Tiềm năng tăng giảm ngắn hạn của kim loại đen bị hạn chế [SMM Báo cáo Hàng tuần Chuỗi ngành Thép]

Dự báo tuần tới: Dư địa hạn chế cho kim loại đen trong ngắn hạn

Tuần này, thép thành phẩm dao động ở mức thấp rồi phục hồi nhẹ, trong khi than luyện cốc và than cốc thể hiện diễn biến nhìn chung khả quan. Đầu tuần, cả yếu tố cơ bản và tin tức đều không có thay đổi đáng kể, kim loại đen tiếp tục dao động ở mức thấp. Nửa cuối tuần, tin đồn thị trường cho biết công đoàn của BHP tuyên bố sẽ đình công; kỳ vọng về sự thắt chặt nguồn cung ngắn hạn từ cuộc đình công tiềm tàng, cùng với chi phí năng lượng tăng cao do xung đột Trung Đông, đã khiến giá quặng sắt phục hồi, từ đó đẩy giá kim loại đen tăng lên. Các phiên đấu giá trực tuyến than luyện cốc cho kết quả trái chiều; lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp; đàm phán tăng giá than cốc lần thứ 10 diễn ra căng thẳng; hỗ trợ từ than cốc suy yếu, giá giao sau điều chỉnh giảm. Trên thị trường giao ngay, người dùng cuối mua bổ sung ở mức giá thấp theo nhu cầu; chênh lệch giá giao ngay - giao sau thu hẹp, xuất hiện một số nhu cầu mua hàng từ giao dịch chênh lệch giá. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của mùa thấp điểm, tâm lý đầu cơ yếu. Trong ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, sản lượng gang nóng trung bình hàng ngày giảm 15.400 tấn so với tuần trước; lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp; kế hoạch bảo trì gia tăng so với kỳ trước; đợt tăng giá than cốc lần thứ 10 đối mặt nhiều khó khăn để có hiệu lực; hỗ trợ chi phí vẫn trì trệ trong ngắn hạn; cần chú ý đến gián đoạn nguồn cung phía nguyên liệu thô. Về thép, mặc dù bên sản xuất chịu áp lực và sụt giảm, đặc điểm mùa thấp điểm ngày càng rõ rệt, các sản phẩm thép tấm & lá bước vào giai đoạn tích tụ tồn kho liên tục. Cung cầu thép thành phẩm đều yếu. Nhìn chung, kim loại đen vẫn trong giai đoạn củng cố đáy, dư địa biến động hạn chế trong ngắn hạn. Trọng tâm trong tương lai vẫn là nguyên liệu thô.

Quặng sắt: Biến động do tin tức gia tăng; Giá dự kiến đi ngang vào tuần tới

Tuần này, giá quặng sắt phục hồi từ mức thấp, nhưng các yếu tố cơ bản tiếp tục suy yếu. Đợt tăng chủ yếu do tin tức về cuộc đình công của công đoàn BHP thúc đẩy, cùng với căng thẳng mới tại Trung Đông, đẩy giá dầu thô lên cao và làm tăng cước vận tải đường biển. Nhìn sang tuần tới, các yếu tố cơ bản của quặng sắt dự kiến vẫn yếu. Sản lượng gang lỏng vẫn còn dư địa giảm nhẹ, trong khi phía cung vẫn ở mức cao. Khoảng cách cung cầu có thể tiếp tục nới rộng, và tồn kho tại cảng chịu áp lực tăng tồn, gây sức ép lên giá quặng. Tuy nhiên, tuần tới sẽ là thời điểm then chốt để kiểm chứng một số tin đồn lớn, làm tăng thêm sự bất định trên thị trường. Giữa các yếu tố tăng giá và giảm giá đan xen, giá quặng sắt dự kiến chủ yếu đi ngang.

Than cốc: Các yếu tố cơ bản suy yếu; Thị trường có khả năng ổn định vào tuần sau

Phía cung, lợi nhuận tổng thể của các nhà sản xuất than cốc có sự phục hồi nhẹ, phần lớn hoạt động với lợi nhuận biên và duy trì sản xuất ổn định. Trong khi đó, các thương nhân hình thành tâm lý e ngại giá đỉnh và tích cực bán ra, làm tăng thêm nguồn cung than cốc. Phía cầu, tỷ lệ vận hành lò cao tại các nhà máy thép vẫn ở mức cao, và nhu cầu cứng đối với than cốc vẫn thể hiện sự dẻo dai nhất định. Tuy nhiên, khi tác động của mùa thấp điểm lên thép ngày càng sâu sắc, tiêu thụ thép trì trệ, và nhiều nhà máy thép ở các khu vực đã công bố kế hoạch bảo dưỡng lò cao. Sản lượng gang lỏng suy yếu, giảm bớt tốc độ mua than cốc, khiến một số nhà máy thực hiện kiểm soát khối lượng. Về phía than mỡ, nhiều mỏ than ở Sơn Tây vẫn đóng cửa và việc khôi phục sản xuất chậm, khiến sản lượng than mỡ khó được giải phóng. Áp lực tồn kho tại các mỏ tương đối nhẹ, và giá chào của mỏ hiện vẫn ổn định. Tuy nhiên, các nguồn lực giá cao gần đây làm giảm hứng thú mua hàng của hạ nguồn, và với nhu cầu tiêu dùng cuối cùng yếu, tâm lý thị trường tổng thể nghiêng về thái độ chờ đợi và quan sát. Tóm lại, các yếu tố cơ bản của than cốc suy yếu, và thị trường than cốc trong ngắn hạn có khả năng vận hành ổn định.

Phế liệu thép: Với các yếu tố cơ bản cả cung và cầu đều yếu, giá có khả năng tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.

Phía cung, trong mùa mưa nhiệt độ cao, sản lượng phế liệu thu hẹp nhẹ, trong khi nguồn cung phế liệu thép có hóa đơn thuế vẫn thắt chặt. Hoạt động kinh doanh tại nhiều cơ sở thu mua và xử lý phế liệu bị hạn chế đáng kể, khiến nguồn cung tổng thể khan hiếm. Phía cầu, giá phế liệu thép tiếp tục suy yếu gần đây và khả năng cạnh tranh về chi phí dần xuất hiện, nhưng trong mùa thấp điểm, nhu cầu tiêu thụ sản phẩm thép cuối cùng chịu áp lực—các nhà máy lò cao lần lượt bảo dưỡng, làm hạn chế sự quan tâm đến việc sử dụng phế liệu. Hầu hết các nhà máy thép EAF hoạt động dưới điểm hòa vốn, cắt giảm sản xuất hoặc thậm chí ngừng hẳn, hạn chế nhu cầu phế liệu. Về tổng thể, yếu tố cơ bản của thép phế cho thấy mô hình cung-cầu đều yếu, và giá thép phế trong ngắn hạn có khả năng duy trì xu hướng đi ngang.

Thép cây: Tác động thời tiết gia tăng làm sâu sắc thêm sự yếu kém của nhu cầu mùa thấp điểm.

Tuần này, giá thép cây tăng rồi lại giảm, với giá trung bình toàn quốc ở mức 3.104 nhân dân tệ/tấn, tăng 15 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về nguồn cung, các nhà máy lò cao gần đây thua lỗ nặng hơn, một số nhà máy đã bắt đầu bảo trì hoặc giảm tải, dẫn đến sản lượng thép xây dựng giảm đáng kể. Đối với các nhà máy thép EAF, dù sản xuất thép thanh nhỏ giúp giảm lỗ, lợi nhuận tổng thể ít thay đổi, cho phép họ duy trì sản xuất theo giá điện thấp điểm cố định. Tuy nhiên, tại một số nhà máy ở miền Nam Trung Quốc, áp lực tồn kho cao dẫn đến dừng lò hoặc giảm giờ hoạt động, kéo tỷ lệ vận hành chung xuống. Về nhu cầu, gần đây thời tiết khắc nghiệt làm gián đoạn tiến độ tại các công trường ở miền Nam và miền Trung, làm chậm tiến độ xây dựng và trì hoãn tiến độ mua sắm – hiệu suất nhu cầu kém. Tại miền Đông Trung Quốc, thời tiết cải thiện từng đợt và giao dịch tăng nhẹ, nhưng trên toàn quốc, thị trường vẫn trong giai đoạn nhu cầu yếu mùa thấp điểm. Về tồn kho, tồn kho nhà máy và tồn kho xã hội tiếp tục tăng, nhưng do cắt giảm nguồn cung, tốc độ tăng tổng tồn kho chậm lại so với tuần trước. Được biết, nguồn hàng từ Tây Nam được chuyển ra các thị trường miền Trung và Tây Bắc, gây áp lực lên giá địa phương với giá sàn liên tục trượt thấp hơn. Ngoài ra, một số kho hàng chính ở miền Đông phân bổ hàng hóa bị gỉ sét, và với thời tiết bão đang đến gần, một số công trường ở Chiết Giang đã ngừng cho xe vào, làm suy yếu tâm lý thương lái và làm nảy sinh hiện tượng bán tháo giá thấp – điều này không giúp ích cho việc ổn định giá sàn. Nhìn về phía trước, trong ngắn hạn, tốc độ cắt giảm nguồn cung tiếp tục chậm hơn so với sự suy giảm nhu cầu, khiến khó có thể làm dịu sự mất cân bằng cung-cầu trong mùa thấp điểm. Tuy nhiên, với hầu hết các nhà máy đã ở dưới điểm hòa vốn, hỗ trợ chi phí cơ bản vẫn còn, khiến dư địa giảm giá của giá giao ngay tương đối hạn chế nhưng động lực tăng giá lại không đủ. Các diễn biến vĩ mô và tin tức nguyên liệu thô vẫn cần được chú ý.

Thép cuộn cán nóng: Hỗ trợ chi phí vẫn duy trì, giá có khả năng đi ngang gần đáy vào tuần tới

Giá HRC đi ngang và tăng nhẹ trong tuần này, giao dịch có sự phục hồi vừa phải. Về nguồn cung, bảo trì dây chuyền cán tăng lên phần nào, sản lượng HRC tổng thể giảm nhẹ. Về nhu cầu, nhu cầu biểu kiến HRC cải thiện đáng kể trong tuần này. Kỳ vọng cắt giảm sản xuất tại các nhà máy thép khá mạnh, trong khi hỗ trợ chi phí vẫn duy trì. Các nhà sản xuất hạ nguồn mua hàng phù hợp, không khí giao dịch chung trở nên khả quan hơn. Về tồn kho, tồn kho xã hội HRC toàn quốc của SMM tại 86 kho (mẫu lớn) đạt 4,3425 triệu tấn, giảm 33.200 tấn so với tuần trước, tương đương mức giảm 0,76%. Theo khu vực, giảm tồn kho rõ rệt hơn ở Đông Bắc Trung Quốc, tích lũy nhẹ ở thị trường miền Trung, trong khi các thị trường miền Nam, miền Đông và miền Bắc giảm tồn kho không đáng kể. Về chi phí, giá quặng sắt trung bình đi ngang và giá than cốc ổn định, giữ vững hỗ trợ chi phí cho HRC. Triển vọng tới, hỗ trợ chi phí cho HRC vẫn còn, nhưng với nhu cầu trái mùa yếu, giá HRC có thể đi ngang gần đáy, biên độ biến động giá chưa mở rộng. Tóm lại, hợp đồng HRC được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3.250-3.330 vào tuần tới, và sẽ chú ý xem liệu hạn chế sản xuất có mở rộng thêm hay không.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM tại

2. Để biết thêm thông tin về thông tin thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và các nội dung khác, vui lòng liên hệ Li Ping, Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782

* Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo và người dùng tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư, nghiên cứu hay ra quyết định trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi quyết định và không sử dụng báo cáo này thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM. Hơn nữa, mọi tổn thất hoặc trách nhiệm pháp lý phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này đều không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng các điều khoản của tuyên bố này.