SMM, ngày 7 tháng 7:
Trong nửa đầu năm 2026, xung đột địa chính trị tại Trung Đông trở thành một trong những yếu tố quyết định ảnh hưởng đến giá nhôm. Trước xung đột Trung Đông, kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất đồng đô la Mỹ đã hỗ trợ giá kim loại màu. Vào tháng 1, giá nhôm bên ngoài Trung Quốc nhìn chung duy trì ổn định. Giá nhôm cao kìm hãm nhu cầu, và kết hợp với tác động từ kỳ nghỉ Tết Nguyên đán tại Trung Quốc, lượng tồn kho thỏi nhôm trong nước tăng vượt dự kiến. Tháng 2, giá nhôm cả trong và ngoài Trung Quốc đồng loạt giảm. Ngày 28/2, liên quân Mỹ-Israel phát động cuộc tấn công quân sự chung vào Iran, chính thức khởi đầu tác động của xung đột địa chính trị Trung Đông lên giá nhôm.
Xung đột địa chính trị Trung Đông gây ra cắt giảm sản lượng tại khu vực, và kỳ vọng về sự thâm hụt nguồn cung lớn đã đẩy giá nhôm LME tăng.
Chịu ảnh hưởng từ xung đột Mỹ-Iran, một số nhà máy nhôm ở Trung Đông cắt giảm sản lượng, cùng với việc nhà máy nhôm Mozambique bắt đầu đóng cửa vào tháng 3, thị trường dự đoán thị trường nhôm nước ngoài sẽ đối mặt với thâm hụt cơ bản lớn. Được thúc đẩy bởi điều này, giá nhôm nước ngoài liên tục leo thang, với giá nhôm LME kỳ hạn 3 tháng đạt mức cao nhất trong gần ba năm là 3.787,5 đô la/tấn vào ngày 2/6. Dòng thời gian cắt giảm sản lượng tại các nhà máy nhôm Trung Đông và Mozambique như sau:
Ngoài ra, hệ thống điện và cơ sở hạ tầng khác của Iran bị hư hại, và sản xuất nhà máy nhôm dự kiến không thể duy trì. Tuy nhiên, hiện tại chưa có thông báo rõ ràng, và SMM đã đưa ra đánh giá về mức cắt giảm sản lượng.Tính đến giữa tháng 4, SMM ước tính tổng công suất bị ảnh hưởng bởi cắt giảm sản lượng tại Trung Đông và Mozambique có thể lên tới khoảng 3,5-4 triệu tấn.
Dưới tác động của việc cắt giảm sản lượng đáng kể, thị trường nhôm nước ngoài chuyển sang trạng thái thâm hụt, với tổng tồn kho thỏi nhôm LME và tồn kho thỏi nhôm tại cảng Nhật Bản liên tục giảm. Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, tồn kho thỏi nhôm toàn cầu trên LME ghi nhận 302.000 tấn, giảm 207.000 tấn so với cuối năm ngoái. Đến cuối tháng 5, tồn kho nhôm nguyên sinh tại các cảng chính của Nhật Bản đạt 239.000 tấn, giảm 78.000 tấn so với cuối năm ngoái.
Trong bối cảnh dự báo nguồn cung thắt chặt, phí premium khu vực đối với nhôm nước ngoài tăng mạnh. Tính đến cuối tháng 6, phí premium giao ngay nhôm thỏi MJP Nhật Bản của SMM ghi nhận 380 đô la/tấn, tăng 123,5% so với cuối năm ngoái; phí premium nhôm thỏi MJP quý 3 Nhật Bản của SMM ghi nhận 395 đô la/tấn, tăng 309 đô la/tấn so với quý 4 năm 2025, tương đương mức tăng 359,3%. Phí premium nhôm thỏi P1020A đã bao thuế châu Âu của SMM ghi nhận 547,5 đô la/tấn, tăng 62,2% so với cuối năm ngoái; phí premium nhôm thỏi P1020A chưa bao thuế châu Âu của SMM ghi nhận 470 đô la/tấn, tăng 64,9% so với cuối năm ngoái. Phí premium nhôm DDP vùng Trung Tây Hoa Kỳ của SMM ghi nhận 110,5 xu/lb, tương đương khoảng 2.435 đô la/tấn, tăng 18,2% so với đầu năm, với mức tăng tuyệt đối khoảng 374,7 đô la/tấn.
Mặc dù nguồn cung thắt chặt và tồn kho thỏi nhôm giảm, giá cao đã làm giảm sự nhiệt tình mua hàng của khách hàng hạ nguồn, và giao dịch thực tế tại châu Á liên tục ở mức chiết khấu so với phí premium nhôm thỏi QMJP Nhật Bản. Các khoản đầu tư mới tại Indonesia tập trung, và khi các dự án mới tiếp tục gia tăng sản lượng, nguồn cung tăng. Từ quý 2, giá nhôm thỏi FOB Indonesia có xu hướng giảm nhẹ. Tính đến cuối tháng 6, giá FOB Indonesia P0610A trung bình của SMM ở mức 270 đô la/tấn, tăng 92,9% so với cuối năm ngoái nhưng giảm 8,8% so với mức đỉnh năm nay là 296 đô la/tấn; giá FOB Indonesia P1020A trung bình của SMM ở mức 266 đô la/tấn, tăng 97,0% so với cuối năm ngoái nhưng giảm 8,6% so với mức đỉnh năm nay là 291 đô la/tấn. Tại các khu vực khác, phí premium nhôm duy trì xu hướng tăng tổng thể. Tính đến cuối tháng 6, giá CIF Hàn Quốc P1020A trung bình của SMM ở mức 342 đô la/tấn, tăng 132,7% so với cuối năm ngoái; giá FCA Hàn Quốc P1020A trung bình của SMM ở mức 362 đô la/tấn, tăng 119,4% so với cùng kỳ; giá CIF Thái Lan P1020A trung bình của SMM ở mức 328 đô la/tấn, tăng 120,9% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận cao đẩy nhanh tái khởi động sản xuất nhôm và khởi công dự án mới
Dưới giá nhôm cao, các doanh nghiệp nhôm thu được lợi nhuận đáng kể. Lợi nhuận cao này kích thích một số công suất nhàn rỗi tăng tốc khởi động lại sản xuất, đồng thời cũng thúc đẩy nhiều dự án nhôm mới, đẩy nhanh tiến độ khởi công.
Trong nửa đầu năm, ba nhà máy luyện nhôm đã khôi phục công suất nhàn rỗi ở các mức độ khác nhau, trong khi hai nhà máy khác công bố kế hoạch khởi động lại sản xuất vào năm 2026. Chi tiết như sau:
- Nhà máy San Ciprián của Tây Ban Nha đã hoàn tất khởi động lại an toàn vào ngày 8 tháng 4, với tổng công suất khoảng 230.000 tấn/năm, tăng khoảng 150.000-200.000 tấn/năm so với công suất vận hành năm 2025.
- Nhà máy Mount Holly tại Mỹ bắt đầu khởi động lại sản xuất vào tháng 4 và dự kiến đạt công suất tối đa vào cuối tháng 6, với công suất 50.000 tấn/năm.
- Nhà máy Grundartangi của Iceland bắt đầu khởi động lại sản xuất vào tháng 4 và dự kiến hoàn tất vào cuối tháng 7, với công suất 210.000 tấn/năm.
- Magnitude 7 Metals có kế hoạch khởi động lại dây chuyền nồi điện phân số 1 tại nhà máy nhôm New Madrid ở Mỹ, nhằm bổ sung 75.000 tấn/năm công suất nhôm nguyên sinh vào cuối năm 2026.
- Tập đoàn Hydro của Na Uy cho biết nhà máy Slovalco tại Slovakia dự kiến khởi động lại một phần sản xuất nhôm nguyên sinh vào quý 4 năm 2026, với công suất 75.000 tấn/năm.
Đối với các dự án mới, theo ước tính của SMM, tổng công suất nhôm mới dự kiến ngoài Trung Quốc năm 2026 vào khoảng 2,3 triệu tấn, trong đó khoảng 700.000 tấn đã được đưa vào vận hành, và 1,6 triệu tấn còn lại dự kiến được đưa vào vận hành trong nửa cuối năm 2026. Thông tin chi tiết có thể theo dõi trong loạt bài “Đánh giá hàng tháng về dự án nhôm ngoài Trung Quốc của SMM”.
Tóm lại, mặc dù Trung Đông và Mozambique đã trải qua cắt giảm sản lượng quy mô lớn trong nửa đầu năm, nhưng việc đẩy nhanh tái khởi động sản xuất và các dự án mới đi vào vận hành đã phần nào bù đắp sự sụt giảm nguồn cung. Theo tính toán của SMM, tổng sản lượng nhôm ngoài Trung Quốc nửa đầu năm 2026 là 14.397 triệu tấn, giảm 4,1% so với cùng kỳ năm trước, và tổng nhu cầu ngoài Trung Quốc là 13.612 triệu tấn, giảm 3,1% so với cùng kỳ. Do dự kiến có 1.234 triệu tấn nhôm từ ngoài Trung Quốc chảy vào Trung Quốc trong nửa đầu năm, nhìn chung, mức thâm hụt nhôm ngoài Trung Quốc nửa đầu năm ước tính khoảng 450.000 tấn.
Triển vọng nửa cuối năm: Việc tái khởi động sản xuất tại Trung Đông kết hợp với việc gia tăng sản lượng từ các dự án mới sẽ làm tăng nguồn cung và gây áp lực lên giá nhôm.
Trong tháng 6-7, khi tình hình địa chính trị Trung Đông không có dấu hiệu xấu đi rõ ràng, các nhà máy luyện nhôm trong khu vực đã cắt giảm hoặc ngừng sản xuất bắt đầu báo cáo tái khởi động. Vào ngày 2 tháng 7, EGA công bố tiến độ khôi phục hoạt động tại nhà máy Al Taweelah. Việc tháo các cực dương khỏi tất cả các nồi điện phân đã hoàn tất; công tác vệ sinh vỏ nồi đạt khoảng 90%; và hơn 20% khối nhôm đông đặc trong các nồi đã được dọn sạch. Vào ngày 26 tháng 5, nồi điện phân đầu tiên đã được khởi động lại thành công; tính đến ngày 2 tháng 7, có 89 nồi đang hoạt động (trên tổng số 1.262 nồi), tương đương công suất khoảng 110.000 tấn. Ngoài ra, Alba và Qatalum cũng dự kiến sẽ dần khôi phục sản xuất.
Với việc tái khởi động sản xuất tại Trung Đông và quá trình gia tăng sản lượng liên tục từ các dự án mới, cân bằng nhôm toàn cầu dự kiến sẽ chuyển sang trạng thái dư thừa trong quý 4 năm 2026.
[Tuyên bố về nguồn dữ liệu: Tất cả dữ liệu ngoài thông tin công khai đều được SMM's tổng hợp dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên quyết định nào.]
Nguồn dữ liệu: SMM
(Guo Mingxin 021-20707919)
