Phân tích SMM: Đánh giá nửa đầu năm và triển vọng nửa cuối năm 2026 của thị trường hợp kim mangan

Tổng quan thị trường chuỗi công nghiệp mangan nửa đầu năm 2026 (Phiên bản tóm tắt)

Thị trường mangan nửa đầu năm 2026 diễn biến tăng trước giảm sau, dao động ở mức cao do xung đột dai dẳng giữa hỗ trợ chi phí cao cứng nhắc và nhu cầu cuối yếu.

Tháng 1–Tháng 2: Tăng dao động (Cộng hưởng chi phí-nhu cầu)

Giá mangan kéo dài đà tăng cuối năm 2025. Quặng cục Úc 46% tại cảng Thiên Tân tăng từ 40 NDT/dmtu lên 43–44 NDT/dmtu, trong khi silicomangan 6517 tăng từ 5.575 NDT/tấn lên 5.700 NDT/tấn.

Giá quặng nước ngoài vững và tồn kho cảng thấp trước kỳ nghỉ đã đẩy chuẩn chi phí trong nước lên. Bảo trì theo mùa của các nhà sản xuất phía Bắc thắt chặt nguồn cung hợp kim. Trong khi đó, hoạt động bổ sung hàng trước Tết Nguyên đán của các nhà máy thép thúc đẩy nhu cầu giao ngay, cùng đẩy giá lên cao.

Tháng 3–Tháng 4: Tăng mạnh lên đỉnh nửa đầu năm

Được tiếp sức bởi rủi ro nguồn cung, tâm lý lạc quan và chi phí sản xuất tăng, giá mangan tăng vọt trên 10% lên mức cao nhất nửa đầu năm. Quặng cục Úc đạt đỉnh 48 NDT/dmtu (+9,97%), quặng bán cacbonat ở mức 43,75 NDT/dmtu (+16,8%), và silicomangan 6517 ở mức 6.300 NDT/tấn (+10,5%).

Gián đoạn vận chuyển của Úc, thiếu điện ở Nam Phi và cước phí tăng đẩy chi phí quặng lên. Đợt tăng giá than cốc tháng Ba và điều chỉnh giá điện miền Nam càng làm tăng chi phí luyện. Các nhà sản xuất phía Bắc phối hợp cắt giảm sản lượng thắt chặt nguồn cung, trong khi nhu cầu đấu thầu ổn định từ các nhà máy thép duy trì giao dịch vững.

Tháng 5–Tháng 6: Điều chỉnh sau đỉnh do nhu cầu yếu đi

Thị trường đảo chiều sang tích lũy yếu trong bối cảnh cơ bản cung mạnh cầu yếu tồi tệ hơn. Giá than cốc và điện vẫn cao, hỗ trợ chi phí dai dẳng. Tuy nhiên, các nhà máy thép trì hoãn thu mua và cắt giảm giá đấu thầu khi nhu cầu cuối yếu.

Biên lợi nhuận hợp kim bị thu hẹp buộc các lò luyện giảm giá mua quặng mangan, kích hoạt sự sụt giảm đồng bộ của giá quặng và hợp kim. Mất cân đối cung cầu kéo dài thúc đẩy cắt giảm sản lượng trong ngành.

Dự báo thị trường nửa cuối năm 2026

Thị trường nửa cuối năm sẵn sàng phục hồi hạn chế nhờ hỗ trợ chi phí. Giá quặng nước ngoài vững sẽ làm nền tảng, trong khi tồn kho cảng cao kìm hãm đà tăng. Giá silicomangan dự kiến sẽ tăng nhờ cắt giảm sản lượng và giảm tồn kho, nhưng mức phục hồi bị hạn chế bởi tiến độ phục hồi nhu cầu.

Tháng 7–Tháng 8 : Tích lũy đáy. Tồn kho cao và gió ngược nhu cầu yếu sẽ dần hạ nhiệt. Việc cắt giảm sản lượng liên tục từ nhà sản xuất cùng nền chi phí than cốc & điện vững chắc sẽ thu hẹp đà giảm giá, tạo đáy dao động trong biên độ và loại bỏ rủi ro giảm sâu.

Tháng 9–Tháng 10 : Phục hồi theo mùa (Cửa sổ lợi nhuận cốt lõi). Bổ sung tồn kho truyền thống vào mùa cao điểm sẽ kéo nhu cầu thép lên. Cùng với quá trình giảm tồn kho liên tục và giá quặng bên ngoài vững, ngành sẽ chứng kiến sự phục hồi giá theo giai đoạn, đánh dấu cửa sổ lợi nhuận chính trong nửa cuối năm.

Tháng 11–Tháng 12: Biến động mức cao. Tích trữ mùa đông sẽ cung cấp hỗ trợ cơ bản, trong khi kiểm soát sản lượng thép thô cuối năm sẽ kìm hãm tăng trưởng nhu cầu và hạn chế đà tăng giá tiếp theo.