Trong ngắn hạn, kim loại đen đang tích lũy ở mức thấp, cần chú ý sát sao tình hình bảo trì nhà máy thép [Báo cáo Chuỗi ngành Thép SMM Hàng tuần]

Dự báo Tuần tới: Kim loại đen củng cố ngắn hạn ở mức thấp, tập trung vào bảo trì nhà máy thép

Tuần này, thép thành phẩm tiếp tục giảm nhẹ, trong khi nguyên liệu thô bắt đầu ổn định, than luyện cốc phục hồi. Trong tuần, tin đồn về tai nạn mỏ than tại Sơn Tây và hạn chế thông quan ở biên giới Mông Cổ cải thiện tâm lý, kết hợp đàm phán với các công ty khai khoáng Trung Quốc, nguyên liệu thô phục hồi từ mức thấp. Nửa cuối tuần, khi tin đồn bảo trì nhà máy thép lan rộng, kỳ vọng phản hồi tiêu cực gia tăng, nguyên liệu thô giảm nhẹ trở lại. Tuy nhiên, cuối tuần, đề xuất tăng giá than cốc vòng thứ 10 đẩy giá than luyện cốc và than cốc kỳ hạn tăng. Trên thị trường giao ngay, đặc điểm mùa thấp điểm của người dùng cuối ngày càng rõ, thị trường tích trữ ở mức giá thấp theo nhu cầu. Với giá giao ngay tương đối vững, chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn tiếp tục nới rộng.

Ngắn hạn, theo khảo sát SMM, sản lượng gang lỏng trung bình tuần này giảm 4.700 tấn so với tuần trước, tiếp tục đà giảm. Sau đó, với kỳ vọng biên lợi nhuận thu hẹp và nỗ lực bảo vệ môi trường tăng cường, sản lượng gang lỏng vẫn trong xu hướng giảm, tốc độ giảm vượt dự báo. Vòng tăng giá than cốc thứ 10 được đề xuất, nhưng khả năng thực hiện khó hơn trước, khiến hỗ trợ chi phí ảm đạm trong ngắn hạn. Về phía thép, mưa mận dai dẳng ở miền nam Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng hoạt động ngoài trời, bộc lộ rõ tính mùa vụ thấp điểm của thép thành phẩm. Nhìn chung, kim loại đen trong giai đoạn thiếu vắng yếu tố vĩ mô và mùa thấp điểm nhu cầu công nghiệp, nhiều khả năng tiếp tục củng cố ở mức thấp trong ngắn hạn. Trọng tâm sẽ là tình hình bảo trì nhà máy thép để đánh giá sức mạnh hỗ trợ từ nguyên liệu thô.

Quặng sắt: Giá chịu áp lực và suy yếu khi kế hoạch bảo trì lò cao gia tăng

Giá quặng sắt tuần này biến động tăng trước rồi giảm, trung tâm giá tiếp tục dịch chuyển xuống. Động lực chính là thua lỗ tại các nhà máy thép mở rộng hơn, kết hợp kỳ vọng hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường tại một số khu vực, khiến kế hoạch bảo trì lò cao tăng và sản lượng gang lỏng tiếp tục giảm, gây áp lực lớn lên nhu cầu. Trong tuần, thị trường từng nghe tin các cuộc đàm phán hợp đồng có thể hạn chế việc bốc hàng tồn kho quặng cấp thấp tại cảng, thúc đẩy một đợt phục hồi ngắn hạn trên thị trường kỳ hạn. Giá giao ngay thể hiện yếu hơn so với kỳ hạn. Đối với hàng giao ngay tại cảng, trung bình tuần của chỉ số MMI 61% giảm 5 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.

Nhìn sang tuần tới, lần tăng giá than cốc thứ 10 có khả năng cao được thực thi. Thua lỗ của các nhà máy thép sẽ dẫn đến việc tăng cường bảo trì, khiến sản lượng gang nóng giảm sâu hơn. Nhu cầu quặng sắt sẽ tiếp tục suy yếu. Trong khi đó, tháng 6 chứng kiến đợt đẩy mạnh xuất khẩu quặng từ các mỏ, và lượng quặng nhập khẩu về cảng trong hai tuần tới vẫn còn dư địa tăng, kéo theo tồn kho cảng tăng nhẹ. Ngoài ra, dự kiến cuộc đàm phán Mỹ-Iran vào giữa tháng sẽ khiến giá dầu thô giảm, duy trì chi phí vận chuyển quặng sắt ở mức thấp. Giá quặng sắt sẽ tiếp tục chịu áp lực. Tuy nhiên, xét đến yếu tố nhiễu từ tin tức đàm phán hợp đồng, điều này có thể tạo cơ hội cho giá phục hồi. Giá quặng sắt dự kiến sẽ tiếp tục giao dịch yếu trong tuần tới.

Than cốc: Thị trường có thể ổn định với xu hướng vững hơn, có khả năng giằng co cho lần tăng giá thứ 10

Về tin tức, các nhà sản xuất than cốc tại nhiều khu vực đề xuất lần tăng giá than cốc thứ 10, có hiệu lực từ nửa đêm ngày 6 tháng 7 năm 2026. Về phía cung, lần tăng giá than cốc thứ chín đã có hiệu lực, giúp hầu hết các doanh nghiệp luyện cốc có lợi nhuận và duy trì mức nhiệt tình sản xuất vừa phải. Tuy nhiên, hứng thú mua hàng từ hạ nguồn suy yếu và các thương nhân tích cực đẩy hàng tồn kho ra thị trường, khiến nguồn cung than cốc tăng. Về phía cầu, giá sản phẩm thép thành phẩm của nhà máy thép giảm gần đây tiếp tục bào mỏng lợi nhuận của các nhà máy, thúc đẩy họ bắt đầu cắt giảm sản lượng gang nóng. Kỳ vọng sản lượng gang nóng tiếp tục giảm cũng ảnh hưởng đến nhu cầu cứng đối với than cốc. Về phía than luyện cốc, tiến độ khôi phục sản xuất tại các mỏ ở huyện Qinyuan vẫn chậm, một số mỏ sau khi hoạt động trở lại gặp cắt giảm sản lượng ở các mức độ khác nhau, khiến nguồn cung than cốc duy trì eo hẹp. Tuy nhiên, người mua hạ nguồn có tâm lý sợ giá cao, doanh số bán hàng đối với một số loại than giá cao xấu đi, và tỷ lệ đấu giá thất bại trên mạng tăng đáng kể. Trong ngắn hạn, thị trường than luyện cốc có thể bắt đầu ổn định. Tổng kết lại, tâm lý thị trường suy yếu. Trong ngắn hạn, thị trường than cốc có thể duy trì ổn định với xu hướng tăng nhẹ, và đợt tăng giá thứ mười có khả năng sẽ được đàm phán.

Thép phế liệu: cuộc giằng co giữa tồn kho thấp và nhu cầu yếu; giá dự kiến tiếp tục dao động ở mức thấp trong thời gian tới

Về phía cung, thời tiết mưa làm giảm tỷ lệ hoạt động của các bãi phế liệu thượng nguồn, hạn chế công suất xử lý và sản lượng phế liệu. Về phía cầu, nhu cầu từ người dùng cuối bước vào mùa thấp điểm truyền thống, giá thép yếu gây áp lực lên lợi nhuận của nhà máy. Lợi thế chi phí của phế liệu so với gang lỏng bị suy giảm. Trong khi đó, các lò cao chủ yếu mua phế liệu theo nhu cầu, duy trì chiến lược tồn kho thấp do khó khăn trong việc xuất hóa đơn thuế và chu kỳ thu mua dài. Các nhà máy thép lò điện chịu lợi nhuận trên mỗi tấn thép kém, một số nhà máy lò điện cắt giảm giờ hoạt động, dẫn đến nhu cầu phế liệu thấp hơn. Nhìn chung, xung đột cốt lõi của thị trường vẫn là cuộc giằng co giữa hỗ trợ tồn kho thấp và sức ép nhu cầu yếu. Giá thép phế liệu Trung Quốc trong thời gian tới dự kiến tiếp tục dao động ở mức thấp.

Thép cây: kỳ vọng cắt giảm nguồn cung tồn tại, nhưng nhu cầu yếu khiến khó hỗ trợ giá đáy

Tuần này, giá thép cây giảm nhẹ, giá bình quân toàn quốc ở mức 3.089 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về phía cung, lợi nhuận nhà máy tiếp tục thu hẹp, một số lò cao đã lên kế hoạch bảo trì và cắt giảm sản xuất, nhưng hầu hết vẫn duy trì mức hoạt động trước đó. Sự chú ý sẽ dồn vào các đợt cắt giảm sản lượng tiếp theo. Các nhà máy thép lò điện ở các khu vực có sự phân hóa về lợi nhuận. Tại Tây Nam, trợ giá điện mùa mưa giúp lợi nhuận duy trì tương đối tốt, hầu hết các nhà máy giữ mức sử dụng công suất trước đó. Tại miền Đông, điều chỉnh giá điện giờ cao điểm vào mùa hè ảnh hưởng đến hoạt động, và tại miền Nam, áp lực tồn kho cao khiến các nhà máy cắt giảm thời gian vận hành, đẩy sản lượng lò điện chung giảm. Về phía cầu, đợt mưa giai đoạn một ở miền Đông tuần này làm chậm tiến độ xây dựng công trình. Tại miền Trung và Tây Bắc, tác động của nguồn tài nguyên giá thấp từ khu vực khác khiến người mua hạ nguồn thận trọng hơn, và giao dịch tổng thể ở mức trung bình. Về phía tồn kho, tổng tồn kho tiếp tục tăng nhẹ. Trong bối cảnh kỳ vọng nhu cầu yếu, tồn kho xã hội dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy theo giai đoạn. Sắp tới, biên lợi nhuận phía cung đang suy giảm và động lực sản xuất yếu đi, nhưng nhu cầu yếu chỉ hỗ trợ hạn chế cho giá sàn. Mặc dù có động lượng từ tâm lý trên thị trường nguyên liệu, các yếu tố cơ bản của thép thanh vẫn khó đảo ngược. Trong ngắn hạn, giá thị trường có thể dao động gần đáy, sau đó cần chú ý đến tốc độ gia tăng tồn kho.

HRC: Mất cân bằng cung cầu tiếp tục tích lũy, giá kéo dài mô hình củng cố đáy

Tuần này, giá cán nguội và cán nóng tiếp tục suy yếu, tổng giao dịch duy trì ở mức tương đối thấp. Phía cung, tác động từ bảo trì các dây chuyền cán giảm so với tuần trước, sản lượng HRC tăng nhẹ. Phía cầu, nhu cầu biểu kiến giảm so với tuần trước. Phía tồn kho, tồn kho xã hội HRC tại 86 kho trên toàn quốc (mẫu lớn) do SMM theo dõi đạt 4,3757 triệu tấn, tăng 84.500 tấn so với tuần trước, tương đương +1,97% so với tuần trước, và +43,10% so với cùng kỳ năm trước (theo lịch âm). Theo khu vực, tất cả các thị trường đều chứng kiến tồn kho tăng so với tuần trước, trong đó thị trường Đông Bắc có mức tăng rõ rệt hơn. Phía chi phí, đợt tăng giá than cốc lần thứ chín đã được thực hiện trong tuần này. Bị ảnh hưởng bởi tin tức thị trường hỗn loạn về nguyên liệu, phía chi phí cho thấy xu hướng mạnh lên trước rồi yếu đi sau. Sắp tới, mặc dù thị trường khởi xướng đợt tăng giá than cốc lần thứ mười, sản lượng gang lỏng đã đạt đỉnh và đang giảm dần, do đó hỗ trợ chi phí dự kiến sẽ không thay đổi so với các dự báo trước. Từ góc độ các yếu tố cơ bản của HRC, mất cân bằng cung cầu tiếp tục tích lũy. Trong điều kiện nhu cầu trái mùa, áp lực tồn kho dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng, gây sức ép lên giá. Kết hợp với một số yếu tố hỗ trợ từ phía chi phí, dư địa giảm giá là tương đối nhỏ. Tuần tới, giá HRC dự kiến sẽ cho thấy mô hình củng cố đáy, với hợp đồng HRC giao dịch nhiều nhất dao động trong biên độ 3.250-3.330.

1. Dữ liệu liên quan trong báo cáo này có thể được tìm thấy trên cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết tin tức thép, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và hơn thế nữa của SMM, vui lòng liên hệ Li Ping tại Bộ phận Thép SMM, 021-51595782.

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo và người dùng tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi quyết định và không thay thế phán đoán độc lập bằng báo cáo này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, mọi tổn thất hoặc trách nhiệm phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này.