMM đối với NPI cao cấp 10‑12% giảm 1,2 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước xuống 1.132,5 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), trong khi giá chỉ số FOB NPI Indonesia trung bình giảm 0,46 USD/đơn vị niken so với tuần trước xuống 146,23 USD/đơn vị niken. Hàng giao ngay NPI cao cấp tiếp tục xu hướng giảm trong tuần này, cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán trên thị trường tiếp tục gia tăng. Giao dịch vẫn ảm đạm suốt tuần, chênh lệch giá giữa các bên thượng nguồn và hạ nguồn dần nới rộng. Đầu tuần, tâm lý chờ đợi chung bao trùm, chỉ có một số đơn hàng chắc chắn quy mô nhỏ lẻ được thực hiện. Khoảng cách giá đối với hàng hóa các cấp độ khác nhau tiếp tục thu hẹp, tâm lý chờ đợi dày đặc khiến bên mua và bên bán rơi vào thế bế tắc. Giá tương lai đi ngang, không thể thúc đẩy giao dịch giao ngay. Tới giữa tuần, kỳ vọng giảm giá càng sâu sắc khi các nhà máy thép hạ nguồn đồng loạt dự đoán giá còn yếu hơn và gây sức ép giảm giá, tốc độ thu mua của họ tiếp tục chậm lại. Về phía cung, hầu hết người bán giữ báo giá ổn định với mức sẵn sàng điều chỉnh giá hạn chế, khiến cuộc giằng co ở hai đầu ngày càng gay gắt. Nửa cuối tuần, nhu cầu mua giá thấp ở hạ nguồn tập trung và được giải tỏa, các nhà máy thép hàng đầu đưa ra các gói thầu và đơn đặt hàng giá thấp, kéo ý định giá mua trên thị trường đồng loạt giảm. Tuy nhiên, sự sẵn sàng giao hàng của phía thượng nguồn bị hạn chế bởi các ràng buộc chi phí, động lực bán với mức chiết khấu sâu không đủ, làm nới rộng khoảng cách giá tâm lý giữa thượng nguồn và hạ nguồn. Mặc dù có thêm nhiều đơn hỏi giá, nhưng không chuyển thành giao dịch khối lượng lớn. Trong khi đó, mức chênh lệch do khan hiếm đối với các lô hàng cao cấp dần thu hẹp trong bối cảnh thị trường suy yếu tuần này, làm giảm chênh lệch giữa giá NPI cao cấp và thấp cấp. Trong ngắn hạn, mô hình thị trường đi ngang trong trầm lắng khó có thể thay đổi. Nhu cầu thép không gỉ trong mùa trái vụ vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi, và tâm lý ép giá từ hạ nguồn vẫn tiếp diễn. Đồng thời, chi phí luyện kim tạo ra hỗ trợ đáy rõ ràng, với các nhà cung cấp thể hiện xu hướng mạnh trong việc hạn chế bán và giữ vững giá. Do đó, dư địa giảm giá đáng kể bị hạn chế. Sắp tới, thị trường được kỳ vọng sẽ duy trì trạng thái giằng co liên tục giữa thượng nguồn và hạ nguồn, với các bất đồng về báo giá khó có thể thu hẹp trong ngắn hạn. Giao dịch giao ngay sẽ khó chứng kiến sự gia tăng rõ rệt về khối lượng, và thị trường chung dự kiến sẽ đi ngang trong biên độ ở trạng thái yếu.
Thép không gỉ
Thị trường giao ngay thép không gỉ chịu áp lực rộng khắp trong tuần này, khi giá tương lai tiếp tục suy yếu và phá vỡ dưới mức hỗ trợ 14.500 nhân dân tệ/tấn, kéo trọng tâm giá giao ngay giảm dần. Vào đầu tuần, các nhà máy thép vẫn có ý định giữ giá vững, nhưng khi giá tương lai thép không gỉ liên tục giảm, các nhà máy thép chính thống dần nới lỏng lập trường, hạ thấp giá hướng dẫn và giá thầu thu mua nguyên liệu. Tiếp đó, các thương nhân giảm giá để bán, với các nguồn hàng giá rẻ xuất hiện thường xuyên. Giá của cuộn cán nguội 304 loại chưa cắt mép tại khu vực Vô Tích và Phật Sơn giảm rõ rệt. Nhu cầu sử dụng cuối cùng đang trong mùa trái vụ truyền thống, và người mua hạ nguồn thể hiện động lực không đủ cho các giao dịch thiết yếu. Giao dịch thị trường chỉ chứng kiến những đợt tăng đột biến tạm thời, ngắn ngủi trước khi nhanh chóng trở nên trì trệ trở lại, với bầu không khí giao dịch trầm lắng. Kết quả là, tồn kho tại hai thị trường trọng điểm Vô Tích và Phật Sơn tăng nhanh hơn. Tồn kho xã hội tăng lên 943.700 tấn, tăng 0,89% so với tuần trước, khiến áp lực từ sự gia tăng tồn kho trở nên rõ ràng hơn. Về mặt chi phí, giá nguyên liệu liên quan đến niken đồng loạt giảm. Mặc dù điều này tạo ra một số dư địa lợi nhuận cho các nhà máy thép, nhưng sự sụt giảm ngày càng lớn của giá thành phẩm dẫn đến lợi nhuận luyện kim bị thu hẹp nhẹ. Toàn ngành duy trì lợi nhuận dương. Nhìn chung, thị trường inox giao ngay suy yếu khi cả giá kỳ hạn và giá giao ngay cùng giảm, các nhà máy thép từ bỏ lập trường giữ giá cứng, và áp lực tồn kho gia tăng. Niềm tin thị trường suy yếu đáng kể và giá giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.
Tuần này, giá inox và chi phí sản xuất cùng giảm, thu hẹp lợi nhuận của các nhà máy thép. Lấy mẫu thép cán nguội 304 làm chuẩn, biên lợi nhuận tính theo nguyên liệu thô hiện tại là 1,71% và theo nguyên liệu tồn kho là 0,48%. Đối với nguyên liệu thô liên quan đến niken, do ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của giá kỳ hạn thép không gỉ (SS) và các kỳ vọng bi quan, các đợt đấu thầu giá thấp của các nhà máy thép chính đã kéo giảm mặt bằng giá tâm lý của thị trường. Tuy nhiên, sự phân kỳ giữa thượng nguồn và hạ nguồn đáng kể, và giao dịch trì trệ. Tính đến thứ Sáu, giá giao hàng đã bao thuế của NPI cao cấp Indonesia (10-12%) giảm 6 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống còn 1.137 nhân dân tệ/đơn vị niken. Thị trường phế liệu inox cũng giảm, bị kéo xuống bởi giá kỳ hạn giảm và các đấu thầu thấp của nhà máy thép. Các nhà máy thép thận trọng trong thu mua, và giao dịch không đủ. Dù phế liệu inox vẫn có lợi thế về kinh tế, nhưng không thể chống chọi với cú sốc nhu cầu yếu, và có khả năng sẽ tiếp tục củng cố ở mức yếu trong ngắn hạn. Tính đến thứ Sáu, giá phế liệu 304 phổ biến tại Thượng Hải giảm 250 nhân dân tệ/tấn xuống còn khoảng 10.150 nhân dân tệ/tấn. Đối với nguyên liệu thô gốc crôm, giá fero-crôm hàm lượng carbon cao tạm thời ổn định. Giá bán lẻ hiện tại đã ngang bằng với giá đấu thầu tháng Bảy của các nhà máy thép chính, và thị trường nhìn chung giữ ổn định trong trạng thái chờ và quan sát. Tính đến thứ Sáu, giá fero-crôm carbon cao phổ biến tại Nội Mông giữ ổn định so với tuần trước ở mức 8.100 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%).
Quặng niken:
Thị trường Philippines:
Tuần này, thị trường quặng niken Philippines phần lớn duy trì hoạt động ổn định, với giá CIF Trung Quốc về cơ bản không đổi so với tuần trước: Ni 1,3% ở mức khoảng 46,25 đô la Mỹ/tấn ướt, Ni 1,4% khoảng 56,50 đô la Mỹ/tấn ướt và Ni 1,5% khoảng 64,50 đô la Mỹ/tấn ướt; giao dịch nói chung vẫn trì trệ. Hiện tại, chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% vẫn duy trì ở mức khoảng 10 USD/wmt. Theo truyền thông thị trường của SMM, do cấp hàm lượng quặng Ni 1,3% thấp hơn, số lượng nhà máy luyện kim hạ nguồn đáp ứng được yêu cầu sản xuất bị hạn chế, và giao dịch thực tế vẫn duy trì ở mức thấp kéo dài. Ngược lại, quặng Ni 1,4% phù hợp với nhiều nhà máy NPI Trung Quốc và một số nhà máy RKEF Indonesia, dẫn đến nhu cầu thu mua tương đối ổn định, do đó giá cả thể hiện vững chắc.
Về phía nguồn cung, thời tiết tại các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định, hoạt động sản xuất và giao hàng tại cảng diễn ra bình thường. Chỉ có một số trận mưa rào cục bộ ảnh hưởng hạn chế đến khai thác và bốc xếp, khiến tổng thể nguồn cung ổn định. Về phía nhu cầu, người mua ở Trung Quốc và Indonesia tiếp tục chiến lược mua hàng theo nhu cầu. Tồn kho của các nhà máy luyện kim Indonesia vẫn ở mức cao, thiếu sẵn sàng tái bổ sung, và các giao dịch thị trường chủ yếu là mua hàng kịp thời.
Về phía tồn kho, tồn kho quặng niken Philippines tại các cảng Trung Quốc tiếp tục tăng. Tính đến ngày 10 tháng 7, tổng tồn kho quặng niken tại các cảng quốc gia tăng lên 6,84 triệu wmt (khoảng 53.700 tấn kim loại), tăng 160.000 wmt so với tuần trước;
trong bối cảnh tồn kho cảng tiếp tục tích lũy, nguồn cung Indonesia dồi dào, và giá niken LME yếu, giá quặng niken Philippines ngắn hạn dự kiến sẽ chững lại ở mức trầm lắng. Diễn biến giá tiếp theo sẽ chủ yếu phụ thuộc vào tiến trình phê duyệt RKAB của Indonesia và những thay đổi về nguồn cung quặng tại nước này.
Thị trường Indonesia:
Thị trường quặng niken Indonesia nhìn chung vẫn trong trạng thái dư cung. Trong nửa đầu tháng 7, HMA ở mức 17.225,67 USD/dmt, với HPM cho quặng saprolit 1,4% khoảng 56,6 USD/wmt và cho quặng saprolit 1,5% khoảng 61,5 USD/wmt. Thị trường giao ngay trong tuần này ổn định: giá CIF trung bình cho quặng 1,4% giữ ở mức 57,8 USD/wmt, cộng phí khoảng 1,3 USD/wmt so với HPM; đối với quặng 1,5%, giữ ở mức 64,5 USD/wmt, cộng phí khoảng 3 USD/wmt, cả hai về cơ bản đi ngang so với tuần trước.
Đối với quặng limonit, giá CIF trung bình cho quặng 1,2% giữ ở mức 29,5 USD/wmt và cho quặng 1,3% ở mức 31,5 USD/wmt, giảm 0,5 USD/wmt so với tuần trước. SMM dự kiến HMA nửa cuối tháng 7 sẽ giảm xuống còn $16.533,66/dmt. Nhìn về phía trước, giá quặng niken Indonesia còn dư địa giảm.
Mặc dù giá ổn định, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn nới lỏng. Tồn kho của các lò luyện kim đủ để hoạt động hơn hai tháng, dẫn đến mất cân bằng cung cầu và hạn chế nhu cầu bổ sung tồn kho ngắn hạn. Các công ty khai thác nhìn chung kỳ vọng giá giao dịch CIF sẽ có phí bảo hiểm từ $3-5/dmt so với HPM, điều này càng khiến người mua thận trọng hơn. Trong khi đó, các nhà máy luyện kim ngày càng yêu cầu quặng có hàm lượng cao hơn, tập trung thu mua quặng có hàm lượng niken từ 1,45%–1,50%, càng làm giảm nhu cầu đối với quặng cấp thấp hơn. Các nhà khai thác nhỏ tỏ ra ít chấp nhận mức giá hiện tại, và giao dịch thực tế vẫn tập trung vào các nhà khai thác lớn. Trong thời gian tới, đồng thuận chung của thị trường là giá quặng niken vẫn sẽ chịu áp lực giảm trong một đến hai tháng tới, chủ yếu do tồn kho lò luyện cao và nguồn cung dồi dào. Tuy nhiên, nếu tổng khối lượng RKAB được phê duyệt vào cuối quý 3 xuống dưới 300 triệu tấn, hoặc quá trình phê duyệt tiếp tục chậm lại, cùng với khả năng gián đoạn nguồn cung do mùa mưa ở Sulawesi vào quý 4, giá quặng vẫn có thể nhận được hỗ trợ.
