[Phân tích SMM] Triển vọng Chính sách Mỏ Đồng của Chính phủ Mới Peru năm 2026: Từ Trữ lượng Dự án đến Giải phóng Nguồn cung, Còn Bao xa?

I. Chiến thắng của Fujimori và Bối cảnh Chính sách

Hội đồng Bầu cử Quốc gia Peru (JNE) đã chính thức công bố bà Keiko Fujimori, ứng cử viên đảng Lực lượng Nhân dân (Fuerza Popular), đắc cử Tổng thống Peru nhiệm kỳ 2026–2031 và sẽ tuyên thệ nhậm chức vào ngày 28 tháng 7. Theo truyền thông nước ngoài, bà Fujimori đã đánh bại ứng cử viên cánh tả Roberto Sánchez trong vòng hai với tỷ lệ phiếu bầu 50,135% so với 49,865%, cách biệt khoảng 50.000 phiếu.

Keiko Fujimori là con gái cả của cựu Tổng thống Peru Alberto Fujimori và là lãnh đạo đảng cánh hữu Lực lượng Nhân dân. Bà từng tranh cử tổng thống vào các năm 2011, 2016 và 2021, lần nào cũng vào đến vòng hai nhưng đều thất bại; cuộc bầu cử năm 2026 đánh dấu lần tranh cử thứ tư và chiến thắng đầu tiên của bà. Chính quyền của cha bà nhận được sự ủng hộ từ một bộ phận vì đã chống lại các nhóm nổi dậy và ổn định kinh tế, nhưng từ lâu đã gây tranh cãi vì các vấn đề nhân quyền và tham nhũng, khiến Keiko Fujimori trở thành một nhân vật chính trị có ảnh hưởng lớn nhưng cũng gây chia rẽ sâu sắc tại Peru.

Đối với ngành đồng, trọng tâm của sự thay đổi chính phủ lần này không phải là những biến động sản lượng mỏ ngắn hạn, mà là liệu chính quyền mới có thể cải thiện các vấn đề tồn tại lâu dài của Peru trong việc triển khai dự án hay không. Peru không thiếu tài nguyên đồng hay danh mục dự án; điều thực sự cản trở việc giải phóng nguồn cung là chu kỳ cấp phép, cơ sở hạ tầng, quan hệ cộng đồng, quản lý khai thác trái phép và năng lực thực thi địa phương.

Theo "Kế hoạch Chính phủ 2026–2031: Peru có Trật tự" do đảng Lực lượng Nhân dân công bố, các ưu tiên chính sách khai khoáng của họ bao gồm hiện đại hóa Luật Khai khoáng chung, thiết lập cơ chế nhanh cho các dự án chiến lược, áp dụng ưu đãi thuế cho tái đầu tư khai khoáng, cải thiện hạ tầng khu mỏ thông qua các mô hình Hợp tác Công Tư/PPP và Thuế Đổi Công trình, thúc đẩy xây dựng các cơ sở luyện và chế biến, thiết lập cửa sổ điện tử một cửa cho ngành khai khoáng, tăng cường quản lý khai thác trái phép, thúc đẩy chính thức hóa hoạt động khai thác thủ công và quy mô nhỏ (MAPE), xử lý các di sản môi trường, và đề xuất phân bổ trực tiếp tới 40% Thuế khai khoáng cho cư dân vùng mỏ. Hiện tại, các hạng mục này vẫn chỉ là kế hoạch của chính phủ, và việc triển khai sau đó sẽ phụ thuộc vào luật pháp, năng lực hành chính và sự phối hợp quản lý địa phương.

II. Khác biệt Cốt lõi giữa Chính sách Hiện tại và Kế hoạch của Chính phủ Mới

So với các chính sách khai khoáng hiện hành, kế hoạch của chính phủ Fujimori không thay đổi định hướng cơ bản của Peru là dựa vào đầu tư khai khoáng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mà chuyển trọng tâm từ "danh mục dự án" sang "thực thi dự án". Trước đây, trọng tâm chính sách của Peru đã bao gồm thu hút đầu tư, duy trì ổn định thuế, cập nhật danh mục đầu tư khai khoáng và thúc đẩy phát triển các dự án lớn; kế hoạch của chính phủ mới nhấn mạnh hơn vào việc đẩy nhanh phê duyệt, hạ tầng khu mỏ, ưu đãi tái đầu tư, quản lý khai thác trái phép và tái phân phối doanh thu.

Do đó, chính sách mới không nhằm thiết kế lại hệ thống khai khoáng của Peru, mà nhằm giải quyết tình trạng hiệu quả thực thi còn yếu kém của hệ thống hiện tại.

Nguồn: Chương khai khoáng trong “Kế hoạch Chính phủ 2026–2031: Perú có Trật tự” của Đảng Fuerza Popular; do SMM tổng hợp.

III. Phục hồi sản lượng ngắn hạn, nhưng tiến độ triển khai dự án vẫn là mấu chốt

Sản lượng quặng đồng của Peru những năm gần đây duy trì ở mức cao tổng thể nhưng có độ co giãn tăng trưởng hạn chế. Sản lượng tinh quặng đồng của Peru năm 2024 đạt khoảng 2,733 triệu tấn, tăng lên 2,769 triệu tấn vào năm 2025, chỉ tăng khoảng 1,3% so với cùng kỳ năm trước. Xét về sản lượng theo tháng, sản lượng tinh quặng đồng của Peru trong 4 tháng đầu năm các năm 2024–2026 cho thấy xu hướng tăng dần. Sản lượng 4 tháng đầu năm 2024 khoảng 845.000 tấn, tăng lên 887.000 tấn cùng kỳ năm 2025, và tăng tiếp lên 918.000 tấn trong 4 tháng đầu năm 2026, tăng khoảng 3,5% so với cùng kỳ năm 2025 và khoảng 8,6% so với cùng kỳ năm 2024. Điều này cho thấy nguồn cung quặng đồng ngắn hạn của Peru vẫn có năng lực phục hồi và tăng trưởng nhất định. Tuy nhiên, xét về góc độ hàng năm và trung dài hạn, sự cải thiện sản lượng 4 tháng đầu năm không đồng nghĩa với việc dự trữ dự án đã chuyển hóa thành nguồn cung mới ổn định. Kế hoạch sản xuất của các mỏ hiện tại, thay đổi hàm lượng quặng, tiến độ bảo trì, điều kiện vận chuyển và tiến độ tăng sản lượng của một số dự án đều có thể ảnh hưởng đến sản lượng theo tháng.

Xét từ góc độ dự án, kế hoạch khai khoáng của chính phủ mới có liên quan nhất định đến các dự án như Tía María, Zafranal, Michiquillay, Los Chancas, La Granja và dự án mở rộng Antamina, nhưng con đường tác động có sự khác biệt. Vấn đề cốt lõi của Tía María vẫn nằm ở quan hệ cộng đồng và việc triển khai dự án. Sự hỗ trợ chính sách cho đầu tư khai khoáng giúp cải thiện môi trường thúc đẩy dự án, nhưng tiến độ xây dựng vẫn phụ thuộc vào sự chấp nhận của địa phương, bố trí thi công và thực thi quy định. Các dự án như Zafranal, Michiquillay, Los Chancas và La Granja phụ thuộc nhiều hơn vào phê duyệt, tài chính, tiến độ kỹ thuật và hỗ trợ hạ tầng. Nếu cơ chế nhanh (fast track), cửa một điện tử ngành mỏ và kế hoạch cơ sở hạ tầng mỏ có thể được thực thi, sẽ giúp cải thiện điều kiện phát triển cho các dự án này. Mở rộng Antamina hợp lý hơn với logic kéo dài tuổi thọ và mở rộng sản xuất tại các mỏ hiện hữu. So với các dự án mới hoàn toàn, ưu đãi thuế tái đầu tư, nâng cao hiệu quả phê duyệt và nâng cấp cơ sở hạ tầng có thể tác động hiệu quả hơn đối với các dự án mở rộng này. Nhìn chung, kế hoạch của chính phủ mới không trực tiếp mang lại sản lượng đồng tăng thêm, mà là cải thiện điều kiện chuyển đổi để các dự án từ “công suất kế hoạch” sang “sản xuất thực tế”. Nếu chính sách được thực hiện suôn sẻ, trước tiên sẽ tác động đến kỳ vọng dự án và quyết định đầu tư của doanh nghiệp, sau đó dần lan tỏa đến tiến độ xây dựng và giải phóng nguồn cung thực tế. Tiến độ sản xuất của các dự án khác nhau vẫn sẽ phụ thuộc vào giai đoạn phát triển tương ứng và những rào cản cụ thể mà chúng phải đối mặt.

IV. Những ràng buộc cốt lõi đối với nguồn cung quặng đồng vẫn không thay đổi

Mặc dù chính phủ mới dự kiến đưa ra nhiều biện pháp tập trung vào hiệu quả phê duyệt, cơ sở hạ tầng và môi trường đầu tư, nhưng việc giải phóng nguồn cung quặng đồng của Peru vẫn phải đối mặt với nhiều hạn chế thực tế. Thứ nhất, quan hệ cộng đồng vẫn là biến số quan trọng trong việc triển khai các dự án lớn. Các cuộc phong tỏa đường sá, phân phối lợi ích, nguồn nước và nhu cầu việc làm vẫn có thể ảnh hưởng đến xây dựng, vận hành mỏ và vận chuyển tinh quặng đồng. Thứ hai, việc thực thi chính sách cần có sự tham gia của lập pháp, hành chính và chính quyền địa phương. Ngay cả khi có định hướng rõ ràng từ chính quyền trung ương, các biện pháp như sửa đổi luật mỏ, cơ chế nhanh, phân phối lại quỹ Canon vẫn cần những sắp xếp thể chế cụ thể và sự hợp tác của địa phương. Thứ ba, phê duyệt môi trường, quản lý tài nguyên nước và xây dựng cơ sở hạ tầng vẫn là những điểm nghẽn thực tế để phát triển các dự án mỏ đồng lớn. Quy trình phê duyệt có thể được tối ưu hóa, nhưng dự án vẫn phải đáp ứng các yêu cầu về môi trường, sử dụng nước, đất đai và giấy phép xã hội. Ngoài ra, sự suy giảm tự nhiên của các mỏ sẽ tiếp tục hạn chế tăng trưởng sản lượng. Một số mỏ đồng chính của Peru đã bước vào giai đoạn khai thác muộn hơn, khi hàm lượng quặng giảm, độ khó bóc đất đá tăng lên và sản lượng biên tế tại các mỏ già cỗi suy giảm sẽ khiến việc duy trì hoặc tăng sản lượng trở nên khó khăn hơn. Điều này có nghĩa là ngay cả khi môi trường chính sách được cải thiện, Peru vẫn cần dựa vào việc đưa các dự án mới vào vận hành và mở rộng các mỏ hiện hữu để bù đắp áp lực từ sự suy giảm của các mỏ già cỗi.

Theo dự báo sản lượng của SMM, tổng sản lượng tinh quặng đồng của Peru dự kiến đạt đỉnh tạm thời vào năm 2026 và sau đó giảm dần. Trong khi các dự án như Tía María, Zafranal, Michiquillay và Los Chancas đại diện cho nguồn cung tăng thêm tiềm năng trong tương lai, đường ống dự án không đồng nghĩa với việc giải phóng nguồn cung thực tế. Việc đưa dự án mới vào vận hành trước hết cần bù đắp áp lực sản lượng từ sự suy giảm hàm lượng tại các mỏ hiện hữu và sự suy giảm của các mỏ già cỗi trước khi có nguồn cung tăng thêm ròng. Kế hoạch chi tiêu vốn của doanh nghiệp cũng quan trọng không kém. Giá đồng, chi phí tài trợ, IRR dự án và ưu tiên đầu tư của công ty mẹ đều sẽ ảnh hưởng đến việc liệu một dự án có chuyển sang giai đoạn phát triển thực tế hay không. Do đó, sự cải thiện về định hướng chính sách không đồng nghĩa với việc nguồn cung quặng đồng được giải phóng nhanh chóng. Tăng trưởng nguồn cung quặng đồng tương lai của Peru vẫn sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng giữa triển khai dự án mới, mở rộng mỏ hiện hữu và sự suy giảm của các mỏ già cỗi, với xu hướng tổng thể có nhiều khả năng là giải phóng dần dần chứ không phải tăng đột biến trong ngắn hạn.

V. Kết luận

Xét từ các kế hoạch chính phủ đã công bố cho đến nay, trọng tâm chính sách khai khoáng của chính quyền Fujimori không nằm ở việc tăng thuế khai khoáng hay thúc đẩy chủ nghĩa dân tộc tài nguyên. Thay vào đó, chính sách tập trung vào hiệu quả phát triển dự án, xây dựng cơ sở hạ tầng, khuyến khích tái đầu tư, quản lý khai thác trái phép và phân phối doanh thu từ vùng mỏ. So với chính sách hiện tại, sự thay đổi trong kế hoạch của chính phủ mới không nằm ở việc thay đổi định hướng phát triển khai khoáng của Peru, mà nằm ở việc tăng cường các công cụ thực thi. Peru không thiếu tài nguyên đồng và đường ống dự án; mấu chốt nằm ở chỗ liệu các dự án có thể chuyển từ danh mục đầu tư sang xây dựng và sản xuất nhanh hơn hay không. Đối với thị trường đồng, đợt chuyển giao chính trị lần này có nhiều khả năng trước tiên sẽ ảnh hưởng đến phần bù rủi ro và kỳ vọng đầu tư cho các dự án trung và dài hạn, hơn là nguồn cung tinh quặng đồng thực tế trong năm 2026. Trong thời gian tới, vẫn cần theo dõi sát sao việc bổ nhiệm Bộ trưởng Khai khoáng, sửa đổi luật mỏ, triển khai cơ chế nhanh, các quy định chi tiết triển khai Canon para el Pueblo, cũng như tiến độ phê duyệt và xây dựng của các dự án trọng điểm như Tía María, Zafranal, Michiquillay, La Granja và Los Chancas. Nhìn chung, nếu các chính sách liên quan được triển khai suôn sẻ, điều kiện phát triển cho các dự án mỏ đồng trung và dài hạn của Peru được kỳ vọng sẽ cải thiện; tuy nhiên, trước khi có những đột phá đáng kể ở các ràng buộc chính như vấn đề cộng đồng, phê duyệt và cơ sở hạ tầng, nguồn cung quặng đồng của Peru vẫn sẽ khó tăng đáng kể trong ngắn hạn.