Tuần này, mức cộng giao ngay của đồng trên SHFE đã chuyển từ chiết khấu sang cộng giá, leo dốc đều đặn nhìn chung. Đầu tuần, áp lực bán tháo hàng cuối tháng phần lớn được giải tỏa, và việc giảm tồn kho xã hội hỗ trợ thu hẹp mức chiết khấu, nhà cung cấp ngày càng giữ giá vững hơn. Bước sang tháng 7, chu kỳ mua hàng mới của tháng bắt đầu, nhu cầu bổ sung tồn kho từ hạ nguồn được giải phóng mạnh mẽ, tâm lý mua bán khởi sắc rõ rệt, kéo thị trường giao ngay từ chiết khấu sang cộng giá. Từ giữa tuần đến cuối tuần, tồn kho tiếp tục giảm, tồn kho xã hội tại khu vực Thượng Hải và Giang Tô ghi nhận mức giảm hàng tuần đáng kể, đẩy trọng tâm mức cộng giao ngay lên cao hơn. Dữ liệu của SMM cho thấy, vào ngày 2 tháng 7, tồn kho xã hội tại Thượng Hải do SMM ghi nhận đạt 126.500 tấn, giảm 7.700 tấn so với thứ Năm tuần trước; tồn kho Giang Tô đạt 36.200 tấn, giảm 5.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, cả hai đều đang trong xu hướng giảm tồn kho.
Nhìn sang tuần tới, mức cộng giao ngay của đồng SHFE dự kiến duy trì ở trạng thái tương đối mạnh, nhưng dư địa tăng có thể bị hạn chế do áp lực giá cao. Về nguồn cung, tồn kho gần đây liên tục giảm, nguồn hàng giao ngay khan hiếm, trong khi nhà cung cấp vẫn giữ giá cứng, khiến nguồn giá thấp khó kiếm. Cửa sổ nhập khẩu vẫn đóng, hạn chế bổ sung từ nước ngoài, tình trạng thiếu cung ngắn hạn khó đảo ngược nhanh chóng. Về nhu cầu, chu kỳ mua sắm đầu tháng vẫn tiếp diễn, nhu cầu cứng từ hạ nguồn tiếp tục được giải phóng, nhưng sau khi giá đồng tăng, tâm lý mua vào hạ nhiệt phần nào, làm giảm ý muốn mua đuổi giá cao. Về cấu trúc chênh lệch giá, mức chênh lệch Contango giữa các tháng duy trì biên độ nhất định, hỗ trợ nhà cung cấp sẵn sàng nắm giữ vị thế chờ giao hàng, qua đó tạo lực đỡ cho mức cộng giao ngay. Nhìn chung, dưới tác động kết hợp của giảm tồn kho và việc nhà cung cấp giữ giá vững, mức cộng giao ngay của đồng SHFE so với hợp đồng 2607 trong tuần tới dự kiến duy trì ở mức cộng, xu hướng mạnh tổng thể được giữ vững. Tuy nhiên, biên độ tăng thêm của mức cộng sẽ phụ thuộc vào mức chấp nhận giá cao thực tế của hạ nguồn và diễn biến tồn kho sau đó.
![Sẵn sàng bán của người bán tăng theo lượng hàng xuất; phí bảo hiểm giao ngay tại Bắc Trung Quốc tiếp tục giảm [SMM đồng giao ngay Bắc Trung Quốc]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xKfXl20251217171711.jpg)
![Tồn kho lại chạm mức thấp mới, phí bảo hiểm tiếp tục tăng [SMM Đồng giao ngay Nam Trung Quốc]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HAuaN20251217171710.jpg)
