Xung đột Trung Đông đẩy cao phí bảo hiểm rủi ro, việc tồn kho phôi nhôm hỗ trợ giá nhôm [SMM Đánh giá giá nhôm hàng tuần]

SMM, ngày 9 tháng 7:

1. Góc nhìn vĩ mô

Tình hình Mỹ-Iran leo thang nhanh chóng khi Mỹ tái áp đặt lệnh trừng phạt dầu mỏ toàn diện lên Iran, chấm dứt bản ghi nhớ liên quan và tấn công hơn một trăm cơ sở quân sự của Iran. Iran ngay lập tức trả đũa, khiến phần bù rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tăng mạnh.

2. Yếu tố cơ bản

Tại thị trường ngoài Trung Quốc, việc tái khởi động sản xuất nhôm và giải phóng công suất mới tiếp tục diễn ra, dần hiện thực hóa tăng trưởng nguồn cung toàn cầu. Kỳ vọng dài hạn về sự chuyển dịch từ thắt chặt sang nới lỏng của thị trường nhôm toàn cầu liên tục gia tăng, gây áp lực đáng kể lên dư địa tăng của phí bảo hiểm nhôm giao ngay ở nước ngoài và tạo áp lực trung và dài hạn lên giá nhôm LME. Trong khi đó, kỳ vọng đồng USD mạnh kéo dài tiếp tục hạn chế đà tăng của giá nhôm.

Thị trường nội địa, về tồn kho, tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc tiếp tục giảm. Theo dữ liệu của SMM, tính đến ngày 9 tháng 7, tồn kho xã hội nhôm thỏi tại Trung Quốc đạt 1,078 triệu tấn, giảm 52.000 tấn so với tuần trước, duy trì xu hướng giảm và hỗ trợ giá nhôm. Về chênh lệch giá, tỷ lệ giá nhôm SHFE/LME tiếp tục phục hồi, với tỷ lệ tăng lên 7,36 vào thứ Năm tuần này, từ mức 7,28 của tuần trước. Được thúc đẩy bởi phí gia công phôi nhôm tăng, sự nhiệt tình sản xuất của các doanh nghiệp Trung Quốc cải thiện, tỷ lệ nhôm lỏng tăng đều đặn, và khối lượng đúc thỏi giảm. Trong khi đó, nhu cầu thay thế ở hạ nguồn xuất hiện, với các nhà máy hợp kim và nhà máy ép đùn chuyển sang sử dụng nhôm thỏi thay cho nhôm phế liệu và phôi nhôm, thúc đẩy nhu cầu cứng nhôm thỏi tăng cao và cho thấy tốc độ giảm tồn kho có thể tiếp tục.

3. Đánh giá tổng quan

Nhìn chung, xung đột địa chính trị Trung Đông đẩy phần bù rủi ro tăng, cùng với tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc tiếp tục giảm, đã hỗ trợ giá nhôm giữ vững. Tuy nhiên, việc tiếp tục giải phóng công suất nhôm ở nước ngoài và chính sách đồng USD mạnh của Mỹ sẽ tiếp tục kìm hãm dư địa tăng giá, tạo ra mức kháng cự rõ ràng ở phía trên. Dự báo tổng hợp của chúng tôi là giá nhôm ngắn hạn sẽ củng cố trong trạng thái mạnh nhưng gặp kháng cự. Tuần tới, hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến nằm trong phạm vi 22.400-23.400 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhôm LME dự kiến giao dịch trong phạm vi 3.000-3.200 USD/tấn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không đưa ra khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định đầu tư và nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không coi đây là sự thay thế cho đánh giá độc lập của chính mình. Mọi quyết định do khách hàng thực hiện đều không thuộc trách nhiệm của SMM.]