Nửa đầu năm 2026, tỷ lệ vận hành của ngành dây và cáp Trung Quốc nhìn chung cho thấy xu hướng "phục hồi nhanh sau kỳ nghỉ, đạt đỉnh vào mùa cao điểm rồi giảm dần". Đầu năm, dưới áp lực từ Tết Nguyên đán và giá đồng cao, tỷ lệ vận hành của ngành chạm đáy ở mức 27,72%. Sau đó, ngành phục hồi nhanh nhờ tập trung giao hàng lưới điện và giá đồng giảm theo từng giai đoạn. Sau khi giá đồng tăng trở lại và chịu ảnh hưởng mùa thấp điểm truyền thống, mức độ vận hành dần hạ nhiệt.
I. Đánh giá và Tóm tắt Thị trường Nửa đầu năm: Biến động Giá đồng Chi phối, Lưới điện Tỏa sáng
Biến động mạnh của giá đồng là biến số cốt lõi chi phối nhịp độ vận hành của ngành trong nửa đầu năm. Trong quý 1, việc khởi động đầu tư lưới điện theo "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15" tạo nền cầu. Giá đồng giảm theo từng giai đoạn càng kích thích người dùng cuối tập trung bổ sung hàng ở mức thấp. Sau khi giá đồng tăng trở lại trong quý 2, nhu cầu mua vào của hạ nguồn bị kìm hãm. Tuy nhiên, tăng trưởng về lượng cầu theo cơ cấu từ các lĩnh vực mới nổi như năng lượng tái tạo và AI đã hỗ trợ phần nào cho tỷ lệ vận hành ở mức đáy.
Xét về các đầu cầu, tỷ trọng cáp sử dụng cho hạ tầng lưới điện truyền thống đã giảm, trong khi tỷ trọng cho các ứng dụng phụ trợ năng lượng tái tạo tăng đáng kể. Điện gió ngoài khơi, lưu trữ năng lượng, xe điện và trung tâm dữ liệu trở thành động lực tăng trưởng mới cốt lõi. Tuy nhiên, lưới điện vẫn là trụ cột chính của nhu cầu. Trong quý 1, Tổng công ty Lưới điện Trung Quốc đã hoàn thành đầu tư tài sản cố định hơn 129 tỷ nhân dân tệ, tăng 37% so với cùng kỳ, trực tiếp thúc đẩy nhu cầu dây và cáp giải phóng tập trung. Đáng chú ý, nhu cầu cáp phục vụ trung tâm dữ liệu AI đã bước vào giai đoạn bùng nổ. SMM dự báo tốc độ tăng nhu cầu đồng cho trung tâm dữ liệu AI cả năm sẽ đạt 54,94%. Nhu cầu cáp đồng tốc độ cao và cáp hỗ trợ điện đang tăng trưởng ổn định, tỷ lệ vận hành và lịch sản xuất của các doanh nghiệp trong nước liên quan duy trì ở mức cao. Ngược lại, ở các lĩnh vực truyền thống, số liệu khởi công và hoàn thành bất động sản vẫn ảm đạm. Nhu cầu cáp trang trí nội thất và dân dụng cũng suy yếu, bù trừ phần nào lợi ích tăng trưởng từ các mảng mới nổi.
Bên chi phí, khả năng sinh lời của ngành chịu áp lực rõ rệt. Một mặt, xung đột địa chính trị ở nước ngoài vào tháng 3 đã đẩy giá nguyên liệu phụ trợ cáp tăng. Cùng với chi phí năng lượng công nghiệp cao, chi phí sản xuất tổng hợp của doanh nghiệp bị đẩy lên một cách bị động. Mặt khác, trong đợt giá đồng tăng nhanh vào tháng 5, chi phí thu mua nguyên liệu của doanh nghiệp đã tăng mạnh, nhưng một số đơn hàng vẫn được thanh toán dựa trên mức giá trung bình tháng thấp hơn trước đó, khiến biên lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp. Cùng với sự cạnh tranh khốc liệt trong phân khúc cáp thông thường, doanh nghiệp hầu như không có dư địa để điều chỉnh giá hay tăng phụ phí, cuối cùng dẫn đến lợi nhuận của các doanh nghiệp dây và cáp vừa và nhỏ bị nén trong nửa đầu năm, và lợi nhuận của ngành tập trung vào khâu nguyên liệu thượng nguồn.
II. Xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng mạnh, nhập khẩu chỉ là bổ sung ở phân khúc cao cấp
Về xuất nhập khẩu, xuất khẩu tiếp tục sôi động. Từ tháng 1 đến tháng 5, tổng xuất khẩu dây và cáp đạt 1,2692 triệu tấn, tăng 8,12% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xuất khẩu dây và cáp đồng đạt 633.700 tấn, tăng 15,6%, với ba thị trường đứng đầu là Úc, Philippines và Thái Lan. Động lực cốt lõi thúc đẩy làn sóng xuất khẩu là nhu cầu nhập khẩu thiết yếu hình thành từ việc mở rộng hạ tầng và chuyển đổi năng lượng tại Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi. Cải tạo lưới điện và xây dựng hỗ trợ sức mạnh tính toán AI ở châu Âu và Hoa Kỳ tiếp tục tạo ra tăng trưởng, thúc đẩy doanh nghiệp trong nước vươn ra toàn cầu. Nhập khẩu có quy mô tương đối nhỏ. Từ tháng 1 đến tháng 5, tổng nhập khẩu dây và cáp đạt 53.400 tấn, chủ yếu để bổ sung cho các sản phẩm cao cấp.
III. Triển vọng thị trường nửa cuối năm: Cơ cấu nhu cầu phân hóa, các phân khúc mới nổi duy trì tăng trưởng cao
Nhìn về nửa cuối năm, biến động giá đồng vẫn là biến số cốt lõi trong suốt nửa cuối năm. Nếu giá đồng tiếp tục dao động ở mức cao, sẽ tiếp tục kìm hãm ý định dự trữ của người dùng cuối, hạn chế dư địa phục hồi nhu cầu trong mùa cao điểm. Trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, các đơn hàng đầu cuối thông thường từ bất động sản và khu vực dân dụng yếu. Tỷ lệ vận hành của ngành sẽ giằng co ở mức thấp, và người dùng cuối sẽ duy trì chiến lược thận trọng là khóa giá đồng theo đơn hàng và mua hàng kịp thời. Việc phục hồi đơn hàng sẽ tương đối khó khăn. Bước vào mùa cao điểm tiêu thụ nửa cuối năm, việc kết thúc năm đầu tiên của “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15” sẽ thúc đẩy một đợt nước rút tập trung trong các dự án lưới điện. Các gói thầu siêu cao áp và lưới điện phân phối đang được đẩy nhanh, kỳ vọng giao hàng quý 4 đầy đủ, trở thành trụ cột chính hỗ trợ nhu cầu nửa cuối năm. Sự thịnh vượng cao của các lĩnh vực mới nổi tiếp tục diễn ra. Nhu cầu cáp đồng phục vụ các trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tăng trưởng về lượng. Tốc độ tăng trưởng của cáp điện gió ngoài khơi và cáp lưu trữ năng lượng có độ chắc chắn cao. Tỷ lệ thâm nhập ngày càng tăng của xe năng lượng mới thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu cáp bó dây và cáp trạm sạc. Lĩnh vực xây dựng và bất động sản truyền thống khó có thể cải thiện và sẽ tiếp tục kéo giảm hiệu suất nhu cầu tổng thể. Về xuất khẩu, đà xuất khẩu từ nửa đầu năm dự kiến sẽ tiếp tục sang nửa cuối năm. Nhu cầu cứng từ cải tạo và nâng cấp lưới điện ở châu Âu và Mỹ, cũng như hạ tầng điện toán AI hỗ trợ xây dựng, tiếp tục được giải phóng. Tại Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi, mở rộng cơ sở hạ tầng và chuyển đổi năng lượng đang diễn ra với tốc độ cao, và sự phụ thuộc nhập khẩu cáp từ Trung Quốc vẫn ở mức cao. Cùng với việc bố cục toàn cầu hóa của các doanh nghiệp trong nước không ngừng sâu rộng và các kênh xuất khẩu ngày càng hoàn thiện, sự thịnh vượng xuất khẩu sẽ duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm, và xuất khẩu cáp cả năm dự kiến sẽ đạt mức cao mới.
![Tỷ lệ vận hành dây đồng catốt nhích lên trong tuần này; dự kiến sẽ giảm vào tuần tới do đơn hàng kém liên tục [SMM Đánh giá hàng tuần Dây đồng Catốt]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CaLPF20251217171713.jpg)
