Bản tin Sáng SMM về Thiếc ngày 9 tháng 7 năm 2026:
Hợp đồng thiếc SHFE tháng 8 năm 2026 được giao dịch nhiều nhất mở cửa phiên đêm giảm và dao động đi ngang, đóng cửa ở mức 406.260 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,43%. Khối lượng mở giảm 1.683 lô xuống còn 40.000 lô.
Kinh tế vĩ mô:
(1) Cổ phiếu NVIDIA (NVDA.O) đã hoạt động kém hơn đáng kể so với toàn ngành chip từ đầu năm đến nay. Bank of America coi đây là cơ hội mua vào hấp dẫn hơn là tín hiệu cảnh báo. Nhà phân tích Vivek Arya thừa nhận có những yếu tố khiến nhà đầu tư lo ngại, nhưng cho rằng thị trường đã phản ứng thái quá. Chi phí linh kiện HBM tăng cao làm dấy lên lo ngại về biên lợi nhuận gộp, nhưng Arya lập luận các nhà đầu tư đang đánh giá quá cao áp lực này trong khi đánh giá thấp sức mạnh định giá, lợi thế quy mô và khoảng 119 tỷ đô la cam kết chuỗi cung ứng của NVIDIA. Ông kỳ vọng NVIDIA có thể bù đắp tác động từ chi phí HBM vì giá cho nền tảng Rubin thế hệ tiếp theo có thể cao hơn đáng kể so với dòng sản phẩm Blackwell hiện tại, qua đó duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức khoảng 75%. Mối lo ngại lớn thứ hai đến từ cạnh tranh chip tùy chỉnh, chẳng hạn như TPU do Google và Broadcom đồng thiết kế. Arya cho rằng mối lo này cũng bị thổi phồng. TPU của Google đã tồn tại hơn một thập kỷ, trong thời gian đó doanh thu GPU của NVIDIA đã tăng 700 lần. Về dài hạn, NVIDIA vẫn sẽ chiếm 65% đến 70% chi tiêu cơ sở hạ tầng AI của các doanh nghiệp siêu quy mô. Ngoài ra, tỷ số P/E dự phóng của NVIDIA hiện ở mức khoảng 18,69 lần, gần một nửa mức trung bình 10 năm và gần mức thấp nhất 11 năm.
(2) Theo báo cáo của truyền thông nước ngoài, những người quen thuộc với vấn đề này tiết lộ rằng công ty khởi nghiệp chip AI Positron đang đàm phán vòng gọi vốn hai giai đoạn, tìm cách huy động khoảng 750 triệu đô la. Positron, tập trung vào R&D chip suy luận tiết kiệm năng lượng dùng để chạy các mô hình AI, là một trong nhiều công ty tìm cách thách thức sự thống trị của NVIDIA. Giai đoạn đầu của vòng gọi vốn này dự kiến định giá công ty ở mức 3,5 tỷ đô la, trong khi giai đoạn thứ hai có thể đạt định giá khoảng 5 tỷ đô la. Nếu hoàn tất, định giá của công ty sẽ tăng hơn gấp ba lần chỉ trong năm tháng. Positron tự hào có danh sách nhà đầu tư mạnh mẽ, bao gồm Valor Equity Partners, Atreides Management và DFJ Growth, cùng với Arm và Cơ quan Đầu tư Qatar.
(3) StarNeto công bố dự kiến lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 2026 đạt 90 triệu đến 120 triệu nhân dân tệ, tăng 665,92%–854,56% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính cho mức tăng trưởng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là nhờ hiệu quả hoạt động mạnh mẽ từ các dự án đầu tư bên ngoài trong nửa đầu năm 2026, với thu nhập từ đầu tư tăng so với cùng kỳ, bổ sung hiệu quả cho lợi nhuận kỳ hiện tại và bù đắp khoản lỗ hoạt động trong kỳ. Tính toán sơ bộ ước tính số tiền ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ hiện tại vào khoảng 140 triệu nhân dân tệ.
Các yếu tố cơ bản: (1) Phía cung: Nguồn cung quặng thiếc vẫn thắt chặt, nhưng các tín hiệu cải thiện biên đang gia tăng. Trong tháng 7, hầu hết các nhà luyện kim ưu tiên sản xuất ổn định. (2) Phía cầu: Hiệu ứng mùa thấp điểm truyền thống gia tăng, với hỗ trợ nhu cầu kịp thời và áp lực giá cao cùng tồn tại. Hoạt động mua vào của hạ nguồn khá thận trọng, chủ yếu mua theo đơn hàng.
Thị trường giao ngay: Hôm qua, thị trường thỏi thiếc giao ngay nhìn chung thể hiện trạng thái “mức premium ổn định, giao dịch ảm đạm và tái dự trữ kịp thời”. Các nhà luyện kim duy trì quyết tâm giữ giá mạnh mẽ. Phía giao dịch vẫn yếu: các nhà luyện kim giữ giá bán, giao dịch bị hạn chế bởi mức premium kỳ hạn nhẹ. Ngành hàn hạ nguồn đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, chủ yếu tiến hành mua sắm kịp thời.
[Tuyên bố nguồn dữ liệu: Dữ liệu ngoài thông tin công khai được SMM xử lý và sản xuất dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM. Chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành tư vấn quyết định. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không đưa ra lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng sẽ không liên quan đến Shanghai Metals Market.]
![Biến động vĩ mô giữ giá thiếc đi ngang ở mức cao, giao dịch thị trường giao ngay ảm đạch [SMM Tin Futures Brief]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/pLauM20251217171751.jpg)
