Tuần này (6/7 – 9/7), phạm vi giá trung bình tuần cho giao dịch premium đồng Yangshan vận đơn (B/L) ở mức 73–87 USD/tấn, QP tháng 8, với giá trung bình 80 USD/tấn; phạm vi giá trung bình tuần cho giao dịch chứng chỉ ở mức 74–85 USD/tấn, QP tháng 8, với giá trung bình 80 USD/tấn; và đồng EQ CIF vận đơn ở mức 43–54 USD/tấn, QP tháng 8, giá trung bình 49 USD/tấn. Tính đến ngày 9 tháng 7, tỷ lệ giá đồng SHFE/LME đã điều chỉnh ngoại hối cho hợp đồng đồng SHFE 2607 so với đồng LME là 1,1406, với lợi nhuận nhập khẩu gần 200,22 NDT/tấn, so với mức lỗ 163,35 NDT/tấn trong kỳ trước, cửa sổ kinh doanh chênh lệch giá mở. Tính đến thứ Năm, cấu trúc contango kỳ hạn gần của đồng LME mở rộng, chênh lệch carry giữa kỳ hạn tháng 7 và tháng 8 ở mức -42,98 USD/tấn. Hiện tại, chào hàng phổ biến cho chứng chỉ đồng ER chất lượng cao quanh mức 90–100 USD/tấn, chào hàng phổ biến cho vận đơn quanh 90–100 USD/tấn; đồng EQ vận đơn CIF giao dịch quanh mức 50–60 USD/tấn.
Tuần này, premium đồng Yangshan cho thấy xu hướng tăng nhanh. Logic vẫn là: lượng hàng cập cảng thấp từ tháng 7 đến tháng 8 dẫn đến nguồn cung liên tục thắt chặt, khiến tâm lý giữ hàng và giữ giá của nhà cung cấp mạnh mẽ, đẩy đáng kể chào hàng và trung tâm giao dịch thị trường. Về phía tỷ lệ giá SHFE/LME, tỷ giá nhập khẩu chuyển từ lỗ sang lãi, và nhu cầu tái tích trữ từ hạ nguồn xuất hiện do ảnh hưởng của bão. Tuy nhiên, việc premium tăng nhanh đã gây ra sự phân kỳ giữa thượng nguồn và hạ nguồn hiện tại. Nhìn chung, nguồn hàng hạn chế, nguồn cung thắt chặt và cửa sổ kinh doanh chênh lệch giá mở là những động lực cốt lõi của đợt tăng premium lần này.
Theo khảo sát của SMM, tính đến thứ Năm tuần này (ngày 9 tháng 7), tồn kho đồng trong kho ngoại quan của Trung Quốc giảm khoảng 4.400 tấn so với kỳ trước (ngày 2 tháng 7) xuống còn 35.300 tấn. Tồn kho tại khu vực kho ngoại quan Thượng Hải giảm 3.900 tấn so với kỳ trước còn 31.900 tấn, và tại khu vực kho ngoại quan Quảng Đông giảm 500 tấn còn 3.400 tấn. Tồn kho kho ngoại quan giảm tuần thứ ba liên tiếp, phù hợp với lượng hàng cập cảng thu hẹp và nguồn hàng thắt chặt; tốc độ giảm tồn kho mở rộng so với tuần trước (giảm 1.300 tấn), chủ yếu do lượng nhập hàng vào kho ngoại quan thấp.
Triển vọng sắp tới, mô hình lượng hàng cập cảng thắt chặt trong giai đoạn tháng 7-8 tiếp tục hiện thực hóa, và hỗ trợ từ phía cung đối với premium có khả năng kéo dài. Cùng với tỷ lệ giá nhập khẩu tăng và sự dịch chuyển xa hơn sang cấu trúc backwardation, điều này được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo niềm tin cho các nhà cung cấp để giữ giá ổn định. Tuy nhiên, cần chú ý liệu nhu cầu tiêu dùng thực tế ở hạ nguồn hiện tại có thể hỗ trợ mức tăng bền vững của phí bảo hiểm hay không.
![Đàm phán Mỹ-Iran dự kiến sẽ thúc đẩy giá đồng, trong khi việc tích trữ trước bão thúc đẩy giảm tồn kho [Tóm tắt Cuộc họp Sáng về Đồng của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OpmKJ20251217171712.jpg)
