Giá nhôm nội địa và ngoài Trung Quốc củng cố ở mức thấp và phục hồi; lực đẩy từ giảm tồn kho bù đắp lực cản từ công suất ngoài Trung Quốc [SMM Aluminum Morning Brief]

Tóm tắt họp buổi sáng SMM ngày 7/7

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất mở cửa phiên đêm ngày 6 tháng 7 ở mức 22.850 nhân dân tệ/tấn, đạt cao nhất 22.950 nhân dân tệ/tấn, thấp nhất 22.790 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa tại 22.900 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,07% so với đóng cửa trước đó. Trong giai đoạn này, giá đã phục hồi từ mức thấp gần đây 22.250, hình thành nến tăng nhỏ, đứng trên MA5 (22.823,05), nhưng vẫn giao dịch dưới tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn, bao gồm MA10 (22.769,40), MA20 (22.932,81), MA40 (23.321,76) và MA60 (23.593,64). Tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn duy trì xu hướng giảm. Mức thấp 22.250 trước đó cung cấp hỗ trợ vững chắc. Đà giảm ngắn hạn tiếp tục chậm lại. Khối lượng giao dịch trong giai đoạn này là 42.900 lô, giảm đáng kể so với trước, và số hợp đồng mở đạt 250.000 lô, giảm 3.475 lô. Hợp đồng tương lai thể hiện đặc điểm giảm vị thế bán. Về mặt kỹ thuật, trên chỉ báo MACD 4 giờ, DIFF (-281,88) ở trên DEA (-348,76), với cấu trúc giao cắt vàng tiếp tục. Giá trị STICK cột màu đỏ là 133,76, cho thấy động lượng tăng đang mở rộng. Tuy nhiên, xu hướng giảm tổng thể trung và dài hạn vẫn chưa thay đổi. Ngày 6 tháng 7, nhôm LME mở cửa ở 3.094,0 USD/tấn, đạt cao nhất 3.124,5 USD/tấn, thấp nhất 3.094,0 USD/tấn, và đóng cửa ở 3.113,0 USD/tấn, tăng 0,74% so với đóng cửa trước đó. Trong ngày giao dịch này, giá đã hồi phục nhẹ từ mức thấp gần đây 3.040, hình thành nến tăng, đứng trên MA5 (3.105,200), nhưng vẫn giao dịch dưới tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn, bao gồm MA10 (3.148,19), MA20 (3.254,69), MA40 (3.364,76) và MA60 (3.391,32). Tất cả các đường trung bình động ở mọi kỳ hạn duy trì xu hướng giảm. Mức thấp 3.040,0 trước đó cung cấp hỗ trợ vững chắc. Đà giảm ngắn hạn tiếp tục chậm lại. Khối lượng giao dịch trong ngày là 15.144 lô, giảm 5.821 lô so với trước, và hợp đồng mở là 600.000 lô, giảm 936 lô. Thị trường thể hiện đặc điểm giảm vị thế bán. Về kỹ thuật, trên chỉ báo MACD hàng ngày, DIFF (-125,43) ở dưới DEA (-109,32), duy trì cấu trúc giao cắt tử thần. Giá trị STICK cột màu xanh là -32,21, với động lượng giảm tiếp tục thu hẹp so với kỳ trước, nhưng mô hình chi phối bởi bên bán vẫn không thay đổi.

Tình hình vĩ mô: Vào thứ Hai, Viện Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM) báo cáo rằng chỉ số PMI dịch vụ ISM tháng 6 giảm xuống 54,0 từ 54,5 của tháng 5, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 54,2, vẫn duy trì trên mức 50, cho thấy lĩnh vực dịch vụ vẫn trong vùng mở rộng nhưng tốc độ mở rộng chậm lại. Thống đốc Fed Waller cho biết thị trường lao động Mỹ đã ổn định trong khi lạm phát đang tăng tốc trở lại, và rủi ro lạm phát hiện nay vượt quá rủi ro việc làm, một sự đảo ngược hoàn toàn so với các cân nhắc chính sách một năm trước. Ông lưu ý rằng năm ngoái, để đối phó với thị trường lao động yếu, việc cắt giảm lãi suất đã được ủng hộ, và giờ đây trọng tâm chính sách nên quay trở lại kiềm chế lạm phát. Theo "Công cụ FedWatch của CME": xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là 74,3%, trong khi xác suất tăng lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản là 25,7%. Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất đến tháng 9 là 42,9%, với khả năng tăng lũy kế 25 điểm cơ bản là 46,2% và tăng lũy kế 50 điểm cơ bản là 10,8%.

Các yếu tố cơ bản:Theo tổng hợp của SMM, tổng công suất nhôm dự kiến ngoài Trung Quốc từ năm 2026 trở đi đạt 20,72 triệu tấn. Trong đó, khoảng 2,3 triệu tấn công suất nhôm ngoài Trung Quốc dự kiến đi vào hoạt động năm 2026, với khoảng 700.000 tấn đã được đưa vào vận hành và 1,6 triệu tấn còn lại dự kiến đưa vào hoạt động trong nửa cuối năm 2026. Năm 2027, 3,555 triệu tấn công suất mới được lên kế hoạch đi vào hoạt động, trong đó Indonesia chiếm khoảng 67,5%. Tổng công suất mới dự kiến từ 2026 đến 2027 đạt khoảng 5,855 triệu tấn, chiếm 28,3% tổng công suất dự kiến từ năm 2026 trở đi. Về mặt tồn kho, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính giảm 0,85 so với tuần trước vào thứ Hai, với việc giảm tồn chủ yếu diễn ra tại Quảng Đông và Vô Tích.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Đầu phiên giao dịch, trung tâm giao dịch của hợp đồng SHFE nhôm 2606 cao hơn so với cùng thời điểm ngày giao dịch trước. Do giá nhôm tăng, tâm lý bán ra của thị trường hôm qua mạnh lên đôi chút so với tuần trước, trong khi tâm lý mua vào vẫn tương đối yếu, với mức độ chấp nhận giá hạn chế ở một số bên thuộc hạ nguồn. Nguồn cung giao ngay dồi dào, và các giao dịch chính được thực hiện ở mức ngang giá đến cộng 10 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE nhôm tháng 7. Hôm qua tại miền đông Trung Quốc, chỉ số tâm lý bán ra đạt 3,00, tăng 0,08 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua vào là 2,79, không đổi. Nhôm tương lai hồi phục, và do là thứ Hai, hoạt động thị trường giao ngay tại miền trung Trung Quốc trầm lắng. Nhu cầu sử dụng cuối cùng yếu cùng với tâm lý bi quan mạnh mẽ trong các doanh nghiệp gia công hạ nguồn dẫn đến tâm lý mua vào suy yếu, trong khi các nhà cung cấp ít muốn giữ giá. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền trung Trung Quốc dao động từ chiết khấu 60 đến 80 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE nhôm tháng 7, với xu hướng giảm tiếp tục. Hôm qua tại miền trung Trung Quốc, chỉ số tâm lý bán ra là 2,90, tăng 0,01 so với tuần trước, và chỉ số tâm lý mua vào là 2,11, giảm 0,01 so với tuần trước.

Nhôm phế liệu:Hôm qua, SMM A00 nhôm giao ngay đóng cửa ở mức 22.840 nhân dân tệ/tấn, tăng 80 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi giá trên thị trường nhôm phế liệu phân hóa đáng kể. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, tính đến ngày 6 tháng 7, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 1.976 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu căng vụn là 662 nhân dân tệ/tấn. Đáng chú ý, dưới tác động kép của giá nhôm giảm nhanh và nguồn cung hóa đơn thắt chặt, chênh lệch giá nhôm phế liệu căng vụn thu hẹp mạnh. Một số doanh nghiệp đúc hợp kim nhôm đã bắt đầu sử dụng nhôm A00 để thay thế nhôm phế liệu làm nguyên liệu sản xuất. Về nhập khẩu, ngoài lượng hàng đến cảng ở mức thấp trong tháng 6-8 do yếu tố trễ vận chuyển 1-3 tháng, kỳ vọng thắt chặt nguồn cung phế liệu chất lượng cao ở nước ngoài đã tăng lên đáng kể, do UAE áp dụng lệnh cấm tạm thời 4 tháng đối với xuất khẩu nhôm phế liệu từ tháng 6 và EU có kế hoạch áp thuế 15% từ tháng 9 trở đi; chuỗi cung ứng nhập khẩu sẽ chịu thiệt hại đáng kể. Thị trường nhôm phế liệu dự kiến sẽ tiếp tục củng cố ở mức trầm lắng, nhưng không gian giảm giá bị hạn chế, với phạm vi chính của nhôm phế liệu căng vụn định giá theo hàm lượng nhôm được thấy ở mức 19.200-19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Về phía cung, hạn chế của chính sách hóa đơn ngược khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn, và tình trạng khan hiếm hàng hóa có hóa đơn hợp lệ sẽ tiếp diễn; về nhập khẩu, tác động kìm hãm trễ của nhiều yếu tố tiêu cực lên lượng hàng thực tế đến cảng sẽ dần xuất hiện trong những tháng tới, làm suy yếu thêm sự bổ sung từ nhôm phế liệu nhập khẩu. Về phía cầu, khi mùa thấp điểm sâu hơn, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy hạ nguồn vẫn ở mức thấp, và đơn hàng sử dụng cuối cùng khó có cải thiện đáng kể; các doanh nghiệp sử dụng phế liệu có thể tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì chiến lược tồn kho thấp. Chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu đã thu hẹp xuống mức thấp lịch sử, làm xói mòn đáng kể lợi thế chi phí của nhôm phế liệu so với nhôm nguyên sinh; nếu giá nhôm giảm thêm, hiệu ứng thay thế sẽ gia tăng.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Giá giao ngay: Hôm qua, giá SMM ADC12 duy trì ổn định ở mức 24.000 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Được thúc đẩy bởi sự phục hồi liên tục của giá nhôm giao ngay và giá tương lai hợp kim nhôm, một số doanh nghiệp đã nâng giá chào bán thêm 50-100 nhân dân tệ/tấn, củng cố hỗ trợ chi phí. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt, giao dịch vẫn ảm đạm, khiến một số doanh nghiệp giữ giá ổn định và quan sát. Trong bối cảnh chi phí cao và nhu cầu yếu, thị trường hầu hết điều chỉnh giá một cách thận trọng; giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn và cần sự hỗ trợ từ nhu cầu tiêu dùng cuối cùng để có thể tăng thêm.

Tóm tắt thị trường nhôm: Về mặt vĩ mô, số liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, đẩy lùi kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất; đồng USD suy yếu tạo hỗ trợ định giá cho kim loại màu. Mỹ và Iran nối lại đàm phán hạt nhân, phí bảo hiểm an toàn địa chính trị tiếp tục thu hẹp, phần nào hạn chế đà tăng của hàng hóa; trong khi đó, kỳ vọng các dự án công suất nhôm mới đi vào hoạt động ngoài Trung Quốc là yếu tố giảm giá nguồn cung trong trung và dài hạn. Trong nước, các yếu tố tích cực nổi bật khi tỷ lệ nhôm lỏng tiếp tục tăng; lượng xuất kho nhôm thỏi trong tuần qua đạt mức cao nhất trong bốn năm và tốc độ giảm tồn kho tăng nhanh đáng kể, tạo hỗ trợ cho đáy giá nhôm SHFE. Giữa các yếu tố tăng và giảm giá, ở nước ngoài, yếu tố tăng giá của USD và các yếu tố giảm giá từ nguồn cung/địa chính trị bù trừ lẫn nhau; sau đợt bán tháo quá mức trước đó, đà giảm của nhôm LME đã chậm lại và trong ngắn hạn chủ yếu tích lũy ở mức thấp để hồi phục. Trong nước, được hỗ trợ bởi quá trình giảm tồn kho nhanh, xác suất giá nhôm SHFE yếu hơn nhôm LME là thấp; SHFE và LME có thể phân kỳ nhẹ và xu hướng suy yếu một chiều khó có thể kéo dài.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hay lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không dựa vào đây để thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]

> Nhấp để xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành nhôm SMM

> Đặt hàng để xem giá lịch sử kim loại giao ngay SMM