Căng thẳng Mỹ - Iran và kỳ vọng tăng lãi suất liên tục gây xáo trộn, trong khi tồn kho thấp hỗ trợ giá đồng củng cố ở mức cao [SMM Tổng quan vĩ mô hàng tuần]

Về mặt vĩ mô, thị trường tuần này xoay quanh tình hình Mỹ-Iran và kỳ vọng chính sách của Fed. Đầu tuần, xung đột Mỹ-Iran leo thang trở lại, giá dầu thô tăng thúc đẩy lo ngại lạm phát. Cùng với biên bản cuộc họp theo hướng diều hâu của Fed, đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ mạnh lên, gây áp lực lên giá đồng. Gần cuối tuần, khi giá dầu giảm và khả năng tiến triển trong đàm phán Mỹ-Iran vẫn còn, tâm lý thị trường phục hồi phần nào, đồng đô la Mỹ yếu đi thúc đẩy giá đồng phục hồi. Nhìn chung, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed liên tục gây nhiễu loạn thị trường, khiến giá đồng có diễn biến giảm trước rồi phục hồi, củng cố ở mức cao.

Về mặt cơ bản, tuần này nguồn cung giao ngay tại Trung Quốc vẫn thắt chặt, lượng hàng nhập khẩu và trong nước về hạn chế, cộng với tác động của thời tiết và vận tải, người dùng cuối đã tích trữ trước, khiến tồn kho xã hội giảm đáng kể. Tính đến ngày 9 tháng 7, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 34.900 tấn so với tuần trước xuống còn 165.000 tấn, trong khi phí bảo hiểm giao ngay và chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng. Về phía cầu, người dùng cuối mua vào nhiều hơn khi giá đồng giảm, nhưng giao dịch lại yếu đi sau khi giá phục hồi; nhìn chung, vẫn chủ yếu là mua bổ sung kịp thời.

Nhìn sang tuần tới, về mặt vĩ mô, trọng tâm sẽ là dữ liệu CPI, PPI và doanh số bán lẻ của Mỹ. Nếu lạm phát vẫn mạnh, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất gia tăng có thể gây sức ép lên giá đồng; tình hình Mỹ-Iran và việc vận chuyển qua eo biển Hormuz vẫn có thể gây biến động. Về mặt cơ bản, tồn kho thấp và nguồn cung thắt chặt sẽ hỗ trợ giá, nhưng giá đồng cao sẽ kìm hãm sự cải thiện nhu cầu. Dự kiến giá đồng tuần tới sẽ tiếp tục dao động ngang ở mức cao, với xu hướng nghiêng nhẹ lên trên, trong khi cần chú ý đến lượng hàng nhập khẩu về và thay đổi tồn kho sau khi giao hàng.